Bullish перезапускает план IPO, стремится к上市 на американской бирже, обладая значительными запасами токенов, но все равно сталкивается с вызовами в получении прибыли.
Шифрование платформа Bullish перезапускает план IPO, соревнуясь на рынке капитала США
В последнее время известная шифрование организация вновь обратила внимание на рынок капитала США. После неудачной попытки上市 несколько лет назад, шифрование торговая платформа Bullish, принадлежащая известной блокчейн-компании, снова запустила план IPO. С учетом того, что регуляторная среда США постепенно проясняется и институциональный капитал ускоренно поступает, Bullish, благодаря своим значительным запасам биткойнов на ранней стадии и мощной поддержке традиционного капитала, снова пытается выйти на рынок капитала. Однако компания по-прежнему сталкивается с давлением по доходам и высокой концентрацией клиентов.
Комплайенс-структура и капиталовложение, перезапуск плана上市 через три года
18 июля Bullish подала документы на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), планируя выйти на Нью-Йоркскую фондовую биржу под тикером "BLSH". Конкретное количество акций и диапазон цен еще не определены. Это IPO ведут несколько ведущих инвестиционных банков, включая JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup и другие. SEC предоставила андеррайтерам опцион на покупку дополнительных акций в течение 30 дней.
Генеральный директор Bullish заявил: "Мы выбрали этот момент для IPO, потому что считаем, что индустрия цифровых активов находится на старте нового этапа роста. Прозрачность и соблюдение норм являются нашими основными ценностями, что прекрасно соответствует открытым рынкам капитала. Стать публичной компанией принесет нам ключевые преимущества: повышение репутации, расширение каналов финансирования, получение акционерной валюты для стратегических приобретений." Он отметил, что индустрия цифровых активов находится на поворотном пункте ускоренного входа институциональных инвесторов, и Bullish уже имеет достаточно ресурсов и моделей соблюдения норм, чтобы встретить эту волну институционализации.
На самом деле, это не первая попытка Bullish выйти на биржу. В 2021 году, всего через два месяца после своего основания, Bullish объявил о планах выйти на биржу с помощью SPAC, с оценкой до 9 миллиардов долларов. В то время также было привлечено около 900 миллионов долларов через PIPE-финансирование, среди инвесторов были фонды, управляемые бывшим CEO PayPal Питером Тилем, а также такие крупные традиционные и криптовалютные капитальные компании, как Nomura Holdings. Однако из-за резких изменений в глобальной финансовой среде во второй половине 2022 года Bullish в конечном итоге отменил свои планы по SPAC.
Этот перезапуск IPO отражает чуткую реакцию Bullish на изменения рыночной среды и стратегическую корректировку. С одной стороны, регулирование на американском рынке постепенно проясняется, и несколько шифрование-организаций стремятся ускорить процесс выхода на биржу; с другой стороны, традиционные финансовые учреждения активно входят в сферу цифровых активов, что ускоряет тенденцию к соблюдению норм и институционализации в отрасли. Bullish уже завершил комплаенс-структурирование в нескольких странах мира, включая получение лицензии на платформу виртуальных активов, выданной Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга в начале этого года.
Кроме того, Bullish получил поддержку крупных традиционных капиталов. Питер Тиль не только один из самых влиятельных инвесторов Силиконовой долины, но и его фонд стал одним из первых и самых преданных инвесторов Bullish. Генеральный директор Том Фарли сам обладает богатым опытом на рынке капитала, ранее занимал должность президента группы Нью-Йоркской фондовой биржи и знаком с полным процессом взаимодействия с открытым рынком.
Огромные убытки не скрывают мощные резервы, доля акций управляющей компании превышает 60%
Основные бизнес-операции Bullish включают в себя биржу Bullish и крипто-медиа CoinDesk. CoinDesk был приобретен Bullish в ноябре 2023 года, что косвенно привело к получению более 6 миллионов пользователей и запуску нескольких продуктов данных и аналитики.
Согласно документам IPO, по состоянию на 31 марта 2025 года, общий объем торгов Bullish Exchange превысил 12,5 триллионов долларов США, при этом спотовые торги являются важным направлением деятельности. В 2024 году средний дневной объем торгов составил 1,498 миллиарда долларов США. В первом квартале этого года объем спотовых торгов BTC и ETH составил 108,6 миллиарда долларов США и 52,3 миллиарда долларов США соответственно, что значительно больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Однако основная деятельность Bullish подвержена риску концентрации клиентов и сильно зависит от крупных клиентов. Пять крупнейших клиентов составляют 69% объемов спотовой торговли и 83% доходов от торговли.
Согласно данным о прибыли, финансовые показатели Bullish в последние годы значительно колебались. В 2022 году чистый убыток составил 4,246 миллиарда долларов, в 2024 году был получен чистый прибыль в размере 79,56 миллиона долларов, в то время как в первом квартале этого года снова был зафиксирован чистый убыток в 348 миллионов долларов, что резко контрастирует с аналогичным периодом прошлого года.
Несмотря на давление на результаты, Bullish по-прежнему сохраняет достаточную ликвидность. По состоянию на 31 марта 2025 года, объем ликвидных активов составляет более 19,62 миллиарда долларов, включая 17,35 миллиарда долларов в биткойнах и 1,44 миллиарда долларов в стейблкоинах. Объем биткойнов сократился с примерно 66720 на конец 2022 года до примерно 20960 на 31 марта 2025 года, в основном для использования в нематериальных активах, кредитовании и т.д. Общие обязательства составляют около 700 миллионов долларов.
В структуре управления контроль над Bullish сильно сосредоточен в руках руководства. Несколько высших должностных лиц совместно владеют более чем шестью десятками процентов обыкновенных акций класса A и подавляющим большинством акций. Важными внешними институциональными акционерами являются некоторые известные инвестиционные учреждения.
В целом, благодаря открытию регуляторного окна и восстановлению рынка капитала, Bullish пытается занять стратегическую позицию для выхода на основной рынок. Однако, сможет ли он утвердиться на рынке капитала, в будущем всё еще будет сталкиваться с немалыми вызовами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
MEVHunterLucky
· 2ч назад
неудачники разыгрывайте людей как лохов?准备 войти в позицию
Bullish перезапускает план IPO, стремится к上市 на американской бирже, обладая значительными запасами токенов, но все равно сталкивается с вызовами в получении прибыли.
Шифрование платформа Bullish перезапускает план IPO, соревнуясь на рынке капитала США
В последнее время известная шифрование организация вновь обратила внимание на рынок капитала США. После неудачной попытки上市 несколько лет назад, шифрование торговая платформа Bullish, принадлежащая известной блокчейн-компании, снова запустила план IPO. С учетом того, что регуляторная среда США постепенно проясняется и институциональный капитал ускоренно поступает, Bullish, благодаря своим значительным запасам биткойнов на ранней стадии и мощной поддержке традиционного капитала, снова пытается выйти на рынок капитала. Однако компания по-прежнему сталкивается с давлением по доходам и высокой концентрацией клиентов.
Комплайенс-структура и капиталовложение, перезапуск плана上市 через три года
18 июля Bullish подала документы на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), планируя выйти на Нью-Йоркскую фондовую биржу под тикером "BLSH". Конкретное количество акций и диапазон цен еще не определены. Это IPO ведут несколько ведущих инвестиционных банков, включая JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup и другие. SEC предоставила андеррайтерам опцион на покупку дополнительных акций в течение 30 дней.
Генеральный директор Bullish заявил: "Мы выбрали этот момент для IPO, потому что считаем, что индустрия цифровых активов находится на старте нового этапа роста. Прозрачность и соблюдение норм являются нашими основными ценностями, что прекрасно соответствует открытым рынкам капитала. Стать публичной компанией принесет нам ключевые преимущества: повышение репутации, расширение каналов финансирования, получение акционерной валюты для стратегических приобретений." Он отметил, что индустрия цифровых активов находится на поворотном пункте ускоренного входа институциональных инвесторов, и Bullish уже имеет достаточно ресурсов и моделей соблюдения норм, чтобы встретить эту волну институционализации.
На самом деле, это не первая попытка Bullish выйти на биржу. В 2021 году, всего через два месяца после своего основания, Bullish объявил о планах выйти на биржу с помощью SPAC, с оценкой до 9 миллиардов долларов. В то время также было привлечено около 900 миллионов долларов через PIPE-финансирование, среди инвесторов были фонды, управляемые бывшим CEO PayPal Питером Тилем, а также такие крупные традиционные и криптовалютные капитальные компании, как Nomura Holdings. Однако из-за резких изменений в глобальной финансовой среде во второй половине 2022 года Bullish в конечном итоге отменил свои планы по SPAC.
Этот перезапуск IPO отражает чуткую реакцию Bullish на изменения рыночной среды и стратегическую корректировку. С одной стороны, регулирование на американском рынке постепенно проясняется, и несколько шифрование-организаций стремятся ускорить процесс выхода на биржу; с другой стороны, традиционные финансовые учреждения активно входят в сферу цифровых активов, что ускоряет тенденцию к соблюдению норм и институционализации в отрасли. Bullish уже завершил комплаенс-структурирование в нескольких странах мира, включая получение лицензии на платформу виртуальных активов, выданной Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга в начале этого года.
Кроме того, Bullish получил поддержку крупных традиционных капиталов. Питер Тиль не только один из самых влиятельных инвесторов Силиконовой долины, но и его фонд стал одним из первых и самых преданных инвесторов Bullish. Генеральный директор Том Фарли сам обладает богатым опытом на рынке капитала, ранее занимал должность президента группы Нью-Йоркской фондовой биржи и знаком с полным процессом взаимодействия с открытым рынком.
Огромные убытки не скрывают мощные резервы, доля акций управляющей компании превышает 60%
Основные бизнес-операции Bullish включают в себя биржу Bullish и крипто-медиа CoinDesk. CoinDesk был приобретен Bullish в ноябре 2023 года, что косвенно привело к получению более 6 миллионов пользователей и запуску нескольких продуктов данных и аналитики.
Согласно документам IPO, по состоянию на 31 марта 2025 года, общий объем торгов Bullish Exchange превысил 12,5 триллионов долларов США, при этом спотовые торги являются важным направлением деятельности. В 2024 году средний дневной объем торгов составил 1,498 миллиарда долларов США. В первом квартале этого года объем спотовых торгов BTC и ETH составил 108,6 миллиарда долларов США и 52,3 миллиарда долларов США соответственно, что значительно больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Однако основная деятельность Bullish подвержена риску концентрации клиентов и сильно зависит от крупных клиентов. Пять крупнейших клиентов составляют 69% объемов спотовой торговли и 83% доходов от торговли.
Согласно данным о прибыли, финансовые показатели Bullish в последние годы значительно колебались. В 2022 году чистый убыток составил 4,246 миллиарда долларов, в 2024 году был получен чистый прибыль в размере 79,56 миллиона долларов, в то время как в первом квартале этого года снова был зафиксирован чистый убыток в 348 миллионов долларов, что резко контрастирует с аналогичным периодом прошлого года.
Несмотря на давление на результаты, Bullish по-прежнему сохраняет достаточную ликвидность. По состоянию на 31 марта 2025 года, объем ликвидных активов составляет более 19,62 миллиарда долларов, включая 17,35 миллиарда долларов в биткойнах и 1,44 миллиарда долларов в стейблкоинах. Объем биткойнов сократился с примерно 66720 на конец 2022 года до примерно 20960 на 31 марта 2025 года, в основном для использования в нематериальных активах, кредитовании и т.д. Общие обязательства составляют около 700 миллионов долларов.
В структуре управления контроль над Bullish сильно сосредоточен в руках руководства. Несколько высших должностных лиц совместно владеют более чем шестью десятками процентов обыкновенных акций класса A и подавляющим большинством акций. Важными внешними институциональными акционерами являются некоторые известные инвестиционные учреждения.
В целом, благодаря открытию регуляторного окна и восстановлению рынка капитала, Bullish пытается занять стратегическую позицию для выхода на основной рынок. Однако, сможет ли он утвердиться на рынке капитала, в будущем всё еще будет сталкиваться с немалыми вызовами.