RWA: Путь к восхождению реальных мировых активов

1. Обзор RWA

RWA в полном объеме означает Real World Assets, что относится к цифровому и токенизированному представлению и торговле активами реального мира в экосистеме блокчейна или Web3. Это включает в себя недвижимость, товары, облигации, акции, произведения искусства и т. д. Основная идея RWA заключается в том, чтобы с помощью технологий блокчейна интегрировать традиционные финансовые активы в децентрализованную финансовую (DeFi) экосистему, обеспечивая более эффективное, прозрачное и безопасное управление и торговлю активами.

Смысл RWA заключается в том, чтобы сделать неликвидные реальные активы ликвидными с помощью технологии блокчейна, позволяя им участвовать в таких операциях, как кредитование, стейкинг и торговля в экосистеме DeFi. Такой способ соединения реальных активов с миром блокчейна становится важным направлением развития экосистемы Web3.

RWA по сути является мостом между крипто-родными активами и традиционными активами. Он требует как поддержки технологий смарт-контрактов на цепочке, так и защиты правовых систем реального мира для базовых активов. Процесс токенизации RWA включает в себя сложные внецепочные отношения активов, такие как покупка и хранение базовых активов, создание правовой ассоциативной структуры и выпуск токенов. Это дает держателям токенов юридические права на требование базовых активов.

2. История развития RWA

Развитие RWA можно разделить на три этапа:

1. Ранний этап исследований ( 2017-2019 годы )

   • 2017 год: Появление концепции RWA, проекты такие как Polymath начали исследовать токенизацию ценных бумаг
   • 2018 год: Проекты такие как RealT пытаются токенизировать недвижимость
   • 2019 год: основание альянса TAC, продвижение стандартизации RWA

2. Начальная стадия развития ( 2020-2022 годы )

   • 2020 год: Проекты, такие как Centrifuge, привлекли внимание, а DeFi проекты, такие как Aave, внедрили RWA
   • 2021 год: MakerDAO присоединился к рынку RWA
   • 2022 год: традиционные финансовые учреждения начинают осваивать RWA

3. Этап быстрого расширения (2023年至今)

   • Крупные компании по управлению активами пытаются управлять активами через токенизацию
   • Регуляторы начинают вмешиваться, пытаясь разработать соответствующую рамочную программу

3. Основные области применения RWA

1. Недвижимость

   • Повышение ликвидности недвижимости, снижение инвестиционных барьеров и рисков
   • Представленные проекты: Tangible, Landshare, PropChain, RealT и другие

2. Фиатные деньги в стейблкоины

   • Стейблкоины, такие как USDT, вводят фиатную валюту в экосистему блокчейна
   • Сталкиваться с такими вызовами, как прозрачность резервов и риски регулирования

3. Кредитный рынок

   • Расширить диапазон активов, которые могут быть заложены, чтобы предоставить предприятиям больше финансовых каналов
   • Представленные проекты: Maker, AAVE и др.

4. Облигации и ценные бумаги

   • Необходимо соответствовать реальным нормам законодательства
   • Представленные проекты: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance и другие

4. Размер рынка RWA

• На данный момент, TVL, связанный с RWA, достиг 6,3 миллиарда долларов, что на 6000% больше по сравнению с прошлым годом.
• Более 60 000 владельцев активов, связанных с RWA, и почти 100 эмитентов активов.
• Многие учреждения прогнозируют, что к 2030 году рыночная стоимость RWA может достичь 16 триллионов долларов США.
• Потенциал RWA сектора огромен, но его развитие сильно зависит от законодательства в разных регионах.

5. Анализ экосистемных проектов RWA

1. Центрифуга

   • Локация: платформа токенизации реальных активов на блокчейне
   • Техническая архитектура: Centrifuge Chain, Tinlake, расчет NAV, многоуровневая инвестиционная структура
   • Развитие: много раундов финансирования на сумму 30,8 миллиона долларов, но TVL явно снижается

2. ОНДО Финанс

   • Локация: финансовый протокол уровня учреждения, сосредоточенный на токенизации стабильных активов.
   • Основные продукты: USDY, OUSG
   • Развитие: три раунда финансирования на 34 миллиона долларов, TVL превышает 500 миллионов долларов

3. БлэкРок БУИДЛ

   • Локация: первый токенизированный ETF-фонд на Ethereum
   • Особенности: высокая степень соответствия требованиям регулирования, поддержка от BlackRock
   • Развитие: TVL стабилизировался около 500 миллионов долларов

6. Резюме

• RWA стремится обеспечить взаимодействие между реальными активами и активами на блокчейне
• Основное применение в таких областях, как ценные бумаги, недвижимость, кредитование, стейблкоины и т.д.
• Сталкиваясь с серьезным регуляторным давлением, требования по соблюдению норм жесткие
• Имеет сильную нарративность и перспективы, но инвестиции все еще требуют осторожности.