Трамп изменил свое мнение, частично потому, что министр финансов Бассет и министр торговли Лутник privately предупредили Трампа, что увольнение Пауэлла может вызвать рыночные волнения и юридические споры.
Автор: Фан Цзяояо
Источник: Уолл-стрит Журнал
Несмотря на то, что на прошлой неделе критика Трампа в адрес Пауэлла усилилась, во вторник он публично заявил, что не планирует увольнять Пауэлла, и обвинил СМИ в искажении его намерений.
23 апреля по восточному времени США средства массовой информации со ссылкой на осведомленные источники сообщили, что в Белом доме ранее очень серьезно отнеслись к публичной критике Трампа в адрес Пауэлла, даже некоторые юристы Белого дома изучали юридические варианты для его отставки, включая возможность отстранения по «обоснованной причине», поскольку согласно закону, членов правления Федеральной резервной системы можно отстранить только за обоснованную причину до окончания их срока полномочий, и суды обычно трактуют «обоснованную причину» как злоупотребление служебным положением или недобросовестные действия.
Кроме того, Трамп изменил свое мнение по поводу министра финансов Бассета и министра торговли Ховарда Лутника, по словам информированных источников, они предупредили Трампа, что увольнение Пауэлла может привести к рыночным потрясениям и юридическим спорам. Лутник сказал Трампу, что увольнение Пауэлла не изменит процентные ставки, поскольку другие члены Федеральной резервной системы могут сохранить аналогичную денежно-кредитную политику, как у Пауэлла.
Рынок голосует ногами, Трамп отказывается от увольнения
СМИ отметили, что высказывания Трампа о том, что он «не намерен увольнять Пауэлла», свидетельствуют о том, что он и его советники по-прежнему внимательно следят за реакцией Уолл-стрит и крупного бизнеса.
Хотя Трамп настаивает на том, что не подвержен колебаниям рынка, он и его советники явно обеспокоены реакцией рынка на его радикальные торговые и экономические меры и постепенно идут на компромисс. В конце концов, пресс-секретарь Белого дома Тейлор Роджерс заявлял, что советники президента будут давать советы Трампу, но окончательное решение все равно принимает сам президент.
Генеральный директор Tesla Илон Маск заявил на телефонной конференции по финансовым результатам во вторник, что он будет выступать за снижение тарифов в разговоре с президентом. Маск сказал: «Слушать ли мой совет — решать ему». Из-за падения акций Tesla он сократит время работы над DOGE, и глобальные продажи Tesla также упали из-за отношений Маска с правительством.
Трамп часто критиковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла в течение своего первого срока и пытался повлиять на решения ФРС через социальные сети и другие средства, но эффективность этих попыток была ограниченной, и они не оказали существенного влияния на независимость ФРС. Тем не менее, опасения по поводу независимости ФРС на рынке значительно возросли, и на это есть две основные причины.
Во-первых, Трамп в своем втором сроке более склонен бросать вызов институтам и правовым нормам. Министерство юстиции США пытается отменить 90-летний юридический прецедент, который является важной гарантией предотвращения отстранения чиновников ФРС до окончания их срока полномочий. Многие юридические эксперты считают, что если этот прецедент будет отменен, независимость ФРС окажется под серьезной угрозой.
Во-вторых, поскольку масштабы тарифов Трампа значительно превышают его первый срок и охватывают более широкий спектр, это может привести к более серьезным проблемам с инфляцией в этом году, и тарифная политика Трампа, безусловно, ставит Федеральную резервную систему перед более сложным выбором при оценке инфляции и экономического роста.
Стоимость увольнения Пауэлла слишком велика и эффективность ограничена
Но на самом деле Трампу трудно уволить Пауэлла.
С одной стороны, независимость Федеральной резервной системы рассматривается инвесторами в облигации как важный столп финансовой системы США. Многие инвесторы считают, что Федеральная резервная система не должна поддаваться вмешательству правительства. Если иностранные инвесторы беспокоятся о вмешательстве правительства США в работу Федеральной резервной системы для того, чтобы смириться с более высоким уровнем инфляции, они могут сократить покупки государственных облигаций США, что приведет к росту процентных ставок.
Бывший старший советник и главный экономист Федерального резервного банка Сан-Франциско Тим Махеди на прошлой неделе заявил, что если Трамп сумеет заставить председателя Федеральной резервной системы уйти в отставку, реакция рынка будет катастрофической. Страдания придут так быстро и резко, что президент будет вынужден немедленно отказаться от своих обещаний, иначе он столкнется с системным финансовым кризисом.
С другой стороны, многие аналитики Уолл-стрит считают, что даже если Трамп уволит Пауэлла, это не приведет к быстрому изменению монетарной политики ФРС, так как другие члены совета ФРС также могут не поддержать снижение процентных ставок. Например, в прошлом месяце Трамп назначил на пост заместителя председателя по банковскому регулированию Боуман, которая была назначена членом ФРС в его первый срок. Боуман является одним из самых откровенных чиновников ФРС и предупреждала о рисках слишком раннего или быстрого снижения процентных ставок.
Пауэлл постоянно заявляет, что не считает независимость Федеральной резервной системы под угрозой. Пауэлл считает, что если председатель Федеральной резервной системы будет уволен за несогласие в политике, это создаст большое давление на будущего председателя, что может повлиять на их свободу принятия решений. Чтобы защитить председателя Федеральной резервной системы в принятии решений без политического давления, Пауэлл считает, что необходимо подготовиться к возможным юридическим конфликтам, даже если ему лично придется за это заплатить.
Проблема независимости Федеральной резервной системы не нова
С 1970-х годов, когда наблюдалась высокая инфляция, Федеральная резервная система уделяет большое внимание своей независимости. В то время президент США Никсон оказывал давление на Федеральный резерв с требованием ослабить денежную политику, что в итоге привело к серьезной инфляции. Проблема высокой инфляции была в конечном итоге сдержана в результате экономической рецессии начала 1980-х годов.
Хотя независимость Федеральной резервной системы не была явно закреплена в законодательной форме, этот исторический урок побудил Федеральную резервную систему, президента и Конгресс прийти к соглашению о том, что Федеральная резервная система должна иметь достаточную независимость, чтобы гарантировать поддержание низкой инфляции и здорового рынка труда.
К 1990-м годам многие центральные банки других стран также начали стремиться к большей независимости, позволяя им самостоятельно определять процентные ставки без вмешательства правительства, что позволяет лучше служить долгосрочному развитию экономики.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Почему Трамп вдруг «отпустил Пауэлла»? Спасибо Bessant и Lutnik
Автор: Фан Цзяояо
Источник: Уолл-стрит Журнал
Несмотря на то, что на прошлой неделе критика Трампа в адрес Пауэлла усилилась, во вторник он публично заявил, что не планирует увольнять Пауэлла, и обвинил СМИ в искажении его намерений.
23 апреля по восточному времени США средства массовой информации со ссылкой на осведомленные источники сообщили, что в Белом доме ранее очень серьезно отнеслись к публичной критике Трампа в адрес Пауэлла, даже некоторые юристы Белого дома изучали юридические варианты для его отставки, включая возможность отстранения по «обоснованной причине», поскольку согласно закону, членов правления Федеральной резервной системы можно отстранить только за обоснованную причину до окончания их срока полномочий, и суды обычно трактуют «обоснованную причину» как злоупотребление служебным положением или недобросовестные действия.
Кроме того, Трамп изменил свое мнение по поводу министра финансов Бассета и министра торговли Ховарда Лутника, по словам информированных источников, они предупредили Трампа, что увольнение Пауэлла может привести к рыночным потрясениям и юридическим спорам. Лутник сказал Трампу, что увольнение Пауэлла не изменит процентные ставки, поскольку другие члены Федеральной резервной системы могут сохранить аналогичную денежно-кредитную политику, как у Пауэлла.
Рынок голосует ногами, Трамп отказывается от увольнения
СМИ отметили, что высказывания Трампа о том, что он «не намерен увольнять Пауэлла», свидетельствуют о том, что он и его советники по-прежнему внимательно следят за реакцией Уолл-стрит и крупного бизнеса.
Хотя Трамп настаивает на том, что не подвержен колебаниям рынка, он и его советники явно обеспокоены реакцией рынка на его радикальные торговые и экономические меры и постепенно идут на компромисс. В конце концов, пресс-секретарь Белого дома Тейлор Роджерс заявлял, что советники президента будут давать советы Трампу, но окончательное решение все равно принимает сам президент.
Генеральный директор Tesla Илон Маск заявил на телефонной конференции по финансовым результатам во вторник, что он будет выступать за снижение тарифов в разговоре с президентом. Маск сказал: «Слушать ли мой совет — решать ему». Из-за падения акций Tesla он сократит время работы над DOGE, и глобальные продажи Tesla также упали из-за отношений Маска с правительством.
Трамп часто критиковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла в течение своего первого срока и пытался повлиять на решения ФРС через социальные сети и другие средства, но эффективность этих попыток была ограниченной, и они не оказали существенного влияния на независимость ФРС. Тем не менее, опасения по поводу независимости ФРС на рынке значительно возросли, и на это есть две основные причины.
Во-первых, Трамп в своем втором сроке более склонен бросать вызов институтам и правовым нормам. Министерство юстиции США пытается отменить 90-летний юридический прецедент, который является важной гарантией предотвращения отстранения чиновников ФРС до окончания их срока полномочий. Многие юридические эксперты считают, что если этот прецедент будет отменен, независимость ФРС окажется под серьезной угрозой.
Во-вторых, поскольку масштабы тарифов Трампа значительно превышают его первый срок и охватывают более широкий спектр, это может привести к более серьезным проблемам с инфляцией в этом году, и тарифная политика Трампа, безусловно, ставит Федеральную резервную систему перед более сложным выбором при оценке инфляции и экономического роста.
Стоимость увольнения Пауэлла слишком велика и эффективность ограничена
Но на самом деле Трампу трудно уволить Пауэлла.
С одной стороны, независимость Федеральной резервной системы рассматривается инвесторами в облигации как важный столп финансовой системы США. Многие инвесторы считают, что Федеральная резервная система не должна поддаваться вмешательству правительства. Если иностранные инвесторы беспокоятся о вмешательстве правительства США в работу Федеральной резервной системы для того, чтобы смириться с более высоким уровнем инфляции, они могут сократить покупки государственных облигаций США, что приведет к росту процентных ставок.
Бывший старший советник и главный экономист Федерального резервного банка Сан-Франциско Тим Махеди на прошлой неделе заявил, что если Трамп сумеет заставить председателя Федеральной резервной системы уйти в отставку, реакция рынка будет катастрофической. Страдания придут так быстро и резко, что президент будет вынужден немедленно отказаться от своих обещаний, иначе он столкнется с системным финансовым кризисом.
С другой стороны, многие аналитики Уолл-стрит считают, что даже если Трамп уволит Пауэлла, это не приведет к быстрому изменению монетарной политики ФРС, так как другие члены совета ФРС также могут не поддержать снижение процентных ставок. Например, в прошлом месяце Трамп назначил на пост заместителя председателя по банковскому регулированию Боуман, которая была назначена членом ФРС в его первый срок. Боуман является одним из самых откровенных чиновников ФРС и предупреждала о рисках слишком раннего или быстрого снижения процентных ставок.
Пауэлл постоянно заявляет, что не считает независимость Федеральной резервной системы под угрозой. Пауэлл считает, что если председатель Федеральной резервной системы будет уволен за несогласие в политике, это создаст большое давление на будущего председателя, что может повлиять на их свободу принятия решений. Чтобы защитить председателя Федеральной резервной системы в принятии решений без политического давления, Пауэлл считает, что необходимо подготовиться к возможным юридическим конфликтам, даже если ему лично придется за это заплатить.
Проблема независимости Федеральной резервной системы не нова
С 1970-х годов, когда наблюдалась высокая инфляция, Федеральная резервная система уделяет большое внимание своей независимости. В то время президент США Никсон оказывал давление на Федеральный резерв с требованием ослабить денежную политику, что в итоге привело к серьезной инфляции. Проблема высокой инфляции была в конечном итоге сдержана в результате экономической рецессии начала 1980-х годов.
Хотя независимость Федеральной резервной системы не была явно закреплена в законодательной форме, этот исторический урок побудил Федеральную резервную систему, президента и Конгресс прийти к соглашению о том, что Федеральная резервная система должна иметь достаточную независимость, чтобы гарантировать поддержание низкой инфляции и здорового рынка труда.
К 1990-м годам многие центральные банки других стран также начали стремиться к большей независимости, позволяя им самостоятельно определять процентные ставки без вмешательства правительства, что позволяет лучше служить долгосрочному развитию экономики.