Несмотря на то что на прошлой неделе критика Трампа в адрес Пауэлла усилилась, во вторник он публично заявил, что не планирует увольнять Пауэлла, и обвинил СМИ в искажении его намерений.
23 апреля по восточному времени СМИ со ссылкой на источники, знакомые с этим вопросом, сообщили, что Белый дом ранее придавал большое значение публичной критике Трампа в адрес высказываний Пауэлла, и даже некоторые юристы Белого дома в частном порядке изучали юридический план отстранения Пауэлла, в том числе вопрос о том, может ли он быть отстранен от должности по «уважительной причине», потому что по закону управляющие ФРС могут быть отстранены от должности только по уважительной причине до окончания срока их полномочий, а суд обычно интерпретирует «уважительную причину» как неисполнение обязанностей или неправомерное поведение.
Кроме того, изменение мнения Трампа связано с министром финансов Бассеттом и министром торговли Ховардом Лутником, как сообщают осведомленные источники, которые предупредили Трампа, что увольнение Пауэлла может вызвать рыночные потрясения и юридические споры. Лутник сказал Трампу, что увольнение Пауэлла не изменит процентные ставки, поскольку другие члены ФРС могут сохранить денежно-кредитную политику, аналогичную политике Пауэлла.
Рынок голосует ногами, Трамп отказывается от увольнений
СМИ указывают, что слова Трампа о том, что он «не собирается увольнять Пауэлла», показывают, что он и его советники по-прежнему внимательно следят за реакцией Уолл-Стрит и крупных компаний.
Хотя Трамп твердо утверждает, что не поддается рыночным колебаниям, он и его советники явно обращают внимание на сопротивление рынка его радикальным торговым и экономическим мерам, и постепенно начинают идти на компромиссы. В конце концов, пресс-секретарь Белого дома Тейлор Роджерс заявил, что советники президента будут давать рекомендации Трампу, но конечное решение все равно принимает сам президент.
Генеральный директор Tesla Илон Маск заявил на телефонной конференции по отчету во вторник, что он будет выступать за снижение тарифов в разговоре с президентом. Маск сказал: «Слушать ли мой совет, решает он сам». Из-за падения акций Tesla он сократит свое рабочее время по DOGE, а также глобальные продажи Tesla снизились из-за отношений Маска с правительством.
Трамп в течение своего первого срока часто критиковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла и пытался повлиять на решения ФРС через социальные сети и другие каналы, но эффективность была ограниченной, и это не оказало существенного влияния на независимость ФРС. Однако в этот раз беспокойство рынка о независимости ФРС значительно возросло, и на это есть две основные причины.
Во-первых, Трамп во второй срок более склонен бросать вызов институтам и правовым нормам. Министерство юстиции США пытается опровергнуть юридический прецедент, существующий уже 90 лет, который является важной гарантией против отстранения чиновников ФРС до окончания их срока. Многие юридические эксперты считают, что как только этот прецедент будет опровергнут, независимость ФРС будет подвергнута серьезной угрозе.
Во-вторых, поскольку масштабы тарифов Трампа значительно превышают его первый срок и охватывают более широкий спектр, это может привести к еще более серьезной инфляционной проблеме в этом году. Тарифная политика Трампа, безусловно, ставит Федеральную резервную систему перед более сложным выбором при взвешивании инфляции и экономического роста.
Увольнение Пауэлла обойдется слишком дорого и даст ограниченный эффект.
Но на самом деле, Трамп сталкивается с множеством препятствий при увольнении Пауэлла.
С одной стороны, независимость Федеральной резервной системы рассматривается инвесторами в облигации как важный столп финансовой системы США. Многие инвесторы считают, что Федеральная резервная система не должна подвергаться вмешательству со стороны правительства. Если иностранные инвесторы обеспокоены возможным вмешательством правительства США в работу Федеральной резервной системы с целью допустить более высокий уровень инфляции, они могут сократить свои покупки государственных облигаций США, что приведет к повышению процентных ставок.
Бывший старший советник и главный экономист Федерального резервного банка Сан-Франциско Тим Махеди на прошлой неделе заявил, что если Трамп добьется отставки председателя Федеральной резервной системы, реакция рынка будет катастрофической. Страдания придут так быстро и резко, что президент будет вынужден немедленно отозвать свои обещания, иначе он столкнется с системным финансовым кризисом.
С другой стороны, многие аналитики Уолл-стрит считают, что даже если Трамп уволит Пауэлла, это не приведет к легким изменениям в денежно-кредитной политике ФРС, поскольку другие члены совета ФРС также могут не поддержать снижение процентных ставок. Например, в прошлом месяце Трамп назначил заместителем председателя по банковскому регулированию Бауэна, который был назначен в ФРС во время его первого срока. Бауман является одним из самых откровенных чиновников в ФРС и предупреждал о рисках слишком раннего или быстрого снижения ставок.
Пауэлл всегда утверждал, что не считает независимость Федеральной резервной системы под угрозой. Пауэлл считает, что если председателя Федеральной резервной системы уволят из-за несогласия по вопросам политики, это создаст большое давление на будущего председателя, что может повлиять на их свободу принятия решений. Чтобы защитить председателя Федеральной резервной системы, позволяя ему принимать решения без политического давления, Пауэлл считает, что необходимо подготовиться к возможным юридическим конфликтам, даже если ему придется понести за это расходы.
Вопрос независимости Федеральной резервной системы не нов.
После высокой инфляции в 1970-х годах ФРС ценила свою независимость. В то время президент США Ричард Никсон оказывал давление на Федеральную резервную систему, чтобы она смягчила денежно-кредитную политику, что привело к сильной инфляции. Проблема высокой инфляции в конечном итоге была локализована рецессией начала 1980-х годов.
Хотя независимость Федеральной резервной системы не была явно закреплена в законодательной форме, этот исторический урок побудил Федеральную резервную систему, президента и Конгресс прийти к единому мнению о том, что Федеральная резервная система должна иметь значительную независимость, чтобы гарантировать, что она может поддерживать низкую инфляцию и здоровый рынок труда.
К 1990-м годам многие другие центральные банки стран также начали стремиться к большей независимости, позволяя им самостоятельно определять процентные ставки без вмешательства правительства, чтобы лучше служить долгосрочному развитию экономики.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему Трамп внезапно "пожалел" Пауэлла? Спасибо Бенсенту и Лутнику
Автор: Фан Цзяяо, Wall Street Daily
Несмотря на то что на прошлой неделе критика Трампа в адрес Пауэлла усилилась, во вторник он публично заявил, что не планирует увольнять Пауэлла, и обвинил СМИ в искажении его намерений.
23 апреля по восточному времени СМИ со ссылкой на источники, знакомые с этим вопросом, сообщили, что Белый дом ранее придавал большое значение публичной критике Трампа в адрес высказываний Пауэлла, и даже некоторые юристы Белого дома в частном порядке изучали юридический план отстранения Пауэлла, в том числе вопрос о том, может ли он быть отстранен от должности по «уважительной причине», потому что по закону управляющие ФРС могут быть отстранены от должности только по уважительной причине до окончания срока их полномочий, а суд обычно интерпретирует «уважительную причину» как неисполнение обязанностей или неправомерное поведение.
Кроме того, изменение мнения Трампа связано с министром финансов Бассеттом и министром торговли Ховардом Лутником, как сообщают осведомленные источники, которые предупредили Трампа, что увольнение Пауэлла может вызвать рыночные потрясения и юридические споры. Лутник сказал Трампу, что увольнение Пауэлла не изменит процентные ставки, поскольку другие члены ФРС могут сохранить денежно-кредитную политику, аналогичную политике Пауэлла.
Рынок голосует ногами, Трамп отказывается от увольнений
СМИ указывают, что слова Трампа о том, что он «не собирается увольнять Пауэлла», показывают, что он и его советники по-прежнему внимательно следят за реакцией Уолл-Стрит и крупных компаний.
Хотя Трамп твердо утверждает, что не поддается рыночным колебаниям, он и его советники явно обращают внимание на сопротивление рынка его радикальным торговым и экономическим мерам, и постепенно начинают идти на компромиссы. В конце концов, пресс-секретарь Белого дома Тейлор Роджерс заявил, что советники президента будут давать рекомендации Трампу, но конечное решение все равно принимает сам президент.
Генеральный директор Tesla Илон Маск заявил на телефонной конференции по отчету во вторник, что он будет выступать за снижение тарифов в разговоре с президентом. Маск сказал: «Слушать ли мой совет, решает он сам». Из-за падения акций Tesla он сократит свое рабочее время по DOGE, а также глобальные продажи Tesla снизились из-за отношений Маска с правительством.
Трамп в течение своего первого срока часто критиковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла и пытался повлиять на решения ФРС через социальные сети и другие каналы, но эффективность была ограниченной, и это не оказало существенного влияния на независимость ФРС. Однако в этот раз беспокойство рынка о независимости ФРС значительно возросло, и на это есть две основные причины.
Во-первых, Трамп во второй срок более склонен бросать вызов институтам и правовым нормам. Министерство юстиции США пытается опровергнуть юридический прецедент, существующий уже 90 лет, который является важной гарантией против отстранения чиновников ФРС до окончания их срока. Многие юридические эксперты считают, что как только этот прецедент будет опровергнут, независимость ФРС будет подвергнута серьезной угрозе.
Во-вторых, поскольку масштабы тарифов Трампа значительно превышают его первый срок и охватывают более широкий спектр, это может привести к еще более серьезной инфляционной проблеме в этом году. Тарифная политика Трампа, безусловно, ставит Федеральную резервную систему перед более сложным выбором при взвешивании инфляции и экономического роста.
Увольнение Пауэлла обойдется слишком дорого и даст ограниченный эффект.
Но на самом деле, Трамп сталкивается с множеством препятствий при увольнении Пауэлла.
С одной стороны, независимость Федеральной резервной системы рассматривается инвесторами в облигации как важный столп финансовой системы США. Многие инвесторы считают, что Федеральная резервная система не должна подвергаться вмешательству со стороны правительства. Если иностранные инвесторы обеспокоены возможным вмешательством правительства США в работу Федеральной резервной системы с целью допустить более высокий уровень инфляции, они могут сократить свои покупки государственных облигаций США, что приведет к повышению процентных ставок.
Бывший старший советник и главный экономист Федерального резервного банка Сан-Франциско Тим Махеди на прошлой неделе заявил, что если Трамп добьется отставки председателя Федеральной резервной системы, реакция рынка будет катастрофической. Страдания придут так быстро и резко, что президент будет вынужден немедленно отозвать свои обещания, иначе он столкнется с системным финансовым кризисом.
С другой стороны, многие аналитики Уолл-стрит считают, что даже если Трамп уволит Пауэлла, это не приведет к легким изменениям в денежно-кредитной политике ФРС, поскольку другие члены совета ФРС также могут не поддержать снижение процентных ставок. Например, в прошлом месяце Трамп назначил заместителем председателя по банковскому регулированию Бауэна, который был назначен в ФРС во время его первого срока. Бауман является одним из самых откровенных чиновников в ФРС и предупреждал о рисках слишком раннего или быстрого снижения ставок.
Пауэлл всегда утверждал, что не считает независимость Федеральной резервной системы под угрозой. Пауэлл считает, что если председателя Федеральной резервной системы уволят из-за несогласия по вопросам политики, это создаст большое давление на будущего председателя, что может повлиять на их свободу принятия решений. Чтобы защитить председателя Федеральной резервной системы, позволяя ему принимать решения без политического давления, Пауэлл считает, что необходимо подготовиться к возможным юридическим конфликтам, даже если ему придется понести за это расходы.
Вопрос независимости Федеральной резервной системы не нов.
После высокой инфляции в 1970-х годах ФРС ценила свою независимость. В то время президент США Ричард Никсон оказывал давление на Федеральную резервную систему, чтобы она смягчила денежно-кредитную политику, что привело к сильной инфляции. Проблема высокой инфляции в конечном итоге была локализована рецессией начала 1980-х годов.
Хотя независимость Федеральной резервной системы не была явно закреплена в законодательной форме, этот исторический урок побудил Федеральную резервную систему, президента и Конгресс прийти к единому мнению о том, что Федеральная резервная система должна иметь значительную независимость, чтобы гарантировать, что она может поддерживать низкую инфляцию и здоровый рынок труда.
К 1990-м годам многие другие центральные банки стран также начали стремиться к большей независимости, позволяя им самостоятельно определять процентные ставки без вмешательства правительства, чтобы лучше служить долгосрочному развитию экономики.