VanEck предложила Биткойн-облигации, которые объединяют американские облигации и Биткойн для удовлетворения потребности в рефинансировании в 14 триллионов долларов.
Руководитель исследований VanEck предложил концепцию инновационных облигаций, объединяющую государственные облигации США и Биткойн
Недавно руководитель исследований одной из исследовательских организаций цифровых активов предложил инновационную концепцию под названием "Бит债券", направленную на решение грядущей потребности в рефинансировании в размере 14 триллионов долларов, с которой столкнется правительство США. Этот гибридный долговой инструмент сочетает в себе государственные облигации США и открытость к Биткойну, предлагая новые идеи для решения потребностей в суверенном финансировании и защиты инвесторов от инфляции.
Эта концепция была впервые представлена на стратегическом саммите по резервам Биткойна. Битбонды разработаны как 10-летние ценные бумаги, из которых 90% составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% составляют Биткойн. Биткойн-часть будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций.
По истечении срока облигаций инвесторы получат полную стоимость государственного долга и стоимость, соответствующую Биткойну. До достижения доходности до погашения в 4,5% инвесторы получат всю прибыль от увеличения стоимости Биткойна. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет делиться между правительством и держателями облигаций.
Эта структура предназначена для балансировки интересов инвесторов в облигации и потребностей Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентным ставкам, одновременно предоставляя инвесторам возможность защититься от обесценивания доллара и инфляции активов.
Анализ безубыточности инвестора
Согласно прогнозу руководителя исследования, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и годового темпа роста Биткойна (CAGR). Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности CAGR Биткойна составляет 0%. Однако для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: CAGR для облигаций с купонной ставкой 2% составляет 13,1%, а для облигаций с купонной ставкой 1% - 16,6%.
Если CAGR Биткойна останется в диапазоне от 30% до 50%, модельная доходность значительно вырастет на всех уровнях номинальных процентных ставок, а доходность инвесторов может достичь 282%.
Однако эта структура также означает, что инвесторы возьмут на себя весь риск падения Биткойна. В случае обесценивания Биткойна облигации с низкой купонной ставкой могут привести к серьезным отрицательным доходам. Например, если Биткойн будет выступать плохо, облигации с купонной ставкой 1% потеряют от 20% до 46%.
Потенциальные доходы Министерства финансов США
С точки зрения правительства США, основное преимущество битбоннов заключается в снижении стоимости финансирования. Даже если Биткойн немного вырастет в цене или останется на том же уровне, казначейство сэкономит на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Согласно анализу, безубыточная ставка правительства составляет около 2,6%. Выпуск облигаций с купонной ставкой ниже этого уровня снизит годовые расходы на обслуживание долга, что позволит сэкономить средства даже в условиях стабильности или падения Биткойн.
Ожидается, что выпуск облигаций на сумму 100 миллиардов долларов с номинальной процентной ставкой 1% и без дохода от роста Биткойна сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если Биткойн достигнет 30% CAGR, такое же количество выпуска может создать дополнительную стоимость более 40 миллиардов долларов, в основном за счет долевого участия в доходах от Биткойна.
Этот метод создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее покрытие по Биткойну, одновременно уменьшая долларовый долг.
Сложность выпуска и распределение рисков
Несмотря на потенциальную прибыль, эта структура также имеет некоторые недостатки. Инвесторы несут риск снижения Биткойна, но не могут полностью участвовать в прибыли от роста, если Биткойн не покажет исключительных результатов, низкие купонные облигации могут оказаться не привлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки Биткойн. На каждые собранные 100 миллиардов долларов требуется выпустить дополнительные облигации на 11,1%, чтобы смягчить влияние распределения Биткойн.
Данное предложение включает возможные варианты улучшения дизайна, в том числе предоставление инвесторам частичной защиты от убытков для противодействия возможному резкому падению Биткойна.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropDreamBreaker
· 22ч назад
Десять раз — это не мечта? Спасение экономики зависит от btc
VanEck предложила Биткойн-облигации, которые объединяют американские облигации и Биткойн для удовлетворения потребности в рефинансировании в 14 триллионов долларов.
Руководитель исследований VanEck предложил концепцию инновационных облигаций, объединяющую государственные облигации США и Биткойн
Недавно руководитель исследований одной из исследовательских организаций цифровых активов предложил инновационную концепцию под названием "Бит债券", направленную на решение грядущей потребности в рефинансировании в размере 14 триллионов долларов, с которой столкнется правительство США. Этот гибридный долговой инструмент сочетает в себе государственные облигации США и открытость к Биткойну, предлагая новые идеи для решения потребностей в суверенном финансировании и защиты инвесторов от инфляции.
Эта концепция была впервые представлена на стратегическом саммите по резервам Биткойна. Битбонды разработаны как 10-летние ценные бумаги, из которых 90% составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% составляют Биткойн. Биткойн-часть будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций.
По истечении срока облигаций инвесторы получат полную стоимость государственного долга и стоимость, соответствующую Биткойну. До достижения доходности до погашения в 4,5% инвесторы получат всю прибыль от увеличения стоимости Биткойна. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет делиться между правительством и держателями облигаций.
Эта структура предназначена для балансировки интересов инвесторов в облигации и потребностей Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентным ставкам, одновременно предоставляя инвесторам возможность защититься от обесценивания доллара и инфляции активов.
Анализ безубыточности инвестора
Согласно прогнозу руководителя исследования, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и годового темпа роста Биткойна (CAGR). Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности CAGR Биткойна составляет 0%. Однако для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: CAGR для облигаций с купонной ставкой 2% составляет 13,1%, а для облигаций с купонной ставкой 1% - 16,6%.
Если CAGR Биткойна останется в диапазоне от 30% до 50%, модельная доходность значительно вырастет на всех уровнях номинальных процентных ставок, а доходность инвесторов может достичь 282%.
Однако эта структура также означает, что инвесторы возьмут на себя весь риск падения Биткойна. В случае обесценивания Биткойна облигации с низкой купонной ставкой могут привести к серьезным отрицательным доходам. Например, если Биткойн будет выступать плохо, облигации с купонной ставкой 1% потеряют от 20% до 46%.
Потенциальные доходы Министерства финансов США
С точки зрения правительства США, основное преимущество битбоннов заключается в снижении стоимости финансирования. Даже если Биткойн немного вырастет в цене или останется на том же уровне, казначейство сэкономит на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной ставкой 4%.
Согласно анализу, безубыточная ставка правительства составляет около 2,6%. Выпуск облигаций с купонной ставкой ниже этого уровня снизит годовые расходы на обслуживание долга, что позволит сэкономить средства даже в условиях стабильности или падения Биткойн.
Ожидается, что выпуск облигаций на сумму 100 миллиардов долларов с номинальной процентной ставкой 1% и без дохода от роста Биткойна сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если Биткойн достигнет 30% CAGR, такое же количество выпуска может создать дополнительную стоимость более 40 миллиардов долларов, в основном за счет долевого участия в доходах от Биткойна.
Этот метод создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее покрытие по Биткойну, одновременно уменьшая долларовый долг.
Сложность выпуска и распределение рисков
Несмотря на потенциальную прибыль, эта структура также имеет некоторые недостатки. Инвесторы несут риск снижения Биткойна, но не могут полностью участвовать в прибыли от роста, если Биткойн не покажет исключительных результатов, низкие купонные облигации могут оказаться не привлекательными.
С точки зрения структуры, министерству финансов необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки Биткойн. На каждые собранные 100 миллиардов долларов требуется выпустить дополнительные облигации на 11,1%, чтобы смягчить влияние распределения Биткойн.
Данное предложение включает возможные варианты улучшения дизайна, в том числе предоставление инвесторам частичной защиты от убытков для противодействия возможному резкому падению Биткойна.