Обзор рынка криптоактивов за первый квартал 2025 года
Обзор отрасли
В начале 2025 года рынок криптоактивов открывает новую главу в сложной эмоциональной атмосфере, где переплетаются оптимизм и неопределенность. Рынок ожидает много нового в новом году: возможный переход денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, повторный всплеск революции технологий ИИ и обещанный новым правительством дружелюбный регуляторный каркас, которые все рассматриваются как потенциальные двигатели прорыва в отрасли. Однако к концу первого квартала рынок демонстрирует ярко выраженные характеристики: "резкие колебания макронаратива и глубокое застоя микров创新".
Глобальная макроэкономика становится основным фактором, определяющим темп рынка. Федеральная резервная система США испытывает трудности с балансировкой между повторяющейся инфляцией и рисками рецессии; неожиданные ожидания снижения ставок в марте, вызванные спекуляциями на тему рецессии, хоть и кратковременно повысили аппетит к риску, но не смогли компенсировать панику ликвидности, вызванную взрывом пузыря оценки фондового рынка. Новое правительство продвигает стратегические запасы биткойнов и стратегические запасы цифровых активов, а также реализует "Закон о четком регулировании цифровых активов", что создает структурные преимущества для отрасли. Однако, наряду с политическими дивидендами, также наблюдается ослабление регуляторного контроля, что усугубляет споры на рынке о "стоимости трансформации в соответствии с правилами". Биткойн, достигнув исторического максимума в январе, столкнулся с 30%-ным коррекцией, что выявило фазу фиксации прибыли на рынке, связанную с "нарративом о сокращении"; рынок альткойнов в целом показал слабые результаты, но появление и доставка новых продуктов, таких как RWA и пользовательские входы, все же вносят инновационную энергию в отрасль. Стоит отметить, что некоторые крупные торговые платформы ускоряют создание экосистемы децентрализованной торговли, продвигая пользователей к бесшовному доступу к DeFi и другим сценариям применения через агрегирование ликвидности на блокчейне и технологии абстракции аккаунтов, а также впервые позволяют пользователям торговать децентрализованными активами непосредственно в своих аккаунтах. Этот переход к "интеграции централизации и децентрализации" может стать ключевой точкой опоры для роста и прорыва в следующем цикле.
Макроэкономическая среда и влияние
В первом квартале 2025 года макроэкономическая среда США оказала глубокое и сложное влияние на рынок криптоактивов. Положительная корреляция между крипторынком и фондовым рынком усиливается, движение индекса Nasdaq в значительной степени напрямую влияет на направление рынка криптоактивов. Несмотря на то что биткойн когда-то считался "цифровым золотом", в настоящее время криптоактивы более склонны к рисковым активам, а не к активам-убежищам, и подвержены большему влиянию рыночной ликвидности. Суть макроэкономики заключается в балансе между инфляцией и силой экономики, а рынок торгует ожиданиями будущего: если инфляция слишком высока или экономика слишком сильна, это может отложить снижение процентных ставок, что неблагоприятно для капитальных рынков; наоборот, слишком слабые экономические показатели могут вызвать риски рецессии, что также негативно сказывается на рыночной уверенности и движении капитала. Поэтому макроэкономика должна найти баланс между силой и слабостью, чтобы создать благоприятные условия для капитальных рынков.
Правительство значительно сократило количество сотрудников в учреждениях, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время новая тарифная политика, повышая цены на затронутые товары и издержки связанных секторов услуг, усилила инфляционное давление и увеличила вероятность экономической рецессии. Эти меры увеличили нестабильность на рынке, что привело к повышению волатильности капитального рынка. Учитывая высокий рост, вызванный предвыборной ситуацией в предыдущем квартале, и риск отката из-за потенциальных огромных колебаний на рынке в краткосрочной перспективе, некоторые инвестиционные компании сократили свои инвестиционные планы в первом квартале 2025 года, сосредоточив больше усилий на исследовании бизнес-стратегий OTC и расширении каналов. Однако эти меры могут быть не просто экономическими инструментами регулирования, а направлены на увеличение рычагов в политических переговорах с другими странами или на преднамеренное создание хаоса для достижения специальных политико-экономических целей, то есть через создание признаков экономической рецессии заставить центральный банк быстро провести экстренное снижение процентных ставок, тем самым добиться двойной выгоды в смягчении проблемы государственного долга и стимулировании экономического роста. Поэтому рынок по-прежнему сохраняет осторожно оптимистичный взгляд на будущее Криптоактивов.
В первом квартале рынок криптоактивов продемонстрировал высокую чувствительность к макроэкономическим данным. В январе макроэкономические данные США были в целом сильными, но реакция рынка была относительно спокойной. В феврале из-за отклонения макроэкономических данных от ожиданий на рынке криптоактивов произошли резкие колебания. В марте макроэкономические данные в целом улучшились, рыночные настроения несколько окрепли, но превышение ожиданий по основным PCE снова вызвало колебания.
Смотря в будущее, рынок криптоактивов по-прежнему будет сильно зависеть от макроэкономических данных и направлений политики центральных банков. Инвесторы должны внимательно следить за изменениями в данных по инфляции и занятости, чтобы точно оценивать рыночные тренды.
Политика правительства в отношении криптоактивов и её влияние
Новое правительство подписало исполнительный указ в марте 2025 года, требующий создания стратегического резерва биткойнов. Средства в основном поступают из примерно 200 000 биткойнов, конфискованных в результате уголовных или гражданских дел, стоимость которых составляет около 18 миллиардов долларов США (, и запрещает правительству продавать биткойны из резерва. Эта мера направлена на повышение статуса биткойна как "суверенного резервного актива", что укрепляет его легитимность и ликвидность, а также способствует лидерству США в области цифровых активов. Хотя в краткосрочной перспективе цена биткойна резко возросла более чем на 8%, а доверие к рынку усилилось, вскоре рынок пришел к выводу, что резерв зависит только от конфискованных активов и отсутствуют планы по новым покупкам, в результате чего цена быстро вернулась к прежним значениям. В долгосрочной перспективе эта мера может побудить другие страны подражать этому примеру, способствуя становлению биткойна в качестве международного резервного актива. Кроме того, существует возможность включения ряда цифровых активов, не являющихся биткойном, в цифровой резервный фонд. Таким образом, это может означать переход криптоактивов от маргинализированных активов к государственным стратегическим инструментам. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе реакция рынка оказалась затрудненной, ее долгосрочные последствия могут изменить глобальную финансовую систему: с одной стороны, способствуя становлению биткойна в качестве основного резервного актива, с другой стороны, усиливая конкуренцию суверенных государств в области цифровых финансов.
В области регулирования новое правительство уволило председателя предыдущего регулирующего органа и создало рабочую группу по криптоактивам, чтобы четко определить критерии разделения токенов на ценные бумаги и не ценные бумаги, а также прекратило судебные разбирательства против некоторых компаний. Кроме того, были отменены спорные бухгалтерские стандарты, что снизило финансовую нагрузку на компании. Регуляторная среда значительно смягчилась, институциональные инвесторы ускорили вход на рынок; традиционным финансовым учреждениям, таким как банки, разрешено заниматься криптохранением, что способствует процессу соблюдения норм в отрасли. Эта серия регуляторных политик изменила экосистему крипто- и финансовой отрасли США через смягчение правил, реконструкцию фреймворка и продвижение законодательных инициатив. В краткосрочной перспективе политические дивиденды могут ускорить технологические инновации и приток капитала; однако в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с системными рисками и сложностью глобальной регуляторной борьбы. В будущем эффективность внедрения политики будет зависеть от судебных вызовов, экономических циклов и множества политических факторов.
В сфере развития стабильных монет правительство создает федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, позволяя эмитентам стабильных монет подключаться к системе платежей центрального банка, и четко запрещает центральному банку выпускать цифровую валюту ) CBDC (, чтобы сохранить пространство для инноваций частных криптоактивов. Применение стабильных монет в международных платежах ускоряется, расширяя путь долларовой интернационализации; доля частных токенов на рынке стабильных монет растет, а интеграция с традиционной финансовой системой углубляется.
В сфере тарифной политики в феврале 2025 года правительство подписало «Меморандум о взаимной торговле и тарифах», требуя от торговых партнеров США, чтобы их тарифные ставки соответствовали американским, и вводя дополнительные тарифы на страны, применяющие систему налога на добавленную стоимость. Вскоре после этого другие страны быстро приняли ответные меры, что привело к первой в истории спиральной эскалации глобальных тарифных барьеров. 2 апреля 2025 года правительство подписало административный приказ о взаимных тарифах, который далее уточнил и реализовал политическое направление, изложенное в меморандуме от февраля. Эта инициатива вызвала быстрое противодействие со стороны основных затронутых стран, что привело к тому, что экономические и торговые отношения между сторонами официально вошли в стадию серьезных разногласий и трений.
В условиях такого тарифного регулирования глобальные торговые издержки обязательно увеличатся, а масштаб международной торговли может сократиться. Производственные затраты резко возрастают, ускоряется перестройка цепочек поставок, снижается инвестиционная активность компаний. США придется столкнуться с давлением импорта инфляции. Монетарная политика центрального банка оказывается в затруднительном положении, ожидания снижения процентных ставок откладываются. Тарифная политика также заставляет компании переносить производство в другие страны, но проблемы с инфраструктурой и нехваткой рабочей силы в США препятствуют возвращению производства. Отрасли, такие как автомобилестроение и электроника, зависящие от глобальных цепочек поставок, испытывают серьезные трудности, давление на прибыль транснациональных компаний возрастает, акции технологических гигантов подвергаются коррекции. Развивающиеся рынки сталкиваются с вызовами в контексте переноса производственных цепочек, и в краткосрочной перспективе сложно полностью компенсировать дефицит спроса в США. Торговая война также подрывает доверие к доллару как валюте международных расчетов, что приводит к снижению цен на десятилетние государственные облигации и росту соответствующих доходностей. За этим также стоит намерение правительства снизить расходы на обслуживание долга и стоимость заимствований, в результате чего некоторые страны начинают исследовать пути дедолларизации. На финансовых рынках глобальные финансовые рынки в целом значительно упали, рыночная ликвидность испытывает огромное давление.
Правительство политики шифрования токенов через ослабление регулирования и стратегические резервы в краткосрочной перспективе повысило доверие к рынку и привлекло капитальные вложения, но в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с рисками централизации вычислительной мощности и изменения политик. Однако тарифная политика, названная «приоритетом своей страны», приводит к фрагментации глобальной торговой системы, увеличивает инфляцию и усиливает ожидания экономической рецессии, заставляя капиталы перемещаться из рискованных активов в защитные активы, такие как золото. Эти две большие политики подчеркивают противоречия и противостояние США в трансформации цифровой экономики и реальной экономики.
Государственно поддерживаемый проект DeFi, запущенный в 2024 году, благодаря своему политическому фону и капитальному управлению оказал многогранное влияние на рынок криптоактивов. Этот проект рассматривается как "барометр" правительственной политики, благоприятствующей шифрованию, его распределение активов и стратегическое сотрудничество интерпретируется рынком как "официально отобранный портфель", привлекая инвесторов следовать за трендом, что в краткосрочной перспективе может усилить зависимость рынка от "политического нарратива" и вызвать колебания цен на определенные токены. В долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными к рискам повторяемости политики. В то же время, долларовый стейблкоин, который будет запущен в марте 2025 года, акцентирует внимание на соблюдении норм и институциональном хранении. Если он успешно внедрится в трансакции по международным платежам и сценарии DeFi, это может ослабить рыночную долю существующих стейблкоинов, одновременно способствуя цифровизации доллара и укреплению доминирующего положения США в мировой финансовой системе.
Кроме того, работа этого проекта выигрывает от корректировок политики правительства, что предоставляет аналогичным проектам стандартные модели, снижает порог соблюдения норм в отрасли и привлекает традиционные финансовые учреждения к участию в шифровании, но может привести к рыночному пузырю из-за регуляторного арбитража.
В долгосрочной стратегической ценности этот проект активно инвестирует в различные криптоактивы, что соответствует государственной политике «стратегических криптохранилищ». Эта стратегия может привлечь больше капитала к активам криптовалюты, тем самым продвигая резерв цифровых активов как основное повествование следующего цикла. В то же время модель работы этого проекта предоставляет другим проектам пример «взаимодействия государства и бизнеса», в будущем может появиться больше крипто-проектов, опирающихся на политическую власть, но необходимо сбалансировать соответствие требованиям и принципы децентрализации.
Таким образом, влияние этого проекта на индустрию криптоактивов имеет эффект двустороннего меча: с одной стороны, он ускоряет процесс соблюдения норм через политическую поддержку, способствует интеграции DeFi и институционального капитала, а также исследует глобальное применение долларовых стабильных монет; с другой стороны, зависимость от政策红利 может привести к рыночному пузырю, непрозрачное распределение доходов может вызвать кризис доверия, а неэффективная реализация проекта может стать негативным примером для отрасли. В будущем необходимо сосредоточить внимание на прогрессе внедрения продуктов этого проекта, на уровне принятия его стабильной монеты на рынке, а также на роли последовательности государственной политики в его поддержке.
![Семья Трампа на выходе, игра в власть WLFI и слияние CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ea7bbf09b120222ad3a37d385365135.webp(
Связь и интеграция централизованных и децентрализованных交易
Биржи и Web3 кошельки являются важными входными точками в мир криптоактивов. Пользователи часто сначала используют фиатные деньги на основных биржах для пополнения активов и для выполнения финансовых операций с криптоактивами, таких как торговля, кредитование и управление активами, или взаимодействуют с различными приложениями через Web3 кошельки на различных блокчейнах. Ранее эти два сегмента были четко разделены. Из-за высокой стоимости доступа и образовательных затрат, обычные пользователи чаще всего начинают свое путешествие в Web3 с бирж, а централизованные биржи удерживают пользователей более зрелыми и ликвидными услугами по сравнению с децентрализованными приложениями. Особенно в 2025 году бизнес биржи стал более успешным по сравнению с предыдущим циклом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
6
Поделиться
комментарий
0/400
LayerZeroEnjoyer
· 18ч назад
Медвежий рынок уже притаился на протяжении двух лет...
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterXM
· 18ч назад
Неплохой неудачник, который любит следить за аирдропами проектов, каждый день проверяет, как получить прибыль.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeVictim
· 18ч назад
Медвежий рынок боль Жизнь и смерть зависят от судьбы
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-beba108d
· 18ч назад
Бычий рынок еще не скоро, просто держите.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainDecoder
· 18ч назад
С точки зрения аналитической структуры данных основная линия колебания рынка по-прежнему является парадигмой ликвидности, рекомендуется пересмотреть теорию ожидаемой доходности Кейнса (1936).
Крипторынок Q1 2025: макро колебание и инновации сосуществуют, благоприятная информация от политики не может преодолеть опасения по поводу рецессии
Обзор рынка криптоактивов за первый квартал 2025 года
Обзор отрасли
В начале 2025 года рынок криптоактивов открывает новую главу в сложной эмоциональной атмосфере, где переплетаются оптимизм и неопределенность. Рынок ожидает много нового в новом году: возможный переход денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, повторный всплеск революции технологий ИИ и обещанный новым правительством дружелюбный регуляторный каркас, которые все рассматриваются как потенциальные двигатели прорыва в отрасли. Однако к концу первого квартала рынок демонстрирует ярко выраженные характеристики: "резкие колебания макронаратива и глубокое застоя микров创新".
Глобальная макроэкономика становится основным фактором, определяющим темп рынка. Федеральная резервная система США испытывает трудности с балансировкой между повторяющейся инфляцией и рисками рецессии; неожиданные ожидания снижения ставок в марте, вызванные спекуляциями на тему рецессии, хоть и кратковременно повысили аппетит к риску, но не смогли компенсировать панику ликвидности, вызванную взрывом пузыря оценки фондового рынка. Новое правительство продвигает стратегические запасы биткойнов и стратегические запасы цифровых активов, а также реализует "Закон о четком регулировании цифровых активов", что создает структурные преимущества для отрасли. Однако, наряду с политическими дивидендами, также наблюдается ослабление регуляторного контроля, что усугубляет споры на рынке о "стоимости трансформации в соответствии с правилами". Биткойн, достигнув исторического максимума в январе, столкнулся с 30%-ным коррекцией, что выявило фазу фиксации прибыли на рынке, связанную с "нарративом о сокращении"; рынок альткойнов в целом показал слабые результаты, но появление и доставка новых продуктов, таких как RWA и пользовательские входы, все же вносят инновационную энергию в отрасль. Стоит отметить, что некоторые крупные торговые платформы ускоряют создание экосистемы децентрализованной торговли, продвигая пользователей к бесшовному доступу к DeFi и другим сценариям применения через агрегирование ликвидности на блокчейне и технологии абстракции аккаунтов, а также впервые позволяют пользователям торговать децентрализованными активами непосредственно в своих аккаунтах. Этот переход к "интеграции централизации и децентрализации" может стать ключевой точкой опоры для роста и прорыва в следующем цикле.
Макроэкономическая среда и влияние
В первом квартале 2025 года макроэкономическая среда США оказала глубокое и сложное влияние на рынок криптоактивов. Положительная корреляция между крипторынком и фондовым рынком усиливается, движение индекса Nasdaq в значительной степени напрямую влияет на направление рынка криптоактивов. Несмотря на то что биткойн когда-то считался "цифровым золотом", в настоящее время криптоактивы более склонны к рисковым активам, а не к активам-убежищам, и подвержены большему влиянию рыночной ликвидности. Суть макроэкономики заключается в балансе между инфляцией и силой экономики, а рынок торгует ожиданиями будущего: если инфляция слишком высока или экономика слишком сильна, это может отложить снижение процентных ставок, что неблагоприятно для капитальных рынков; наоборот, слишком слабые экономические показатели могут вызвать риски рецессии, что также негативно сказывается на рыночной уверенности и движении капитала. Поэтому макроэкономика должна найти баланс между силой и слабостью, чтобы создать благоприятные условия для капитальных рынков.
Правительство значительно сократило количество сотрудников в учреждениях, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время новая тарифная политика, повышая цены на затронутые товары и издержки связанных секторов услуг, усилила инфляционное давление и увеличила вероятность экономической рецессии. Эти меры увеличили нестабильность на рынке, что привело к повышению волатильности капитального рынка. Учитывая высокий рост, вызванный предвыборной ситуацией в предыдущем квартале, и риск отката из-за потенциальных огромных колебаний на рынке в краткосрочной перспективе, некоторые инвестиционные компании сократили свои инвестиционные планы в первом квартале 2025 года, сосредоточив больше усилий на исследовании бизнес-стратегий OTC и расширении каналов. Однако эти меры могут быть не просто экономическими инструментами регулирования, а направлены на увеличение рычагов в политических переговорах с другими странами или на преднамеренное создание хаоса для достижения специальных политико-экономических целей, то есть через создание признаков экономической рецессии заставить центральный банк быстро провести экстренное снижение процентных ставок, тем самым добиться двойной выгоды в смягчении проблемы государственного долга и стимулировании экономического роста. Поэтому рынок по-прежнему сохраняет осторожно оптимистичный взгляд на будущее Криптоактивов.
В первом квартале рынок криптоактивов продемонстрировал высокую чувствительность к макроэкономическим данным. В январе макроэкономические данные США были в целом сильными, но реакция рынка была относительно спокойной. В феврале из-за отклонения макроэкономических данных от ожиданий на рынке криптоактивов произошли резкие колебания. В марте макроэкономические данные в целом улучшились, рыночные настроения несколько окрепли, но превышение ожиданий по основным PCE снова вызвало колебания.
Смотря в будущее, рынок криптоактивов по-прежнему будет сильно зависеть от макроэкономических данных и направлений политики центральных банков. Инвесторы должны внимательно следить за изменениями в данных по инфляции и занятости, чтобы точно оценивать рыночные тренды.
Политика правительства в отношении криптоактивов и её влияние
Новое правительство подписало исполнительный указ в марте 2025 года, требующий создания стратегического резерва биткойнов. Средства в основном поступают из примерно 200 000 биткойнов, конфискованных в результате уголовных или гражданских дел, стоимость которых составляет около 18 миллиардов долларов США (, и запрещает правительству продавать биткойны из резерва. Эта мера направлена на повышение статуса биткойна как "суверенного резервного актива", что укрепляет его легитимность и ликвидность, а также способствует лидерству США в области цифровых активов. Хотя в краткосрочной перспективе цена биткойна резко возросла более чем на 8%, а доверие к рынку усилилось, вскоре рынок пришел к выводу, что резерв зависит только от конфискованных активов и отсутствуют планы по новым покупкам, в результате чего цена быстро вернулась к прежним значениям. В долгосрочной перспективе эта мера может побудить другие страны подражать этому примеру, способствуя становлению биткойна в качестве международного резервного актива. Кроме того, существует возможность включения ряда цифровых активов, не являющихся биткойном, в цифровой резервный фонд. Таким образом, это может означать переход криптоактивов от маргинализированных активов к государственным стратегическим инструментам. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе реакция рынка оказалась затрудненной, ее долгосрочные последствия могут изменить глобальную финансовую систему: с одной стороны, способствуя становлению биткойна в качестве основного резервного актива, с другой стороны, усиливая конкуренцию суверенных государств в области цифровых финансов.
В области регулирования новое правительство уволило председателя предыдущего регулирующего органа и создало рабочую группу по криптоактивам, чтобы четко определить критерии разделения токенов на ценные бумаги и не ценные бумаги, а также прекратило судебные разбирательства против некоторых компаний. Кроме того, были отменены спорные бухгалтерские стандарты, что снизило финансовую нагрузку на компании. Регуляторная среда значительно смягчилась, институциональные инвесторы ускорили вход на рынок; традиционным финансовым учреждениям, таким как банки, разрешено заниматься криптохранением, что способствует процессу соблюдения норм в отрасли. Эта серия регуляторных политик изменила экосистему крипто- и финансовой отрасли США через смягчение правил, реконструкцию фреймворка и продвижение законодательных инициатив. В краткосрочной перспективе политические дивиденды могут ускорить технологические инновации и приток капитала; однако в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с системными рисками и сложностью глобальной регуляторной борьбы. В будущем эффективность внедрения политики будет зависеть от судебных вызовов, экономических циклов и множества политических факторов.
В сфере развития стабильных монет правительство создает федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, позволяя эмитентам стабильных монет подключаться к системе платежей центрального банка, и четко запрещает центральному банку выпускать цифровую валюту ) CBDC (, чтобы сохранить пространство для инноваций частных криптоактивов. Применение стабильных монет в международных платежах ускоряется, расширяя путь долларовой интернационализации; доля частных токенов на рынке стабильных монет растет, а интеграция с традиционной финансовой системой углубляется.
В сфере тарифной политики в феврале 2025 года правительство подписало «Меморандум о взаимной торговле и тарифах», требуя от торговых партнеров США, чтобы их тарифные ставки соответствовали американским, и вводя дополнительные тарифы на страны, применяющие систему налога на добавленную стоимость. Вскоре после этого другие страны быстро приняли ответные меры, что привело к первой в истории спиральной эскалации глобальных тарифных барьеров. 2 апреля 2025 года правительство подписало административный приказ о взаимных тарифах, который далее уточнил и реализовал политическое направление, изложенное в меморандуме от февраля. Эта инициатива вызвала быстрое противодействие со стороны основных затронутых стран, что привело к тому, что экономические и торговые отношения между сторонами официально вошли в стадию серьезных разногласий и трений.
В условиях такого тарифного регулирования глобальные торговые издержки обязательно увеличатся, а масштаб международной торговли может сократиться. Производственные затраты резко возрастают, ускоряется перестройка цепочек поставок, снижается инвестиционная активность компаний. США придется столкнуться с давлением импорта инфляции. Монетарная политика центрального банка оказывается в затруднительном положении, ожидания снижения процентных ставок откладываются. Тарифная политика также заставляет компании переносить производство в другие страны, но проблемы с инфраструктурой и нехваткой рабочей силы в США препятствуют возвращению производства. Отрасли, такие как автомобилестроение и электроника, зависящие от глобальных цепочек поставок, испытывают серьезные трудности, давление на прибыль транснациональных компаний возрастает, акции технологических гигантов подвергаются коррекции. Развивающиеся рынки сталкиваются с вызовами в контексте переноса производственных цепочек, и в краткосрочной перспективе сложно полностью компенсировать дефицит спроса в США. Торговая война также подрывает доверие к доллару как валюте международных расчетов, что приводит к снижению цен на десятилетние государственные облигации и росту соответствующих доходностей. За этим также стоит намерение правительства снизить расходы на обслуживание долга и стоимость заимствований, в результате чего некоторые страны начинают исследовать пути дедолларизации. На финансовых рынках глобальные финансовые рынки в целом значительно упали, рыночная ликвидность испытывает огромное давление.
Правительство политики шифрования токенов через ослабление регулирования и стратегические резервы в краткосрочной перспективе повысило доверие к рынку и привлекло капитальные вложения, но в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с рисками централизации вычислительной мощности и изменения политик. Однако тарифная политика, названная «приоритетом своей страны», приводит к фрагментации глобальной торговой системы, увеличивает инфляцию и усиливает ожидания экономической рецессии, заставляя капиталы перемещаться из рискованных активов в защитные активы, такие как золото. Эти две большие политики подчеркивают противоречия и противостояние США в трансформации цифровой экономики и реальной экономики.
Государственно поддерживаемый проект DeFi, запущенный в 2024 году, благодаря своему политическому фону и капитальному управлению оказал многогранное влияние на рынок криптоактивов. Этот проект рассматривается как "барометр" правительственной политики, благоприятствующей шифрованию, его распределение активов и стратегическое сотрудничество интерпретируется рынком как "официально отобранный портфель", привлекая инвесторов следовать за трендом, что в краткосрочной перспективе может усилить зависимость рынка от "политического нарратива" и вызвать колебания цен на определенные токены. В долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными к рискам повторяемости политики. В то же время, долларовый стейблкоин, который будет запущен в марте 2025 года, акцентирует внимание на соблюдении норм и институциональном хранении. Если он успешно внедрится в трансакции по международным платежам и сценарии DeFi, это может ослабить рыночную долю существующих стейблкоинов, одновременно способствуя цифровизации доллара и укреплению доминирующего положения США в мировой финансовой системе.
Кроме того, работа этого проекта выигрывает от корректировок политики правительства, что предоставляет аналогичным проектам стандартные модели, снижает порог соблюдения норм в отрасли и привлекает традиционные финансовые учреждения к участию в шифровании, но может привести к рыночному пузырю из-за регуляторного арбитража.
В долгосрочной стратегической ценности этот проект активно инвестирует в различные криптоактивы, что соответствует государственной политике «стратегических криптохранилищ». Эта стратегия может привлечь больше капитала к активам криптовалюты, тем самым продвигая резерв цифровых активов как основное повествование следующего цикла. В то же время модель работы этого проекта предоставляет другим проектам пример «взаимодействия государства и бизнеса», в будущем может появиться больше крипто-проектов, опирающихся на политическую власть, но необходимо сбалансировать соответствие требованиям и принципы децентрализации.
Таким образом, влияние этого проекта на индустрию криптоактивов имеет эффект двустороннего меча: с одной стороны, он ускоряет процесс соблюдения норм через политическую поддержку, способствует интеграции DeFi и институционального капитала, а также исследует глобальное применение долларовых стабильных монет; с другой стороны, зависимость от政策红利 может привести к рыночному пузырю, непрозрачное распределение доходов может вызвать кризис доверия, а неэффективная реализация проекта может стать негативным примером для отрасли. В будущем необходимо сосредоточить внимание на прогрессе внедрения продуктов этого проекта, на уровне принятия его стабильной монеты на рынке, а также на роли последовательности государственной политики в его поддержке.
![Семья Трампа на выходе, игра в власть WLFI и слияние CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ea7bbf09b120222ad3a37d385365135.webp(
Связь и интеграция централизованных и децентрализованных交易
Биржи и Web3 кошельки являются важными входными точками в мир криптоактивов. Пользователи часто сначала используют фиатные деньги на основных биржах для пополнения активов и для выполнения финансовых операций с криптоактивами, таких как торговля, кредитование и управление активами, или взаимодействуют с различными приложениями через Web3 кошельки на различных блокчейнах. Ранее эти два сегмента были четко разделены. Из-за высокой стоимости доступа и образовательных затрат, обычные пользователи чаще всего начинают свое путешествие в Web3 с бирж, а централизованные биржи удерживают пользователей более зрелыми и ликвидными услугами по сравнению с децентрализованными приложениями. Особенно в 2025 году бизнес биржи стал более успешным по сравнению с предыдущим циклом.