Эксклюзивное интервью с финансовым секретарем правительства Гонконга Чэнь Маобо: как с помощью рамки «LEAP» продвигать Гонконг от «опытного поля» для цифровых активов к глобальному центру цифровых активов и инноваций.
В условиях ускоренного развития глобальной цифровой экономики Гонконг четко формирует стратегическое направление для захвата возможностей развития цифровых активов. 26 июня правительство специального административного района опубликовало «Декларацию о политике развития цифровых активов Гонконга 2.0» («Политическая декларация 2.0»), в которой вновь подтверждается видение Гонконга как глобального центра инноваций в области цифровых активов. Глава финансового управления специального административного района Гонконг Чэнь Маобо недавно дал письменное интервью нашему изданию, в котором систематически изложил ключевые моменты «Политической декларации 2.0», подробно объяснив практические пути Гонконга в области регулирования цифровых активов, развития стабильных монет, применения токенизации и построения экосистемы, демонстрируя решимость продвигать Гонконг как глобальный центр инноваций в области цифровых активов.
Чэнь Маобо
Итерация политики от «строительства рамок» к «углублению экосистемы»
«Нашей целью является осторожное продвижение развития отрасли цифровых активов. Мы надеемся, что Гонконг создаст ответственный, устойчивый и глубоко интегрированный с реальной экономикой экосистему цифровых активов», - заявил Чэнь Маобо. Первая политика, опубликованная в октябре 2022 года, показала, что правительство специального административного района придерживается открытого и интеграционного подхода к развитию отрасли цифровых активов. В то же время правительство специального административного района намерено совместно с финансовыми регуляторами создать более удобную среду для содействия устойчивому и ответственному развитию отрасли цифровых активов Гонконга. Чэнь Маобо отметил, что «в качестве международного финансового центра и узла инновационных технологий Гонконг стремится принять общий тренд развития цифровых активов, активно ведя и продвигая связанные инновационные исследования и разработки в рамках баланса между «уместным регулированием» и «стимулированием развития». С момента публикации первой декларации прошло более двух лет, и Гонконг достиг значительного прогресса в области регуляторной структуры и практического исследования.
С июня 2023 года правительство специального административного района внедрило систему лицензирования платформ для торговли цифровыми активами, в настоящее время 11 платформ получили лицензии, еще 9 заявок находятся в процессе обработки; правительство специального административного района дважды выпустило токенизированные зеленые облигации на общую сумму около 6,8 миллиарда гонконгских долларов, а также заранее продемонстрировало преимущества токенизированных схем, подтвердив ценность применения технологии блокчейн в финансовой сфере; вступивший в силу 1 августа этого года «Порядок регулирования стейблкоинов» также знаменует собой важный шаг в регулировании новых финансовых инструментов в Гонконге.
Цифровые активы являются областью с большим потенциалом для трансформации в сфере финансовых технологий, и Гонконг с открытым и осторожным подходом использует эту возможность. Основная идея первого политического заявления 2022 года заключается в «разрешении», четко определяющем направление регулирования и начинающем экспериментальную программу, закладывающую основу для развития отрасли; ключевым моментом «Политического заявления 2.0» является «углубление», которое через рамки «LEAP» способствует переходу Гонконга от «экспериментального поля» цифровых активов к глобальному центру инноваций в области цифровых активов.
«Политическая декларация 2.0» предлагает рамки «LEAP», которые являются системным планом команды Чэнь Мао По по развитию цифровых активов в Гонконге. Чэнь Мао По заявил: «Декларация показывает, что правительство специального административного района стремится сделать Гонконг глобальным инновационным центром в области цифровых активов, а также знаменует собой переход Гонконга к созданию экосистемы цифровых активов, которая будет надежной, устойчивой и глубоко интегрированной в реальную экономику». Он интерпретирует: «L» (то есть оптимизация юридических и нормативных актов) сосредоточен на создании системы регулирования по всей цепочке, «мы создаем целостную систему регулирования для поставщиков услуг цифровых активов. В настоящее время основное внимание уделяется созданию лицензирования для поставщиков услуг по торговле и кастодианскому обслуживанию цифровых активов. Мы и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (СФК) проводим публичные консультации по соответствующим законодательным предложениям, стремясь как можно скорее определить детали законодательных предложений». «E» (то есть расширение ассортимента токенизированных продуктов) нацелено на обогащение сценариев применения, включая нормализацию выпуска токенизированных государственных облигаций, предоставление политических стимулов для токенизации реальных активов, таких как золото и возобновляемые источники энергии, «мы готовим выпуск третьей партии токенизированных облигаций и будем нормализовать выпуск токенизированных государственных облигаций. В то же время мы также предоставляем стимулы для токенизации реальных активов, например, мы разъясним освобождение от налога на передаче токенизированных фондов (ETF) при передаче». «A» (то есть продвижение случаев использования и межсекторного сотрудничества) сосредоточено на изучении применения стейблкоинов в области трансграничных платежей, управления цепочками поставок и других областях, «стейблкоины предлагают экономически эффективную альтернативу вне традиционной финансовой системы. Мы призываем рынок предложить идеи о том, как экспериментировать и использовать лицензированные стейблкоины, например, для повышения эффективности трансграничных платежей». Чэнь Мао По также отметил, что одновременно с публикацией «Политической декларации 2.0» Digital港 запустил «Пилотную программу финансирования блокчейна и цифровых активов», предлагая местным мощным проектам в области блокчейна и Web 3.0 финансирование до 500 000 гонконгских долларов, что способствует практическому внедрению инноваций и стимулированию устойчивого развития отрасли. «P» (то есть развитие людей и партнерств) направлено на подготовку профессиональных кадров и углубление международного сотрудничества в области регулирования, «мы будем сотрудничать с отраслью и академическим сообществом для содействия подготовке и развитию кадров, а также позиционировать Гонконг как выдающийся центр обмена знаниями в области цифровых активов, продвигая сотрудничество с другими юрисдикциями, включая совместные исследовательские программы и трансграничное сотрудничество в области регулирования, и продолжать расширять кадровый резерв.
Предложение рамки «LEAP» значительно способствовало формированию в Гонконге надежной, устойчивой и глубоко интегрированной с реальной экономикой экосистемы цифровых активов. Политическая декларация 2.0 также охватывает более широкий и конкретный набор политических направлений и инициатив. От секторального регулирования до межведомственного сотрудничества, от пилотных исследований до построения экосистемы, политика цифровых активов в Гонконге достигает качественного скачка. За итерацией политики цифровых активов стоит глубокое понимание рыночных закономерностей. Необходимо как предотвратить риски с помощью ясных правил, так и оставить пространство для инноваций, чтобы Гонконг мог привлекать качественные проекты со всего мира, а также защищать права инвесторов и общественности.
Чэнь Маобо заявил, что цифровые активы являются важной и многообещающей частью финансовых технологий. С помощью технологий блокчейн можно обеспечить более эффективные и низкозатратные финансовые транзакции, что позволит сделать финансовые услуги более всеобъемлющими и инклюзивными. «Политическая декларация 2.0 демонстрирует наше видение развития цифровых активов и показывает на практике реальное применение токенизации, способствуя разнообразию сценариев применения. Объединив осторожное регулирование и поощрение рыночных инноваций, мы создадим более процветающую экосистему цифровых активов, которая будет связана с реальной экономикой и социальной жизнью, принося пользу экономике и обществу, а также укрепляя ведущие позиции Гонконга как международного финансового центра», — сказал Чэнь Маобо.
Баланс между регулированием стейблкоинов: «безопасность» и «инновации»
Стейблкойны являются связующим звеном между традиционными финансами и цифровыми финансами, и их регулирование должно учитывать как контроль рисков, так и функциональность. Чэнь Маобо отметил: «Стейблкойны — это относительно новые финансовые инструменты, которые обладают свойствами традиционных финансовых инструментов, но также имеют свои особенности. В качестве платежного инструмента стейблкойны соединяют традиционные финансы и цифровые активы, что упрощает использование в международных транзакциях. Однако такие характеристики, как анонимное использование стейблкойнов, могут привести к рискам контроля, включая проблемы, связанные с отмыванием денег.»
Объем глобального рынка стабильныхcoin достиг 240 миллиардов долларов, а объем торгов в 2024 году превысит 20 триллионов долларов. Применение стабильныхcoin становится все более широким в расчетах и деятельности на капитальных рынках. В будущем стабильныеcoin будут использоваться более широко, и управление различными внутренними и внешними рисками постепенно становится предметом внимания международных регуляторов.
«Учитывая риски, связанные с деятельностью эмитента, защиту пользователей, а также емкость рынка и его долгосрочное развитие, правительство установило довольно высокие требования для получения лицензий, планируя на начальном этапе выдать только несколько лицензий», подчеркнул Чэнь Маобо. Очевидно, что эта «строгая» стратегия не направлена на ограничение развития, а на培育 «ответственных инноваций». «Эмитенты стабильных монет, получившие лицензии, должны иметь устойчивый бизнес-план, а также у стабильной монеты должны быть реальные сценарии применения, она должна функционировать надежно и устойчиво, а также завоевать доверие участников рынка; её стабильная монета также должна иметь определенную степень признания», — сказал Чэнь Маобо. «С точки зрения соблюдения норм, эмитенты стабильных монет должны обладать достаточной инфраструктурой, ключевыми возможностями и опытом в различных областях, таких как управление резервными активами и обеспечение безопасности активов, эффективные механизмы стабилизации цен, всесторонние и жизнеспособные политики выкупа, а также возможности в области технологической безопасности, управления рисками и борьбы с отмыванием денег и т.д.».
«Кросс-брутальность» и «инновационность» стейблкоинов представляют собой двойные вызовы для регулирования. Чэнь Маобо и его команда стремятся разумно решить эту проблему. Чэнь Маобо подчеркивает, что «сценарии применения стейблкоинов затрагивают другие регионы, и заявители на получение лицензии должны иметь полноценный план соблюдения норм и достаточные ресурсы, чтобы обеспечить наличие необходимых лицензий как для себя, так и для своих бизнес-партнеров, а также соблюдать соответствующие законы Гонконга и других регионов при осуществлении деятельности, связанной со стейблкоинами». С одной стороны, поскольку их использование может охватывать несколько юрисдикций, необходимо создать международный механизм сотрудничества; с другой стороны, из-за скорости технологической эволюции, превышающей скорость обновления правил, необходимо поддерживать гибкость регулирования. Говоря о развитии рынка, заявители на получение лицензии должны продемонстрировать наличие конкретного и реализуемого бизнес-плана, а также достаточных технических и финансовых ресурсов для поддержки операций, чтобы их бизнес мог устойчиво и стабильно функционировать. Конкретно, заявители должны предложить, как с помощью стейблкоинов можно реально решить проблемы экономической и финансовой деятельности, а лицензированные эмитенты должны доказать, что их стейблкоины могут реально решить проблемы экономической активности, например, сократив время расчета в международной торговле или повысив эффективность оборота средств в финансовых цепочках поставок. Также необходимо объяснить, как поддерживать достаточный уровень использования и иметь достаточно ресурсов для непрерывного развития и роста. Чэнь Маобо сообщил, что после вступления в силу правил, Управление по денежным вопросам как можно скорее начнет процесс одобрения лицензий, одновременно поощряя рынок к исследованию инноваций в сценариях с соблюдением норм, чтобы стейблкоины действительно служили реальной экономике.
Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам в этом году 19 февраля опубликовала новую разработанную дорожную карту «ASPIRe», в которой перечислены 12 основных мер в рамках пяти основных столпов для усиления инноваций, роста и безопасности рынка цифровых активов Гонконга. Пять основных столпов дорожной карты «ASPIRe» включают доступ (Access), защиту (Safeguards), продукты (Products), инфраструктуру (Infrastructure) и связи (Relationships). Эти меры будут способствовать соединению с глобальной ликвидностью, реализуя адаптивное соответствие с упором на безопасность и рамки продуктов, а также способствовать модернизации инфраструктуры традиционных финансовых услуг с использованием технологий блокчейн. На основе дорожной карты «ASPIRe» Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам 7 апреля этого года направила лицензированным платформам виртуальных активов руководящие указания по предоставлению услуг по ставкам (Staking), а также предоставила соответствующие рекомендации для фондов, признанных Комиссией, по участию в ставках.
С учетом того, что основные страны и регионы мира постепенно устанавливают регулирующие системы, связанные с стейблкоинами, Гонконг продолжит сотрудничество с международным сообществом для совместного содействия финансовой стабильности и инновациям. Ответ Гонконга заключается в «динамической адаптации», которая включает в себя соблюдение нижней границы рисков и регулярную оценку для корректировки регулирующих норм, чтобы правила не отставали от инноваций и не допускали перераспределения рисков.
После вступления в силу «Регламента о стабильных монетах» Финансовое управление вскоре начнет процесс одобрения лицензий.
Волна токенизации от «финансового инструмента» к «всестороннему проникновению»
Токенизация — это не просто «вывод активов на блокчейн», а революция в эффективности традиционной экономической деятельности. На уровне правительства специального административного района уже четко обозначено, что выпуск токенизированных облигаций будет «регулярным», в настоящее время готовится третья партия выпуска, ожидается, что в будущем будет сформирован механизм «регулярного и масштабного» выпуска, чтобы предоставить рынку стандартизированные образцы токенизированных финансовых продуктов. В то же время правительство специального административного района снижает барьеры для токенизации реальных активов через инновации в политике. Например, токенизированные биржи могут освобождаться от уплаты гербового сбора при передаче фондов (ETF), что значительно повысит ликвидность продукта и привлечет большее количество учреждений для участия.
Потенциал токенизации далеко не ограничивается финансами. В области драгоценных металлов токенизация золота и цветных металлов может снизить порог входа для инвестиций, позволяя малым и средним инвесторам легко участвовать на рынке сырьевых товаров; в области зеленой экономики токенизация активов, таких как солнечные панели и другие возобновляемые источники энергии, может привлечь социальный капитал для инвестиций в экологические проекты, способствуя достижению целей по "двойному углероду". Чэнь Маобо снова подчеркнул, что одновременно с этим в Дата-порте был запущен "Пилотный грантовый план по блокчейну и цифровым активам", который уже предоставил финансирование до 500 000 гонконгских долларов для соответствующих проектов. В настоящее время несколько межотраслевых приложений уже находятся на стадии реализации.
Основная ценность токенизации заключается в «повышении эффективности и снижении затрат». Например, в случае токенизированных облигаций время расчета сокращается с традиционных T+2 до уровня минут, а затраты на выпуск значительно снижаются; если в будущем это будет распространено на финансовые цепочки поставок, то с помощью смарт-контрактов можно будет реализовать «перевод прав собственности и немедленный расчет», что решит проблемы финансирования для малых и средних предприятий и длинные сроки платежей. Эти практики не являются «выставлением технологий напоказ», а действительно снижают затраты и повышают эффективность экономической деятельности, что и является смыслом развития цифровых активов.
Экосистема «Таланты + Сотрудничество» укрепляет основы развития
Конкуренция на рынке цифровых активов, по сути, является конкуренцией за таланты и экосистему отрасли. Чэнь Маобо, говоря о框架 «LEAP», придает большое значение «развитию талантов и партнеров», и будет сотрудничать с академическим сообществом для подготовки нового поколения технических специалистов. Для достижения цели по превращению Гонконга в центр знаний о цифровых активах необходимо сосредоточиться на создании экосистемы талантов, где «воспитываются таланты и осуществляется бесшовное сотрудничество», формируя устойчивую базу талантов, которая будет развивать местные силы и объединять мировые ресурсы.
В настоящее время правительство, высшие учебные заведения и отрасль уже разработали соответствующие курсы подготовки кадров в области цифровых активов. «Политическая декларация 2.0» четко обозначает Гонконг как «центр обмена знаниями о цифровых активах и международного сотрудничества», предлагая содействие совместным исследованиям, диалогу по регулированию и глобальному обмену кадрами. Профессиональная школа Гонконгского университета (HKU SPACE) запустила курс «Сертификат (модуль: Декодирование инвестиций в криптовалюту)», который охватывает такие темы, как технологии блокчейн, торговля криптовалютами и приложения DeFi, и включен в область финансирования фонда непрерывного обучения. Гонконгское общество ценных бумаг и инвестиций (HKSI) в марте этого года запустило «Курс сертификата профессионалов в области виртуальных активов» (CVAP), разработанный в сотрудничестве с комиссией по ценным бумагам для обучения работников финансовой сферы. Гонконгский цифровой порт также в этом году запустил «Пилотную программу финансирования в области блокчейна и цифровых активов», финансирующую внедрение технологий для стартапов.
В области международного сотрудничества уникальное преимущество Гонконга заключается в «двойной рыночной связи» в рамках «одной страны, двух систем», что позволяет глубоко интегрироваться в общенациональную открытость и бесшовно соединяться с международными рыночными правилами. В настоящее время Гонконг исследует пути совместного развития «офшорных цифровых активов и внутреннего финансового рынка» с материковым Китаем, например, исследуя использование офшорных юаневых стейблкоинов в трансграничной торговле, что дополняет пилотный проект цифрового юаня; одновременно с этим устанавливаются механизмы «интерконнекта регуляторных песочниц» с такими регулирующими органами, как Сингапур и Великобритания, что позволяет тестировать инновационные проекты в нескольких юрисдикциях.
Цель Гонконга не в том, чтобы «изолироваться», а в том, чтобы предоставить «гонконгское решение» для развития глобальных цифровых активов. Реализация «Заявления о политике 2.0» будет способствовать созданию в Гонконге экосистемы цифровых активов, «ответственной, устойчивой и глубоко интегрированной с реальной экономикой». В течение следующих 3-5 лет Гонконг может стать ключевым узлом для торговли токенизированными активами, полем испытаний для инновационных приложений стабильных монет и центром сбора талантов в области цифровых активов, позволяя «гонконгским цифровым активам» стать еще одной глобальной визитной карточкой после «гонконгских финансов».
В настоящее время Гонконг под «одной страной, двумя системами» выполняет функции «защитной стены» и «опытного поля», придерживаясь принципа «одинаковые бизнесы, одинаковые риски, одинаковые правила», принимая осторожный подход к продвижению устойчивого развития сферы цифровых активов. Рынок цифровых активов развивается стремительно, и Гонконг будет продолжать внимательно следить за соответствующими тенденциями, основываясь на управлении рисками, продолжая оптимизацию и создание системы регулирования, которая соответствует местным условиям и международным стандартам и практикам, способствуя здоровому, ответственному и устойчивому развитию рынка цифровых активов Гонконга.
От тонкой настройки регуляторной рамки до постоянного расширения областей применения, от тщательной подготовки местных кадров до широкого сбора международных ресурсов, Чэн Маобо и его команда движутся с осторожным и решительным ритмом, чтобы обеспечить «ускорение» Гонконга в сфере цифровых активов. Чэн Маобо признал: «Как международный финансовый центр, мы глубоко уверены, что путь развития индустрии цифровых активов в Гонконге может предоставить опыт и справочные материалы для развития глобального рынка цифровых активов». Эта двойная исследовательская работа в области финансов и технологий, основанная на инновациях в политике, касается не только будущего финансового рынка Гонконга, но и внесет уникальный вклад «гонконгской мудрости» в развитие глобальной цифровой экономики.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Эксклюзивное интервью с финансовым секретарем правительства Гонконга Чэнь Маобо: как с помощью рамки «LEAP» продвигать Гонконг от «опытного поля» для цифровых активов к глобальному центру цифровых активов и инноваций.
Источник: Цзицзиньван
Автор: Ван Хуйцзюань
В условиях ускоренного развития глобальной цифровой экономики Гонконг четко формирует стратегическое направление для захвата возможностей развития цифровых активов. 26 июня правительство специального административного района опубликовало «Декларацию о политике развития цифровых активов Гонконга 2.0» («Политическая декларация 2.0»), в которой вновь подтверждается видение Гонконга как глобального центра инноваций в области цифровых активов. Глава финансового управления специального административного района Гонконг Чэнь Маобо недавно дал письменное интервью нашему изданию, в котором систематически изложил ключевые моменты «Политической декларации 2.0», подробно объяснив практические пути Гонконга в области регулирования цифровых активов, развития стабильных монет, применения токенизации и построения экосистемы, демонстрируя решимость продвигать Гонконг как глобальный центр инноваций в области цифровых активов.
Чэнь Маобо
Итерация политики от «строительства рамок» к «углублению экосистемы»
«Нашей целью является осторожное продвижение развития отрасли цифровых активов. Мы надеемся, что Гонконг создаст ответственный, устойчивый и глубоко интегрированный с реальной экономикой экосистему цифровых активов», - заявил Чэнь Маобо. Первая политика, опубликованная в октябре 2022 года, показала, что правительство специального административного района придерживается открытого и интеграционного подхода к развитию отрасли цифровых активов. В то же время правительство специального административного района намерено совместно с финансовыми регуляторами создать более удобную среду для содействия устойчивому и ответственному развитию отрасли цифровых активов Гонконга. Чэнь Маобо отметил, что «в качестве международного финансового центра и узла инновационных технологий Гонконг стремится принять общий тренд развития цифровых активов, активно ведя и продвигая связанные инновационные исследования и разработки в рамках баланса между «уместным регулированием» и «стимулированием развития». С момента публикации первой декларации прошло более двух лет, и Гонконг достиг значительного прогресса в области регуляторной структуры и практического исследования.
С июня 2023 года правительство специального административного района внедрило систему лицензирования платформ для торговли цифровыми активами, в настоящее время 11 платформ получили лицензии, еще 9 заявок находятся в процессе обработки; правительство специального административного района дважды выпустило токенизированные зеленые облигации на общую сумму около 6,8 миллиарда гонконгских долларов, а также заранее продемонстрировало преимущества токенизированных схем, подтвердив ценность применения технологии блокчейн в финансовой сфере; вступивший в силу 1 августа этого года «Порядок регулирования стейблкоинов» также знаменует собой важный шаг в регулировании новых финансовых инструментов в Гонконге.
Цифровые активы являются областью с большим потенциалом для трансформации в сфере финансовых технологий, и Гонконг с открытым и осторожным подходом использует эту возможность. Основная идея первого политического заявления 2022 года заключается в «разрешении», четко определяющем направление регулирования и начинающем экспериментальную программу, закладывающую основу для развития отрасли; ключевым моментом «Политического заявления 2.0» является «углубление», которое через рамки «LEAP» способствует переходу Гонконга от «экспериментального поля» цифровых активов к глобальному центру инноваций в области цифровых активов.
«Политическая декларация 2.0» предлагает рамки «LEAP», которые являются системным планом команды Чэнь Мао По по развитию цифровых активов в Гонконге. Чэнь Мао По заявил: «Декларация показывает, что правительство специального административного района стремится сделать Гонконг глобальным инновационным центром в области цифровых активов, а также знаменует собой переход Гонконга к созданию экосистемы цифровых активов, которая будет надежной, устойчивой и глубоко интегрированной в реальную экономику». Он интерпретирует: «L» (то есть оптимизация юридических и нормативных актов) сосредоточен на создании системы регулирования по всей цепочке, «мы создаем целостную систему регулирования для поставщиков услуг цифровых активов. В настоящее время основное внимание уделяется созданию лицензирования для поставщиков услуг по торговле и кастодианскому обслуживанию цифровых активов. Мы и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (СФК) проводим публичные консультации по соответствующим законодательным предложениям, стремясь как можно скорее определить детали законодательных предложений». «E» (то есть расширение ассортимента токенизированных продуктов) нацелено на обогащение сценариев применения, включая нормализацию выпуска токенизированных государственных облигаций, предоставление политических стимулов для токенизации реальных активов, таких как золото и возобновляемые источники энергии, «мы готовим выпуск третьей партии токенизированных облигаций и будем нормализовать выпуск токенизированных государственных облигаций. В то же время мы также предоставляем стимулы для токенизации реальных активов, например, мы разъясним освобождение от налога на передаче токенизированных фондов (ETF) при передаче». «A» (то есть продвижение случаев использования и межсекторного сотрудничества) сосредоточено на изучении применения стейблкоинов в области трансграничных платежей, управления цепочками поставок и других областях, «стейблкоины предлагают экономически эффективную альтернативу вне традиционной финансовой системы. Мы призываем рынок предложить идеи о том, как экспериментировать и использовать лицензированные стейблкоины, например, для повышения эффективности трансграничных платежей». Чэнь Мао По также отметил, что одновременно с публикацией «Политической декларации 2.0» Digital港 запустил «Пилотную программу финансирования блокчейна и цифровых активов», предлагая местным мощным проектам в области блокчейна и Web 3.0 финансирование до 500 000 гонконгских долларов, что способствует практическому внедрению инноваций и стимулированию устойчивого развития отрасли. «P» (то есть развитие людей и партнерств) направлено на подготовку профессиональных кадров и углубление международного сотрудничества в области регулирования, «мы будем сотрудничать с отраслью и академическим сообществом для содействия подготовке и развитию кадров, а также позиционировать Гонконг как выдающийся центр обмена знаниями в области цифровых активов, продвигая сотрудничество с другими юрисдикциями, включая совместные исследовательские программы и трансграничное сотрудничество в области регулирования, и продолжать расширять кадровый резерв.
Предложение рамки «LEAP» значительно способствовало формированию в Гонконге надежной, устойчивой и глубоко интегрированной с реальной экономикой экосистемы цифровых активов. Политическая декларация 2.0 также охватывает более широкий и конкретный набор политических направлений и инициатив. От секторального регулирования до межведомственного сотрудничества, от пилотных исследований до построения экосистемы, политика цифровых активов в Гонконге достигает качественного скачка. За итерацией политики цифровых активов стоит глубокое понимание рыночных закономерностей. Необходимо как предотвратить риски с помощью ясных правил, так и оставить пространство для инноваций, чтобы Гонконг мог привлекать качественные проекты со всего мира, а также защищать права инвесторов и общественности.
Чэнь Маобо заявил, что цифровые активы являются важной и многообещающей частью финансовых технологий. С помощью технологий блокчейн можно обеспечить более эффективные и низкозатратные финансовые транзакции, что позволит сделать финансовые услуги более всеобъемлющими и инклюзивными. «Политическая декларация 2.0 демонстрирует наше видение развития цифровых активов и показывает на практике реальное применение токенизации, способствуя разнообразию сценариев применения. Объединив осторожное регулирование и поощрение рыночных инноваций, мы создадим более процветающую экосистему цифровых активов, которая будет связана с реальной экономикой и социальной жизнью, принося пользу экономике и обществу, а также укрепляя ведущие позиции Гонконга как международного финансового центра», — сказал Чэнь Маобо.
Баланс между регулированием стейблкоинов: «безопасность» и «инновации»
Стейблкойны являются связующим звеном между традиционными финансами и цифровыми финансами, и их регулирование должно учитывать как контроль рисков, так и функциональность. Чэнь Маобо отметил: «Стейблкойны — это относительно новые финансовые инструменты, которые обладают свойствами традиционных финансовых инструментов, но также имеют свои особенности. В качестве платежного инструмента стейблкойны соединяют традиционные финансы и цифровые активы, что упрощает использование в международных транзакциях. Однако такие характеристики, как анонимное использование стейблкойнов, могут привести к рискам контроля, включая проблемы, связанные с отмыванием денег.»
Объем глобального рынка стабильныхcoin достиг 240 миллиардов долларов, а объем торгов в 2024 году превысит 20 триллионов долларов. Применение стабильныхcoin становится все более широким в расчетах и деятельности на капитальных рынках. В будущем стабильныеcoin будут использоваться более широко, и управление различными внутренними и внешними рисками постепенно становится предметом внимания международных регуляторов.
«Учитывая риски, связанные с деятельностью эмитента, защиту пользователей, а также емкость рынка и его долгосрочное развитие, правительство установило довольно высокие требования для получения лицензий, планируя на начальном этапе выдать только несколько лицензий», подчеркнул Чэнь Маобо. Очевидно, что эта «строгая» стратегия не направлена на ограничение развития, а на培育 «ответственных инноваций». «Эмитенты стабильных монет, получившие лицензии, должны иметь устойчивый бизнес-план, а также у стабильной монеты должны быть реальные сценарии применения, она должна функционировать надежно и устойчиво, а также завоевать доверие участников рынка; её стабильная монета также должна иметь определенную степень признания», — сказал Чэнь Маобо. «С точки зрения соблюдения норм, эмитенты стабильных монет должны обладать достаточной инфраструктурой, ключевыми возможностями и опытом в различных областях, таких как управление резервными активами и обеспечение безопасности активов, эффективные механизмы стабилизации цен, всесторонние и жизнеспособные политики выкупа, а также возможности в области технологической безопасности, управления рисками и борьбы с отмыванием денег и т.д.».
«Кросс-брутальность» и «инновационность» стейблкоинов представляют собой двойные вызовы для регулирования. Чэнь Маобо и его команда стремятся разумно решить эту проблему. Чэнь Маобо подчеркивает, что «сценарии применения стейблкоинов затрагивают другие регионы, и заявители на получение лицензии должны иметь полноценный план соблюдения норм и достаточные ресурсы, чтобы обеспечить наличие необходимых лицензий как для себя, так и для своих бизнес-партнеров, а также соблюдать соответствующие законы Гонконга и других регионов при осуществлении деятельности, связанной со стейблкоинами». С одной стороны, поскольку их использование может охватывать несколько юрисдикций, необходимо создать международный механизм сотрудничества; с другой стороны, из-за скорости технологической эволюции, превышающей скорость обновления правил, необходимо поддерживать гибкость регулирования. Говоря о развитии рынка, заявители на получение лицензии должны продемонстрировать наличие конкретного и реализуемого бизнес-плана, а также достаточных технических и финансовых ресурсов для поддержки операций, чтобы их бизнес мог устойчиво и стабильно функционировать. Конкретно, заявители должны предложить, как с помощью стейблкоинов можно реально решить проблемы экономической и финансовой деятельности, а лицензированные эмитенты должны доказать, что их стейблкоины могут реально решить проблемы экономической активности, например, сократив время расчета в международной торговле или повысив эффективность оборота средств в финансовых цепочках поставок. Также необходимо объяснить, как поддерживать достаточный уровень использования и иметь достаточно ресурсов для непрерывного развития и роста. Чэнь Маобо сообщил, что после вступления в силу правил, Управление по денежным вопросам как можно скорее начнет процесс одобрения лицензий, одновременно поощряя рынок к исследованию инноваций в сценариях с соблюдением норм, чтобы стейблкоины действительно служили реальной экономике.
Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам в этом году 19 февраля опубликовала новую разработанную дорожную карту «ASPIRe», в которой перечислены 12 основных мер в рамках пяти основных столпов для усиления инноваций, роста и безопасности рынка цифровых активов Гонконга. Пять основных столпов дорожной карты «ASPIRe» включают доступ (Access), защиту (Safeguards), продукты (Products), инфраструктуру (Infrastructure) и связи (Relationships). Эти меры будут способствовать соединению с глобальной ликвидностью, реализуя адаптивное соответствие с упором на безопасность и рамки продуктов, а также способствовать модернизации инфраструктуры традиционных финансовых услуг с использованием технологий блокчейн. На основе дорожной карты «ASPIRe» Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам 7 апреля этого года направила лицензированным платформам виртуальных активов руководящие указания по предоставлению услуг по ставкам (Staking), а также предоставила соответствующие рекомендации для фондов, признанных Комиссией, по участию в ставках.
С учетом того, что основные страны и регионы мира постепенно устанавливают регулирующие системы, связанные с стейблкоинами, Гонконг продолжит сотрудничество с международным сообществом для совместного содействия финансовой стабильности и инновациям. Ответ Гонконга заключается в «динамической адаптации», которая включает в себя соблюдение нижней границы рисков и регулярную оценку для корректировки регулирующих норм, чтобы правила не отставали от инноваций и не допускали перераспределения рисков.
После вступления в силу «Регламента о стабильных монетах» Финансовое управление вскоре начнет процесс одобрения лицензий.
Волна токенизации от «финансового инструмента» к «всестороннему проникновению»
Токенизация — это не просто «вывод активов на блокчейн», а революция в эффективности традиционной экономической деятельности. На уровне правительства специального административного района уже четко обозначено, что выпуск токенизированных облигаций будет «регулярным», в настоящее время готовится третья партия выпуска, ожидается, что в будущем будет сформирован механизм «регулярного и масштабного» выпуска, чтобы предоставить рынку стандартизированные образцы токенизированных финансовых продуктов. В то же время правительство специального административного района снижает барьеры для токенизации реальных активов через инновации в политике. Например, токенизированные биржи могут освобождаться от уплаты гербового сбора при передаче фондов (ETF), что значительно повысит ликвидность продукта и привлечет большее количество учреждений для участия.
Потенциал токенизации далеко не ограничивается финансами. В области драгоценных металлов токенизация золота и цветных металлов может снизить порог входа для инвестиций, позволяя малым и средним инвесторам легко участвовать на рынке сырьевых товаров; в области зеленой экономики токенизация активов, таких как солнечные панели и другие возобновляемые источники энергии, может привлечь социальный капитал для инвестиций в экологические проекты, способствуя достижению целей по "двойному углероду". Чэнь Маобо снова подчеркнул, что одновременно с этим в Дата-порте был запущен "Пилотный грантовый план по блокчейну и цифровым активам", который уже предоставил финансирование до 500 000 гонконгских долларов для соответствующих проектов. В настоящее время несколько межотраслевых приложений уже находятся на стадии реализации.
Основная ценность токенизации заключается в «повышении эффективности и снижении затрат». Например, в случае токенизированных облигаций время расчета сокращается с традиционных T+2 до уровня минут, а затраты на выпуск значительно снижаются; если в будущем это будет распространено на финансовые цепочки поставок, то с помощью смарт-контрактов можно будет реализовать «перевод прав собственности и немедленный расчет», что решит проблемы финансирования для малых и средних предприятий и длинные сроки платежей. Эти практики не являются «выставлением технологий напоказ», а действительно снижают затраты и повышают эффективность экономической деятельности, что и является смыслом развития цифровых активов.
Экосистема «Таланты + Сотрудничество» укрепляет основы развития
Конкуренция на рынке цифровых активов, по сути, является конкуренцией за таланты и экосистему отрасли. Чэнь Маобо, говоря о框架 «LEAP», придает большое значение «развитию талантов и партнеров», и будет сотрудничать с академическим сообществом для подготовки нового поколения технических специалистов. Для достижения цели по превращению Гонконга в центр знаний о цифровых активах необходимо сосредоточиться на создании экосистемы талантов, где «воспитываются таланты и осуществляется бесшовное сотрудничество», формируя устойчивую базу талантов, которая будет развивать местные силы и объединять мировые ресурсы.
В настоящее время правительство, высшие учебные заведения и отрасль уже разработали соответствующие курсы подготовки кадров в области цифровых активов. «Политическая декларация 2.0» четко обозначает Гонконг как «центр обмена знаниями о цифровых активах и международного сотрудничества», предлагая содействие совместным исследованиям, диалогу по регулированию и глобальному обмену кадрами. Профессиональная школа Гонконгского университета (HKU SPACE) запустила курс «Сертификат (модуль: Декодирование инвестиций в криптовалюту)», который охватывает такие темы, как технологии блокчейн, торговля криптовалютами и приложения DeFi, и включен в область финансирования фонда непрерывного обучения. Гонконгское общество ценных бумаг и инвестиций (HKSI) в марте этого года запустило «Курс сертификата профессионалов в области виртуальных активов» (CVAP), разработанный в сотрудничестве с комиссией по ценным бумагам для обучения работников финансовой сферы. Гонконгский цифровой порт также в этом году запустил «Пилотную программу финансирования в области блокчейна и цифровых активов», финансирующую внедрение технологий для стартапов.
В области международного сотрудничества уникальное преимущество Гонконга заключается в «двойной рыночной связи» в рамках «одной страны, двух систем», что позволяет глубоко интегрироваться в общенациональную открытость и бесшовно соединяться с международными рыночными правилами. В настоящее время Гонконг исследует пути совместного развития «офшорных цифровых активов и внутреннего финансового рынка» с материковым Китаем, например, исследуя использование офшорных юаневых стейблкоинов в трансграничной торговле, что дополняет пилотный проект цифрового юаня; одновременно с этим устанавливаются механизмы «интерконнекта регуляторных песочниц» с такими регулирующими органами, как Сингапур и Великобритания, что позволяет тестировать инновационные проекты в нескольких юрисдикциях.
Цель Гонконга не в том, чтобы «изолироваться», а в том, чтобы предоставить «гонконгское решение» для развития глобальных цифровых активов. Реализация «Заявления о политике 2.0» будет способствовать созданию в Гонконге экосистемы цифровых активов, «ответственной, устойчивой и глубоко интегрированной с реальной экономикой». В течение следующих 3-5 лет Гонконг может стать ключевым узлом для торговли токенизированными активами, полем испытаний для инновационных приложений стабильных монет и центром сбора талантов в области цифровых активов, позволяя «гонконгским цифровым активам» стать еще одной глобальной визитной карточкой после «гонконгских финансов».
В настоящее время Гонконг под «одной страной, двумя системами» выполняет функции «защитной стены» и «опытного поля», придерживаясь принципа «одинаковые бизнесы, одинаковые риски, одинаковые правила», принимая осторожный подход к продвижению устойчивого развития сферы цифровых активов. Рынок цифровых активов развивается стремительно, и Гонконг будет продолжать внимательно следить за соответствующими тенденциями, основываясь на управлении рисками, продолжая оптимизацию и создание системы регулирования, которая соответствует местным условиям и международным стандартам и практикам, способствуя здоровому, ответственному и устойчивому развитию рынка цифровых активов Гонконга.
От тонкой настройки регуляторной рамки до постоянного расширения областей применения, от тщательной подготовки местных кадров до широкого сбора международных ресурсов, Чэн Маобо и его команда движутся с осторожным и решительным ритмом, чтобы обеспечить «ускорение» Гонконга в сфере цифровых активов. Чэн Маобо признал: «Как международный финансовый центр, мы глубоко уверены, что путь развития индустрии цифровых активов в Гонконге может предоставить опыт и справочные материалы для развития глобального рынка цифровых активов». Эта двойная исследовательская работа в области финансов и технологий, основанная на инновациях в политике, касается не только будущего финансового рынка Гонконга, но и внесет уникальный вклад «гонконгской мудрости» в развитие глобальной цифровой экономики.