Ethena: Шифрование экосистема предоставляет лучший выбор синтетических долларов в блокчейне
Зима уходит, весна приходит, и я хочу снова прочитать статью "Пыль на коре Земли", опубликованную год назад. В ней обсуждалось, как создать законный стабильный коин, который не зависит от системы банков TradFi и поддерживается людьми. Моя идея заключается в том, чтобы объединить длинные и короткие позиции по бессрочным фьючерсным контрактам на криптовалюту, чтобы создать синтетическую единицу законных денег. Я назвал ее "Nakadollar", потому что предполагаю использовать бессрочные короткие фьючерсные контракты на биткойн и XBTUSD как способ создания синтетического доллара. Я обещаю приложить все усилия, чтобы поддержать надежную команду, которая реализует эту идею.
Через год Гай основал Ethena. Гай ранее работал в хедж-фонде с капитализацией 60 миллиардов долларов, инвестируя в такие специальные области, как кредитование, частный капитал и недвижимость. В 2020 году, во время лета DeFi, Гай обнаружил проблему Shitcoin, после чего всё стало неуправляемым. Прочитав «Dust on Crust», он задумал выпустить свой собственный синтетический доллар. Но он хотел улучшить мою первоначальную идею, создав синтетическую долларовую стабильную монету, использующую ETH, а не BTC.
Парень выбирает ETH, потому что сеть Ethereum предоставляет нативные доходы. Для обеспечения безопасности и обработки транзакций валидаторы сети Ethereum напрямую через протокол выплачивают небольшое количество ETH за каждый блок. Это доходность стейкинга ETH. Кроме того, поскольку ETH сейчас является дефляционной валютой, существует коренная причина, по которой фьючерсные и бессрочные свопы ETH/USD продолжают иметь премию по сравнению со спотовыми. Держатели коротких бессрочных свопов могут захватывать эту премию. Сочетание физического стейкинга ETH с короткой позицией в бессрочных свопах ETH/USD может создать высокодоходный синтетический доллар. На этой неделе годовая доходность спотового ETH в долларах составляет примерно >50%.
Гай назвал свои синтетические доллары "Ethena" и собрал звездную команду для быстрого и безопасного запуска этого протокола. В мае 2023 года Maelstrom стал основным консультантом, в обмен на что мы получили токены управления. Стейблкоин Ethena USDe официально запущен, всего через 3 недели после выхода на основную сеть, объем выпуска уже близок к 1 миллиарду ( TVL составляет 1 миллиард долларов; 1 USDe = 1 доллар ).
Позвольте мне откровенно обсудить будущее Ethena и стабильных монет. Я верю, что Ethena превзойдет Tether и станет крупнейшей стабильной монетой. Это предсказание потребует много лет для осуществления. Я хотел бы объяснить, почему Tether является как лучшим, так и худшим бизнесом в мире шифрования. Говорить, что это лучшее, потому что это может быть финансовым посредником, который приносит наибольшую прибыль каждому сотруднику в TradFi и шифровании. Говорить, что это худшее, потому что существование Tether предназначено для удовлетворения его более бедных банковских партнеров TradFi. Зависть банков и проблемы, которые Tether приносит хранителям американской мирной финансовой системы, могут немедленно привести Tether к катастрофе.
Для всех тех, кто был введен в заблуждение Tether FUDsters, я хочу прояснить. Tether не является финансовым мошенничеством и не лжет по поводу резервов. Кроме того, я очень уважаю тех, кто создал и управляет Tether. Однако, позвольте мне сказать, что Ethena изменит правила игры для Tether.
Статья будет разделена на две части. Сначала я объясню, почему Федеральная резервная система США (, Минфин США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить Tether. Затем я углублюсь в Ethena. Я кратко расскажу о том, как построена Ethena, как она поддерживает привязку к доллару и о ее рисках. Наконец, я предоставлю модель оценки для токена управления Ethena.
Прочитав эту статью, вы поймете, почему я считаю, что Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме криптовалют на публичном блокчейне.
Зависть, ревность, ненависть
Tether) код: USDT( является максимальной стабильной монетой, рассчитанной по объему обращения токенов. 1 USDT = 1 доллар. USDT отправляется между кошельками на различных публичных блокчейнах, таких как Эфириум. Для поддержания привязки Tether хранит 1 доллар на банковском счете за каждую единицу обращения USDT.
Если у Tether нет банковского счета в долларах США, он не может выполнять функции создания USDT, хранения долларов, поддерживающих USDT, и выкупа USDT.
Создание: без банковского счета невозможно создать USDT, потому что у трейдеров нет места, куда можно отправить свои доллары.
Долларовый депозит: если у вас нет банковского счета, то негде хранить поддерживаемые USDT доллары.
Выкуп USDT: без банковского счета невозможно выкупить USDT, так как нет банковского счета, на который можно отправить доллары выкупщику.
Наличие банковского счета не гарантирует успех, потому что не все банки равны. В мире существует тысячи банков, которые могут принимать депозиты в долларах, но только некоторые банки имеют главные счета в Федеральной резервной системе. Любой банк, который хочет осуществлять расчет в долларах через Федеральную резервную систему для выполнения своих обязательств как долларовый корреспондент, должен иметь главный счет. Федеральная резервная система полностью контролирует, какие банки могут получить главный счет.
Я кратко объясню, как работает агентский банковский бизнес.
Есть три банка: штаб-квартиры банка A и банка B расположены в двух юрисдикциях вне США. Банк C является американским банком, имеющим основной счет. Банки A и B хотят иметь возможность переводить доллары в фиатной финансовой системе. Они поочередно подают заявки на использование банка C в качестве банка-агента. Банк C оценивает клиентскую базу обоих банков и одобряет ее.
Банк A должен перевести 1000 долларов США в банк B. Поток средств составляет 1000 долларов США с счета банка A в банке C на счет банка B в банке C.
Давайте немного изменим пример и добавим банк D, который также является американским банком с основным счетом. Банк A выбрал банк C в качестве агента, а банк B выбрал банк D в качестве агента. Теперь, если банк A хочет перевести 1000 долларов США в банк B, что произойдет? Поток средств – это перевод 1000 долларов США от банка C с его счета в Федеральной резервной системе на счет банка D в Федеральной резервной системе. В конечном итоге банк D зачислит 1000 долларов США на счет банка B.
![Артур Хейс: Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на публичных блокчейнах?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98fc8217feea874ce9dea26b55747255.webp(
Обычно банки за пределами США используют корреспондентские банки для международных переводов долларов. Это связано с тем, что доллары должны напрямую обрабатываться Федеральной резервной системой при перемещении между различными юрисдикциями.
Я занимаюсь шифрованием с 2013 года. Обычно банки, в которых криптовалютные биржи хранят фиатные деньги, не зарегистрированы в США, что означает, что им необходимо полагаться на американский банк с основным счетом для обработки депозитов и снятий фиатных средств. Эти небольшие иностранные банки жаждут банковских услуг для криптовалютных компаний, так как могут взимать высокие комиссии, не выплачивая никаких процентов по депозитам. На глобальном уровне банки обычно стремятся получить дешевые долларовые средства, так как доллар является глобальной резервной валютой. Однако эти небольшие иностранные банки должны взаимодействовать со своими корреспондентскими банками для обработки долларовых операций за пределами своего местоположения. Хотя корреспондентские банки терпят эти фиатные потоки, связанные с криптовалютным бизнесом, по каким-либо причинам некоторые клиенты криптовалютных компаний иногда исключаются по требованию корреспондентских банков. Если небольшой банк не соблюдает правила, он теряет отношения с корреспондентским банком и возможность переводить доллары на международном уровне. Банки, лишившиеся долларовой ликвидности, становятся как мертвые души. Поэтому, если корреспондентский банк требует, маленькие банки всегда откажутся от клиентов криптовалют.
Когда мы анализируем силу партнеров Tether в банках, развитие этого агентского банковского бизнеса имеет решающее значение.
Банковские партнеры Tether:
Britannia Bank & Trust
Кантор Фицджеральд
Капитальный Союз
Ансбахер
Банк и траст Делтек
Среди перечисленных пяти банков только Cantor Fitzgerald зарегистрирован в США. Однако ни один из этих пяти банков не имеет основного счета в Федеральной резервной системе. Cantor Fitzgerald является первичным дилером и помогает Федеральной резервной системе осуществлять операции на открытом рынке, такие как покупка и продажа облигаций. Способность Tether передавать и хранить доллары полностью зависит от переменчивых банков-посредников. Учитывая объем инвестиционного портфеля Tether в казначейские облигации США, я считаю, что их партнерство с Cantor имеет решающее значение для дальнейшего выхода на этот рынок.
Если эти генеральные директора банков не получили долю в Tether в обмен на банковские услуги через переговоры, то они дураки. Когда я позже представлю показатели дохода на душу населения сотрудников Tether, вы поймете причины этого.
Это объясняет, почему банковские партнеры Tether показывают плохие результаты. Далее я хотел бы объяснить, почему Федеральная резервная система не одобряет бизнес-модель Tether и почему это, по сути, не связано с шифрованием, а связано с тем, как функционирует долларовый денежный рынок.
Банк с полным резервом
С точки зрения TradFi, Tether является банком с полным покрытием резервов, также известным как узкий банк. Банк с полным покрытием резервов принимает только депозиты и не выдает кредиты. Единственной услугой, которую он предоставляет, являются денежные переводы. Он практически не выплачивает проценты по депозитам, поскольку вкладчики не сталкиваются с рисками. Если все вкладчики одновременно требуют вернуть свои деньги, банк может немедленно удовлетворить их запрос. Поэтому его называют "банком с полным покрытием резервов". В отличие от этого, в банках с частичным покрытием резервов объем выданных кредитов превышает объем депозитов. Если все вкладчики одновременно требуют вернуть депозиты в банке с частичным покрытием резервов, банк обанкротится. Банки с частичным покрытием резервов выплачивают проценты, чтобы привлечь депозиты, но вкладчики сталкиваются с рисками.
Tether по сути является банком с полной резервной долларовой системой, предлагающим услуги долларовых транзакций, поддерживаемые блокчейном. Вот и все. Никаких кредитов, ничего интересного.
Федеральная резервная система не любит банки с полным резервированием, не потому что их клиенты, а потому что эти банки обрабатывают свои депозиты. Чтобы понять, почему Федеральная резервная система ненавидит модель банков с полным резервированием, я должен обсудить механизм количественного смягчения )QE( и его влияние.
Банки обанкротились в период финансового кризиса 2008 года, потому что у них не было достаточных резервов для покрытия убытков от плохих ипотечных кредитов. Резервы — это средства, которые банки хранят в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система контролирует размер резервов банков на основе общего объема непогашенных кредитов. После 2008 года Федеральная резервная система гарантировала, что банки никогда не будут испытывать нехватку резервов. Для достижения этой цели Федеральная резервная система реализовала количественное смягчение (QE).
QE – это процесс, при котором Федеральная резервная система покупает облигации у банков и зачисляет резервные средства, которые она держит, на счета банков. Федеральная резервная система проводит покупку облигаций QE на сумму в несколько триллионов долларов, что приводит к увеличению остатка резервов банков. Прекрасно!
![Артур Хэйс: Почему Ethena — лучший выбор для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на публичном блокчейне?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05d11e4d8a95cca85a09a461eb10bf71.webp(
Количественное смягчение не вызвало безумной инфляции таким очевидным образом, как стимулы в виде чеков COVID, поскольку резервные средства банков остаются в Федеральной резервной системе. Стимулы COVID были переданы напрямую населению для свободного использования. Если банки одолжат эти резервные средства, инфляция сразу же возрастет после 2008 года, поскольку эти деньги окажутся в руках предприятий и частных лиц.
Частично резервные банки существуют для выдачи кредитов; если банки не выдают кредиты, они не зарабатывают деньги. Таким образом, при равных других условиях, частично резервные банки более склонны одалживать резервы платным клиентам, чем оставлять их в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система сталкивается с проблемой. Как им гарантировать, что банковская система имеет почти неограниченные резервы, не вызывая при этом инфляции? Федеральная резервная система выбирает "подкупать" банковский сектор, а не выдавать кредиты.
Взятка банку требует от Федеральной резервной системы выплаты процентов по избыточным резервам банковской системы. Чтобы рассчитать сумму взятки, можно умножить общую сумму резервов банков, удерживаемых Федеральной резервной системой, на процент по резервным балансам )IORB(. IORB должен колебаться между нижней и верхней границами процентной ставки Федеральной резервной системы. Пожалуйста, прочитайте мою статью «Кайт или Доска», чтобы понять причины.
Займы связаны с рисками. Заемщики могут оказаться неплатежеспособными. Банки предпочитают
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
6
Поделиться
комментарий
0/400
EntryPositionAnalyst
· 07-08 23:33
То есть, про все занимаются планированием стейблкоинов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SignatureDenied
· 07-08 17:02
Все еще думаешь о том сером прошлом году? бык啊~
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotGonnaMakeIt
· 07-06 06:36
Играть в эту ловушку я умею, смотреть спектакль и всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerWallet
· 07-06 06:27
Ждать богатства, как бороться с воздухом.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeTokenGenius
· 07-06 06:21
стейблкоин搞起 干就完了
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-beba108d
· 07-06 06:21
Вечный Хеджирование бык ва! Чувствую, что нужно На луну.
Ethena: Лучшее решение по синтетическим долларам в криптоэкосистеме. Стейблкоин USDe за 3 недели выпуска превысил 1 миллиард.
Ethena: Шифрование экосистема предоставляет лучший выбор синтетических долларов в блокчейне
Зима уходит, весна приходит, и я хочу снова прочитать статью "Пыль на коре Земли", опубликованную год назад. В ней обсуждалось, как создать законный стабильный коин, который не зависит от системы банков TradFi и поддерживается людьми. Моя идея заключается в том, чтобы объединить длинные и короткие позиции по бессрочным фьючерсным контрактам на криптовалюту, чтобы создать синтетическую единицу законных денег. Я назвал ее "Nakadollar", потому что предполагаю использовать бессрочные короткие фьючерсные контракты на биткойн и XBTUSD как способ создания синтетического доллара. Я обещаю приложить все усилия, чтобы поддержать надежную команду, которая реализует эту идею.
Через год Гай основал Ethena. Гай ранее работал в хедж-фонде с капитализацией 60 миллиардов долларов, инвестируя в такие специальные области, как кредитование, частный капитал и недвижимость. В 2020 году, во время лета DeFi, Гай обнаружил проблему Shitcoin, после чего всё стало неуправляемым. Прочитав «Dust on Crust», он задумал выпустить свой собственный синтетический доллар. Но он хотел улучшить мою первоначальную идею, создав синтетическую долларовую стабильную монету, использующую ETH, а не BTC.
Парень выбирает ETH, потому что сеть Ethereum предоставляет нативные доходы. Для обеспечения безопасности и обработки транзакций валидаторы сети Ethereum напрямую через протокол выплачивают небольшое количество ETH за каждый блок. Это доходность стейкинга ETH. Кроме того, поскольку ETH сейчас является дефляционной валютой, существует коренная причина, по которой фьючерсные и бессрочные свопы ETH/USD продолжают иметь премию по сравнению со спотовыми. Держатели коротких бессрочных свопов могут захватывать эту премию. Сочетание физического стейкинга ETH с короткой позицией в бессрочных свопах ETH/USD может создать высокодоходный синтетический доллар. На этой неделе годовая доходность спотового ETH в долларах составляет примерно >50%.
Гай назвал свои синтетические доллары "Ethena" и собрал звездную команду для быстрого и безопасного запуска этого протокола. В мае 2023 года Maelstrom стал основным консультантом, в обмен на что мы получили токены управления. Стейблкоин Ethena USDe официально запущен, всего через 3 недели после выхода на основную сеть, объем выпуска уже близок к 1 миллиарду ( TVL составляет 1 миллиард долларов; 1 USDe = 1 доллар ).
Позвольте мне откровенно обсудить будущее Ethena и стабильных монет. Я верю, что Ethena превзойдет Tether и станет крупнейшей стабильной монетой. Это предсказание потребует много лет для осуществления. Я хотел бы объяснить, почему Tether является как лучшим, так и худшим бизнесом в мире шифрования. Говорить, что это лучшее, потому что это может быть финансовым посредником, который приносит наибольшую прибыль каждому сотруднику в TradFi и шифровании. Говорить, что это худшее, потому что существование Tether предназначено для удовлетворения его более бедных банковских партнеров TradFi. Зависть банков и проблемы, которые Tether приносит хранителям американской мирной финансовой системы, могут немедленно привести Tether к катастрофе.
Для всех тех, кто был введен в заблуждение Tether FUDsters, я хочу прояснить. Tether не является финансовым мошенничеством и не лжет по поводу резервов. Кроме того, я очень уважаю тех, кто создал и управляет Tether. Однако, позвольте мне сказать, что Ethena изменит правила игры для Tether.
Статья будет разделена на две части. Сначала я объясню, почему Федеральная резервная система США (, Минфин США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить Tether. Затем я углублюсь в Ethena. Я кратко расскажу о том, как построена Ethena, как она поддерживает привязку к доллару и о ее рисках. Наконец, я предоставлю модель оценки для токена управления Ethena.
Прочитав эту статью, вы поймете, почему я считаю, что Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме криптовалют на публичном блокчейне.
Зависть, ревность, ненависть
Tether) код: USDT( является максимальной стабильной монетой, рассчитанной по объему обращения токенов. 1 USDT = 1 доллар. USDT отправляется между кошельками на различных публичных блокчейнах, таких как Эфириум. Для поддержания привязки Tether хранит 1 доллар на банковском счете за каждую единицу обращения USDT.
Если у Tether нет банковского счета в долларах США, он не может выполнять функции создания USDT, хранения долларов, поддерживающих USDT, и выкупа USDT.
Создание: без банковского счета невозможно создать USDT, потому что у трейдеров нет места, куда можно отправить свои доллары.
Долларовый депозит: если у вас нет банковского счета, то негде хранить поддерживаемые USDT доллары.
Выкуп USDT: без банковского счета невозможно выкупить USDT, так как нет банковского счета, на который можно отправить доллары выкупщику.
Наличие банковского счета не гарантирует успех, потому что не все банки равны. В мире существует тысячи банков, которые могут принимать депозиты в долларах, но только некоторые банки имеют главные счета в Федеральной резервной системе. Любой банк, который хочет осуществлять расчет в долларах через Федеральную резервную систему для выполнения своих обязательств как долларовый корреспондент, должен иметь главный счет. Федеральная резервная система полностью контролирует, какие банки могут получить главный счет.
Я кратко объясню, как работает агентский банковский бизнес.
Есть три банка: штаб-квартиры банка A и банка B расположены в двух юрисдикциях вне США. Банк C является американским банком, имеющим основной счет. Банки A и B хотят иметь возможность переводить доллары в фиатной финансовой системе. Они поочередно подают заявки на использование банка C в качестве банка-агента. Банк C оценивает клиентскую базу обоих банков и одобряет ее.
Банк A должен перевести 1000 долларов США в банк B. Поток средств составляет 1000 долларов США с счета банка A в банке C на счет банка B в банке C.
Давайте немного изменим пример и добавим банк D, который также является американским банком с основным счетом. Банк A выбрал банк C в качестве агента, а банк B выбрал банк D в качестве агента. Теперь, если банк A хочет перевести 1000 долларов США в банк B, что произойдет? Поток средств – это перевод 1000 долларов США от банка C с его счета в Федеральной резервной системе на счет банка D в Федеральной резервной системе. В конечном итоге банк D зачислит 1000 долларов США на счет банка B.
![Артур Хейс: Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на публичных блокчейнах?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98fc8217feea874ce9dea26b55747255.webp(
Обычно банки за пределами США используют корреспондентские банки для международных переводов долларов. Это связано с тем, что доллары должны напрямую обрабатываться Федеральной резервной системой при перемещении между различными юрисдикциями.
Я занимаюсь шифрованием с 2013 года. Обычно банки, в которых криптовалютные биржи хранят фиатные деньги, не зарегистрированы в США, что означает, что им необходимо полагаться на американский банк с основным счетом для обработки депозитов и снятий фиатных средств. Эти небольшие иностранные банки жаждут банковских услуг для криптовалютных компаний, так как могут взимать высокие комиссии, не выплачивая никаких процентов по депозитам. На глобальном уровне банки обычно стремятся получить дешевые долларовые средства, так как доллар является глобальной резервной валютой. Однако эти небольшие иностранные банки должны взаимодействовать со своими корреспондентскими банками для обработки долларовых операций за пределами своего местоположения. Хотя корреспондентские банки терпят эти фиатные потоки, связанные с криптовалютным бизнесом, по каким-либо причинам некоторые клиенты криптовалютных компаний иногда исключаются по требованию корреспондентских банков. Если небольшой банк не соблюдает правила, он теряет отношения с корреспондентским банком и возможность переводить доллары на международном уровне. Банки, лишившиеся долларовой ликвидности, становятся как мертвые души. Поэтому, если корреспондентский банк требует, маленькие банки всегда откажутся от клиентов криптовалют.
Когда мы анализируем силу партнеров Tether в банках, развитие этого агентского банковского бизнеса имеет решающее значение.
Банковские партнеры Tether:
Среди перечисленных пяти банков только Cantor Fitzgerald зарегистрирован в США. Однако ни один из этих пяти банков не имеет основного счета в Федеральной резервной системе. Cantor Fitzgerald является первичным дилером и помогает Федеральной резервной системе осуществлять операции на открытом рынке, такие как покупка и продажа облигаций. Способность Tether передавать и хранить доллары полностью зависит от переменчивых банков-посредников. Учитывая объем инвестиционного портфеля Tether в казначейские облигации США, я считаю, что их партнерство с Cantor имеет решающее значение для дальнейшего выхода на этот рынок.
Если эти генеральные директора банков не получили долю в Tether в обмен на банковские услуги через переговоры, то они дураки. Когда я позже представлю показатели дохода на душу населения сотрудников Tether, вы поймете причины этого.
Это объясняет, почему банковские партнеры Tether показывают плохие результаты. Далее я хотел бы объяснить, почему Федеральная резервная система не одобряет бизнес-модель Tether и почему это, по сути, не связано с шифрованием, а связано с тем, как функционирует долларовый денежный рынок.
Банк с полным резервом
С точки зрения TradFi, Tether является банком с полным покрытием резервов, также известным как узкий банк. Банк с полным покрытием резервов принимает только депозиты и не выдает кредиты. Единственной услугой, которую он предоставляет, являются денежные переводы. Он практически не выплачивает проценты по депозитам, поскольку вкладчики не сталкиваются с рисками. Если все вкладчики одновременно требуют вернуть свои деньги, банк может немедленно удовлетворить их запрос. Поэтому его называют "банком с полным покрытием резервов". В отличие от этого, в банках с частичным покрытием резервов объем выданных кредитов превышает объем депозитов. Если все вкладчики одновременно требуют вернуть депозиты в банке с частичным покрытием резервов, банк обанкротится. Банки с частичным покрытием резервов выплачивают проценты, чтобы привлечь депозиты, но вкладчики сталкиваются с рисками.
Tether по сути является банком с полной резервной долларовой системой, предлагающим услуги долларовых транзакций, поддерживаемые блокчейном. Вот и все. Никаких кредитов, ничего интересного.
Федеральная резервная система не любит банки с полным резервированием, не потому что их клиенты, а потому что эти банки обрабатывают свои депозиты. Чтобы понять, почему Федеральная резервная система ненавидит модель банков с полным резервированием, я должен обсудить механизм количественного смягчения )QE( и его влияние.
Банки обанкротились в период финансового кризиса 2008 года, потому что у них не было достаточных резервов для покрытия убытков от плохих ипотечных кредитов. Резервы — это средства, которые банки хранят в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система контролирует размер резервов банков на основе общего объема непогашенных кредитов. После 2008 года Федеральная резервная система гарантировала, что банки никогда не будут испытывать нехватку резервов. Для достижения этой цели Федеральная резервная система реализовала количественное смягчение (QE).
QE – это процесс, при котором Федеральная резервная система покупает облигации у банков и зачисляет резервные средства, которые она держит, на счета банков. Федеральная резервная система проводит покупку облигаций QE на сумму в несколько триллионов долларов, что приводит к увеличению остатка резервов банков. Прекрасно!
![Артур Хэйс: Почему Ethena — лучший выбор для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на публичном блокчейне?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05d11e4d8a95cca85a09a461eb10bf71.webp(
Количественное смягчение не вызвало безумной инфляции таким очевидным образом, как стимулы в виде чеков COVID, поскольку резервные средства банков остаются в Федеральной резервной системе. Стимулы COVID были переданы напрямую населению для свободного использования. Если банки одолжат эти резервные средства, инфляция сразу же возрастет после 2008 года, поскольку эти деньги окажутся в руках предприятий и частных лиц.
Частично резервные банки существуют для выдачи кредитов; если банки не выдают кредиты, они не зарабатывают деньги. Таким образом, при равных других условиях, частично резервные банки более склонны одалживать резервы платным клиентам, чем оставлять их в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система сталкивается с проблемой. Как им гарантировать, что банковская система имеет почти неограниченные резервы, не вызывая при этом инфляции? Федеральная резервная система выбирает "подкупать" банковский сектор, а не выдавать кредиты.
Взятка банку требует от Федеральной резервной системы выплаты процентов по избыточным резервам банковской системы. Чтобы рассчитать сумму взятки, можно умножить общую сумму резервов банков, удерживаемых Федеральной резервной системой, на процент по резервным балансам )IORB(. IORB должен колебаться между нижней и верхней границами процентной ставки Федеральной резервной системы. Пожалуйста, прочитайте мою статью «Кайт или Доска», чтобы понять причины.
Займы связаны с рисками. Заемщики могут оказаться неплатежеспособными. Банки предпочитают