USDe является инновационным шифрование нативным синтетическим долларом стейблкоином, который стремится к балансу между централизованным и децентрализованным. Этот продукт хранит активы в цепочке, поддерживает стабильность с помощью стратегии дельта-нейтралитета и одновременно предлагает пользователям пассивный доход.
Предпосылки появления USDe заключаются в том, что рынок стейблкоинов долгое время был под контролем централизованных стейблкоинов, залог DAI, децентрализованного стейблкоина, склонялся к централизованному, а алгоритмические стейблкоины LUNA и UST обрушились после быстрого роста. USDe пытается найти баланс между DeFi и CeFi.
USDe использует комбинацию онлайнового хранения и отображения на бирже. Активы пользователей хранятся с помощью онлайнового хранения, предоставляемого учреждениями, в то время как средства отображаются на централизованных биржах для обеспечения маржи. Этот метод сохраняет характеристики изоляции активов DeFi и одновременно обеспечивает достаточную ликвидность CeFi.
Доходы от USDe происходят из двух источников: во-первых, это доходы от стекинга производных продуктов на основе эфира, во-вторых, это доходы от процентных ставок, полученные за счет открытия хеджевых позиций на бирже. Это рассматривается как структурированный арбитражный продукт с фондовыми ставками для всех.
Экосистема USDe включает три основных актива:
USDe: стейблкоин, через депозит stETH для эмиссии
sUSDe: токен-подтверждение, полученный после стейкинга USDe
ENA: токен управления протоколом, который можно получить через обмен积分
Эмиссия и выкуп USDe
Пользователи могут создать USDe в соотношении 1:1 с долларом, внеся stETH в протокол Ethena. Внесенный stETH будет отправлен третьей стороне-хранителю и сопоставлен с торговым счетом. Затем Ethena открывает короткую вечную позицию по ETH на бирже, чтобы обеспечить нейтральность дельты стоимости залога.
Обычные пользователи могут получать USDe в внешних ликвидных пулах. Утвержденные KYC/KYB учреждения могут напрямую чеканить и выкупать USDe через контракт Ethena.
Активы всегда хранятся на прозрачном адресе хранения в цепочке, не завися от традиционной банковской инфраструктуры, что снижает риски присвоения средств и банкротства бирж.
OES - инновационный способ хранения средств
OES(Внебиржевое урегулирование) — это способ кастодиального расчета, который сочетает прозрачность цепочки и использование средств централизованной биржи. Он использует технологию MPC для создания кастодиального адреса, который совместно управляется пользователями и кастодиальными учреждениями, максимально обеспечивая контроль пользователей над активами.
OES предоставляет возможность сотрудничества между поставщиками и биржами, позволяя трейдерам отображать баланс активов на бирже для завершения сделок и финансовых услуг. Это позволяет Ethena хранить средства вне биржи, одновременно используя эти средства в бирже в качестве залога для хеджирования Delta.
Модель прибыли
Прибыль USDe в основном поступает из двух источников:
Доход от стейкинга эфириума, получаемый от производных инструментов ликвидности ETH
Доход от процентных ставок, полученных при открытии короткой позиции на бирже, и доход от арбитражной торговли.
Финансирование основано на разнице между спотовыми и бессрочными контрактами, и выплачивается регулярно как длинным, так и коротким позициям. База - это отклонение между спотовыми и фьючерсными ценами, которое стремится к 0 по мере приближения срока истечения фьючерсного контракта.
Ethena использует средства, отображенные на балансах биржи, для разработки различных стратегий арбитража, предоставляя держателям USDe разнообразные доходы.
Доходность и устойчивость
Доходность USDe достигала высокого уровня, в недавнем соглашении годовая доходность составила до 35%, а доходность sUSDe достигла 62%. Эта высокая доходность частично обусловлена тем, что USDe не был полностью заложен в sUSDe, что позволило sUSDe получить более концентрированное распределение доходов.
Однако, с охлаждением рынка, объем средств быков на биржах уменьшился, доход от финансовых ставок снизился, в настоящее время доходность протокола упала до 2%, доходность sUSDe снизилась до 4%.
Доходность USDe в значительной степени зависит от ситуации на фьючерсном рынке централизованных бирж и ограничена масштабом фьючерсного рынка. Когда объем выпуска USDe превышает соответствующую емкость фьючерсного рынка, это ограничивает его дальнейшую экспансию.
Анализ масштабируемости
Расширяемость USDe в основном ограничена общей стоимостью открытых позиций на рынке бессрочных контрактов ETH (Open Interest). В настоящее время открытые позиции ETH составляют около 12 миллиардов долларов, а открытые позиции BTC составляют около 30 миллиардов долларов. Текущий объем эмиссии USDe составляет около 2,3 миллиарда долларов.
В отличие от других стейблкоинов, которые требуют избыточного обеспечения, расширяемость USDe больше зависит от размера бессрочного рынка. Это также причина, по которой Ethena выбрала сотрудничество с централизованными биржами для получения большей ликвидности и глубины рынка.
Рост рыночной капитализации USDe зависит от множества факторов, включая естественный рост числа пользователей на рынке, изменения цен на шифрование и т.д. Однако его масштабируемость напрямую связана с размером бессрочного рынка.
Анализ рисков
Риск процентной ставки: при недостаточном количестве быков на рынке или избытке эмиссии USDe может возникнуть отрицательная доходность по процентной ставке.
Риски хранения: хранение средств зависит от OES и централизованных учреждений, существует потенциальный риск задержки получения средств или кражи.
Риск ликвидности: значительные средства в определенный момент могут столкнуться с проблемой недостатка ликвидности.
Риск анкорирования активов: возможны кратковременные отклонения stETH от ETH, что может привести к риску ликвидации.
Чтобы справиться с этими рисками, Ethena создала страховой фонд, финансируемый частью распределения доходов протокола.
В целом, USDe как инновационная схема стейблкоина ищет баланс между доходом и риском. Его будущее развитие будет зависеть от рыночной среды, способности управления рисками и глубины сотрудничества с традиционными финансовыми учреждениями.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
9
Поделиться
комментарий
0/400
MidnightMEVeater
· 7ч назад
Еще одно новое тело, ползущие по мертвому телу впереди.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoMom
· 9ч назад
Что еще делает usdt?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftDataDetective
· 07-26 00:01
видел этот фильм раньше... еще один UST на подходе?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MultiSigFailMaster
· 07-25 18:30
Сразу видно, что это LUNA 2.0 смена оболочки
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaisyUnicorn
· 07-25 18:30
Этот стейблкоин действительно цветет и радует, только он качается посередине~
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 07-25 18:23
Ещё один урок, связанный с подрывом на UST
Посмотреть ОригиналОтветить0
AllInDaddy
· 07-25 18:15
Снова выпускают новый стейблкоин? Похоже, уроки UST еще не усвоены.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerAirdrop
· 07-25 18:11
Снова хочешь обмануть меня, чтобы я купил этот стейблкоин?
USDe: Инновационный синтетический доллар стейблкоин, сочетающий в блокчейне соучастника и CEX
Шифрование нативного синтетического доллара стейблкоина USDe
USDe является инновационным шифрование нативным синтетическим долларом стейблкоином, который стремится к балансу между централизованным и децентрализованным. Этот продукт хранит активы в цепочке, поддерживает стабильность с помощью стратегии дельта-нейтралитета и одновременно предлагает пользователям пассивный доход.
Предпосылки появления USDe заключаются в том, что рынок стейблкоинов долгое время был под контролем централизованных стейблкоинов, залог DAI, децентрализованного стейблкоина, склонялся к централизованному, а алгоритмические стейблкоины LUNA и UST обрушились после быстрого роста. USDe пытается найти баланс между DeFi и CeFi.
USDe использует комбинацию онлайнового хранения и отображения на бирже. Активы пользователей хранятся с помощью онлайнового хранения, предоставляемого учреждениями, в то время как средства отображаются на централизованных биржах для обеспечения маржи. Этот метод сохраняет характеристики изоляции активов DeFi и одновременно обеспечивает достаточную ликвидность CeFi.
Доходы от USDe происходят из двух источников: во-первых, это доходы от стекинга производных продуктов на основе эфира, во-вторых, это доходы от процентных ставок, полученные за счет открытия хеджевых позиций на бирже. Это рассматривается как структурированный арбитражный продукт с фондовыми ставками для всех.
Экосистема USDe включает три основных актива:
Эмиссия и выкуп USDe
Пользователи могут создать USDe в соотношении 1:1 с долларом, внеся stETH в протокол Ethena. Внесенный stETH будет отправлен третьей стороне-хранителю и сопоставлен с торговым счетом. Затем Ethena открывает короткую вечную позицию по ETH на бирже, чтобы обеспечить нейтральность дельты стоимости залога.
Обычные пользователи могут получать USDe в внешних ликвидных пулах. Утвержденные KYC/KYB учреждения могут напрямую чеканить и выкупать USDe через контракт Ethena.
Активы всегда хранятся на прозрачном адресе хранения в цепочке, не завися от традиционной банковской инфраструктуры, что снижает риски присвоения средств и банкротства бирж.
OES - инновационный способ хранения средств
OES(Внебиржевое урегулирование) — это способ кастодиального расчета, который сочетает прозрачность цепочки и использование средств централизованной биржи. Он использует технологию MPC для создания кастодиального адреса, который совместно управляется пользователями и кастодиальными учреждениями, максимально обеспечивая контроль пользователей над активами.
OES предоставляет возможность сотрудничества между поставщиками и биржами, позволяя трейдерам отображать баланс активов на бирже для завершения сделок и финансовых услуг. Это позволяет Ethena хранить средства вне биржи, одновременно используя эти средства в бирже в качестве залога для хеджирования Delta.
Модель прибыли
Прибыль USDe в основном поступает из двух источников:
Доход от стейкинга эфириума, получаемый от производных инструментов ликвидности ETH
Доход от процентных ставок, полученных при открытии короткой позиции на бирже, и доход от арбитражной торговли.
Финансирование основано на разнице между спотовыми и бессрочными контрактами, и выплачивается регулярно как длинным, так и коротким позициям. База - это отклонение между спотовыми и фьючерсными ценами, которое стремится к 0 по мере приближения срока истечения фьючерсного контракта.
Ethena использует средства, отображенные на балансах биржи, для разработки различных стратегий арбитража, предоставляя держателям USDe разнообразные доходы.
Доходность и устойчивость
Доходность USDe достигала высокого уровня, в недавнем соглашении годовая доходность составила до 35%, а доходность sUSDe достигла 62%. Эта высокая доходность частично обусловлена тем, что USDe не был полностью заложен в sUSDe, что позволило sUSDe получить более концентрированное распределение доходов.
Однако, с охлаждением рынка, объем средств быков на биржах уменьшился, доход от финансовых ставок снизился, в настоящее время доходность протокола упала до 2%, доходность sUSDe снизилась до 4%.
Доходность USDe в значительной степени зависит от ситуации на фьючерсном рынке централизованных бирж и ограничена масштабом фьючерсного рынка. Когда объем выпуска USDe превышает соответствующую емкость фьючерсного рынка, это ограничивает его дальнейшую экспансию.
Анализ масштабируемости
Расширяемость USDe в основном ограничена общей стоимостью открытых позиций на рынке бессрочных контрактов ETH (Open Interest). В настоящее время открытые позиции ETH составляют около 12 миллиардов долларов, а открытые позиции BTC составляют около 30 миллиардов долларов. Текущий объем эмиссии USDe составляет около 2,3 миллиарда долларов.
В отличие от других стейблкоинов, которые требуют избыточного обеспечения, расширяемость USDe больше зависит от размера бессрочного рынка. Это также причина, по которой Ethena выбрала сотрудничество с централизованными биржами для получения большей ликвидности и глубины рынка.
Рост рыночной капитализации USDe зависит от множества факторов, включая естественный рост числа пользователей на рынке, изменения цен на шифрование и т.д. Однако его масштабируемость напрямую связана с размером бессрочного рынка.
Анализ рисков
Риск процентной ставки: при недостаточном количестве быков на рынке или избытке эмиссии USDe может возникнуть отрицательная доходность по процентной ставке.
Риски хранения: хранение средств зависит от OES и централизованных учреждений, существует потенциальный риск задержки получения средств или кражи.
Риск ликвидности: значительные средства в определенный момент могут столкнуться с проблемой недостатка ликвидности.
Риск анкорирования активов: возможны кратковременные отклонения stETH от ETH, что может привести к риску ликвидации.
Чтобы справиться с этими рисками, Ethena создала страховой фонд, финансируемый частью распределения доходов протокола.
В целом, USDe как инновационная схема стейблкоина ищет баланс между доходом и риском. Его будущее развитие будет зависеть от рыночной среды, способности управления рисками и глубины сотрудничества с традиционными финансовыми учреждениями.