От розничного инвестора до финансового манипулятора: бизнес-империя Robinhood и будущее на шахматной доске
30 июня 2025 года акции Robinhood в ходе торгов выросли более чем на 12%, достигнув исторического максимума. Эйфория на рынке вызвана рядом значительных новостей, представленных на фестивале в Каннах: запуском токенизированных акций, созданием собственного Layer 2 блокчейна на базе Arbitrum, предоставлением бессрочных контрактов для пользователей ЕС и т.д. Это знаменует собой коренное изменение в восприятии Robinhood на рынке — он больше не является просто "розничным инвесторским приложением" для молодежи, а начинает превращаться в потенциального "разрушителя финансовой инфраструктуры".
В данной статье будет проведен анализ эволюции бизнес-модели Robinhood, логики его ключевой стратегии и предполагаемого влияния на рынок в будущем с трех аспектов: "вчера, сегодня, завтра".
Один. Вчера: дикий рост и трансформационные страдания от "нулевой комиссии" до "многообразия"
1. Начальная идея предпринимательства и целевая аудитория пользователей
Robinhood была основана двумя выпускниками Стэнфордского университета с фонами в физике и математике, Байджу Бхаттом и Владимиром Теневым. Их изначальная идея заключалась в "демократизации финансов", с целью предоставить обычным людям такие же инвестиционные возможности, как и учреждениям. Эта концепция нашла отклик после финансового кризиса 2008 года, в связи с недоверием поколения миллениалов к крупным банкам.
Они поймали волну мобильного интернета и в 2014 году представили приложение, специально разработанное для мобильных устройств. Его две основные революционные инновации заключаются в том, что:
Торговля без комиссии: ломает традиционную модель收费 брокеров, снижая инвестиционный порог.
Ультраудовлетворяющий пользовательский опыт: простой, даже "зависимый" дизайн интерфейса, превращающий сложные финансовые сделки в игру.
2. Установление и споры вокруг核心商业模式
За "нулевой комиссией" стоит тщательно разработанная Robinhood многообразная модель доходов, среди которых наиболее знаковой и спорной является PFOF (оплата за поток заказов).
PFOF является основой для реализации "нулевых комиссий" в Robinhood. Говоря проще, Robinhood упаковывает заказы пользователей и продает их высокочастотным торговым маркет-мейкерам. Маркет-мейкеры зарабатывают прибыль на разнице между ценами покупки и продажи и выплачивают Robinhood часть как вознаграждение. Эта модель принесла значительный доход, но также вызвала долгие споры по вопросам регулирования.
На основе PFOF Robinhood постоянно расширяет свои бизнес-горизонты, создавая три основных источника дохода:
Торговая деятельность: от торговли акциями до опционов и криптовалют.
Процентный доход: через маржинальные кредиты и услуги управления наличными.
Подписка на услуги: запуск услуги Robinhood Gold.
3. Проблемы роста: кризисы и размышления
В развитии Robinhood было много кризисных событий:
Технические и рискованные кризисы: инцидент с падением платформы в марте 2020 года и случаи самоубийств пользователей.
Событие GME и кризис доверия: в начале 2021 года были введены ограничения на покупку популярных акций, что было охарактеризовано как "предательство розничного инвестора".
Постоянное давление со стороны регуляторов: столкновение с штрафами FINRA и расследованием SEC.
Эти кризисы выявили слабые места Robinhood: нестабильность технологической платформы, недостатки в механизмах управления рисками и потенциальный конфликт между бизнес-моделью и интересами пользователей. Это заставляет Robinhood искать новые направления роста, чтобы восстановить доверие рынка.
II. Сегодня: All in Crypto — стратегические амбиции и бизнес-логика Robinhood
1. Ядро стратегического сдвига: почему это RWA и токенизация акций?
Robinhood будет делать ставку на RWA (реальные активы) и криптотехнологии в будущем на основе глубоких финансовых и стратегических соображений.
Финансовый драйв: крипто-бизнес стал наиболее прибыльным сегментом для Robinhood. В первом квартале 2025 года криптотрейдинг принес 252 миллиона долларов дохода, что составляет 43% от общего дохода от торговли и впервые превысил опционы, став основным источником дохода от торговли.
Наращивание нарратива: этот шаг помогает Robinhood перейти от "розничного инвестора" к "мосту между традиционными финансами и миром блокчейна". Это не только эффективно избавляет от регулирующей тени PFOF, но и направлено на выход на триллионный рынок, который значительно превышает существующий бизнес.
Основная цель: разрушить традиционную финансовую инфраструктуру, обеспечить круглосуточную торговлю 24/7, практически мгновенные расчеты, неограниченное деление собственности, повысить ликвидность и автоматизировать соблюдение.
2. "Тройная комбинация" стратегии: как достичь цели?
Robinhood представил стратегический набор под названием "Триединство":
Токенизация акций: запуск токенов американских акций на рынке ЕС для технической проверки и образовательной работы с рынком.
Самостоятельная L2 публичная цепочка: построенная на основе технологии Arbitrum Orbit, специально оптимизированная для RWA.
Платформенность: через приобретения и выпуск продуктов создать "всестороннюю инвестиционную платформу на основе криптовалют".
3. Сравнительный анализ: Robinhood vs. Coinbase & традиционные брокеры
С. Coinbase:
Различия в подходах: Coinbase является "онлайн-биржей", а Robinhood - "онлайн-брокером".
Сравнение преимуществ: Преимущество Coinbase заключается в его основах в криптоиндустрии и базе институциональных клиентов, тогда как преимущество Robinhood заключается в базе розничных инвесторов и более целенаправленной стратегии RWA.
vs. традиционные брокеры:
Различия в моделях: традиционные брокеры в основном обслуживают клиентов с высоким чистым капиталом и институциональных клиентов, Robinhood обслуживает более молодых и активных розничных трейдеров.
Сравнение данных: количество счетов у Robinhood уже превышает 2/3 от количества счетов у Schwab, но средние активы на счету составляют лишь около 2% от последних. По скорости роста доходов от торговли Robinhood значительно опережает традиционных брокеров.
Три. Завтра: "Первый вход" для перестройки финансового порядка? Возможности и риски сосуществуют.
1. Потенциальное влияние на структуру финансового рынка
Сжать ликвидность альткойнов: инвесторы могут предпочесть торговать токенами голубых фишек, которые имеют реальную ценностную поддержку.
Пересмотр правил торговли акциями: торговля 24/7 окажет глубокое влияние на распределение ликвидности по всему миру и механизм определения цен.
Ускорение входа традиционных финансовых гигантов: побуждение традиционных гигантов ускорить свои действия в области токенизации активов.
2. Возможности и переоценка Robinhood
Стать "первым входом" в RWA: имеет потенциал стать центральным узлом, соединяющим триллионы долларов реальных активов с криптоэкосистемой.
Изменение оценки: от простого брокера к комплексной компании с характеристиками SaaS, финансовых технологий и инфраструктуры.
3. Невозможные риски и вызовы
Неопределенность регулирования: как определить правовой статус токенов RWA, удовлетворить правила хранения цифровых активов и другие вопросы.
Исполнительные и конкурентные риски: планы по созданию собственной блокчейн-сети, интеграции и поглощению, глобальной экспансии испытывают исполнительские способности, одновременно сталкиваясь с жесткой конкуренцией.
Внутренняя уязвимость бизнес-модели: структура доходов по-прежнему сильно зависит от высоковолатильной торговой деятельности, особенно в криптовалюте.
Резюме
Robinhood делает ставку на то, чтобы перейти от периферии финансовой системы к центру, сосредоточив внимание на RWA и криптографических технологиях, становясь "дизайнером институтов" и "поставщиком инфраструктуры" на стыке старого и нового финансового порядка. Он нацелен на полную реконструкцию базовых систем эмиссии, торговли и расчетов активов, преобразуя закрытые, дорогие и неэффективные правила традиционных финансов в новую финансовую логику, открытую, программируемую и комбинируемую.
Успех или неудача этой трансформации определит не только судьбу Robinhood, но и в значительной степени повлияет на эволюционный путь глобальных финансовых рынков в следующем десятилетии. Для инвесторов и наблюдателей за рынком Robinhood больше не просто код акции, а "производный чертеж", позволяющий наблюдать за будущими финансовыми формами, полными бесконечных возможностей.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Поделиться
комментарий
0/400
Layer2Observer
· 15ч назад
Производительность L2 нуждается в проверке, и лишь GMX+ARB не могут доказать ценность.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SocialFiQueen
· 15ч назад
розничный инвестор тоже может играть в бессрочные контракты? Убирайся!
Стратегическая трансформация Robinhood: от розничного инвестора к лидеру в области RWA и шифрования технологий
От розничного инвестора до финансового манипулятора: бизнес-империя Robinhood и будущее на шахматной доске
30 июня 2025 года акции Robinhood в ходе торгов выросли более чем на 12%, достигнув исторического максимума. Эйфория на рынке вызвана рядом значительных новостей, представленных на фестивале в Каннах: запуском токенизированных акций, созданием собственного Layer 2 блокчейна на базе Arbitrum, предоставлением бессрочных контрактов для пользователей ЕС и т.д. Это знаменует собой коренное изменение в восприятии Robinhood на рынке — он больше не является просто "розничным инвесторским приложением" для молодежи, а начинает превращаться в потенциального "разрушителя финансовой инфраструктуры".
В данной статье будет проведен анализ эволюции бизнес-модели Robinhood, логики его ключевой стратегии и предполагаемого влияния на рынок в будущем с трех аспектов: "вчера, сегодня, завтра".
Один. Вчера: дикий рост и трансформационные страдания от "нулевой комиссии" до "многообразия"
1. Начальная идея предпринимательства и целевая аудитория пользователей
Robinhood была основана двумя выпускниками Стэнфордского университета с фонами в физике и математике, Байджу Бхаттом и Владимиром Теневым. Их изначальная идея заключалась в "демократизации финансов", с целью предоставить обычным людям такие же инвестиционные возможности, как и учреждениям. Эта концепция нашла отклик после финансового кризиса 2008 года, в связи с недоверием поколения миллениалов к крупным банкам.
Они поймали волну мобильного интернета и в 2014 году представили приложение, специально разработанное для мобильных устройств. Его две основные революционные инновации заключаются в том, что:
2. Установление и споры вокруг核心商业模式
За "нулевой комиссией" стоит тщательно разработанная Robinhood многообразная модель доходов, среди которых наиболее знаковой и спорной является PFOF (оплата за поток заказов).
PFOF является основой для реализации "нулевых комиссий" в Robinhood. Говоря проще, Robinhood упаковывает заказы пользователей и продает их высокочастотным торговым маркет-мейкерам. Маркет-мейкеры зарабатывают прибыль на разнице между ценами покупки и продажи и выплачивают Robinhood часть как вознаграждение. Эта модель принесла значительный доход, но также вызвала долгие споры по вопросам регулирования.
На основе PFOF Robinhood постоянно расширяет свои бизнес-горизонты, создавая три основных источника дохода:
3. Проблемы роста: кризисы и размышления
В развитии Robinhood было много кризисных событий:
Эти кризисы выявили слабые места Robinhood: нестабильность технологической платформы, недостатки в механизмах управления рисками и потенциальный конфликт между бизнес-моделью и интересами пользователей. Это заставляет Robinhood искать новые направления роста, чтобы восстановить доверие рынка.
II. Сегодня: All in Crypto — стратегические амбиции и бизнес-логика Robinhood
1. Ядро стратегического сдвига: почему это RWA и токенизация акций?
Robinhood будет делать ставку на RWA (реальные активы) и криптотехнологии в будущем на основе глубоких финансовых и стратегических соображений.
Финансовый драйв: крипто-бизнес стал наиболее прибыльным сегментом для Robinhood. В первом квартале 2025 года криптотрейдинг принес 252 миллиона долларов дохода, что составляет 43% от общего дохода от торговли и впервые превысил опционы, став основным источником дохода от торговли.
Наращивание нарратива: этот шаг помогает Robinhood перейти от "розничного инвестора" к "мосту между традиционными финансами и миром блокчейна". Это не только эффективно избавляет от регулирующей тени PFOF, но и направлено на выход на триллионный рынок, который значительно превышает существующий бизнес.
Основная цель: разрушить традиционную финансовую инфраструктуру, обеспечить круглосуточную торговлю 24/7, практически мгновенные расчеты, неограниченное деление собственности, повысить ликвидность и автоматизировать соблюдение.
2. "Тройная комбинация" стратегии: как достичь цели?
Robinhood представил стратегический набор под названием "Триединство":
3. Сравнительный анализ: Robinhood vs. Coinbase & традиционные брокеры
С. Coinbase:
vs. традиционные брокеры:
Три. Завтра: "Первый вход" для перестройки финансового порядка? Возможности и риски сосуществуют.
1. Потенциальное влияние на структуру финансового рынка
2. Возможности и переоценка Robinhood
3. Невозможные риски и вызовы
Резюме
Robinhood делает ставку на то, чтобы перейти от периферии финансовой системы к центру, сосредоточив внимание на RWA и криптографических технологиях, становясь "дизайнером институтов" и "поставщиком инфраструктуры" на стыке старого и нового финансового порядка. Он нацелен на полную реконструкцию базовых систем эмиссии, торговли и расчетов активов, преобразуя закрытые, дорогие и неэффективные правила традиционных финансов в новую финансовую логику, открытую, программируемую и комбинируемую.
Успех или неудача этой трансформации определит не только судьбу Robinhood, но и в значительной степени повлияет на эволюционный путь глобальных финансовых рынков в следующем десятилетии. Для инвесторов и наблюдателей за рынком Robinhood больше не просто код акции, а "производный чертеж", позволяющий наблюдать за будущими финансовыми формами, полными бесконечных возможностей.