Глобальные макроэкономические переменные переопределяют пути ценообразования активов
Во второй половине 2025 года глобальные финансовые рынки вошли в новую эпоху, где доминируют макроэкономические переменные. Ликвидность, которая была в течение последних десяти лет, глобальное сотрудничество и технологические выгоды меняются на противоположные, а логика ценообразования на капитальных рынках претерпевает глубокую трансформацию. Криптоактивы, как передовое отражение глобальной ликвидности и склонности к риску, их ценовые тенденции, структура капитала и веса активов теперь управляются новыми переменными. Тремя основными переменными являются структурная инерция инфляции, структурная ослабленность доллара и институциональная дифференциация глобальных капиталовложений.
Инфляция больше не является проблемой краткосрочных колебаний, а проявляет более сильные "липкие" характеристики. Уровень базовой инфляции в развитых экономиках постоянно держится выше 3%. Основная причина этого явления заключается в том, что структурные факторы повышенных затрат постоянно закрепляются и самовоспроизводятся. Резкий рост капитальных расходов, вызванный искусственным интеллектом и автоматизацией, рост цен на редкие металлы на начальных этапах перехода к зеленой энергетике, а также возврат производств, приводящий к росту затрат на труд, стали источниками внутренней инфляции. Решение о полном восстановлении высоких тарифов на промышленные и технологические товары с 1 августа для ряда стран предвещает продолжение геополитической игры, и правительство рассматривает инфляцию как приемлемую "стратегическую цену". Это приведет к появлению второго раунда повышения цен на потребительские товары, формируя "инфляцию, вызванную затратами, поддерживаемую политикой".
На фоне высокой инфляции политика процентных ставок Федеральной резервной системы трудно поддается быстрой мягкости. Ожидается, что ставка федеральных фондов останется на высоком уровне выше 5% до середины 2026 года. Это создает "сдерживающее ценообразование" для традиционных фондовых и долговых рынков. В отличие от этого, логика оценки криптоактивов больше основана на модели "ожидаемого роста - дефицит - консенсусный якорь", которая не подвержена прямому влиянию традиционных инструментов процентных ставок, а скорее в условиях высоких процентных ставок привлекает больше внимания к дефициту и децентрализованным характеристикам, демонстрируя "обратное денежное циклическое" ценообразование.
Доллар США теряет свою "якорную" позицию в мире, сталкиваясь со структурным ослаблением. Дефицит бюджета США продолжает расти, и его статус глобального расчетного центра сталкивается с вызовами децентрализации. Многие страны продвигают механизмы взаиморасчетов в национальных валютах, которые начинают заменять часть расчетов в долларах. В этой среде цифровые активы становятся нейтральным, программируемым и дезинфицированным альтернативным средством обмена ценностями.
В то же время внутренние кредитные системы доллара также начали испытывать疲态. Системные предупреждения рейтинговых агентств о государственных облигациях США привели к увеличению волатильности на рынке облигаций, и средства, ищущие безопасные активы, начали искать разнообразные формы резервирования. Это отражает "бегство от оценки" традиционной системы активов, глобальный капитал ищет альтернативные якоря для повторного балансирования "системной безопасности" инвестиционных портфелей.
Институциональные различия в глобальных потоках капитала перестраивают границы рынков активов. Проблемы, такие как ужесточение регулирования в традиционной финансовой системе, оценочные узкие места и рост затрат на соблюдение норм, ограничивают пространство для расширения институциональных средств. В то же время криптовалютная сфера постепенно переходит в стадию "легитимности регуляторной системы", где средства косвенно попадают на блокчейн через финансовые каналы, перераспределяя структуру распределения капитала между активами.
Изменения традиционных макроэкономических переменных способствуют началу новой эпохи ценообразования. Криптоактивы выходят из стадии ликвидного пузыря и вступают в стадию институционального принятия ценности, становясь прямыми бенефициарами в условиях перестройки макроэкономической денежной системы. Для инвесторов обновление когнитивной структуры гораздо важнее, чем краткосрочные прогнозы рынка, в будущем распределение активов будет больше отражать глубину понимания институциональных сигналов, денежной структуры и глобальной системы ценностей.
Институциональная логика и тенденции распространения стратегии криптоакций
В 2025 году в этом цикле основная сила структурных изменений на крипторынке будет исходить от появления "крипто-акций". От ранних попыток использовать биткойн в качестве финансового резервного актива компаний до все большего числа публичных компаний, активно раскрывающих детали распределения криптоактивов, эта модель эволюционировала в институционально встроенное корпоративное стратегическое поведение. Крипто-акции не только открывают каналы для движения капитала между капиталом и цепочечными активами, но и рождают новые парадигмы в корпоративной отчетности, оценке акций, структуре финансирования и даже в логике оценки, а их тенденция к распространению и капитальный эффект уже изменили структуру финансирования и модели ценообразования криптоактивов.
Входя в 2024 год, с ценой биткойна, преодолевшей исторический максимум, MicroStrategy успешно перестроила свою финансовую логику и модель оценки с помощью структурированной стратегии "связь между акциями и криптовалютами". В ее основе лежит синергетическое воздействие трехуровневого механизма: первый уровень — это механизм "резонанса акций и криптовалют"; второй уровень — это механизм "синергии акций и долговых обязательств"; третий уровень — это механизм "арбитража между криптовалютами и долгами". После успешной проверки этот механизм быстро был широко подражан и структурно преобразован на капитальных рынках.
По состоянию на конец июля в мире более 35 публичных компаний явно включили биткойн в свой баланс, из которых 13 компаний также располагают ETH, а еще 5 компаний экспериментально инвестируют в другие основные криптовалюты. Общей чертой этой структурной конфигурации является: создание замкнутого цикла финансирования через механизмы капитального рынка, одновременно повышая балансовую стоимость компании и ожидания акционеров за счет криптоактивов, что, в свою очередь, повышает оценку и способность к расширению капитала, формируя положительную обратную связь.
Поддержка этой тенденции распространения в первую очередь обусловлена изменением институциональной среды. Соответствующие законопроекты предоставляют четкий путь к соблюдению норм для上市公司 в отношении криптоактивов, что позволяет криптоактивам занять место наряду с традиционными резервными активами в основной финансовой отчетности.
Во-вторых, стратегия «криптовалюта-акции» создала беспрецедентную гибкость в финансировании. Компании, которые распределяют криптоактивы, получают не только более высокую оценку на капитальном рынке благодаря росту цен на акции, но также могут использовать сами криптоактивы в качестве залога для участия в финансовых операциях на блокчейне, что позволяет реализовать двойную систему финансирования.
Кроме того, стратегия "монета-акция" также вызывает изменение моделей поведения инвесторов. Рынок начинает переоценивать модели оценки этих компаний, и все больше хедж-фондов и структурированных продуктов рассматривают акции с "высокой долей монеты" как замену ETF или инструменты для получения экспозиции к криптоактивам. Это структурно способствует процессу финансиализации криптоактивов.
С точки зрения стратегического регулирования, распространение стратегии "монета-акция" также рассматривается как инструмент поддержания "долларовой доминирующей позиции". Компании, размещенные на бирже, выступают в качестве моста между активами на блокчейне и традиционными финансами, выполняя функции входа на рынок, соответствующие требованиям, высокочастотные и обладающие способностью к крупным вливаниям капитала.
Более глубокое влияние также заключается в глобальной тенденции распространения капитальной структуры. С увеличением числа компаний,上市 на американских фондовых рынках, которые используют стратегию токенизации акций, компании из других регионов также начинают следовать их примеру и пытаются получить пространство для соблюдения норм через региональные регуляторные рамки. Можно ожидать, что институционализация, стандартизация и глобализация стратегии токенизации акций станут важным направлением эволюции финансовых стратегий компаний в течение следующих трех лет и ключевым мостом для глубокого слияния криптоактивов и традиционных финансов.
Тенденции соблюдения и трансформация финансовой структуры
В 2025 году глобальный рынок криптоактивов находится на историческом этапе, когда волна институционализации стремительно набирает обороты. Основная роль регулирования изменилась от "правоохранителя" к "дизайнеру институтов" и "направляющему рынку", что отражает новое понимание структурного влияния государственной системы управления на криптоактивы. С реализацией соответствующей политики и перестройкой механизмов оценки рисков и ценности цифровых активов на капитальном рынке, тенденция к соблюдению нормативных требований становится внутренним двигателем трансформации финансовой структуры, криптоактивы постепенно интегрируются в институциональную сеть мейнстримовой финансовой системы.
Ядро тенденции институционализации выражается в ясности регуляторной рамки и постепенном смягчении требований. США последовательно приняли несколько законов, четко определившие отнесение к товарным категориям, условия освобождения от налогов на выпуск токенов, требования к хранению стейблкоинов, правила KYC/AML и границы применения учетных стандартов. Система классификации "товарных характеристик" предоставляет правовую основу для ETF и спотового рынка, а также создает определенный путь для соблюдения норм для институциональных инвесторов, желающих включить криптоактивы.
Основные финансовые центры мира соревнуются в продвижении локализованных реформ制度, формируя конкурентную среду "регуляторных высоких точек". В нескольких регионах внедрены многоуровневые лицензии, которые включают крипто-связанные бизнесы в дифференцированную регуляторную структуру. Некоторые регионы даже пробуют на уровне капитального рынка такие продукты, как токены на блокчейне, цифровые облигации и комбинированные финансовые продукты, позволяя криптоактивам постепенно эволюционировать в базовые элементы финансовой инфраструктуры.
Под воздействием институциональных факторов происходит глубокое изменение внутренней логики финансовой структуры. Во-первых, это реконструкция классов активов, доля криптоактивов в стратегиях распределения крупных инвестиционных компаний растет из года в год. Во-вторых, стандартизация и разнообразие финансовых продуктов, что приводит к появлению на рынке множества видов продуктов, встроенных в традиционную финансовую структуру. В-третьих, трансформация моделей клиринга и хранения, где регулируемые учреждения кастодиального хранения реализуют многоуровневое владение активами, изоляцию прав на сделки и внедрение правил управления рисками на блокчейне с помощью технологий верификации на основе блокчейна.
Институционализация криптоактивов также является попыткой суверенной кредитной системы включить цифровые активы в макрофинансовую структуру управления. Отношение центральных банков разных стран к криптоактивам становится все более сложным: с одной стороны, они продвигают разработку CBDC, с другой стороны, применяют открытое управление к некоторым соответствующим стабильным монетам. Это изменение отношения означает, что стабильные монеты становятся одним из институциональных контейнеров в процессе реконструкции международной валютной системы.
Рынок 2025 года формирует три последовательных уровня: "онцепционные активы - регулируемые активы - финансовые активы". Между каждым уровнем существуют каналы и механизмы отображения, что означает, что различные виды активов могут входить в основной финансовый рынок через определенные институциональные пути. Эта гибкая эволюция институциональных границ впервые делает возможным определение "финансовых активов" в контексте кросс-цепей, транснациональных и межинституциональных систем.
С макроперспективы институционализация криптоактивов по сути является адаптацией и эволюцией глобальной финансовой структуры в условиях цифровой волны. Финансовая структура XXI века перестраивает базовую логику потоков ресурсов и ценообразования капитала более распределенным, модульным и прозрачным способом. Криптоактивы, будучи ключевым переменным в этой эволюции структуры, становятся цифровыми ресурсами, обладающими управляемостью, аудитом и возможностью налогообложения.
В ближайшие три года в основных экономиках мира сформируются три параллельные модели: модель "открытых рынков + осторожного регулирования" под руководством США; модель "ограниченного доступа + политического руководства" с представителями Китая, Японии, Южной Кореи и других стран; модель "экспериментальной зоны финансовых посредников" с представителями Сингапура, ОАЭ и Швейцарии. Будущее криптоактивов больше не будет борьбой технологий с制度ми, а станет перестройкой и поглощением制度ми технологий.
Встречая новую эру криптовалют
В июле 2025 года Ethereum отметит десятилетие своего запуска, а рынок криптовалют перейдет от ранних экспериментов к институциональному признанию. Широкий запуск стратегии «монета-акция» символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов и криптоактивов.
Этот цикл не только начало рынка, но и реконструкция структуры и логики. От макроэкономической денежной политики до корпоративных активов, от криптоинфраструктуры до моделей финансового управления, криптоактивы впервые действительно вошли в категорию институционального распределения активов.
В ближайшие 2-3 года крипторынок эволюционирует в тройную структуру "первичные доходы на блокчейне + соответствующие финансовые интерфейсы + стабильные монеты". Стратегия акций и валют - это лишь пролог, более глубокая интеграция капитала и эволюция моделей управления только начинается.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MetaverseLandlord
· 10ч назад
Целый день изучаю, что такое инфляция, а я просто смотрю на курс BTC.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoTherapy
· 23ч назад
Медвежий рынок продолжает быть медвежьим, я снова покупаю падения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentSage
· 08-10 12:29
Медвежий рынок продолжает жить благодаря трём братьям
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTRegretDiary
· 08-10 12:26
разыгрывайте людей как лохов и идите копать картошку
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster
· 08-10 12:20
фу... макро-тренды круты и все такое, но можем поговорить о этих l2 Плата за газ, убивающих мою доходность от фарминга прямо сейчас? смм уже потерял 0.5 eth, просто переводя активы сегодня
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSpy
· 08-10 12:19
Макроэкономика слишком сложна для понимания, тихо держась за btc
Глобальные макроэкономические изменения пересматривают ценообразование на шифрованные активы, стратегии токенов и акций формируют новую структуру.
Глобальные макроэкономические переменные переопределяют пути ценообразования активов
Во второй половине 2025 года глобальные финансовые рынки вошли в новую эпоху, где доминируют макроэкономические переменные. Ликвидность, которая была в течение последних десяти лет, глобальное сотрудничество и технологические выгоды меняются на противоположные, а логика ценообразования на капитальных рынках претерпевает глубокую трансформацию. Криптоактивы, как передовое отражение глобальной ликвидности и склонности к риску, их ценовые тенденции, структура капитала и веса активов теперь управляются новыми переменными. Тремя основными переменными являются структурная инерция инфляции, структурная ослабленность доллара и институциональная дифференциация глобальных капиталовложений.
Инфляция больше не является проблемой краткосрочных колебаний, а проявляет более сильные "липкие" характеристики. Уровень базовой инфляции в развитых экономиках постоянно держится выше 3%. Основная причина этого явления заключается в том, что структурные факторы повышенных затрат постоянно закрепляются и самовоспроизводятся. Резкий рост капитальных расходов, вызванный искусственным интеллектом и автоматизацией, рост цен на редкие металлы на начальных этапах перехода к зеленой энергетике, а также возврат производств, приводящий к росту затрат на труд, стали источниками внутренней инфляции. Решение о полном восстановлении высоких тарифов на промышленные и технологические товары с 1 августа для ряда стран предвещает продолжение геополитической игры, и правительство рассматривает инфляцию как приемлемую "стратегическую цену". Это приведет к появлению второго раунда повышения цен на потребительские товары, формируя "инфляцию, вызванную затратами, поддерживаемую политикой".
На фоне высокой инфляции политика процентных ставок Федеральной резервной системы трудно поддается быстрой мягкости. Ожидается, что ставка федеральных фондов останется на высоком уровне выше 5% до середины 2026 года. Это создает "сдерживающее ценообразование" для традиционных фондовых и долговых рынков. В отличие от этого, логика оценки криптоактивов больше основана на модели "ожидаемого роста - дефицит - консенсусный якорь", которая не подвержена прямому влиянию традиционных инструментов процентных ставок, а скорее в условиях высоких процентных ставок привлекает больше внимания к дефициту и децентрализованным характеристикам, демонстрируя "обратное денежное циклическое" ценообразование.
Доллар США теряет свою "якорную" позицию в мире, сталкиваясь со структурным ослаблением. Дефицит бюджета США продолжает расти, и его статус глобального расчетного центра сталкивается с вызовами децентрализации. Многие страны продвигают механизмы взаиморасчетов в национальных валютах, которые начинают заменять часть расчетов в долларах. В этой среде цифровые активы становятся нейтральным, программируемым и дезинфицированным альтернативным средством обмена ценностями.
В то же время внутренние кредитные системы доллара также начали испытывать疲态. Системные предупреждения рейтинговых агентств о государственных облигациях США привели к увеличению волатильности на рынке облигаций, и средства, ищущие безопасные активы, начали искать разнообразные формы резервирования. Это отражает "бегство от оценки" традиционной системы активов, глобальный капитал ищет альтернативные якоря для повторного балансирования "системной безопасности" инвестиционных портфелей.
Институциональные различия в глобальных потоках капитала перестраивают границы рынков активов. Проблемы, такие как ужесточение регулирования в традиционной финансовой системе, оценочные узкие места и рост затрат на соблюдение норм, ограничивают пространство для расширения институциональных средств. В то же время криптовалютная сфера постепенно переходит в стадию "легитимности регуляторной системы", где средства косвенно попадают на блокчейн через финансовые каналы, перераспределяя структуру распределения капитала между активами.
Изменения традиционных макроэкономических переменных способствуют началу новой эпохи ценообразования. Криптоактивы выходят из стадии ликвидного пузыря и вступают в стадию институционального принятия ценности, становясь прямыми бенефициарами в условиях перестройки макроэкономической денежной системы. Для инвесторов обновление когнитивной структуры гораздо важнее, чем краткосрочные прогнозы рынка, в будущем распределение активов будет больше отражать глубину понимания институциональных сигналов, денежной структуры и глобальной системы ценностей.
Институциональная логика и тенденции распространения стратегии криптоакций
В 2025 году в этом цикле основная сила структурных изменений на крипторынке будет исходить от появления "крипто-акций". От ранних попыток использовать биткойн в качестве финансового резервного актива компаний до все большего числа публичных компаний, активно раскрывающих детали распределения криптоактивов, эта модель эволюционировала в институционально встроенное корпоративное стратегическое поведение. Крипто-акции не только открывают каналы для движения капитала между капиталом и цепочечными активами, но и рождают новые парадигмы в корпоративной отчетности, оценке акций, структуре финансирования и даже в логике оценки, а их тенденция к распространению и капитальный эффект уже изменили структуру финансирования и модели ценообразования криптоактивов.
Входя в 2024 год, с ценой биткойна, преодолевшей исторический максимум, MicroStrategy успешно перестроила свою финансовую логику и модель оценки с помощью структурированной стратегии "связь между акциями и криптовалютами". В ее основе лежит синергетическое воздействие трехуровневого механизма: первый уровень — это механизм "резонанса акций и криптовалют"; второй уровень — это механизм "синергии акций и долговых обязательств"; третий уровень — это механизм "арбитража между криптовалютами и долгами". После успешной проверки этот механизм быстро был широко подражан и структурно преобразован на капитальных рынках.
По состоянию на конец июля в мире более 35 публичных компаний явно включили биткойн в свой баланс, из которых 13 компаний также располагают ETH, а еще 5 компаний экспериментально инвестируют в другие основные криптовалюты. Общей чертой этой структурной конфигурации является: создание замкнутого цикла финансирования через механизмы капитального рынка, одновременно повышая балансовую стоимость компании и ожидания акционеров за счет криптоактивов, что, в свою очередь, повышает оценку и способность к расширению капитала, формируя положительную обратную связь.
Поддержка этой тенденции распространения в первую очередь обусловлена изменением институциональной среды. Соответствующие законопроекты предоставляют четкий путь к соблюдению норм для上市公司 в отношении криптоактивов, что позволяет криптоактивам занять место наряду с традиционными резервными активами в основной финансовой отчетности.
Во-вторых, стратегия «криптовалюта-акции» создала беспрецедентную гибкость в финансировании. Компании, которые распределяют криптоактивы, получают не только более высокую оценку на капитальном рынке благодаря росту цен на акции, но также могут использовать сами криптоактивы в качестве залога для участия в финансовых операциях на блокчейне, что позволяет реализовать двойную систему финансирования.
Кроме того, стратегия "монета-акция" также вызывает изменение моделей поведения инвесторов. Рынок начинает переоценивать модели оценки этих компаний, и все больше хедж-фондов и структурированных продуктов рассматривают акции с "высокой долей монеты" как замену ETF или инструменты для получения экспозиции к криптоактивам. Это структурно способствует процессу финансиализации криптоактивов.
С точки зрения стратегического регулирования, распространение стратегии "монета-акция" также рассматривается как инструмент поддержания "долларовой доминирующей позиции". Компании, размещенные на бирже, выступают в качестве моста между активами на блокчейне и традиционными финансами, выполняя функции входа на рынок, соответствующие требованиям, высокочастотные и обладающие способностью к крупным вливаниям капитала.
Более глубокое влияние также заключается в глобальной тенденции распространения капитальной структуры. С увеличением числа компаний,上市 на американских фондовых рынках, которые используют стратегию токенизации акций, компании из других регионов также начинают следовать их примеру и пытаются получить пространство для соблюдения норм через региональные регуляторные рамки. Можно ожидать, что институционализация, стандартизация и глобализация стратегии токенизации акций станут важным направлением эволюции финансовых стратегий компаний в течение следующих трех лет и ключевым мостом для глубокого слияния криптоактивов и традиционных финансов.
Тенденции соблюдения и трансформация финансовой структуры
В 2025 году глобальный рынок криптоактивов находится на историческом этапе, когда волна институционализации стремительно набирает обороты. Основная роль регулирования изменилась от "правоохранителя" к "дизайнеру институтов" и "направляющему рынку", что отражает новое понимание структурного влияния государственной системы управления на криптоактивы. С реализацией соответствующей политики и перестройкой механизмов оценки рисков и ценности цифровых активов на капитальном рынке, тенденция к соблюдению нормативных требований становится внутренним двигателем трансформации финансовой структуры, криптоактивы постепенно интегрируются в институциональную сеть мейнстримовой финансовой системы.
Ядро тенденции институционализации выражается в ясности регуляторной рамки и постепенном смягчении требований. США последовательно приняли несколько законов, четко определившие отнесение к товарным категориям, условия освобождения от налогов на выпуск токенов, требования к хранению стейблкоинов, правила KYC/AML и границы применения учетных стандартов. Система классификации "товарных характеристик" предоставляет правовую основу для ETF и спотового рынка, а также создает определенный путь для соблюдения норм для институциональных инвесторов, желающих включить криптоактивы.
Основные финансовые центры мира соревнуются в продвижении локализованных реформ制度, формируя конкурентную среду "регуляторных высоких точек". В нескольких регионах внедрены многоуровневые лицензии, которые включают крипто-связанные бизнесы в дифференцированную регуляторную структуру. Некоторые регионы даже пробуют на уровне капитального рынка такие продукты, как токены на блокчейне, цифровые облигации и комбинированные финансовые продукты, позволяя криптоактивам постепенно эволюционировать в базовые элементы финансовой инфраструктуры.
Под воздействием институциональных факторов происходит глубокое изменение внутренней логики финансовой структуры. Во-первых, это реконструкция классов активов, доля криптоактивов в стратегиях распределения крупных инвестиционных компаний растет из года в год. Во-вторых, стандартизация и разнообразие финансовых продуктов, что приводит к появлению на рынке множества видов продуктов, встроенных в традиционную финансовую структуру. В-третьих, трансформация моделей клиринга и хранения, где регулируемые учреждения кастодиального хранения реализуют многоуровневое владение активами, изоляцию прав на сделки и внедрение правил управления рисками на блокчейне с помощью технологий верификации на основе блокчейна.
Институционализация криптоактивов также является попыткой суверенной кредитной системы включить цифровые активы в макрофинансовую структуру управления. Отношение центральных банков разных стран к криптоактивам становится все более сложным: с одной стороны, они продвигают разработку CBDC, с другой стороны, применяют открытое управление к некоторым соответствующим стабильным монетам. Это изменение отношения означает, что стабильные монеты становятся одним из институциональных контейнеров в процессе реконструкции международной валютной системы.
Рынок 2025 года формирует три последовательных уровня: "онцепционные активы - регулируемые активы - финансовые активы". Между каждым уровнем существуют каналы и механизмы отображения, что означает, что различные виды активов могут входить в основной финансовый рынок через определенные институциональные пути. Эта гибкая эволюция институциональных границ впервые делает возможным определение "финансовых активов" в контексте кросс-цепей, транснациональных и межинституциональных систем.
С макроперспективы институционализация криптоактивов по сути является адаптацией и эволюцией глобальной финансовой структуры в условиях цифровой волны. Финансовая структура XXI века перестраивает базовую логику потоков ресурсов и ценообразования капитала более распределенным, модульным и прозрачным способом. Криптоактивы, будучи ключевым переменным в этой эволюции структуры, становятся цифровыми ресурсами, обладающими управляемостью, аудитом и возможностью налогообложения.
В ближайшие три года в основных экономиках мира сформируются три параллельные модели: модель "открытых рынков + осторожного регулирования" под руководством США; модель "ограниченного доступа + политического руководства" с представителями Китая, Японии, Южной Кореи и других стран; модель "экспериментальной зоны финансовых посредников" с представителями Сингапура, ОАЭ и Швейцарии. Будущее криптоактивов больше не будет борьбой технологий с制度ми, а станет перестройкой и поглощением制度ми технологий.
Встречая новую эру криптовалют
В июле 2025 года Ethereum отметит десятилетие своего запуска, а рынок криптовалют перейдет от ранних экспериментов к институциональному признанию. Широкий запуск стратегии «монета-акция» символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов и криптоактивов.
Этот цикл не только начало рынка, но и реконструкция структуры и логики. От макроэкономической денежной политики до корпоративных активов, от криптоинфраструктуры до моделей финансового управления, криптоактивы впервые действительно вошли в категорию институционального распределения активов.
В ближайшие 2-3 года крипторынок эволюционирует в тройную структуру "первичные доходы на блокчейне + соответствующие финансовые интерфейсы + стабильные монеты". Стратегия акций и валют - это лишь пролог, более глубокая интеграция капитала и эволюция моделей управления только начинается.