Глубокое исследование протокола Spark: платформа капиталовложений в блокчейне экосистемы Sky

Один. Обзор проекта

Spark Protocol является децентрализованным финансовым протоколом, сосредоточенным на доходности и ликвидности стейблкоинов. Он был инкубирован в экосистеме Sky( бывшего MakerDAO) и разработан командой Phoenix Labs. Видение Spark заключается в создании кросс-цепного, многосетевого масштабируемого двигателя доходности, который будет умно распределять миллиарды долларов резервов стейблкоинов экосистемы Sky в различные возможности DeFi, CeFi и реальные активы(RWA), предоставляя пользователям стабильный доход.

Протокол был развернут на нескольких сетях, таких как Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis и т.д., в настоящее время управляемая ликвидность стейблкоинов достигла нескольких миллиардов долларов. Spark пропагандирует удобные для пользователей схемы доходности, упрощая сложные стратегии, позволяя криптоактивам расти в цене так же просто, как банковские сбережения.

! Подробный исследовательский отчет по протоколу Spark: платформа для распределения капитала в цепочке, созданная MakerDAO

История развития проекта

• Май 2023 года: Протокол запущен в основной сети Ethereum, использует D3M от MakerDAO для обеспечения первоначального кредитного рынка для DAI
• Конец 2024 года: развитие "Слоя ликвидности Spark" (SLL), распределение средств по высокодоходным активам, таким как RWA.
• 1 квартал 2025 года: расширение на Layer2 и другие публичные блокчейны с помощью технологий, таких как SkyLink
• 12 июня 2025 года: TVL взлетел до 8,52 миллиарда долларов
• 17 июня 2025 года: родной токен SPK официально запущен

Основная команда

• Лукас Мануэль(Сооснователь): бывший технический директор Maple Finance, руководил проектированием архитектуры маршрутизации ликвидности в блокчейне.
• Nadia( соучредитель): эксперт по стратегиям роста DeFi, отвечает за проектирование продуктов и расширение рынка
• Kris Kaczor( Главный инженер): Соучредитель L2Beat, руководит внедрением многосетевых решений

Два, бизнес-модель

Коммерческая модель Spark Protocol может быть охарактеризована как "низкозатратные обязательства + диверсифицированное высокоэффективное распределение активов".

Основной механизм работы

1. Привилегированный источник ликвидности: получение начальной ликвидности по низкой цене через механизм D3M от MakerDAO
2. Инновационная модель "прозрачной процентной ставки": основная ставка активов устанавливается напрямую управлением сообщества.
3. Многообразие источников дохода:
   • Традиционная разница по займам
   • Инвестиции в RWA(, такие как фонд BUIDL от BlackRock)
   • Развертывание стратегии межпротокольной/межсетевой связи
   • Институты и CeFi кредитование

Экосистема строительства

Spark играет центральную роль в экосистеме Sky, соединяя "центральный банк" ( Sky ) и пользователей рынка DeFi:

• Основной экспорт ликвидности USDS
• Реализатор Sky процентной ставки по сбережениям (SSR)
• Опорный пункт многосетевой стратегии
• Открытый и интегрированный коннектор
• Пользовательские стимулы и центр связи с сообществом

Экономическая модель токена SPK

Общее предложение: 10 миллиардов монет Начальный объем обращения: около 1,7 миллиарда (17%)

Структура распределения:

• 65% Sky Farming: 10 лет линейного распределения награды за ликвидность майнинг
• 23% Экосистемный фонд: для поощрения, маркетинга, вознаграждений разработчикам и т.д.
• 12% Команда и ключевые участники: 4 года период владения

! Подробный отчет об исследовании протокола Spark: платформа распределения капитала в цепочке, инкубированная MakerDAO

Три. Перспективы проекта

Анализ отрасли

Децентрализованный рынок кредитования находится на структурном росте, главными движущими силами которого являются:

• Организации принимают волну
• Реформа рыночных ставок
• Спрос на ликвидность в многоканальной среде

Конкурентная структура

Spark сталкивается с двойной конкуренцией со стороны традиционных кредитных гигантов и новых игроков RWA:

• По сравнению с Aave и Compound: более сильные возможности по кросс-чейн распределению средств
• По сравнению с Morpho и Exactly: обладает большей глубиной ликвидности.
• На рынке RWA: создание преимущества через размещение compliant государственных облигаций

План развития

2025 год: кросс-цепочная экспансия и усиление доходов

• Интеграция zk-Rollup, поддержка большего количества L2 сетей
• Обновите агрегатор доходов, расширьте источники дохода
• Выход на рынок Юго-Восточной Азии

2026 год: децентрализованное управление и экологическая экспансия

• Запуск модели управления "Spark Федерация"
• Создание системы SubDAO
• Открытый SDK пакет инструментов

2027 год и позже: Масштабное применение в реальном мире

• Поддержка традиционных ценных бумаг в качестве залога
• Разработка модуля соответствия
• Управление активами достигло 50 миллиардов долларов США

Четыре, вывод

Основной вывод

Spark Protocol представляет собой эволюцию инфраструктуры эпохи DeFi 3.0, его основное новшество заключается в алгоритмически управляемом оптимальном распределении капитала между цепями. Основным преимуществом проекта является глубокая ликвидность, поддерживаемая экосистемой MakerDAO, и зрелый канал RWA, создающий двойной защитный барьер.

Оценка и инвестиционные рекомендации

Краткосрочный ( 0-6 месяцев ): Нейтральный с осторожностью Среднесрочные и долгосрочные ( 1-3 года ): активное распределение

Инвестиционная стратегия:

• Избегайте покупки на пике рыночных эмоций
• Ожидание коррекции цены для поэтапного открытия позиций
• Долгосрочное владение и участие в治理协议 и ставках

Перспективы

Spark Protocol занимает лидирующие позиции в трех основных аспектах: RWA, управление многопоточностью и устойчивой токеномикой, и, вероятно, станет эталоном для определения проектов DeFi следующего поколения. Его будущее развитие заслуживает постоянного внимания.

! Подробный отчет об исследовании протокола Spark: платформа для распределения капитала в цепочке, инкубированная MakerDAO