Анализ рынка RWA: Глобальные тенденции развития в 2025 году

1. Определение и история развития RWA

RWA означает процесс преобразования активов реального мира в цифровые токены с использованием технологий блокчейн. Эти токены представляют собой право собственности или право на получение дохода от активов, которые можно торговать и управлять на блокчейне. Основная цель RWA заключается в том, чтобы с помощью особенностей блокчейна решить такие проблемы, как трудности подтверждения прав собственности, низкая эффективность обращения и недостаточная ликвидность в традиционной торговле активами.

Развитие RWA в основном прошло через следующие этапы:

• Ранние исследования (2017-2020 годы ): зарождение концепции, основное внимание уделяется токенизации недвижимости и предметов искусства.
• Вход учреждений (2021-2023 годы ): Протоколы DeFi начинают включать RWA в экосистему, традиционные финансовые учреждения запускают токенизированные продукты.
• Взрывной рост ( 2024-2025 годы ): основные финансовые учреждения ускоряют свои действия, объем рынка превышает 23 миллиарда долларов.

II. Объем рынка и тенденции роста

По состоянию на конец мая 2025 года, общая стоимость RWA на блокчейне по всему миру составляет около 23 миллиардов долларов. В марте 2025 года TVL протокола RWA впервые преодолел отметку в 10 миллиардов долларов. В это же время, область RWA значительно выросла в годовом исчислении, с начала 2025 года темп роста TVL близок к 140%.

Основные тенденции роста включают:

1. Участие институтов ускоряется: традиционные финансовые гиганты массово входят в сектор RWA.
2. Эволюция технологий способствует повышению эффективности: различные высокопроизводительные каналы и решения по масштабированию постоянно появляются.
3. Ужесточение регулирующих политик: Регулирующие органы разных стран начинают разрабатывать правила, связанные с RWA, чтобы обеспечить институциональные гарантии для развития рынка.

Три, Технический путь и ключевые стандарты

Техническая реализация RWA обычно включает в себя следующие ключевые шаги:

1. Процесс токенизации и передачи активов на блокчейн
2. Протокольный стек технологий, поддерживающий RWA

Ключевые стандарты и инструменты:

• ERC-3643 (T-REX): один из самых зрелых стандартов токенов RWA
• ERC-1400: Соответствующая архитектура для токенов, относящихся к ценным бумагам
• Chainlink / Pyth Oracles: предоставление надежной синхронизации оффлайн данных
• Мультиподпись/Эскроу инструмент: обеспечение безопасности активов и соблюдение управления
• TEE( Достоверная исполняемая среда ): гарантирует, что чувствительные данные вне цепи могут безопасно и конфиденциально работать в процессе взаимодействия на цепи.

Четыре. Типичные категории RWA-активов и их практическое применение

Основные классы активов RWA включают:

1. Объекты долговых прав ( ценные бумаги реального мира )
2. Недвижимые активы (, такие как недвижимость и т.д. )
3. Товарные активы ( золото, углеродные кредиты, нефть и т.д. )
4. Другие виды реальных активов ( авторские права, страхование, счета, интеллектуальная собственность и т. д. )

Практическое применение RWA делится на две категории:

1. Инвестиционно-ориентированные RWA: привязка доходов виртуальных активов
2. Финансирующие RWA: Освобождение ликвидности традиционных активов

Пять, текущее состояние развития глобальных и китайско-американских портовых рынков

Глобальный рынок RWA быстро растет, к маю 2024 года его объем превысит 22 миллиарда долларов. США и инновационные платформы возглавляют этот тренд, объем токенизированного рынка государственных ценных бумаг быстро увеличивается и в настоящее время превышает 1 миллиард долларов.

Из-за регуляторных ограничений на китайском рынке приложения RWA больше развиваются с точки зрения технологий и цепочки поставок, в основном сосредоточены на области токенизации энергетических и оборудованных активов. Гонконг активно продвигает внедрение RWA, запустив "песочницу проекта Ensemble".

Шесть. Регуляторные позиции и политики соблюдения в разных регионах

Гонконгская регуляторная политика

Гонконг применяет двойную модель регулирования "с акцентом на атрибуты активов и дополнительным техническим контролем". Основная логика регулирования заключается в управлении в соответствии с Законом о ценных бумагах и фьючерсах, одновременно добавляя требования к техническому регулированию для архитектуры DLT.

Американская регуляторная политика

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) определяет, является ли актив ценными бумагами, основываясь на тесте Хоуи. Характеристики регулирования включают: преимущественно функциональное тестирование, прецедентное право и регуляторные интерпретации в качестве дополнения, сложные требования к соблюдению и т.д.

Регулирующая политика Дубая

Дубай через двойное регулирование VARA и DFSA установил четкие правила и инновационные механизмы. Основное внимание уделяется управлению лицензиями и раскрытию информации, общий климат открытый и одновременно осторожный.

Семь, Перспективы и Прогноз Потенциала

Будущие тенденции развития RWA включают:

1. Больше институционального капитала приходит на рынок
2. Расширение и диверсификация видов активов
3. Обновление технологий и стандартов
4. Совершенствование регуляторной системы
5. Слияние зеленых финансов и инноваций

Ожидается, что к 2030 году мировой рынок токенизированных активов может достичь примерно 16 триллионов долларов. RWA станет важным мостом между традиционными финансами и блокчейном, открывая новую эру цифровых финансов.