В последнее время мировые рынки были шокированы резкими колебаниями на американском фондовом рынке. После того, как сообщение о "взаимных пошлинах" вызвало обвал на рынке, Белый дом объявил о приостановке пошлин на некоторые страны на срок 90 дней, и рынок быстро развернулся и стремительно вырос.
Dow Jones Industrial Average вырос более чем на 2 900 пунктов, или на 7,87%, что стало самым большим однодневным ростом с 25 марта 2020 года. S&P 500 вырос на 9,52%, что стало самым большим ростом с 29 октября 2008 года, в то время как Nasdaq вырос на 12,16%, показав второй по величине однодневный прирост в истории.
Все "семь гигантов" технологического сектора резко выросли, и их общая рыночная капитализация за считанные часы увеличилась на 1,85 триллиона долларов.
“Американский фондовый рынок колеблется, как альткойны, мир стал огромной игрой по накачке и скидыванию.”
Этот ритм кажется знакомым, верно — это именно те резкие колебания цен, которые мы часто наблюдаем на рынке альткоинов. Многие рыночные аналитики не могут не воскликнуть:
Однако неожиданности из США на этом не закончились. Данные CPI за март оказались значительно ниже ожиданий: годовой темп роста составил всего 2,4%, что ниже рыночного прогноза, а в месячном исчислении даже снизился на 0,1%. Основной CPI также разочаровал, достигнув четырехлетнего минимума. В марте необработанный годовой темп роста основного CPI составил 2,8%, что является снижением второй месяц подряд и самым низким уровнем с марта 2021 года, ниже рыночного ожидания в 3,0%.
Эти две группы данных не только удивили рынок, но и побудили инвесторов пересмотреть перспективы политики ФРС. Рынок отреагировал быстро:
Первоначально спот-золото выросло на 6 долларов, затем откатилось;
Индекс доллара в краткосрочной перспективе упал на 20 пунктов;
Курс фунта стерлингов к доллару США увеличился на 1,00% за день.
Учитывая такие данные, многие рыночные аналитики теперь считают, что снижение процентной ставки Федеральной резервной системой в июне почти неизбежно.
Экономистка Харриет Тори из "Уолл-стрит джорнел" отметила, что в нормальных условиях замедление годового роста CPI будет рассматриваться как позитивная новость.
Это, безусловно, хорошая новость для крипторынка. С падением базовой процентной ставки Федеральной резервной системы крипторынок может ожидать нового раунда переоценки стоимости.
Эффект относительного ценообразования при низких безрисковых процентных ставках
Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с максимума 4,8% в 2023 году до 4,28%(, а недавний минимум составил 4,18%, после чего произошел рост на 10 базисных пунктов). Снижение доходности традиционных фиксированных доходных активов приводит к перераспределению капитала в сторону высокорисковых активов. Например, в 2023 году корреляция между биткойном и доходностью казначейских облигаций снизилась до -0,73. В условиях цикла снижения процентных ставок альтернативная стоимость владения криптоактивами значительно снижается, что повышает их привлекательность. Согласно модели Goldman Sachs, при снижении ставки на 25 базисных пунктов рыночная капитализация биткойна может вырасти на 6-8%.
Усиление нарратива "цифрового золота"
Корреляция биткойна с золотом за 90 дней увеличилась с 0,12 в 2023 году до 0,35, достигнув 0,68 во время кризиса Silicon Valley Bank. Когда понижение процентных ставок и увеличение рисков рецессии происходят одновременно, возможна переоценка защитной ценности криптоактивов. В отчете Grayscale ( упоминается, что при снижении реальных процентных ставок на 1% базовая оценка биткойна может увеличиться на 15%.
Инъекция ликвидности, вызванная снижением процентных ставок
Исторически, циклы снижения процентных ставок Федеральной резервной системы часто сопровождаются широким ростом цен на активы. С увеличением ликвидности и снижением стоимости капитала интерес инвесторов к рискованным активам возрастает — это особенно очевидно на рынке криптовалют.
Как инструменты с высокой волатильностью и высоким риском, криптоактивы чрезвычайно чувствительны к изменениям ликвидности. Когда Федеральная резервная система дает сигнал о смягчении денежно-кредитной политики, свободный капитал, как правило, стремится к более высокой доходности, и криптоактивы с высоким потенциалом доходности быстро становятся в центре внимания.
Экономическая логика дефляционного токена
На фоне ожидаемого обесценивания fiat-валюты все более очевидна премия за дефицит криптовалют с фиксированным предложением. Эта встроенная дефляционная характеристика увеличивает привлекательность защиты от инфляции в период снижения процентных ставок.
Катализатор, используемый учреждениями
Снижение процентной ставки усиливает явление "дефицита активов"
Низкие процентные ставки снизили доходность традиционных финансовых рынков ), таких как облигации и денежные рыночные фонды (, создавая давление на институциональных инвесторов для перераспределения активов. Долгосрочные инвесторы, такие как страховые компании, пенсионные фонды и семейные офисы, могут направить часть капитала на растущие развивающиеся рынки.
С учетом стабильного совершенствования таких регулирующих инфраструктур, как ETF, кастодиальные услуги и аудит, инвестиции в криптоактивы становятся все более приемлемыми с точки зрения соблюдения норм. На фоне низкой доходности традиционных рынков учреждения могут включать биткойн и эфириум в диверсифицированные инвестиционные портфели.
Синхронизация крипто-ETF и цикла снижения ставок
К концу 2024 года США одобрило上市 нескольких ETF на биткойн, что стало ключевым моментом для публичного входа институциональных средств на крипторынок. Если снижение процентных ставок совпадет с бумом ETF, двойная динамика институциональных вливаний и расширения макро ликвидности может еще больше увеличить потенциал роста крипторынка.
Возрождение онлайновой активности в криптоэкосистеме
Восстановление рынка DeFi
В период повышения процентных ставок платформам DeFi трудно конкурировать с низкорисковыми доходами по государственным облигациям США, что приводит к снижению общего заблокированного объема )TVL(. С уменьшением безрисковой доходности доходность DeFi снова становится привлекательной, что привлекает капиталы обратно.
Передовые протоколы, такие как Compound, Aave и Lido, уже демонстрируют признаки восстановления TVL. С стабилизацией ставок заимствования на цепочке и расширением спредов стабильных монет, капитальная эффективность увеличилась — это улучшило ликвидность экосистемы DeFi.
Рынок NFT и GameFi снова привлекает внимание
Снижение процентных ставок освобождает капитал и вновь зажигает интерес пользователей к активам с высокой волатильностью и высоким уровнем участия, таким как NFT и токены GameFi. Исторически, активность на рынке NFT обычно запаздывает относительно роста биткойна и вспыхивает на втором этапе бычьего рынка. Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой может открыть новое пространство для роста этих активов на уровне приложений.
Резюме
В общем, снижение процентной ставки Федеральной резервной системой заложило макроэкономическую основу для нового раунда роста на крипторынке. От накачки ликвидности, перераспределения капитала до входа институциональных инвесторов, ончейн-активности и финансовой среды — снижение ставок предоставляет криптоиндустрии системные благоприятные условия.
С открытием ФРС дверей ликвидности, криптоактивы эволюционируют из крайних спекулятивных активов в основные инструменты макрораспределения. Этот переход стимулируется как традиционными финансовыми гигантами, так и технологическими прорывами, одновременно сопровождаясь глубокой переоценкой рынка и реконструкцией ценностей.
Конечно, рынок не изменится за одну ночь. Необходимы решения по прозрачности регулирования, технической инфраструктуре и проблемам безопасности. Но под воздействием двойного двигателя "количественного смягчения + инновации в активах" крипторынок может встретить новый структурный рост в следующем году. Для инвесторов и строителей понимание циклов политики и рыночного ритма будет ключом к противодействию бычьему и медвежьему рынкам.
Ссылка на статью:
Источник:
Источник: Бэйхуа Блокчейн
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Федеральная резервная система (ФРС) 6 июня снизит процентные ставки?
Автор: SuperEx
Компиляция: разговорный блокчейн
В последнее время мировые рынки были шокированы резкими колебаниями на американском фондовом рынке. После того, как сообщение о "взаимных пошлинах" вызвало обвал на рынке, Белый дом объявил о приостановке пошлин на некоторые страны на срок 90 дней, и рынок быстро развернулся и стремительно вырос.
Dow Jones Industrial Average вырос более чем на 2 900 пунктов, или на 7,87%, что стало самым большим однодневным ростом с 25 марта 2020 года. S&P 500 вырос на 9,52%, что стало самым большим ростом с 29 октября 2008 года, в то время как Nasdaq вырос на 12,16%, показав второй по величине однодневный прирост в истории.
Все "семь гигантов" технологического сектора резко выросли, и их общая рыночная капитализация за считанные часы увеличилась на 1,85 триллиона долларов.
“Американский фондовый рынок колеблется, как альткойны, мир стал огромной игрой по накачке и скидыванию.”
Этот ритм кажется знакомым, верно — это именно те резкие колебания цен, которые мы часто наблюдаем на рынке альткоинов. Многие рыночные аналитики не могут не воскликнуть:
Однако неожиданности из США на этом не закончились. Данные CPI за март оказались значительно ниже ожиданий: годовой темп роста составил всего 2,4%, что ниже рыночного прогноза, а в месячном исчислении даже снизился на 0,1%. Основной CPI также разочаровал, достигнув четырехлетнего минимума. В марте необработанный годовой темп роста основного CPI составил 2,8%, что является снижением второй месяц подряд и самым низким уровнем с марта 2021 года, ниже рыночного ожидания в 3,0%.
Эти две группы данных не только удивили рынок, но и побудили инвесторов пересмотреть перспективы политики ФРС. Рынок отреагировал быстро:
Первоначально спот-золото выросло на 6 долларов, затем откатилось;
Индекс доллара в краткосрочной перспективе упал на 20 пунктов;
Курс фунта стерлингов к доллару США увеличился на 1,00% за день.
Учитывая такие данные, многие рыночные аналитики теперь считают, что снижение процентной ставки Федеральной резервной системой в июне почти неизбежно.
Экономистка Харриет Тори из "Уолл-стрит джорнел" отметила, что в нормальных условиях замедление годового роста CPI будет рассматриваться как позитивная новость.
Это, безусловно, хорошая новость для крипторынка. С падением базовой процентной ставки Федеральной резервной системы крипторынок может ожидать нового раунда переоценки стоимости.
Эффект относительного ценообразования при низких безрисковых процентных ставках
Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с максимума 4,8% в 2023 году до 4,28%(, а недавний минимум составил 4,18%, после чего произошел рост на 10 базисных пунктов). Снижение доходности традиционных фиксированных доходных активов приводит к перераспределению капитала в сторону высокорисковых активов. Например, в 2023 году корреляция между биткойном и доходностью казначейских облигаций снизилась до -0,73. В условиях цикла снижения процентных ставок альтернативная стоимость владения криптоактивами значительно снижается, что повышает их привлекательность. Согласно модели Goldman Sachs, при снижении ставки на 25 базисных пунктов рыночная капитализация биткойна может вырасти на 6-8%.
Усиление нарратива "цифрового золота"
Корреляция биткойна с золотом за 90 дней увеличилась с 0,12 в 2023 году до 0,35, достигнув 0,68 во время кризиса Silicon Valley Bank. Когда понижение процентных ставок и увеличение рисков рецессии происходят одновременно, возможна переоценка защитной ценности криптоактивов. В отчете Grayscale ( упоминается, что при снижении реальных процентных ставок на 1% базовая оценка биткойна может увеличиться на 15%. Инъекция ликвидности, вызванная снижением процентных ставок
Исторически, циклы снижения процентных ставок Федеральной резервной системы часто сопровождаются широким ростом цен на активы. С увеличением ликвидности и снижением стоимости капитала интерес инвесторов к рискованным активам возрастает — это особенно очевидно на рынке криптовалют.
Как инструменты с высокой волатильностью и высоким риском, криптоактивы чрезвычайно чувствительны к изменениям ликвидности. Когда Федеральная резервная система дает сигнал о смягчении денежно-кредитной политики, свободный капитал, как правило, стремится к более высокой доходности, и криптоактивы с высоким потенциалом доходности быстро становятся в центре внимания.
Экономическая логика дефляционного токена
На фоне ожидаемого обесценивания fiat-валюты все более очевидна премия за дефицит криптовалют с фиксированным предложением. Эта встроенная дефляционная характеристика увеличивает привлекательность защиты от инфляции в период снижения процентных ставок. Катализатор, используемый учреждениями
Снижение процентной ставки усиливает явление "дефицита активов"
Низкие процентные ставки снизили доходность традиционных финансовых рынков ), таких как облигации и денежные рыночные фонды (, создавая давление на институциональных инвесторов для перераспределения активов. Долгосрочные инвесторы, такие как страховые компании, пенсионные фонды и семейные офисы, могут направить часть капитала на растущие развивающиеся рынки.
С учетом стабильного совершенствования таких регулирующих инфраструктур, как ETF, кастодиальные услуги и аудит, инвестиции в криптоактивы становятся все более приемлемыми с точки зрения соблюдения норм. На фоне низкой доходности традиционных рынков учреждения могут включать биткойн и эфириум в диверсифицированные инвестиционные портфели.
Синхронизация крипто-ETF и цикла снижения ставок
К концу 2024 года США одобрило上市 нескольких ETF на биткойн, что стало ключевым моментом для публичного входа институциональных средств на крипторынок. Если снижение процентных ставок совпадет с бумом ETF, двойная динамика институциональных вливаний и расширения макро ликвидности может еще больше увеличить потенциал роста крипторынка.
Возрождение онлайновой активности в криптоэкосистеме
Восстановление рынка DeFi
В период повышения процентных ставок платформам DeFi трудно конкурировать с низкорисковыми доходами по государственным облигациям США, что приводит к снижению общего заблокированного объема )TVL(. С уменьшением безрисковой доходности доходность DeFi снова становится привлекательной, что привлекает капиталы обратно.
Передовые протоколы, такие как Compound, Aave и Lido, уже демонстрируют признаки восстановления TVL. С стабилизацией ставок заимствования на цепочке и расширением спредов стабильных монет, капитальная эффективность увеличилась — это улучшило ликвидность экосистемы DeFi.
Рынок NFT и GameFi снова привлекает внимание
Снижение процентных ставок освобождает капитал и вновь зажигает интерес пользователей к активам с высокой волатильностью и высоким уровнем участия, таким как NFT и токены GameFi. Исторически, активность на рынке NFT обычно запаздывает относительно роста биткойна и вспыхивает на втором этапе бычьего рынка. Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой может открыть новое пространство для роста этих активов на уровне приложений.
Резюме
В общем, снижение процентной ставки Федеральной резервной системой заложило макроэкономическую основу для нового раунда роста на крипторынке. От накачки ликвидности, перераспределения капитала до входа институциональных инвесторов, ончейн-активности и финансовой среды — снижение ставок предоставляет криптоиндустрии системные благоприятные условия.
С открытием ФРС дверей ликвидности, криптоактивы эволюционируют из крайних спекулятивных активов в основные инструменты макрораспределения. Этот переход стимулируется как традиционными финансовыми гигантами, так и технологическими прорывами, одновременно сопровождаясь глубокой переоценкой рынка и реконструкцией ценностей.
Конечно, рынок не изменится за одну ночь. Необходимы решения по прозрачности регулирования, технической инфраструктуре и проблемам безопасности. Но под воздействием двойного двигателя "количественного смягчения + инновации в активах" крипторынок может встретить новый структурный рост в следующем году. Для инвесторов и строителей понимание циклов политики и рыночного ритма будет ключом к противодействию бычьему и медвежьему рынкам.
Ссылка на статью:
Источник:
Источник: Бэйхуа Блокчейн