Ликвидный стейкинг и повторный стейкинг: изменение управления активами в сети PoS

Технология ликвидного стейкинга полностью изменила способ управления активами в сетях PoS. Традиционный стейкинг требует блокировки криптовалюты для поддержки работы блокчейна, что приводит к тому, что эти активы становятся недоступными на протяжении периода стейкинга. Ликвидный стейкинг же позволяет выпускать ликвидные стейкинг токены (LST), которые дают пользователям возможность по-прежнему гибко использовать средства во время стейкинга, например, для торговли, участия в DeFi или в качестве залога.

EigenLayer как децентрализованный протокол повторного стекинга на Ethereum развивает эту концепцию дальше. Пользователи могут застейкать LST в смарт-контракте EigenLayer для повторного стекинга и получить ликвидный стейкинг токен (LRT). Эти LRT не только содержат ценность и вознаграждения оригинального стекинг токена, но также позволяют получать дополнительные доходы от работы EigenLayer, предоставляя пользователям больше выборов и потенциальных доходов.

Рынок ликвидного стейкинга за короткие несколько лет достиг впечатляющего роста, общая заблокированная стоимость (TVL) увеличилась с 30 миллионов долларов до более чем 57 миллиардов долларов. В частности, Lido, как основной участник, управляет стейкинговыми активами на сумму около 35 миллиардов долларов.

Однако, процент застейканных активов в различных блокчейн-сетях по-прежнему значительно отличается. Например, процент застейканных активов в Solana превышает 70%, что намного выше, чем 27% в Ethereum. Но LST на Solana составляет лишь 6% от общего объема застейканных активов, в то время как в Ethereum этот показатель превышает 40%. Это различие предоставляет огромные рыночные возможности для таких проектов, как Sanctum, в экосистеме Solana.

Внедрение инновационной схемы повторного стейкинга и создание конкурентной среды предоставит стейкерам Solana больше гибкости, ликвидности и возможностей для получения дохода. Это не только соответствует развивающимся тенденциям DeFi, но и удовлетворяет спрос рынка на более эффективные и разнообразные решения для стейкинга, помогая избежать ситуации, когда Solana окажется под контролем одного доминирующего протокола, как это произошло с Ethereum.

Sanctum: Инноватор по застейканию на Solana

Sanctum Infinity: гибкий и эффективный пул LST для торговли

Sanctum Infinity — это инновационный ликвидный пул, предназначенный для упрощения торговли и заステйкинга LST на Solana. Его можно рассматривать как большой гибкий пул, поддерживающий бесшовный обмен множеством LST.

Когда пользователь покупает LST за SOL, количество получаемого LST может быть немного меньше ожидаемого. Это связано с тем, что LST накапливает награды за застыковку со временем, увеличивая свою стоимость. Например, цена JitoSOL выше, чем у SOL, потому что он с момента своего запуска получает около 11% доходности.

Sanctum Infinity использует данные стейкпулов Solana для точного ценообразования LST. В отличие от традиционных AMM, которые могут снижать свою эффективность при низкой ликвидности или крупных сделках, подход Infinity гарантирует точное ценообразование независимо от ликвидности, поскольку он опирается на надежные данные в блокчейне.

После того как пользователи внесут LST в Infinity пул, они получат токены INF в качестве вознаграждения. Эти токены не только могут зарабатывать вознаграждения за стейкинг всех LST в пуле, но также могут получать торговые сборы, предоставляя дополнительный источник дохода.

Infinity поддерживает баланс, динамически регулируя обменные сборы, поощряя сделки, которые помогают сохранить хорошую комбинацию различных LST в пуле, обеспечивая рост как новых, так и старых токенов и предлагая значительные возвраты.

Стратегия распределения Infinity-пула поощряет создание новых LST, оставляя 20% доли пула для новых одобренных LST. Каждый новый LST требует минимум 1000 SOL и регулируется в зависимости от его стоимости и недавней доходности. Остальные 80% используются для смеси существующих LST и торговых вознаграждений, с целью достижения диверсифицированной доходности и высокого торгового объема, распределение основано на стоимости каждого LST, будущие корректировки будут учитывать доходность и поддержку мелких LST.

Валидаторы LST: гибкий и эффективный способ застейкать

Токены LST валидаторов представляют собой токены, застыкованные пользователями с конкретными валидаторами. Эти токены увеличиваются в стоимости вместе с накоплением вознаграждений за стейкинг, предоставляя гибкий и эффективный способ стейкинга.

При традиционном стейкинге SOL необходимо создать стейкинг-аккаунт и委托ить его валидатору. Для снятия стейка требуется деактивировать аккаунт, что занимает время. В ликвидной версии, когда пользователи вносят SOL в пул валидатора LST, система автоматически создает и委托ит стейкинг-аккаунт, а пользователи получают LST валидатора, представляющий стейк.

Преимущества LST для валидаторов:

• Помогите валидаторам выделиться, выпуская собственные токены и предлагая уникальные награды.
• Позволяет застейкать участникам участвовать в более широком экосистеме DeFi и получать больше возможностей для вознаграждений
• Сокращение потребности в создании ликвидных пулов, чтобы новые небольшие валидаторы могли конкурировать с крупными валидаторами, способствуя децентрализации сети валидаторов.
• Упрощение процесса застейкания, предоставление мгновенного обмена, избегание длительного ожидания для снятия стейка традиционным способом.

Резерв: предоставление глубокой ликвидности для Solana LST

Резервный пул Sanctum предоставляет глубокую ликвидность для всех LST на Solana, решая ключевые проблемы в экосистеме застейкания.

Пользователи обычно имеют два способа выкупа LST:

1. Отключите застейканный аккаунт и ждите 2-4 дня, чтобы получить SOL
2. Торгуйте LST на DEX для получения мгновенной Ликвидность

Резервный пул Sanctum упрощает процесс выкупа, позволяя пользователям немедленно обменивать LST на SOL. Резервный пул затем отключает застейканный аккаунт, после периода охлаждения возвращая SOL. Он работает, принимая застейканные SOL и возвращая SOL, а затем в конце каждого эпохи снимает стейк с SOL для пополнения резерва.

Резервный пул также поддерживает различные DeFi-протоколы, позволяя использовать любые LST в качестве залога, что повышает полезность и уровень принятия LST. Более того, резервный пул помогает мелким валидаторам легче конкурировать с крупными валидаторами, предоставляя общий источник ликвидности, способствуя децентрализации сети. Это демократизирует застейкать, предоставляя пользователям больше возможностей и более высокие доходы.

Роутер: Ключевой инструмент для бесшовного обмена LST

Маршрутизатор Sanctum упрощает и делает эффективным обмен между различными LST на Solana.

Застейканный аккаунт — это заблокированный SOL-аккаунт, порученный валидатору. При застейке SOL или внесении LST создается застейканный аккаунт, управляемый пулом. Ранее ликвидность LST была ограничена конкретным пулом, а мелкие пулы затрудняли быструю конвертацию LST в SOL, снижая его полезность и привлекательность в DeFi.

Маршрутизатор Sanctum осуществляет бесшовный обмен между любыми LST, перемещая застейканные аккаунты между пулами, тем самым унифицируя ликвидность всех LST. Sanctum взимает фиксированную плату в размере 0,01% за обмен LST на SOL через маршрутизатор.

По сути, маршрутизатор Sanctum реализует удобный и эффективный обмен между LST, раскрывая весь потенциал ликвидного стейкинга на Solana, увеличивая ликвидность и доступность в экосистеме DeFi.

Sanctum vs Lido: разные пути развития

Lido стал доминирующей силой в экосистеме стейкинга Ethereum. В настоящее время 27% ETH застыковано, из которых почти 30% внесено в Lido, что составляет около 35,5 миллиарда долларов США в общей заблокированной стоимости (TVL), что значительно превышает 4,6 миллиарда долларов второго по величине протокола стейкинга RocketPool. TVL Lido составляет более половины от общей стоимости стейкинга Ethereum и почти треть от общего TVL всех DeFi на блокчейне.

Ликвидный стейкинг токена stETH от Lido стал ключевым элементом экосистемы Эфириума, называемым "долларом стейкинговых активов". Его высокая ликвидность привлекла множество пользователей, укрепив его доминирующее положение. Однако такая концентрация власти также вызвала опасения. Lido DAO контролирует около 30% застекированного Эфириума, что может оказать значительное влияние на сеть и повлиять на ее децентрализацию.

В сравнении, Sanctum принял другую стратегию на Solana. Они осознали, что LST по сути взаимозаменяемы, это всего лишь упаковка для стейкинг-аккаунтов. Это понимание привело их к созданию много LST среды, а не к прямой конкуренции с другими стейкинг-пулами.

Идея Sanctum заключается в сотрудничестве, а не в конкуренции. Они стремятся создать инфраструктуру, поддерживающую различные LST. Сосредоточив внимание на расширении общего рынка застекирования, а не на доминировании на рынке, Sanctum надеется добиться большего успеха.

Успех Lido на Ethereum основан на его доминирующем положении и широком использовании stETH. Эта модель, хотя и эффективна, также несет в себе риски централизации. В отличие от этого, Sanctum стремится создать более децентрализованную и совместную экосистему на Solana. Поддерживая несколько LST и способствуя сотрудничеству, Sanctum надеется создать более здоровую и инклюзивную среду для застекивания, с потенциалом превзойти модель застекивания Ethereum в инновациях и вовлеченности.

Sanctum vs Jito: разные стратегии развития

Jito является нативным протоколом Solana, который получил широкое внимание благодаря аирдропу в 2023 году. После этого он использует токен управления JTO для стимулирования ликвидности и интеграции с основными протоколами Solana, занимая доминирующее положение на рынке LST Solana.

Основные характеристики Jito:

• JitoSOL является ведущим LST на Solana, обладая самым высоким APY, TVL и объемом торгов в ликвидном стейкинге Kamino.
• Сотрудничество с такими ведущими протоколами, как Solend, Drift, Jupiter и marginfi для расширения влияния экосистемы
• Расширьте влияние на Arbitrum через Wormhole, увеличив полезность JitoSOL
• Отлично проявил себя в максимизации извлекаемой стоимости (MEV) с помощью инновационного клиента Solana и блокчейн-движка, предлагая более высокие вознаграждения за застейкать и оптимизируя порядок сделок.

Хотя рост Jito аналогичен развитию Lido на Ethereum, это также вызвало опасения относительно того, что его доминирование может повлиять на здоровье экосистемы Solana.

Sanctum сосредоточен на обеспечении надежной инфраструктурной поддержки для гарантии стабильности и безопасности экосистемы Solana. Ключевые особенности Sanctum включают:

• Infinity много LST ликвидностных пулов собирает ликвидность различных торговых пар, увеличивает ликвидность и снижает риск проскальзывания
• Резервный фонд и маршрутизатор способствуют мгновенному снятию застейкать услуг и эффективному обмену токенов LST, поддерживают ликвидность и стабильность

Перспективы развития Sanctum

Факторы, способствующие росту:

1. Уникальный метод резервов и маршрутизаторов предоставляет пользователям высокоэффективные способы выкупа и обмена LST, повышая ликвидность и привлекательность.
2. Резервный фонд имеет более 200 000 SOL( около 30 миллионов долларов) ликвидности, обеспечивая мгновенное выкупление для держателей LST и уменьшая проскальзывание.
3. Снизить порог создания LST, чтобы малые валидаторы могли выпускать собственные токены, способствуя децентрализации и увеличивая конкуренцию среди валидаторов сети Solana.
4. TVL вырос до более чем 700 миллионов долларов, став четвертым по величине протоколом Solana, что демонстрирует высокую степень признания и доверия со стороны рынка.

Медвежьи факторы:

1. Сталкиваясь с жесткой конкуренцией со стороны таких устоявшихся игроков, как Jito, которые доминируют на рынке Solana LST.
2. Успех тесно связан с ростом и стабильностью экосистемы Solana, которая ранее испытывала колебания и проблемы с инфраструктурой.
3. Хотя в настоящее время Solana не вводит сокращения, в будущем их введение может представлять риск для валидаторов и застейкателей, влияя на привлекательность стейкинга и ликвидного стейкинга.
4. Инновации в механизмах резервирования и маршрутизаторов могут столкнуться с трудностями в понимании и принятии со стороны пользователей, по сравнению с простыми решениями для застыки.
5. Как и все криптопротоколы, сталкивается с регуляторными проверками и потенциальными законодательными изменениями, которые могут повлиять на его работу и более широкую среду ликвидного стейкинга.