FOMC заседание и будущее макроэкономическое видение

Один. Макроэкономическая и рыночная среда

Федеральная резервная система на заседании FOMC в мае оставила процентные ставки без изменений, подчеркивая неопределенность тарифной политики как вызов для двойной миссии, приняла стратегию "ждать и смотреть". Процесс сокращения баланса продолжает замедляться, ликвидность требует внимания к верхнему пределу долга и изменениям в резервировании.

Пауэлл вновь подтвердил, что экономическая устойчивость поддерживает стратегию ожидания, время снижения ставок зависит от прогресса в вопросах тарифов и экономических данных, в июньской встрече будет проведена переоценка. Рекомендуется обратить внимание на экономические данные после истечения срока отсрочки тарифов в июле, снижение ставок на 50-100 базисных пунктов в этом году все еще возможно.

Два. Анализ денежных потоков и структура рынка основных монет

Внешние денежные потоки

• ETF фонд: на этой неделе поступило 919 миллионов долларов, объём поступлений снизился.
• Стейблкоины: в этом периоде было выпущено дополнительно 25,49 миллиарда долларов, среднее ежедневное увеличение составило 1,96 миллиарда долларов, уровень увеличения находится на среднем уровне

Индикатор настроений на рынке

• Премия на внебиржевой рынке: премия на стейблкоины продолжает снижаться, наблюдается явное расхождение с движением цен.

Биткойн ( BTC )

• Технический анализ: Рынок находится в зоне волатильного роста
• Распределение чипов на цепи: пиковая стоимость чипов вернулась к уровню около 93 000 долларов

Эфир(ETH)

• Динамика хуже, чем у BTC, ETH/BTC сохраняет колебания и на этой неделе пробивает вниз, капиталы продолжают возвращаться к BTC
• Ончейн-движение: рост активных адресов может свидетельствовать о завершении стадии формирования дна.

Три. Резюме и анализ заседания FOMC

Основные моменты встречи

1. Процентная ставка остается без изменений: единогласно принято решение сохранить процентную ставку федеральных фондов в диапазоне 4,25%-4,50%.
2. Двойная миссия вызов: Риски неопределенности экономических перспектив возрастают, уровень безработицы и риски инфляции увеличиваются.
3. Экономика и прогноз инфляции:
   • Экономика стабильно растет, рынок труда стабилен, уровень безработицы низкий
   • Колебания чистого экспорта влияют на данные, но общая экономическая устойчивость сильна
   • Риски инфляции и безработицы возрастут из-за неопределенности в тарифной политике.
4. Прогнозирование процентной ставки: продолжаем осторожный подход, в будущем возможно снижение ставки, но его масштаб и время будут более осторожными.
5. Монетарная политика и сокращение баланса:
   • Базовая процентная ставка и план сокращения остаются без изменений
   • Подчеркнуть продолжение сокращения масштаба баланса, твердо обязавшись вернуть инфляцию к 2%

Сокращение таблицы и наблюдение за ликвидностью

1. Прогресс сокращения баланса:
   • Скорость сокращения баланса замедлится с июня 2024 года
   • Текущая скорость сокращения баланса составляет около 400 миллиардов долларов в месяц, размер баланса снизился до 6,71 триллиона долларов
2. Ликвидность и динамика Министерства финансов:
   • После истечения предела долга в январе 2025 года Министр финансов начнет применять внеочередные меры
   • Текущий баланс ON RRP составляет 1299 миллиардов долларов, банковские резервы 3.219 триллиона долларов, TGA 5904 миллиарда долларов
   • Рекомендуется обратить внимание на снижение банковских резервов в июле-августе и быть осторожными к рискам ликвидности, связанным с приближением "X-Day" Министерства финансов.

Основные моменты пресс-конференции Пауэлла

1. Позиция "Наблюдать за изменениями"
2. Двойная миссия баланс
3. Курс денежно-кредитной политики
4. Возможность снижения процентной ставки

Перспективы рынка и политики

1. Стратегия ФРС: осторожный подход, ожидание прояснения тарифной политики и подтверждения экономических данных
2. Ожидания снижения процентной ставки: ожидается снижение на 50-100 базисных пунктов в этом году, во второй половине года налоговые последствия могут ухудшить ВВП.
3. Поддержка экономических данных: показатели занятости, потребления, инфляции и т.д.

Четыре, Анализ данных в цепочке

Состояние движения средств стейблкоинов

Общее количество стейблкоинов увеличилось до 2103,79 миллиарда долларов, объем эмиссии за один цикл составил 25,49 миллиарда долларов. Средний объем эмиссии в день немного снизился по сравнению с предыдущим периодом, но все еще находится в среднем диапазоне. В целом, продолжающаяся эмиссия стейблкоинов создает среднесрочную благоприятную обстановку, обеспечивая ликвидную поддержку для рискованных активов.

Состояние движения средств ETF

За последние четыре недели потоки средств в ETF демонстрировали смену ритма "быстрого нагрева - пикового спада". На этой неделе поступило 919 миллионов долларов, что значительно ниже уровней, достигнутых в конце апреля. Это указывает на то, что текущее повышение цен постепенно отвязывается от существенной поддержки средств, и больше зависит от рыночных настроений и технической динамики.

внебиржевой премия

USDT и USDC продолжают падать в неформальном премиум-курсе и опускаются в подводный диапазон, что расходится с ценовым движением BTC. Эта обратная структура "высокие цены, низкий премиум" предвещает накопление краткосрочных рисков, инвесторы должны быть осторожны с потенциальным снижением ликвидности и давлением на корректировку цен.

URPD( структура чипов на цепи )

Первый крупный уровень поддержки на блокчейне находится около 93 000 долларов, второй крупный уровень поддержки около 84 500 долларов.

Доля держателей по адресам

Структура держателей BTC на блокчейне демонстрирует характеристики "среднего накопления, уменьшения доли крупных держателей и возвращения гигантов". В целом, токены распределяются по адресам средней и нижней части, структура на блокчейне становится более здоровой, что способствует стабильному развитию рынка в среднесрочной перспективе.

Анализ рыночных форм

В краткосрочной перспективе BTC может колебаться в диапазоне от 100000 до 104000 долларов США, после восстановления 4-часовых индикаторов может произойти дальнейший рост. Необходимо быть осторожным с потенциальным риском дивергенции вблизи уровня 104000 долларов США.