Позднее в этом цикле волна традиционных компаний – включая публичные компании и частные предприятия – начала активно накапливать Ethereum (ETH) в качестве стратегического казначейского актива.
Эта тенденция следует за стратегией, разработанной компаниями, использующими биткойн в качестве казны, такими как MicroStrategy, но с изюминкой: компании стремятся к $ETH из-за его способности генерировать доход ( через стекинг и DeFi), помимо роста цены.
Всего за последние 2 недели корпоративные фирмы с "ETH казной" приобрели более 970 000 ETH (>$3.5 миллиарда), источник: что является огромной цифрой.
На данный момент 63 компании присоединились к этому движению. Ниже мы перечислим некоторые из лучших компаний:
1. Погружение в BitMine (BMNR)
@BitMNR - это компания, зарегистрированная в США, которая в 2025 году перешла от майнинга Bitcoin к накоплению казны Ethereum. При поддержке Тома Ли из Fundstrat, $BMNR привлек $250M в июне 2025 года через сделку PIPE, чтобы запустить свою стратегию ETH.
С тех пор она приобрела примерно 566,000 ETH и теперь является крупнейшей компанией по держанию ETH с ~ 2.1B ETH. Компания еще не ставила свои ETH, но ожидается, что в дальнейшем она интегрирует стратегии стейкинга и DeFi.
BitMine намекнул на долгосрочную цель в 5% от общего объема ETH (~6M ETH), хотя на самом деле его текущая мощность ограничена доступным финансированием.
2. Игровой (SBET) SharpLink
@SharpLinkGaming, изначально компания по технологиям спортивных ставок, в 2025 году преобразовалась в чисто ETH казначейскую компанию при поддержке ConsenSys и соучредителя Ethereum @ethereumJoseph (, который теперь председательствует в совете ).
Он собрал 425 миллионов долларов через PIPE, чтобы увеличить свои резервы ETH, и быстро купил 255 000 ETH, включая значительную покупку 10 000 ETH на внебиржевом рынке у Фонда Ethereum по цене 2 572 доллара за каждый. Все его $ETH задействованы в стекинге для получения дохода, и компания продолжает привлекать средства через размещение акций с автоматизированными банкоматами, что предполагает возможность дальнейшего расширения.
Хотя формального ограничения нет, эффективная максимальная емкость SBET связана с его способностью привлекать капитал, и он может продолжать расти, пока позволяют рыночные условия.
3. Эфирная машина (ETHM)
@TheEtherMachine — это частная компания по управлению активами Ethereum и получению дохода, планирующая выход на биржу через SPAC в 2025 году. За ней стоят такие гиганты, как Kraken, Pantera Capital, а ETHM планирует запуститься с казной более 400,000 ETH (, оцененной в ~$1.5B).
Его основная стратегия заключается в получении дохода через стейкинг, рестейкинг (EigenLayer), MEV и DeFi-кредитование. В отличие от других компаний, $ETHM изначально создается как масштабный резервный инструмент для ETH. Хотя на данный момент заявка составляет 400k ETH, его максимальная емкость может значительно увеличиться после SPAC, в зависимости от дальнейшего финансирования и аппетита на публичном рынке.
Однако в настоящее время он приобрел только 170k ETH, согласно
4. Битовая цифровая (BTBT)
@BitDigital_BTBT - это бывшая компания по добыче биткойнов, которая полностью переключилась на Эфириум в 2025 году. Она продала все свои 280 BTC и привлекла 172 миллиона долларов в виде акционерного капитала для накопления ETH, приобретя почти сразу после этого ~100,600 ETH.
Фирма позже объявила о размещении дополнительных акций на сумму 67,3 млн долларов, все средства от которого выделены для дополнительных покупок ETH. С стратегией, сосредоточенной на создании значительного казначейства и получении дохода от стекинга, Bit Digital позиционирует $ETH как "центральный элемент" своего баланса.
Хотя жесткий предел не был объявлен, исходя из текущих привлечений капитала, его краткосрочная максимальная емкость может превысить 125k ETH и может продолжать расти, если будет привлечен дополнительный капитал.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS является давней американской компанией в области блокчейн-инфраструктуры, изначально зарегистрированной в 2013 году, в настоящее время сосредоточенной на Ethereum.
Он управляет собственными узлами валидаторов и предлагает услуги стекинга. В июне 2025 года $BTCS приобрел 1,000 ETH за $2.63M, увеличив общие запасы до примерно 13,500 ETH. Накопление ETH происходило постепенно и за счет собственных средств, используя операционный денежный поток и скромные продажи акций. Генеральный директор @Charles_BTCS рассматривает ETH как казначейский актив и основной источник дохода.
Хотя нет заявленной цели, максимальная мощность BTCS скромна и связана с внутренним генерированием наличных средств, с ожидаемыми стабильными, небольшими добавлениями, а не крупными, спекулятивными покупками.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings - это американская игровая и киберспортивная компания, которая в 2025 году запустила стратегию казначейства Ethereum на сумму 100 миллионов долларов, сотрудничая с криптоинвестиционной фирмой Dialectic.
Это началось с первоначальной покупки ETH на сумму $5M (~1,800 ETH) и нацелено на развертывание полного объема в $100M в стратегии ETH и DeFi с целевым доходом 8–14%. Компания планирует распределять покупки с течением времени, а не делать единовременные инвестиции. Если все будет выполнено в полном объеме, GameSquare сможет накопить до ~36,000 ETH, при условии средней цены ~$2,700/ETH.
Текущий лимит установлен на уровне $100M, хотя он может расшириться, если программа окажется успешной.
В целом: все эти компании активно накапливали с апреля, при этом за последние 30 дней было накоплено 1,4M ETH. Если этот темп сохранится, они будут приобретать около 14% от общего объема ETH ежегодно, что делает $ETH крайне дефляционным. На данный момент уже было куплено 1,9% от общего объема ETH.
Рыночная премия против казначейской книги ETH
В таблице выше показана рыночная капитализация каждой компании относительно балансовой стоимости ее активов в Ethereum, рассчитанная на основе цены $3,700 за $ETH.
В целом, большинство компаний торгуются с средним премиумом в +63%, что указывает на сильные рыночные ожидания, что эти компании будут продолжать накапливать, а $ETH будет продолжать расти. Однако такие высокие премиумы могут усилить риск падения, если ETH испытал бы резкое снижение — создавая потенциальные риски не только для Web3, но и для этих традиционных компаний.
Заключение:
Это быстрое корпоративное накопление сигнализирует о структурном изменении в том, как учреждения относятся к Ethereum: теперь он рассматривается как приносящий доход, программируемый денежный резерв. Если эта тенденция продолжится, динамика предложения ETH может значительно ужесточиться — способствуя как долгосрочному росту цен, так и более широкому институциональному принятию.
Однако главный вопрос заключается в том, сможет ли премия сохраняться на фоне волатильности $ETH. @MicroStrategy показала, что это возможно с BTC, но этот сценарий только начинает испытываться с ETH.
Конец этого длинного чтения.
Исследование, проведенное командой @monolith_fund.
Спасибо, что прочитали до этого места! Скоро будет больше альфа.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Как компании продолжают накапливать $ETH?
Позднее в этом цикле волна традиционных компаний – включая публичные компании и частные предприятия – начала активно накапливать Ethereum (ETH) в качестве стратегического казначейского актива.
Эта тенденция следует за стратегией, разработанной компаниями, использующими биткойн в качестве казны, такими как MicroStrategy, но с изюминкой: компании стремятся к $ETH из-за его способности генерировать доход ( через стекинг и DeFi), помимо роста цены.
Всего за последние 2 недели корпоративные фирмы с "ETH казной" приобрели более 970 000 ETH (>$3.5 миллиарда), источник: что является огромной цифрой.
На данный момент 63 компании присоединились к этому движению. Ниже мы перечислим некоторые из лучших компаний:
1. Погружение в BitMine (BMNR)
@BitMNR - это компания, зарегистрированная в США, которая в 2025 году перешла от майнинга Bitcoin к накоплению казны Ethereum. При поддержке Тома Ли из Fundstrat, $BMNR привлек $250M в июне 2025 года через сделку PIPE, чтобы запустить свою стратегию ETH.
С тех пор она приобрела примерно 566,000 ETH и теперь является крупнейшей компанией по держанию ETH с ~ 2.1B ETH. Компания еще не ставила свои ETH, но ожидается, что в дальнейшем она интегрирует стратегии стейкинга и DeFi.
BitMine намекнул на долгосрочную цель в 5% от общего объема ETH (~6M ETH), хотя на самом деле его текущая мощность ограничена доступным финансированием.
2. Игровой (SBET) SharpLink
@SharpLinkGaming, изначально компания по технологиям спортивных ставок, в 2025 году преобразовалась в чисто ETH казначейскую компанию при поддержке ConsenSys и соучредителя Ethereum @ethereumJoseph (, который теперь председательствует в совете ).
Он собрал 425 миллионов долларов через PIPE, чтобы увеличить свои резервы ETH, и быстро купил 255 000 ETH, включая значительную покупку 10 000 ETH на внебиржевом рынке у Фонда Ethereum по цене 2 572 доллара за каждый. Все его $ETH задействованы в стекинге для получения дохода, и компания продолжает привлекать средства через размещение акций с автоматизированными банкоматами, что предполагает возможность дальнейшего расширения.
Хотя формального ограничения нет, эффективная максимальная емкость SBET связана с его способностью привлекать капитал, и он может продолжать расти, пока позволяют рыночные условия.
3. Эфирная машина (ETHM)
@TheEtherMachine — это частная компания по управлению активами Ethereum и получению дохода, планирующая выход на биржу через SPAC в 2025 году. За ней стоят такие гиганты, как Kraken, Pantera Capital, а ETHM планирует запуститься с казной более 400,000 ETH (, оцененной в ~$1.5B).
Его основная стратегия заключается в получении дохода через стейкинг, рестейкинг (EigenLayer), MEV и DeFi-кредитование. В отличие от других компаний, $ETHM изначально создается как масштабный резервный инструмент для ETH. Хотя на данный момент заявка составляет 400k ETH, его максимальная емкость может значительно увеличиться после SPAC, в зависимости от дальнейшего финансирования и аппетита на публичном рынке.
Однако в настоящее время он приобрел только 170k ETH, согласно
4. Битовая цифровая (BTBT)
@BitDigital_BTBT - это бывшая компания по добыче биткойнов, которая полностью переключилась на Эфириум в 2025 году. Она продала все свои 280 BTC и привлекла 172 миллиона долларов в виде акционерного капитала для накопления ETH, приобретя почти сразу после этого ~100,600 ETH.
Фирма позже объявила о размещении дополнительных акций на сумму 67,3 млн долларов, все средства от которого выделены для дополнительных покупок ETH. С стратегией, сосредоточенной на создании значительного казначейства и получении дохода от стекинга, Bit Digital позиционирует $ETH как "центральный элемент" своего баланса.
Хотя жесткий предел не был объявлен, исходя из текущих привлечений капитала, его краткосрочная максимальная емкость может превысить 125k ETH и может продолжать расти, если будет привлечен дополнительный капитал.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS является давней американской компанией в области блокчейн-инфраструктуры, изначально зарегистрированной в 2013 году, в настоящее время сосредоточенной на Ethereum.
Он управляет собственными узлами валидаторов и предлагает услуги стекинга. В июне 2025 года $BTCS приобрел 1,000 ETH за $2.63M, увеличив общие запасы до примерно 13,500 ETH. Накопление ETH происходило постепенно и за счет собственных средств, используя операционный денежный поток и скромные продажи акций. Генеральный директор @Charles_BTCS рассматривает ETH как казначейский актив и основной источник дохода.
Хотя нет заявленной цели, максимальная мощность BTCS скромна и связана с внутренним генерированием наличных средств, с ожидаемыми стабильными, небольшими добавлениями, а не крупными, спекулятивными покупками.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings - это американская игровая и киберспортивная компания, которая в 2025 году запустила стратегию казначейства Ethereum на сумму 100 миллионов долларов, сотрудничая с криптоинвестиционной фирмой Dialectic.
Это началось с первоначальной покупки ETH на сумму $5M (~1,800 ETH) и нацелено на развертывание полного объема в $100M в стратегии ETH и DeFi с целевым доходом 8–14%. Компания планирует распределять покупки с течением времени, а не делать единовременные инвестиции. Если все будет выполнено в полном объеме, GameSquare сможет накопить до ~36,000 ETH, при условии средней цены ~$2,700/ETH.
Текущий лимит установлен на уровне $100M, хотя он может расшириться, если программа окажется успешной.
В целом: все эти компании активно накапливали с апреля, при этом за последние 30 дней было накоплено 1,4M ETH. Если этот темп сохранится, они будут приобретать около 14% от общего объема ETH ежегодно, что делает $ETH крайне дефляционным. На данный момент уже было куплено 1,9% от общего объема ETH.
Рыночная премия против казначейской книги ETH
В таблице выше показана рыночная капитализация каждой компании относительно балансовой стоимости ее активов в Ethereum, рассчитанная на основе цены $3,700 за $ETH.
В целом, большинство компаний торгуются с средним премиумом в +63%, что указывает на сильные рыночные ожидания, что эти компании будут продолжать накапливать, а $ETH будет продолжать расти. Однако такие высокие премиумы могут усилить риск падения, если ETH испытал бы резкое снижение — создавая потенциальные риски не только для Web3, но и для этих традиционных компаний.
Заключение:
Это быстрое корпоративное накопление сигнализирует о структурном изменении в том, как учреждения относятся к Ethereum: теперь он рассматривается как приносящий доход, программируемый денежный резерв. Если эта тенденция продолжится, динамика предложения ETH может значительно ужесточиться — способствуя как долгосрочному росту цен, так и более широкому институциональному принятию.
Однако главный вопрос заключается в том, сможет ли премия сохраняться на фоне волатильности $ETH. @MicroStrategy показала, что это возможно с BTC, но этот сценарий только начинает испытываться с ETH.
Конец этого длинного чтения.
Исследование, проведенное командой @monolith_fund.
Спасибо, что прочитали до этого места! Скоро будет больше альфа.