Глубокий анализ: Механизм цен и рыночная философия, стоящие за торговлей бессрочными фьючерсами

В области торговли криптовалютами механизм формирования цен бессрочных фьючерсов всегда был в центре внимания трейдеров. Алгоритмы, используемые на разных платформах, не только влияют на торговые стратегии, но и отражают рыночную философию, стоящую за ними. В этой статье мы на примере одного события с фьючерсами проанализируем различия в основных механизмах бессрочных фьючерсов на основных платформах и обсудим их влияние на рыночную структуру.

Бессрочные фьючерсы торговли核心要素

Бессрочные фьючерсы торговля主要由三个关键因素构成:

1. Индексная цена: отслеживание спотового рынка, в качестве теоретической справки.

2. Маркерная цена: ключевая цена для расчета нереализованной прибыли и убытков, а также ликвидации.

3. Краткосрочная процентная ставка: экономический механизм, связывающий спотовый и фьючерсный рынки.

Сравнение алгоритмов трех основных платформ

Индексная цена

Некоторая децентрализованная платформа использует независимые от собственного рынка узлы-валидаторы для построения индексной цены, применяя метод взвешенной медианы для сопротивления экстремальным колебаниям, с частотой обновления раз в 3 секунды. Эта конструкция направлена на сглаживание колебаний цен и уменьшение влияния выбросов.

Цена отметки

Алгоритм расчета маркерной цены на некоторой централизованной платформе основан на медиане трех типов цен, включая среднюю цену покупки и продажи на рынке фьючерсов, цену сделки и цену удара. В сочетании с экспоненциальным скользящим средним это обеспечивает стабильность изменения маркерной цены и устойчивость к пробоям.

Еще одна централизованная платформа непосредственно использует среднюю цену покупки и продажи на рынке в качестве маркерной цены, что делает ее крайне чувствительной к мелким сделкам и приводит к значительным колебаниям цен.

Ценовой маркер децентрализованной платформы вычисляется путем интеграции нескольких источников, включая среднее значение разницы между ценой оракула и ценой контракта, медиану цены самой платформы, а также взвешенное среднее значение цен нескольких централизованных бирж. Этот механизм усиливает устойчивость к манипуляциям.

Ставка финансирования

Децентрализованные платформы вводят индекс премии на основе традиционной модели и используют высокочастотные расчеты и высокие ставки финансирования в экстремальных случаях, чтобы ускорить возвращение цен.

Некоторые централизованные платформы полагаются на длительные сроки расчета, сочетая глубину книги заказов и процентные ставки по займам, чтобы предоставить институциональным инвесторам стабильные ожидания стоимости капитала.

Алгоритм расчета ставки финансирования другой централизованной платформы относительно прост, основан на отклонении от рыночной цены и имеет большую волатильность.

Торговые стратегии и рыночная философия при различных алгоритмах

Рациональная направленность системы

Дизайн определенной централизованной платформы ориентирован на институционализацию и умеренность, стремясь к предсказуемости рынка. Эта концепция привлекает институциональных инвесторов и среднесрочных трейдеров, стремящихся к стабильной прибыли.

Поведенческая экономика

Стратегия ещё одной централизованной платформы акцентирует внимание на быстрой реакции, считая, что рынок является непосредственным отражением человеческой природы. Этот механизм привлекает высокочастотных трейдеров и краткосрочных операторов.

Структурализм на блокчейне

Децентрализованные платформы пытаются построить новую финансовую парадигму, сочетая децентрализованное управление и программируемый механизм цен. Это привлекает трейдеров, стремящихся восстановить доверие с помощью кода, но в экстремальных случаях все еще сталкивается с вызовами управления.

Заключение

Алгоритмический дизайн различных платформ отражает разные понимания сущности рынка. Некоторые стремятся к стабильности, другие к гибкости, а некоторые пытаются создать новые механизмы доверия через код. В экстремальных условиях рынка любая система может столкнуться с вызовами. Выбор подходящей торговой платформы требует понимания логики мышления, стоящей за этими различиями.

В конечном итоге участники рынка должны нести ответственность за свои торговые решения. Независимо от того, какую систему вы выберете, важно сохранять уважение к рынку.