Block вошел в индекс S&P 500: Биткойн и новая эра Уолл-стрит

В июле 2025 года компания Block официально вошла в индекс S&P 500, став одной из 500 самых представительных публичных компаний США. Этот финансово-технологический гигант владеет платежным гигантом Square и мобильным финансовым приложением Cash App, и его акции сразу же выросли на 14% в течение нескольких дней.

Вход в индекс S&P 500 означает, что Block станет стандартом для глобальных инвестиционных портфелей. Согласно статистике, объем пассивных фондов, отслеживающих индекс S&P 500, превышает 5 триллионов долларов. Исходя из веса Block в индексе, ожидается, что более 10 миллиардов долларов традиционного капитала будет косвенно вложено в Биткойн через владение акциями Block.

Взламывая рынок в триллионы долларов

S&P 500 по сути является "протоколом" распределения капитала. Единственная миссия индексных фондов, отслеживающих его, заключается в точном воспроизведении компонентов и весов индекса, без субъективного пространства для суждений. Block получил путевку через строгую проверку рентабельности, представляя высшую поддержку традиционной финансовой системы для жизнеспособности "биткойн-дружественной" бизнес-стратегии.

Обзор истории индекса S&P 500 по сути представляет собой историю эволюции, вынужденной поглощать новые отрасли и признавать новые бизнес-модели:

• В 2006 году Google (Alphabet) был включен в список, и фонд начал приобретать ключевые активы, такие как компании, занимающиеся неосязаемыми алгоритмами и пользовательскими данными.
• В 2013 году Meta (бывший Facebook) был выбран, концепции Web2, такие как "социальная графика", были усвоены капиталистической машиной Уолл-стрита.
• В 2020 году Tesla была выбрана, что вызвало цунами пассивного спроса на сумму более 80 миллиардов долларов.

В сравнении, когда фонды сегодня были вынуждены купить акции Block, они получили не только долю в платёжной компании, но и прямой риск-экспозицию в 8 363 Биткойна на её балансе. Это вызвало механическое и необратимое движение капитала, в основном со стороны пенсионных и суверенных фондов богатства, которые ранее не стали бы активно вкладываться в криптоактивы.

Включение Block означает, что Уолл-стрит впервые вынуждена принять децентрализованные несубъектные валютные активы под давлением правил.

Биткойн-роман Block

Профессиональная карьера основателя Block Джека Дорси всегда вращалась вокруг одной ключевой проблемы: разрушение ограничений, которые централизованные учреждения накладывают на индивидуальные права.

Square (предшественник Block) был основан с целью дать возможность малым торговцам принимать платежи по кредитным картам. Однако опыт работы в Twitter заставил Дорси понять, что настоящая основа децентрализации заключается не в добрых намерениях "корпоративных уставов", а в холодных "кодовых протоколах".

В глобальном финансовом соглашении Биткойн, не требующем разрешения, устойчивом к цензуре и не принадлежащем никакому единому субъекту, Дорси увидел идеал, которого Twitter не смог достичь.

Объятия Block к Биткойну начались на уровне продуктов. В 2018 году Cash App поддержал торговлю Биткойном, позволив миллионам обычных американцев впервые легко купить Биткойн. В октябре 2020 года Block внезапно объявила о использовании корпоративных средств для покупки 4,709 Биткойнов. В феврале 2021 года они снова сделали шаг, дважды вложив в общей сложности 220 миллионов долларов, и теперь владеют 8,027 Биткойнами.

После 2023 года стратегия Биткойна будет углубляться. Block запускает программу "Биткойн-архитектура", в рамках которой 10% валовой прибыли от бизнеса, связанного с Биткойном, будет использоваться для покупки Биткойнов каждый месяц. Эта программная, предсказуемая стратегия увеличения передает рынку ясный сигнал: обязательство Block перед Биткойном является алгоритмическим.

Block также сосредоточился на строительстве инфраструктуры вокруг Биткойна: Cash App интегрировала сеть Lightning; отдел TBD разработал децентрализованный протокол; запущен проект открытого аппаратного кошелька; инвестиции в чипы для майнинга.

Для Дорси включение Block в индекс S&P 500 является средством достижения конечного видения — использовать деньги Уолл-стрит для создания будущего, которое в конечном итоге не будет принадлежать Уолл-стрит.

Блок структура бизнеса

Бизнес-структура Block четко служит видению Дорси:

• Традиционный бизнес: Square и Cash App выступают в качестве источника дохода, обеспечивая постоянный денежный поток и клиентскую базу.
• Будущее отдел:
  • На программном уровне: Spiral и TBD сосредоточены на создании инфраструктуры базового уровня Биткойна.
  • Аппаратный уровень: Кошелек Bitkey стремится решить проблему само-хранения Биткойна; Отдел Proto разрабатывает открытую систему для майнинга Биткойна.

Это создает замкнутый круг: использование прибыли от традиционного финансового бизнеса для инвестирования в инфраструктуру Биткойна; затем использование привлекательности Биткойна для привлечения новых пользователей, что способствует росту традиционного бизнеса.

Проблемы, с которыми сталкивается блокчейн

За грандиозным повествованием о блокчейне также скрываются опасения:

1. Риски зависимости от технологий: глубокая привязка к протоколу Биткойн означает, что любое черное лебедь на уровне протокола может иметь разрушительные последствия.
2. Риски выполнения: у нескольких проектов высокая техническая планка, коммерческие перспективы неясны.
3. Финансовые показатели: замедление роста выручки, операционная маржа ниже среднего уровня S&P 500.

Заключение

Блок представляет собой возможность: через строительство и слияние продвигать Биткойн из периферии в центр. Эта "Троянская лошадь" проникает, возможно, более эффективно, чем любая радикальная революция.

Однако, когда триллионы долларов пассивных средств "вынуждены" принять Биткойн, возникает вопрос, который стоит глубоко обдумать: это начало завоевания Биткойном Уолл-стрит или прелюдия к укрощению Биткойна Уолл-стритом?