Глобальная торговая система сталкивается с серьезными изменениями, Биткойн как "цифровое золото" становится все более важным.
В марте глобальный рынок оказался под тенью неопределенности в политике, стремясь найти новые опорные точки. Оценка акций в США ускорила пересмотр, и криптовалютный рынок также не смог остаться в стороне. С введением новой тарифной политики 2 апреля глобальный торговый порядок сталкивается с глубокой перестройкой, и странам приходится экстренно корректировать экономическую политику. В такой момент особенно важно сохранять терпение. Когда новый порядок постепенно установится, рыночные настроения, вероятно, начнут улучшаться.
Правительство Трампа в марте многократно корректировало тарифную политику, 2 апреля официально объявило о внедрении политики "полного взаимного тарифа". Эта политика предусматривает взимание базового тарифа не менее 10% на все товары, импортируемые в США, и введение дополнительных налогов для примерно 60 стран с заметным торговым дефицитом. Этот шаг вызвал самую резкую волну перестройки глобального торгового порядка с момента Второй мировой войны.
После публикации сообщения рынок отреагировал сильно. Американские акции и доллар резко упали, индекс доллара упал ниже отметки 104. Фьючерсы на индекс Nasdaq упали более чем на 4%, фьючерсы на индекс S&P 500 упали на 3,5%. Акции семи крупнейших технологических компаний США особенно сильно упали, акции Apple упали на 7,5% после закрытия рынка. Капитал массово направился в защитные активы, цена на спотовое золото подскочила до исторического рекорда в 3160 долларов за унцию.
Налоговая ставка и широкий спектр данной тарифной политики значительно превышают предыдущие ожидания Уолл-стрит. Инвесторы обеспокоены тем, что тарифная война в конечном итоге нанесет удар по основам экономического роста США. Прежде всего, это риск разрыва цепочки поставок. Целевая повышенная пошлина на автомобили, сталь и алюминий, а также технологические продукты (некоторые ставки составляют от 25% до 50%), вынуждает компании ускорять региональную реорганизацию цепочки поставок, что приводит к значительному увеличению затрат в производственной цепочке. Во-вторых, есть скрытая угроза инфляционной спирали. По расчетам одной известной инвестиционной фирмы, после введения ответных мер индекс потребительских цен (CPI) в США может быть увеличен на 2-2,8 процентных пункта.
Некоторые экономисты из рейтингового агентства значительно увеличили вероятность рецессии в американской экономике в этом году с 15% в начале года до 40%. Команда экономистов из другого инвестиционного банка также повысила вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев до 35%. В марте некоторые экономические показатели в США продемонстрировали снижение. Хотя данные по безработице за март показывают, что уровень безработицы в США составляет 4,1%, окончательные данные индекса потребительской уверенности за март снизились с 64,7 в феврале до 57, что ниже медианного прогноза экономистов. В то же время, базовый индекс цен на потребительские расходы (PCE) по сравнению с прошлым годом все еще составляет 2,8%, что отражает ситуацию "замедления экономического роста и упорной инфляции".
Федеральная резервная система выразила обеспокоенность экономической неопределенностью на заседании по денежно-кредитной политике в марте. С одной стороны, экономический рост замедляется, и прогноз роста ВВП на 2025 год был снижен с 2,1% до 1,7%; с другой стороны, инфляция остается достаточно стойкой. В этой ситуации выбор политики Федеральной резервной системы оказался в двусмысленном положении: если выбрать снижение процентной ставки, это может дополнительно стимулировать рост цен; с другой стороны, поддержание высоких процентных ставок может усугубить долговую нагрузку на предприятия.
Таким образом, в марте Федеральная резервная система решила оставить процентную ставку на уровне 5.5%. После объявления новой тарифной политики 2 апреля трейдеры увеличили ставки на то, что Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в июне, и ожидают, что к октябрю будет произведено три снижения (то есть на 0.75 процентных пункта). Сообщается, что вероятность снижения ставок на июньском заседании Федеральной резервной системы возросла до около 70%, в то время как до объявления тарифов эта вероятность составляла около 60%.
Влияние тарифной политики далеко не ограничивается экономикой США и денежно-кредитной политикой ФРС. Программа "паритетных тарифов", проводимая Трампом, нацелена как на увеличение бюджетных доходов за счет тарифов, так и на то, чтобы использовать это в качестве инструмента давления, вынуждая другие страны снижать тарифы или вносить другие изменения в политику. Готовы ли другие страны идти на сотрудничество в переговорах? На сколько уступок сможет пойти Трамп в ходе переговоров? В настоящее время主要经济体制定反制清单，有分析认为，全球贸易摩擦正由"点状冲突"向"系统性对抗"演变。未来全球经济与金融市场，仍需要在这种不确定性中承压。
Американские акции продолжали падать в марте, что привело к снижению индекса S&P 500 и Nasdaq на 8,7% и 12,3% соответственно в первом квартале 2025 года, что стало самым значительным квартальным падением с 2022 года. С более долгосрочной перспективы, с момента избрания Дональда Трампа президентом США в ноябре 2024 года, индекс S&P 500 упал с 6200 пунктов до 5572 пунктов, что более чем на 10%, и рыночная капитализация уменьшилась на 4 триллиона долларов.
В последние два года фондовый рынок США привлек глобальные инвестиции благодаря эффекту "TINA" (кроме акций нет лучших вариантов), его рыночная капитализация составляет более 50% от глобального фондового рынка. В период рыночного бума оптимизм инвесторов по отношению к фондовому рынку США постоянно поднимал цены акций, игнорируя потенциальные риски. Однако с развитием экономического цикла такое отклонение от фундаментальных показателей становится все труднее поддерживать, и оптимистичные ожидания институциональных инвесторов по отношению к фондовому рынку США начинают корректироваться: один инвестиционный банк понизил годовую целевую цену индекса S&P 500 с 6500 до 6200 пунктов, ссылаясь на "риски тарифов и замедление роста прибыли"; другой инвестиционный банк предупреждает, что 5500 пунктов могут стать начальной точкой для технического отскока, но это должно быть поддержано дном корпоративной прибыли.
Это изменение отражает сомнения рынка в «прибыльном» подходе к акциям США. Прогноз роста прибыли индекса S&P 500 на 2025 год был снижен с 11% до 7%, в то время как преимущество роста прибыли семи крупнейших технологических компаний сужается, разница с S&P 493 уменьшилась с 30 до 6 процентных пунктов.
В то же время путаница в сигналах политики США усугубляет рыночную панику. Трамп с одной стороны призывает Федеральную резервную систему понизить процентные ставки, а с другой не исключает возможность экономической рецессии; чиновники Белого дома с одной стороны минимизируют риски рецессии, а с другой признают болезненные переходные процессы. Эти противоречивые заявления ставят инвесторов в тупик и сильно подрывают рыночную уверенность. "Семь крупных технологических компаний" первыми столкнулись с волной распродаж, один производитель электромобилей снизился почти на 36% в первом квартале, а один производитель чипов упал почти на 20%. Будучи важной частью индекса S&P 500, "Семь крупных технологических компаний" с момента повторного вступления Трампа в должность потеряли в общей сложности более 2,5 триллионов долларов США, что является как корректировкой предыдущего пузыря оценки, так и "голосованием ногами" против неопределенности в политике.
К концу марта фондовый рынок США частично восстановился, индекс S&P 500 поднялся до 5767 пунктов, что отражает ожидания рынка о "смягчении" политики, а именно о том, что Белый дом может применить поэтапную или освобождающую стратегию, а не полное увеличение налогов. Однако оказалось, что тогдашние оптимистичные ожидания рынка не оправдались.
Стоит отметить, что в условиях динамичного воздействия трех факторов: ожиданий по снижению процентных ставок, уровня пошлин и рисков рецессии, уже некоторые учреждения четко указали, что риск-доходность односторонних ставок на американские акции значительно ухудшилась. Например, одна инвестиционная компания предупредила инвесторов, что в такой среде необходимо больше полагаться на диверсификационные стратегии и ни в коем случае не стоит слепо ставить на односторонний рост американских акций.
Индексы S&P 500 и Nasdaq, а также "семь крупных технологических компаний" в первом квартале показали общее падение, Биткойн также столкнулся с двойным ударом рыночной волатильности и неопределенности политики. Однако среди этого колебания его результаты все же можно назвать устойчивыми: после резких колебаний в конце февраля, в марте Биткойн не показал одностороннего падения, а наоборот, продемонстрировал "V-образное" колебание с первоначальным снижением и последующим ростом. Месячное снижение сократилось до 2,09%, что значительно лучше, чем падение Nasdaq на 8,2% за тот же период. На протяжении довольно долгого времени Биткойн и технологические акции двигались схожим образом, часто показывая одинаковое повышение и падение. Однако в этот раз, во время рыночной нестабильности, Биткойн продемонстрировал независимую динамику.
Особенно в середине и конце марта, в связи с тем, что американские регуляторы отменили одно из положений (разрешив банковское хранение криптоактивов), а институциональные инвесторы начали наращивать свои позиции, и в дополнение к сигналу Федеральной резервной системы от 20 марта о "трижды снижении ставки в этом году", Биткойн пережил сильный рост. В целом, корректировка Биткойна в марте больше является технической коррекцией, а не трендовым падением. Один из руководителей исследовательского учреждения считает, что негативное влияние тарифов уже частично "учтено" рынком, и, возможно, худший этап распродаж уже завершен.
Хотя текущий криптовалютный рынок все еще находится в тени новых тарифных политик, признание и процесс регулирования криптоактивов со стороны правительства США становятся все более ясными, и ряд мер прокладывает путь для долгосрочного развития отрасли: сначала, 6 марта, Трамп подписал исполнительный указ, официально создав "стратегические запасы Биткойна" (SBR), включив в запасы около 200 000 BTC, ранее конфискованных федеральным правительством, с ясным указанием не продавать их в течение четырех лет. Это первый случай, когда правительство США управляет Биткойном как постоянным государственным активом, что подтверждает его статус "цифрового золота". Хотя этот исполнительный указ не является законодательным актом, он закладывает основу для последующих политик.
Во-вторых, регулирующие органы постепенно смягчают свою исторически жесткую позицию по отношению к криптовалютам. В марте прошло первое заседание круглого стола по криптовалютам, и запланировано еще четыре заседания в апреле, мае и июне этого года, посвященные торговле, хранению, токенизации и DeFi. Это явно свидетельствует о переходе от "преобладания правоприменения" к "сотрудничеству и разработке правил", что рассматривается как ключевой пролог к внедрению регуляторной структуры. Особенно значимо, что регулирующие органы объявили об отмене одного из правил, что означает, что банки наконец смогут законно хранить криптоактивы. После отмены этой политики несколько традиционных финансовых учреждений немедленно запустили услуги по хранению криптовалют, и ожидается, что к 2025Q2 более 200 миллиардов долларов институциональных средств будет поступать через банковские каналы.
Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам, особенно к Биткойн, продолжает расти. 31 марта генеральный директор одной из ведущих мировых инвестиционных компаний опубликовал письмо инвесторам объемом 27 страниц. В письме этот CEO с очень редким уровнем серьезности предупреждает: если США не смогут эффективно контролировать растущий долг и бюджетный дефицит, то десятилетиями удерживаемая "позиция глобальной резервной валюты" доллара может быть заменена такими новыми цифровыми активами, как Биткойн. Стоит отметить, что в письме CEO упоминает Биткойн 7 раз и доллар 8 раз, что подчеркивает важность Биткойн в текущем финансовом контексте и намекает на его потенциальную ключевую роль в эволюции глобальной экономической структуры.
![Крипто макрообзор: глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей волной перестройки со времен Второй мировой войны, консенсус "Биткойн как цифровое золото" усиливается](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
С введением тарифной политики Трампа 2 апреля перспективы американской экономики становятся все более неопределенными. Если американская экономика не окажется в глубокой рецессии под воздействием тарифной политики, и ФРС снизит процентные ставки в июне, Биткойн может ожидать разворот тренда во втором квартале. В период экономической нестабильности дефицит Биткойна и его защитные качества будут все более заметны. Как только риск-аппетит на рынке восстановится, Биткойн, как новый класс активов, будет соответствовать потенциальному спросу на новые средства защиты и хранения стоимости, что может привести к первому прорыву через ключевые уровни сопротивления и переоценке стоимости.
В марте рынок колебался между "опасениями стагфляции" и "политическим смягчением". В долгосрочной перспективе, если введение тарифов приведет к росту инфляции и подорвет кредитоспособность доллара, это заставит капитал перейти к несуверенным активам. Генеральный директор одной инвестиционной компании в письме инвесторам задает вопрос: "Будет ли Биткойн угрожать долларовой гегемонии?" Это вовсе не беспочвенно, он напоминает нам, что самый разрушительный фактор в перестройке нового глобального финансового порядка уже появился.
Глобальный торговый порядок перестраивается, статус Биткойна как цифрового золота становится более очевидным.
Глобальная торговая система сталкивается с серьезными изменениями, Биткойн как "цифровое золото" становится все более важным.
В марте глобальный рынок оказался под тенью неопределенности в политике, стремясь найти новые опорные точки. Оценка акций в США ускорила пересмотр, и криптовалютный рынок также не смог остаться в стороне. С введением новой тарифной политики 2 апреля глобальный торговый порядок сталкивается с глубокой перестройкой, и странам приходится экстренно корректировать экономическую политику. В такой момент особенно важно сохранять терпение. Когда новый порядок постепенно установится, рыночные настроения, вероятно, начнут улучшаться.
Правительство Трампа в марте многократно корректировало тарифную политику, 2 апреля официально объявило о внедрении политики "полного взаимного тарифа". Эта политика предусматривает взимание базового тарифа не менее 10% на все товары, импортируемые в США, и введение дополнительных налогов для примерно 60 стран с заметным торговым дефицитом. Этот шаг вызвал самую резкую волну перестройки глобального торгового порядка с момента Второй мировой войны.
После публикации сообщения рынок отреагировал сильно. Американские акции и доллар резко упали, индекс доллара упал ниже отметки 104. Фьючерсы на индекс Nasdaq упали более чем на 4%, фьючерсы на индекс S&P 500 упали на 3,5%. Акции семи крупнейших технологических компаний США особенно сильно упали, акции Apple упали на 7,5% после закрытия рынка. Капитал массово направился в защитные активы, цена на спотовое золото подскочила до исторического рекорда в 3160 долларов за унцию.
Налоговая ставка и широкий спектр данной тарифной политики значительно превышают предыдущие ожидания Уолл-стрит. Инвесторы обеспокоены тем, что тарифная война в конечном итоге нанесет удар по основам экономического роста США. Прежде всего, это риск разрыва цепочки поставок. Целевая повышенная пошлина на автомобили, сталь и алюминий, а также технологические продукты (некоторые ставки составляют от 25% до 50%), вынуждает компании ускорять региональную реорганизацию цепочки поставок, что приводит к значительному увеличению затрат в производственной цепочке. Во-вторых, есть скрытая угроза инфляционной спирали. По расчетам одной известной инвестиционной фирмы, после введения ответных мер индекс потребительских цен (CPI) в США может быть увеличен на 2-2,8 процентных пункта.
Некоторые экономисты из рейтингового агентства значительно увеличили вероятность рецессии в американской экономике в этом году с 15% в начале года до 40%. Команда экономистов из другого инвестиционного банка также повысила вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев до 35%. В марте некоторые экономические показатели в США продемонстрировали снижение. Хотя данные по безработице за март показывают, что уровень безработицы в США составляет 4,1%, окончательные данные индекса потребительской уверенности за март снизились с 64,7 в феврале до 57, что ниже медианного прогноза экономистов. В то же время, базовый индекс цен на потребительские расходы (PCE) по сравнению с прошлым годом все еще составляет 2,8%, что отражает ситуацию "замедления экономического роста и упорной инфляции".
Федеральная резервная система выразила обеспокоенность экономической неопределенностью на заседании по денежно-кредитной политике в марте. С одной стороны, экономический рост замедляется, и прогноз роста ВВП на 2025 год был снижен с 2,1% до 1,7%; с другой стороны, инфляция остается достаточно стойкой. В этой ситуации выбор политики Федеральной резервной системы оказался в двусмысленном положении: если выбрать снижение процентной ставки, это может дополнительно стимулировать рост цен; с другой стороны, поддержание высоких процентных ставок может усугубить долговую нагрузку на предприятия.
Таким образом, в марте Федеральная резервная система решила оставить процентную ставку на уровне 5.5%. После объявления новой тарифной политики 2 апреля трейдеры увеличили ставки на то, что Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в июне, и ожидают, что к октябрю будет произведено три снижения (то есть на 0.75 процентных пункта). Сообщается, что вероятность снижения ставок на июньском заседании Федеральной резервной системы возросла до около 70%, в то время как до объявления тарифов эта вероятность составляла около 60%.
Влияние тарифной политики далеко не ограничивается экономикой США и денежно-кредитной политикой ФРС. Программа "паритетных тарифов", проводимая Трампом, нацелена как на увеличение бюджетных доходов за счет тарифов, так и на то, чтобы использовать это в качестве инструмента давления, вынуждая другие страны снижать тарифы или вносить другие изменения в политику. Готовы ли другие страны идти на сотрудничество в переговорах? На сколько уступок сможет пойти Трамп в ходе переговоров? В настоящее время主要经济体制定反制清单，有分析认为，全球贸易摩擦正由"点状冲突"向"系统性对抗"演变。未来全球经济与金融市场，仍需要在这种不确定性中承压。
Американские акции продолжали падать в марте, что привело к снижению индекса S&P 500 и Nasdaq на 8,7% и 12,3% соответственно в первом квартале 2025 года, что стало самым значительным квартальным падением с 2022 года. С более долгосрочной перспективы, с момента избрания Дональда Трампа президентом США в ноябре 2024 года, индекс S&P 500 упал с 6200 пунктов до 5572 пунктов, что более чем на 10%, и рыночная капитализация уменьшилась на 4 триллиона долларов.
В последние два года фондовый рынок США привлек глобальные инвестиции благодаря эффекту "TINA" (кроме акций нет лучших вариантов), его рыночная капитализация составляет более 50% от глобального фондового рынка. В период рыночного бума оптимизм инвесторов по отношению к фондовому рынку США постоянно поднимал цены акций, игнорируя потенциальные риски. Однако с развитием экономического цикла такое отклонение от фундаментальных показателей становится все труднее поддерживать, и оптимистичные ожидания институциональных инвесторов по отношению к фондовому рынку США начинают корректироваться: один инвестиционный банк понизил годовую целевую цену индекса S&P 500 с 6500 до 6200 пунктов, ссылаясь на "риски тарифов и замедление роста прибыли"; другой инвестиционный банк предупреждает, что 5500 пунктов могут стать начальной точкой для технического отскока, но это должно быть поддержано дном корпоративной прибыли.
Это изменение отражает сомнения рынка в «прибыльном» подходе к акциям США. Прогноз роста прибыли индекса S&P 500 на 2025 год был снижен с 11% до 7%, в то время как преимущество роста прибыли семи крупнейших технологических компаний сужается, разница с S&P 493 уменьшилась с 30 до 6 процентных пунктов.
В то же время путаница в сигналах политики США усугубляет рыночную панику. Трамп с одной стороны призывает Федеральную резервную систему понизить процентные ставки, а с другой не исключает возможность экономической рецессии; чиновники Белого дома с одной стороны минимизируют риски рецессии, а с другой признают болезненные переходные процессы. Эти противоречивые заявления ставят инвесторов в тупик и сильно подрывают рыночную уверенность. "Семь крупных технологических компаний" первыми столкнулись с волной распродаж, один производитель электромобилей снизился почти на 36% в первом квартале, а один производитель чипов упал почти на 20%. Будучи важной частью индекса S&P 500, "Семь крупных технологических компаний" с момента повторного вступления Трампа в должность потеряли в общей сложности более 2,5 триллионов долларов США, что является как корректировкой предыдущего пузыря оценки, так и "голосованием ногами" против неопределенности в политике.
К концу марта фондовый рынок США частично восстановился, индекс S&P 500 поднялся до 5767 пунктов, что отражает ожидания рынка о "смягчении" политики, а именно о том, что Белый дом может применить поэтапную или освобождающую стратегию, а не полное увеличение налогов. Однако оказалось, что тогдашние оптимистичные ожидания рынка не оправдались.
Стоит отметить, что в условиях динамичного воздействия трех факторов: ожиданий по снижению процентных ставок, уровня пошлин и рисков рецессии, уже некоторые учреждения четко указали, что риск-доходность односторонних ставок на американские акции значительно ухудшилась. Например, одна инвестиционная компания предупредила инвесторов, что в такой среде необходимо больше полагаться на диверсификационные стратегии и ни в коем случае не стоит слепо ставить на односторонний рост американских акций.
Индексы S&P 500 и Nasdaq, а также "семь крупных технологических компаний" в первом квартале показали общее падение, Биткойн также столкнулся с двойным ударом рыночной волатильности и неопределенности политики. Однако среди этого колебания его результаты все же можно назвать устойчивыми: после резких колебаний в конце февраля, в марте Биткойн не показал одностороннего падения, а наоборот, продемонстрировал "V-образное" колебание с первоначальным снижением и последующим ростом. Месячное снижение сократилось до 2,09%, что значительно лучше, чем падение Nasdaq на 8,2% за тот же период. На протяжении довольно долгого времени Биткойн и технологические акции двигались схожим образом, часто показывая одинаковое повышение и падение. Однако в этот раз, во время рыночной нестабильности, Биткойн продемонстрировал независимую динамику.
Особенно в середине и конце марта, в связи с тем, что американские регуляторы отменили одно из положений (разрешив банковское хранение криптоактивов), а институциональные инвесторы начали наращивать свои позиции, и в дополнение к сигналу Федеральной резервной системы от 20 марта о "трижды снижении ставки в этом году", Биткойн пережил сильный рост. В целом, корректировка Биткойна в марте больше является технической коррекцией, а не трендовым падением. Один из руководителей исследовательского учреждения считает, что негативное влияние тарифов уже частично "учтено" рынком, и, возможно, худший этап распродаж уже завершен.
Хотя текущий криптовалютный рынок все еще находится в тени новых тарифных политик, признание и процесс регулирования криптоактивов со стороны правительства США становятся все более ясными, и ряд мер прокладывает путь для долгосрочного развития отрасли: сначала, 6 марта, Трамп подписал исполнительный указ, официально создав "стратегические запасы Биткойна" (SBR), включив в запасы около 200 000 BTC, ранее конфискованных федеральным правительством, с ясным указанием не продавать их в течение четырех лет. Это первый случай, когда правительство США управляет Биткойном как постоянным государственным активом, что подтверждает его статус "цифрового золота". Хотя этот исполнительный указ не является законодательным актом, он закладывает основу для последующих политик.
Во-вторых, регулирующие органы постепенно смягчают свою исторически жесткую позицию по отношению к криптовалютам. В марте прошло первое заседание круглого стола по криптовалютам, и запланировано еще четыре заседания в апреле, мае и июне этого года, посвященные торговле, хранению, токенизации и DeFi. Это явно свидетельствует о переходе от "преобладания правоприменения" к "сотрудничеству и разработке правил", что рассматривается как ключевой пролог к внедрению регуляторной структуры. Особенно значимо, что регулирующие органы объявили об отмене одного из правил, что означает, что банки наконец смогут законно хранить криптоактивы. После отмены этой политики несколько традиционных финансовых учреждений немедленно запустили услуги по хранению криптовалют, и ожидается, что к 2025Q2 более 200 миллиардов долларов институциональных средств будет поступать через банковские каналы.
Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам, особенно к Биткойн, продолжает расти. 31 марта генеральный директор одной из ведущих мировых инвестиционных компаний опубликовал письмо инвесторам объемом 27 страниц. В письме этот CEO с очень редким уровнем серьезности предупреждает: если США не смогут эффективно контролировать растущий долг и бюджетный дефицит, то десятилетиями удерживаемая "позиция глобальной резервной валюты" доллара может быть заменена такими новыми цифровыми активами, как Биткойн. Стоит отметить, что в письме CEO упоминает Биткойн 7 раз и доллар 8 раз, что подчеркивает важность Биткойн в текущем финансовом контексте и намекает на его потенциальную ключевую роль в эволюции глобальной экономической структуры.
![Крипто макрообзор: глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей волной перестройки со времен Второй мировой войны, консенсус "Биткойн как цифровое золото" усиливается](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
С введением тарифной политики Трампа 2 апреля перспективы американской экономики становятся все более неопределенными. Если американская экономика не окажется в глубокой рецессии под воздействием тарифной политики, и ФРС снизит процентные ставки в июне, Биткойн может ожидать разворот тренда во втором квартале. В период экономической нестабильности дефицит Биткойна и его защитные качества будут все более заметны. Как только риск-аппетит на рынке восстановится, Биткойн, как новый класс активов, будет соответствовать потенциальному спросу на новые средства защиты и хранения стоимости, что может привести к первому прорыву через ключевые уровни сопротивления и переоценке стоимости.
В марте рынок колебался между "опасениями стагфляции" и "политическим смягчением". В долгосрочной перспективе, если введение тарифов приведет к росту инфляции и подорвет кредитоспособность доллара, это заставит капитал перейти к несуверенным активам. Генеральный директор одной инвестиционной компании в письме инвесторам задает вопрос: "Будет ли Биткойн угрожать долларовой гегемонии?" Это вовсе не беспочвенно, он напоминает нам, что самый разрушительный фактор в перестройке нового глобального финансового порядка уже появился.
![Крипто-макро ежемесячный отчет: глобальный торговый порядок встречает крупнейшую волну перестройки со времен Второй мировой войны,