Шифрование и регулирование: законопроект CLARITY меняет ландшафт цифровых активов в США
В США произошли значительные изменения в регулировании криптовалют. После того как законопроект о регулировании стабильных монет стал законом, законопроект CLARITY находится на стадии законодательства и направлен на предоставление четких указаний по основным определениям и распределению полномочий в сфере криптовалют. Этот законопроект особенно сосредоточен на таких аспектах, как публичные блокчейны, децентрализованные финансы и выпуск токенов, а также четко определяет разделение обязанностей между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Оглядываясь на более чем десятилетний путь регулирования, мы можем увидеть изменения в политике США в области шифрования. После финансового кризиса 2008 года Гэри Генслер занял пост председателя CFTC и через законопроект включил рынок деривативов в сферу регулирования. В 2021 году Генслер вновь занял пост председателя SEC и распространил регулирование на сферу цифровых активов. Однако с получением одобрения на спотовый ETF на биткойн в 2024 году, отношение к регулированию начало меняться.
Законопроект CLARITY предлагает структуру для цифровых товаров, цифровых активов и стабильных монет. Этот законопроект определяет стабильные монеты как средства платежа, цифровые товары находятся под юрисдикцией CFTC, а цифровые активы регулируются SEC. Примечательно, что законопроект уточняет, что токены децентрализованных публичных цепочек, такие как Ethereum, относятся к категории товаров и регулируются CFTC. В то же время для финансирования, связанного с первичными предложениями токенов (ICO), законопроект устанавливает лимит освобождения в 75 миллионов долларов и предоставляет проектам четыре года для достижения децентрализации, чтобы избежать наказания.
Законопроект также дает четкое определение цифровым товарам. Токены могут считаться цифровыми товарами, а не ценными бумагами, если они имеют практическую ценность для работы с публичными блокчейнами, децентрализованными финансами или протоколами DAO. Однако NFT классифицируются как активы из-за их уникальности. Кроме того, функции получения дохода, вознаграждений и распределения прибыли токенов должны иметь существенное значение для поддержания децентрализованного функционирования протокола, в противном случае они будут рассматриваться как ценные бумаги.
Законопроект CLARITY фактически различает процесс выпуска токенов и их операционный процесс. Например, выпуск через ICO относится к действиям с ценными бумагами, но токены, выпущенные при этом, если они соответствуют определенным условиям, не относятся к ценным бумагам; аирдропы могут рассматриваться как ценные бумаги, но токены, выпущенные в результате аирдропа, если они соответствуют требованиям, не являются таковыми; распределение токенов на бирже само по себе не относится к выпуску ценных бумаг, но обещание дохода может рассматриваться как ценные бумаги.
Этот законопроект предоставляет рамки для будущего регулирования шифрования, но все еще много деталей нужно уточнить. Например, нативная ставка Ethereum рассматривается как "системное поведение", поддерживающее характеристики публичной цепи, и классифицируется как товар, но вопрос о том, могут ли токены, выпущенные сторонними DeFi-стейкинговыми протоколами, считаться товарами, остается спорным. Кроме того, для проектов Layer 1/Layer 2, выпущенных через SAFT или ICO, законопроект предоставляет четыре года для завершения децентрализации, требуя, чтобы единый субъект контролировал токены или права голоса не более чем на 20%.
Несмотря на то, что законопроект CLARITY сделал важный шаг в регулировании шифрования, все еще есть место для улучшения. В частности, в области децентрализованных финансов (DeFi) может потребоваться разработка отдельного законопроекта, вместо того чтобы смешивать его с такими темами, как стабильные монеты, публичные цепи и токены. В то же время последующее развитие дела Tornado Cash может стать важным фактором, способствующим законодательству.
С учетом постепенного совершенствования регуляторной структуры шифрования в США, отрасль ожидает, что удастся достичь баланса между соблюдением норм и инновациями, что обеспечит надежную поддержку здоровому развитию рынка цифровых активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Законопроект CLARITY пересматривает регулирование шифрования в США, четко определяя обязанности SEC и CFTC.
Шифрование и регулирование: законопроект CLARITY меняет ландшафт цифровых активов в США
В США произошли значительные изменения в регулировании криптовалют. После того как законопроект о регулировании стабильных монет стал законом, законопроект CLARITY находится на стадии законодательства и направлен на предоставление четких указаний по основным определениям и распределению полномочий в сфере криптовалют. Этот законопроект особенно сосредоточен на таких аспектах, как публичные блокчейны, децентрализованные финансы и выпуск токенов, а также четко определяет разделение обязанностей между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Оглядываясь на более чем десятилетний путь регулирования, мы можем увидеть изменения в политике США в области шифрования. После финансового кризиса 2008 года Гэри Генслер занял пост председателя CFTC и через законопроект включил рынок деривативов в сферу регулирования. В 2021 году Генслер вновь занял пост председателя SEC и распространил регулирование на сферу цифровых активов. Однако с получением одобрения на спотовый ETF на биткойн в 2024 году, отношение к регулированию начало меняться.
Законопроект CLARITY предлагает структуру для цифровых товаров, цифровых активов и стабильных монет. Этот законопроект определяет стабильные монеты как средства платежа, цифровые товары находятся под юрисдикцией CFTC, а цифровые активы регулируются SEC. Примечательно, что законопроект уточняет, что токены децентрализованных публичных цепочек, такие как Ethereum, относятся к категории товаров и регулируются CFTC. В то же время для финансирования, связанного с первичными предложениями токенов (ICO), законопроект устанавливает лимит освобождения в 75 миллионов долларов и предоставляет проектам четыре года для достижения децентрализации, чтобы избежать наказания.
Законопроект также дает четкое определение цифровым товарам. Токены могут считаться цифровыми товарами, а не ценными бумагами, если они имеют практическую ценность для работы с публичными блокчейнами, децентрализованными финансами или протоколами DAO. Однако NFT классифицируются как активы из-за их уникальности. Кроме того, функции получения дохода, вознаграждений и распределения прибыли токенов должны иметь существенное значение для поддержания децентрализованного функционирования протокола, в противном случае они будут рассматриваться как ценные бумаги.
Законопроект CLARITY фактически различает процесс выпуска токенов и их операционный процесс. Например, выпуск через ICO относится к действиям с ценными бумагами, но токены, выпущенные при этом, если они соответствуют определенным условиям, не относятся к ценным бумагам; аирдропы могут рассматриваться как ценные бумаги, но токены, выпущенные в результате аирдропа, если они соответствуют требованиям, не являются таковыми; распределение токенов на бирже само по себе не относится к выпуску ценных бумаг, но обещание дохода может рассматриваться как ценные бумаги.
Этот законопроект предоставляет рамки для будущего регулирования шифрования, но все еще много деталей нужно уточнить. Например, нативная ставка Ethereum рассматривается как "системное поведение", поддерживающее характеристики публичной цепи, и классифицируется как товар, но вопрос о том, могут ли токены, выпущенные сторонними DeFi-стейкинговыми протоколами, считаться товарами, остается спорным. Кроме того, для проектов Layer 1/Layer 2, выпущенных через SAFT или ICO, законопроект предоставляет четыре года для завершения децентрализации, требуя, чтобы единый субъект контролировал токены или права голоса не более чем на 20%.
Несмотря на то, что законопроект CLARITY сделал важный шаг в регулировании шифрования, все еще есть место для улучшения. В частности, в области децентрализованных финансов (DeFi) может потребоваться разработка отдельного законопроекта, вместо того чтобы смешивать его с такими темами, как стабильные монеты, публичные цепи и токены. В то же время последующее развитие дела Tornado Cash может стать важным фактором, способствующим законодательству.
С учетом постепенного совершенствования регуляторной структуры шифрования в США, отрасль ожидает, что удастся достичь баланса между соблюдением норм и инновациями, что обеспечит надежную поддержку здоровому развитию рынка цифровых активов.