Обзор рыночных горячих тем за неделю【6.3 - 6.7】: Выпуск монеты Pump.Fun и анализ новых южнокорейских политик
На этой неделе крипторынок в целом находится в состоянии колебаний и поиска направления, в основном наблюдается отскок и падение. С положительной стороны, некоторые токены выросли благодаря мероприятиям по продвижению ликвидности, телефонные переговоры между лидерами двух стран указывают на направление мирных переговоров, а одна компания продемонстрировала впечатляющие результаты на фоне политики стейблкоинов. Негативные факторы в основном сосредоточены на тарифах на сталь и дебатах двух известных личностей в пятницу, в то время как снижение процентных ставок все еще не произошло. В данной статье основное внимание будет уделено выпуску монеты на одной платформе, а также криптовалютной политике Южной Кореи и Сингапура.
Один. Выпуск монеты на одной из платформ
4 июня появились сообщения о том, что определенная платформа планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов при оценке в 4 миллиарда долларов. Токены будут продаваться как публичным, так и частным инвесторам и могут быть выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1. Возможность выпуска монеты
Ликвидность рынка
В последнее время две масштабные мем-акции быстро исчерпали рыночную ликвидность. По данным аналитической компании, у половины владельцев этих токенов ранее не было истории покупок соответствующих альткойнов. Около 47% покупателей создали свои кошельки в день получения этих токенов. Под влиянием этого некоторые известные криптовалюты показали снижение в различной степени.
TVL определенной публичной цепи снизился на 10% в период выпуска связанных токенов, в то время как TVL другой публичной цепи за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торгов в 35,5 миллиарда долларов 17 января, онлайновая активность на определенной публичной цепи резко упала до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти события вызвали панику на рынке, и многие инвесторы вывели средства из криптовалютного рынка, что привело к снижению общей ликвидности.
Платформенное окружение
После волны мемов в прошлом году, одна платформа практически заняла монопольное положение в соответствующем сегменте, но ее бизнес-стратегия и негативное влияние на экосистему привели к тому, что другие платформы начали конкурировать и быстро подрывают ведущее положение и долю рынка этой платформы.
На протяжении длительного времени эта платформа занимала доминирующее положение в области запуска мем-токенов, ее доля на рынке когда-то превышала 98%. Однако, согласно данным, в начале мая доля токенов этой платформы на рынке резко снизилась до 56,2%. Другие платформы заняли соответственно 29% и 7% доли рынка, это снижение стало первым настоящим конкуренцией для данной платформы, подчеркивая рост новых конкурентов.
падение мемов и резкое снижение доходов
Объем торгов на платформе снизился с 118,9 миллиарда долларов в январе 2025 года до всего лишь 25,1 миллиарда долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневный доход также резко упал. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску спекулятивных мем-койнов быстро угасает. В мае платформа заработала 46,6 миллиона долларов, что на 42,85% меньше, чем в январе, когда доход составил 137 миллионов долларов.
Основное преимущество этой платформы заключается в ее быстрой эмиссии и мгновенных сделках, но ей не хватает уникальных технологий или экономических моделей для защиты своей рыночной позиции. Ее доход в значительной степени зависит от общего процветания соответствующей экосистемы, и как только ликвидность или активность пользователей снижаются, объем торгов и доходы этой платформы будут напрямую затронуты.
2. Оценка
Единственный аспект, который может обосновать такую высокую оценку платформы, — это ее денежный поток. Мы можем видеть, что с момента запуска в марте 2024 года ее доходы уже близки к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (соотношение цены к продажам) в качестве показателя оценки, низкое P/S может указывать на недооцененность, высокое P/S отражает оптимистичные ожидания рынка относительно будущего роста. P/S этого платформы составляет 9.1, основанное на оценке в 4 миллиарда долларов и приблизительно 440 миллионов долларов годового дохода.
Общий диапазон:
Недооцененный диапазон: P/S < 5, может указывать на то, что проект недооценен, доход относительно рыночной капитализации высок, что делает его привлекательным для инвесторов, ориентированных на ценность.
Разумный диапазон: P/S 5-20, отражает наличие стабильного потока доходов у проекта, а также определенные ожидания рынка по его росту, что обычно встречается у зрелых DeFi, протоколов Layer 1/2 и т.д.
Переоцененный диапазон: P/S > 20, может указывать на то, что рынок имеет завышенные ожидания по поводу будущего роста проекта или существует спекулятивный пузырь, необходимо быть осторожным с рисками.
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда может быть завышенной, особенно если доходы продолжат оставаться низкими или конкуренция будет дальше размывать долю рынка. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общими показателями экосистемы.
Два, Политика и Регулирование
1. 【6.3】Новоизбранный президент Южной Кореи пообещал содействовать развитию крипто-ETF и стабильного токена вон.
Содействие легализации крипто-ETF на спотовом рынке: обещание поддержать легализацию биржевых фондов (ETF) на спотовую торговлю биткойном и криптовалютами, чтобы привлечь инвесторов и способствовать интеграции южнокорейского крипторынка с мировым.
Выпуск стабильной монеты, привязанной к южнокорейской воне: планируется запустить стабильную монету, привязанную к воне, с целью сдерживания оттока капитала, укрепления финансового суверенитета Кореи и предоставления местным инвесторам более стабильных инструментов для инвестирования в криптоактивы. По данным Центрального банка Кореи, только в первом квартале 2025 года объем торговли стабильными монетами, привязанными к доллару, уже достиг 57 триллионов вон, что составляет более половины общего объема торговли стабильными монетами.
Привлечение институциональных инвестиций: планируется привлечь такие государственные учреждения, как Национальный пенсионный фонд Кореи, к инвестированию в криптоактивы, что рассматривается как смелая политика. Он считает, что вход институциональных инвесторов значительно увеличит рыночный объем и может способствовать достижению новых рекордов цен на такие основные криптоактивы, как биткойн. Национальный пенсионный фонд Кореи является одним из крупнейших пенсионных фондов в мире, его объем управления активами превышает 800 миллиардов долларов, и если часть активов будет распределена на криптоактивы, это окажет глубокое влияние на рынок.
Оптимизация регулирования: действующее регулирование криптовалют в Южной Корее довольно строгое, закон «О конкретной финансовой информации» 2021 года требует от бирж проведения процедуры идентификации пользователей и высокой степени соблюдения норм, что ограничивает гибкость рынка. Новая политика планирует снизить налоговую нагрузку и торговые комиссии на криптовалютные сделки через корректировку политик, чтобы облегчить инвестиционное бремя как для розничных, так и для институциональных инвесторов, привлечь больше участников рынка и, возможно, пересмотреть высокие требования к соблюдению норм в законе «О конкретной финансовой информации», чтобы повысить эффективность работы бирж.
2. 【6.2】Финансовые регуляторы Сингапура запретят незарегистрированные зарубежные криптовалютные услуги
Все крипто-сервисные провайдеры, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставление услуг зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP, как четко указано регулирующими органами без каких-либо переходных периодов.
Строгие требования к лицензированию DTSP:
Все юридические лица, зарегистрированные или учрежденные в Сингапуре, которые предоставляют услуги цифровых токенов (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, переводы, операцию узлов, консультации и публикацию исследовательских отчетов) как на территории страны, так и за ее пределами, должны получить лицензию DTSP, выданную регулирующим органом. Или держать существующую лицензию согласно Закону о платежных услугах, Закону о ценных бумагах и фьючерсах или Закону о финансовых консультантах. Компании, не соблюдающие правила, столкнутся с жесткими санкциями, включая штрафы до 250 000 сингапурских долларов (примерно 200 000 долларов США) и возможным тюремным заключением.
Широкое определение "торговой площадки":
"Место ведения бизнеса" включает в себя любое место, используемое для ведения бизнеса (даже мобильные торговые точки), охват очень широк, сотрудники зарубежных компаний, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение нечеткое, и регулирующие органы имеют окончательное право на толкование.
Определение услуги цифрового токена широко:
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах), даже публикация контента по инвестиционным исследованиям KOL может потребовать разрешения.
Без переходного периода и строгой проверки:
Новые правила вступят в силу 30 июня 2025 года без переходного периода, регуляторы заявили, что будут "крайне осторожно" одобрять лицензии DTSP, лишь в "крайне ограниченных случаях", порог соответствия очень высок.
И регулирующие органы разрешают сотрудникам зарубежных компаний работать из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" нечеткое, и регулирующие органы сами решают, относятся ли основатели проектов или акционеры к сотрудникам.
Третий этап Закона FSM (вступает в силу 30 июня 2025 года) с введением строгой регуляторной структуры DTSP знаменует собой переход Сингапура от "дружественного к криптовалютам" к жесткому регулированию, завершив эпоху регуляторного арбитража. Ключевые моменты включают обширные требования к лицензированию, неясное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе небольшие и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение требований или объединиться с крупными учреждениями, в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В течение следующего месяца Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для ухода проектов.
3. 【6.4】Некоторые крупные финансовые учреждения планируют разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов
Когда BTC может использоваться в качестве обеспечения для кредита, его финансовые характеристики значительно усиливаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получать кредиты, закладывая биткойн ETF, не продавая активы, что предоставляет инвесторам новые способы использования средств и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Данное финансовое учреждение, являясь банком глобальной системной важности (G-SIB), принимая биткойн ETF в качестве залога, указывает на то, что криптоактивы признаются основными финансовыми институтами в качестве легитимного инвестиционного инструмента, подобно золоту или акциям. Это придаёт биткойн ETF статус "твердого актива", что может побудить другие банки следовать этому примеру и дополнительно повысить институциональную приемлемость криптоактивов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
3
Поделиться
комментарий
0/400
MemeEchoer
· 58м назад
Зачем бояться? Мир криптовалют интересен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaDreamer
· 07-19 03:47
Киты снова собираются устроить битву.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoResearcher
· 07-19 03:47
Исходя из парадигмы токеномики, существует серьезный парадокс теории игр при выборе времени для выпуска монеты, рекомендуется ознакомиться с разделом 4.2 статьи Бутерина за третий квартал 2021 года.
Южная Корея развернула шифрование ETF, Сингапур ужесточает регулирование, некоторая платформа с оценкой 40 миллиардов хочет выпустить монету.
Обзор рыночных горячих тем за неделю【6.3 - 6.7】: Выпуск монеты Pump.Fun и анализ новых южнокорейских политик
На этой неделе крипторынок в целом находится в состоянии колебаний и поиска направления, в основном наблюдается отскок и падение. С положительной стороны, некоторые токены выросли благодаря мероприятиям по продвижению ликвидности, телефонные переговоры между лидерами двух стран указывают на направление мирных переговоров, а одна компания продемонстрировала впечатляющие результаты на фоне политики стейблкоинов. Негативные факторы в основном сосредоточены на тарифах на сталь и дебатах двух известных личностей в пятницу, в то время как снижение процентных ставок все еще не произошло. В данной статье основное внимание будет уделено выпуску монеты на одной платформе, а также криптовалютной политике Южной Кореи и Сингапура.
Один. Выпуск монеты на одной из платформ
4 июня появились сообщения о том, что определенная платформа планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов при оценке в 4 миллиарда долларов. Токены будут продаваться как публичным, так и частным инвесторам и могут быть выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1. Возможность выпуска монеты
В последнее время две масштабные мем-акции быстро исчерпали рыночную ликвидность. По данным аналитической компании, у половины владельцев этих токенов ранее не было истории покупок соответствующих альткойнов. Около 47% покупателей создали свои кошельки в день получения этих токенов. Под влиянием этого некоторые известные криптовалюты показали снижение в различной степени.
TVL определенной публичной цепи снизился на 10% в период выпуска связанных токенов, в то время как TVL другой публичной цепи за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торгов в 35,5 миллиарда долларов 17 января, онлайновая активность на определенной публичной цепи резко упала до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти события вызвали панику на рынке, и многие инвесторы вывели средства из криптовалютного рынка, что привело к снижению общей ликвидности.
После волны мемов в прошлом году, одна платформа практически заняла монопольное положение в соответствующем сегменте, но ее бизнес-стратегия и негативное влияние на экосистему привели к тому, что другие платформы начали конкурировать и быстро подрывают ведущее положение и долю рынка этой платформы.
На протяжении длительного времени эта платформа занимала доминирующее положение в области запуска мем-токенов, ее доля на рынке когда-то превышала 98%. Однако, согласно данным, в начале мая доля токенов этой платформы на рынке резко снизилась до 56,2%. Другие платформы заняли соответственно 29% и 7% доли рынка, это снижение стало первым настоящим конкуренцией для данной платформы, подчеркивая рост новых конкурентов.
Объем торгов на платформе снизился с 118,9 миллиарда долларов в январе 2025 года до всего лишь 25,1 миллиарда долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневный доход также резко упал. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску спекулятивных мем-койнов быстро угасает. В мае платформа заработала 46,6 миллиона долларов, что на 42,85% меньше, чем в январе, когда доход составил 137 миллионов долларов.
Основное преимущество этой платформы заключается в ее быстрой эмиссии и мгновенных сделках, но ей не хватает уникальных технологий или экономических моделей для защиты своей рыночной позиции. Ее доход в значительной степени зависит от общего процветания соответствующей экосистемы, и как только ликвидность или активность пользователей снижаются, объем торгов и доходы этой платформы будут напрямую затронуты.
2. Оценка
Единственный аспект, который может обосновать такую высокую оценку платформы, — это ее денежный поток. Мы можем видеть, что с момента запуска в марте 2024 года ее доходы уже близки к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (соотношение цены к продажам) в качестве показателя оценки, низкое P/S может указывать на недооцененность, высокое P/S отражает оптимистичные ожидания рынка относительно будущего роста. P/S этого платформы составляет 9.1, основанное на оценке в 4 миллиарда долларов и приблизительно 440 миллионов долларов годового дохода.
Общий диапазон:
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда может быть завышенной, особенно если доходы продолжат оставаться низкими или конкуренция будет дальше размывать долю рынка. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общими показателями экосистемы.
Два, Политика и Регулирование
1. 【6.3】Новоизбранный президент Южной Кореи пообещал содействовать развитию крипто-ETF и стабильного токена вон.
2. 【6.2】Финансовые регуляторы Сингапура запретят незарегистрированные зарубежные криптовалютные услуги
Все крипто-сервисные провайдеры, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставление услуг зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP, как четко указано регулирующими органами без каких-либо переходных периодов.
Все юридические лица, зарегистрированные или учрежденные в Сингапуре, которые предоставляют услуги цифровых токенов (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, переводы, операцию узлов, консультации и публикацию исследовательских отчетов) как на территории страны, так и за ее пределами, должны получить лицензию DTSP, выданную регулирующим органом. Или держать существующую лицензию согласно Закону о платежных услугах, Закону о ценных бумагах и фьючерсах или Закону о финансовых консультантах. Компании, не соблюдающие правила, столкнутся с жесткими санкциями, включая штрафы до 250 000 сингапурских долларов (примерно 200 000 долларов США) и возможным тюремным заключением.
"Место ведения бизнеса" включает в себя любое место, используемое для ведения бизнеса (даже мобильные торговые точки), охват очень широк, сотрудники зарубежных компаний, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение нечеткое, и регулирующие органы имеют окончательное право на толкование.
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах), даже публикация контента по инвестиционным исследованиям KOL может потребовать разрешения.
Новые правила вступят в силу 30 июня 2025 года без переходного периода, регуляторы заявили, что будут "крайне осторожно" одобрять лицензии DTSP, лишь в "крайне ограниченных случаях", порог соответствия очень высок.
И регулирующие органы разрешают сотрудникам зарубежных компаний работать из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" нечеткое, и регулирующие органы сами решают, относятся ли основатели проектов или акционеры к сотрудникам.
Третий этап Закона FSM (вступает в силу 30 июня 2025 года) с введением строгой регуляторной структуры DTSP знаменует собой переход Сингапура от "дружественного к криптовалютам" к жесткому регулированию, завершив эпоху регуляторного арбитража. Ключевые моменты включают обширные требования к лицензированию, неясное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе небольшие и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение требований или объединиться с крупными учреждениями, в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В течение следующего месяца Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для ухода проектов.
3. 【6.4】Некоторые крупные финансовые учреждения планируют разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов
Когда BTC может использоваться в качестве обеспечения для кредита, его финансовые характеристики значительно усиливаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получать кредиты, закладывая биткойн ETF, не продавая активы, что предоставляет инвесторам новые способы использования средств и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Данное финансовое учреждение, являясь банком глобальной системной важности (G-SIB), принимая биткойн ETF в качестве залога, указывает на то, что криптоактивы признаются основными финансовыми институтами в качестве легитимного инвестиционного инструмента, подобно золоту или акциям. Это придаёт биткойн ETF статус "твердого актива", что может побудить другие банки следовать этому примеру и дополнительно повысить институциональную приемлемость криптоактивов.