Автор: генеральный директор Ledn Маурицио Ди Бартоломео, CoinDesk; перевод: Бай Шуй, Золотая Финансовая
Когда Майкл Сэйлор в августе 2020 года объявил, что MicroStrategy превратит свои финансовые резервы в 250 миллионов долларов в биткойны, аналитики Уолл-стрита сочли это безрассудной ставкой. Сэйлор тогда заявил, что биткойн "лучше наличных", что вызвало сомнения в традиционных банковских кругах.
Однако сейчас те, кто насмехался над тем, что биткойн-компании используют банки, сейчас стремятся участвовать в биткойн-залогах, так как они соревнуются за использование биткойна в качестве институционального залога благодаря его превосходным характеристикам и растущему соответствию продуктового рынка.
Традиционные залоги (например, недвижимость) требуют ручной оценки, субъективной оценки и сложной юридической структуры (в зависимости от юрисдикции). В отличие от этого, биткойн обеспечивает мгновенную проверку поддержки залога через данные публичной блокчейна, функции 24/7 для реального времени расчета и клиринга, унифицированное качество независимо от географического положения или контрагента, а также возможность программного исполнения условий займа.
Когда заемщики осознают, что они могут немедленно проверить и, возможно, ликвидировать биткойн-залог в воскресенье в 3 часа утра — в то время как недвижимость все еще ждет ручной оценки, субъективной оценки и возможного выселения — не будет обратной связи.
1. Традиционная банковская система уступает биткойну.
Метод MicroStrategy (MSTR) коренным образом изменил способ, которым публичные компании рассматривают биткойн как финансовый актив. Компания не просто держит биткойн, а разработала финансовую модель, использующую публичные рынки для расширения своего криптовалютного положения — выпуск конвертируемых облигаций и продажа акций на рынке для финансирования покупки биткойнов. Эта стратегия позволила MicroStrategy воспользоваться той же финансовой инженерией, которая укрепила традиционные банки, но с биткойном в качестве базового актива, а не традиционных финансовых инструментов и недвижимости, что позволило MicroStrategy значительно превзойти фондовые биржи для биткойна.
Поэтому одно из моих предсказаний на 2025 год заключается в том, что MSTR объявит о дроблении акций 10 к 1, чтобы еще больше увеличить свою долю на рынке, поскольку это позволит большему числу инвесторов приобретать акции и опционы. Действия MicroStrategy показывают, насколько глубоко биткойн проникает в традиционное корпоративное финансирование.
Я также верю, что по мере того как долгосрочные держатели и новые инвесторы будут стремиться получить больше прибыли от своих позиций, финансовые услуги, основанные на биткойне, станут очень популярными. Мы ожидаем, что биткойн-займы и продукты для получения дохода для глобальных держателей биткойнов будут быстро расти.
Кроме того, существует почти поэтичный ответ на вопрос, почему займы, обеспеченные биткойнами, становятся столь популярными — они являются настоящим символом финансовой инклюзии, владельцы бизнеса в Медельине сталкиваются с теми же требованиями к обеспечению и процентными ставками, что и в Мадриде. Каждый биткойн имеет одинаковые свойства, стандарты верификации и процесс клиринга. Эта стандартизация устраняет исторически навязываемую произвольную премию за риск для заимствователей из развивающихся рынков.
На протяжении десятилетий традиционные банки продвигали "глобальное влияние", одновременно поддерживая совершенно разные стандарты кредитования в разных регионах. Теперь кредиты, поддерживаемые биткойном, выявили природу этой наследственной неэффективности: остатки устаревшей финансовой системы.
2. С свободным движением капитала границы исчезают.
Страны вступают в новую эпоху конкуренции в сфере бизнеса с биткойнами и капитала. Поэтому, мы ожидаем, что в 2025 году появятся новые налоговые стимулы, специально предназначенные для инвесторов и компаний, связанных с биткойном. Эти стимулы будут внедрены вместе с программами быстрого получения виз для предпринимателей в области криптовалют и регулирующими рамками, направленными на привлечение компаний, связанных с биткойном.
В истории различные страны боролись за производственные базы или региональные штабы. В настоящее время они соревнуются за бизнес по майнингу биткойнов, торговые площадки и инфраструктуру хранения.
Статус биткойн-казначейства Сальвадора представляет собой ранний эксперимент национальных запасов биткойнов. Хотя это и экспериментально, их действия, а также недавнее предложение о стратегическом резерве биткойнов для США заставили традиционные финансовые центры взглянуть на роль биткойна в суверенной финансовой системе.
Другие страны будут исследовать и пытаться воспроизвести эти рамки, подготавливая свои инициативы для привлечения капитальных потоков, оцениваемых в биткойнах.
3. Открыть двери для банковских участников.
На рынке долговых обязательств необходимость стимулирует инновации. Теперь публичные компании часто используют рынок облигаций и конвертируемые ноты для финансирования сделок, связанных с биткойном. Эта практика превратила биткойн из спекулятивного актива в краеугольный камень корпоративного финансового управления.
Компании Marathon Digital Holdings и Semler Scientific успешно последовали за лидирующей позицией MicroStrategy и получили рыночную отдачу. Это самый важный сигнал для финансовых менеджеров и генеральных директоров. Биткойн теперь привлек их внимание.
В то же время, рынок кредитования биткойнов достиг значительного прогресса за последние два года. Серьезные институциональные кредиторы теперь требуют надлежащей изоляции обеспечения, прозрачных условий хранения и консервативного отношения заемных средств к стоимости. Стандартизация этих практик управления рисками как раз и привлекла ранее резервированный институциональный капитал.
Регулирование становится более ясным. Должны быть открыты двери для большего участия банков в финансовых продуктах на основе биткойна — это принесет наибольшую выгоду потребителям, новые капиталы и конкуренция будут снижать ставки и делать кредиты на основе биткойна более привлекательными.
4. Увеличение слияний и поглощений биткойнов и криптовалют.
С учетом регуляторного разъяснения резолюции SAB 121, касающейся хранения криптовалют и других рекомендаций, банки столкнутся с ключевым выбором: создать или приобрести способы входа на растущий рынок биткойнов и кредитов. Поэтому, мы прогнозируем, что как минимум один из 20 крупнейших банков США в следующем году приобретет криптобизнес.
Банки хотят действовать быстро, сроки разработки инфраструктуры криптовалюты выходят за пределы окна конкуренции, а устоявшиеся компании обрабатывают десятки миллиардов транзакций каждый месяц с помощью проверенных систем.
Эти операционные платформы представляют собой многолетнее специализированное развитие, которое банки не могут быстро воспроизвести. Премия за приобретение по сравнению с упущенной возможностью выхода на рынок уменьшилась.
Сочетание зрелости операций, ясности регулирования и стратегической необходимости создает естественные условия для банковской способности приобретать криптовалюту.
5. Проверка инфраструктуры Биткойна на общественных рынках.
Криптовалютная индустрия, похоже, готова к прорывному году на открытом рынке. Мы ожидаем, что в США как минимум появится одно заметное первичное публичное предложение криптовалюты, его оценка превысит 10 миллиардов долларов. Основные компании цифровых активов уже создали сложный уровень институциональных услуг, их потоки доходов теперь сопоставимы с потоками доходов традиционных банков, обрабатывающих миллиарды долларов ежедневных транзакций, управляя большими объемами доверительного управления через строгую систему соблюдения норм и получая стабильный доход от регулируемой деятельности.
Таким образом, следующая глава финансов будет написана не теми, кто сопротивляется этой трансформации, а теми, кто осознает, что их выживание зависит от принятия изменений.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Какие пять основных изменений в отношениях Уолл-стрит и BTC ожидаются в 2025 году?
Автор: генеральный директор Ledn Маурицио Ди Бартоломео, CoinDesk; перевод: Бай Шуй, Золотая Финансовая
Когда Майкл Сэйлор в августе 2020 года объявил, что MicroStrategy превратит свои финансовые резервы в 250 миллионов долларов в биткойны, аналитики Уолл-стрита сочли это безрассудной ставкой. Сэйлор тогда заявил, что биткойн "лучше наличных", что вызвало сомнения в традиционных банковских кругах.
Однако сейчас те, кто насмехался над тем, что биткойн-компании используют банки, сейчас стремятся участвовать в биткойн-залогах, так как они соревнуются за использование биткойна в качестве институционального залога благодаря его превосходным характеристикам и растущему соответствию продуктового рынка.
Традиционные залоги (например, недвижимость) требуют ручной оценки, субъективной оценки и сложной юридической структуры (в зависимости от юрисдикции). В отличие от этого, биткойн обеспечивает мгновенную проверку поддержки залога через данные публичной блокчейна, функции 24/7 для реального времени расчета и клиринга, унифицированное качество независимо от географического положения или контрагента, а также возможность программного исполнения условий займа.
Когда заемщики осознают, что они могут немедленно проверить и, возможно, ликвидировать биткойн-залог в воскресенье в 3 часа утра — в то время как недвижимость все еще ждет ручной оценки, субъективной оценки и возможного выселения — не будет обратной связи.
1. Традиционная банковская система уступает биткойну.
Метод MicroStrategy (MSTR) коренным образом изменил способ, которым публичные компании рассматривают биткойн как финансовый актив. Компания не просто держит биткойн, а разработала финансовую модель, использующую публичные рынки для расширения своего криптовалютного положения — выпуск конвертируемых облигаций и продажа акций на рынке для финансирования покупки биткойнов. Эта стратегия позволила MicroStrategy воспользоваться той же финансовой инженерией, которая укрепила традиционные банки, но с биткойном в качестве базового актива, а не традиционных финансовых инструментов и недвижимости, что позволило MicroStrategy значительно превзойти фондовые биржи для биткойна.
Поэтому одно из моих предсказаний на 2025 год заключается в том, что MSTR объявит о дроблении акций 10 к 1, чтобы еще больше увеличить свою долю на рынке, поскольку это позволит большему числу инвесторов приобретать акции и опционы. Действия MicroStrategy показывают, насколько глубоко биткойн проникает в традиционное корпоративное финансирование.
Я также верю, что по мере того как долгосрочные держатели и новые инвесторы будут стремиться получить больше прибыли от своих позиций, финансовые услуги, основанные на биткойне, станут очень популярными. Мы ожидаем, что биткойн-займы и продукты для получения дохода для глобальных держателей биткойнов будут быстро расти.
Кроме того, существует почти поэтичный ответ на вопрос, почему займы, обеспеченные биткойнами, становятся столь популярными — они являются настоящим символом финансовой инклюзии, владельцы бизнеса в Медельине сталкиваются с теми же требованиями к обеспечению и процентными ставками, что и в Мадриде. Каждый биткойн имеет одинаковые свойства, стандарты верификации и процесс клиринга. Эта стандартизация устраняет исторически навязываемую произвольную премию за риск для заимствователей из развивающихся рынков.
На протяжении десятилетий традиционные банки продвигали "глобальное влияние", одновременно поддерживая совершенно разные стандарты кредитования в разных регионах. Теперь кредиты, поддерживаемые биткойном, выявили природу этой наследственной неэффективности: остатки устаревшей финансовой системы.
2. С свободным движением капитала границы исчезают.
Страны вступают в новую эпоху конкуренции в сфере бизнеса с биткойнами и капитала. Поэтому, мы ожидаем, что в 2025 году появятся новые налоговые стимулы, специально предназначенные для инвесторов и компаний, связанных с биткойном. Эти стимулы будут внедрены вместе с программами быстрого получения виз для предпринимателей в области криптовалют и регулирующими рамками, направленными на привлечение компаний, связанных с биткойном.
В истории различные страны боролись за производственные базы или региональные штабы. В настоящее время они соревнуются за бизнес по майнингу биткойнов, торговые площадки и инфраструктуру хранения.
Статус биткойн-казначейства Сальвадора представляет собой ранний эксперимент национальных запасов биткойнов. Хотя это и экспериментально, их действия, а также недавнее предложение о стратегическом резерве биткойнов для США заставили традиционные финансовые центры взглянуть на роль биткойна в суверенной финансовой системе.
Другие страны будут исследовать и пытаться воспроизвести эти рамки, подготавливая свои инициативы для привлечения капитальных потоков, оцениваемых в биткойнах.
3. Открыть двери для банковских участников.
На рынке долговых обязательств необходимость стимулирует инновации. Теперь публичные компании часто используют рынок облигаций и конвертируемые ноты для финансирования сделок, связанных с биткойном. Эта практика превратила биткойн из спекулятивного актива в краеугольный камень корпоративного финансового управления.
Компании Marathon Digital Holdings и Semler Scientific успешно последовали за лидирующей позицией MicroStrategy и получили рыночную отдачу. Это самый важный сигнал для финансовых менеджеров и генеральных директоров. Биткойн теперь привлек их внимание.
В то же время, рынок кредитования биткойнов достиг значительного прогресса за последние два года. Серьезные институциональные кредиторы теперь требуют надлежащей изоляции обеспечения, прозрачных условий хранения и консервативного отношения заемных средств к стоимости. Стандартизация этих практик управления рисками как раз и привлекла ранее резервированный институциональный капитал.
Регулирование становится более ясным. Должны быть открыты двери для большего участия банков в финансовых продуктах на основе биткойна — это принесет наибольшую выгоду потребителям, новые капиталы и конкуренция будут снижать ставки и делать кредиты на основе биткойна более привлекательными.
4. Увеличение слияний и поглощений биткойнов и криптовалют.
С учетом регуляторного разъяснения резолюции SAB 121, касающейся хранения криптовалют и других рекомендаций, банки столкнутся с ключевым выбором: создать или приобрести способы входа на растущий рынок биткойнов и кредитов. Поэтому, мы прогнозируем, что как минимум один из 20 крупнейших банков США в следующем году приобретет криптобизнес.
Банки хотят действовать быстро, сроки разработки инфраструктуры криптовалюты выходят за пределы окна конкуренции, а устоявшиеся компании обрабатывают десятки миллиардов транзакций каждый месяц с помощью проверенных систем.
Эти операционные платформы представляют собой многолетнее специализированное развитие, которое банки не могут быстро воспроизвести. Премия за приобретение по сравнению с упущенной возможностью выхода на рынок уменьшилась.
Сочетание зрелости операций, ясности регулирования и стратегической необходимости создает естественные условия для банковской способности приобретать криптовалюту.
5. Проверка инфраструктуры Биткойна на общественных рынках.
Криптовалютная индустрия, похоже, готова к прорывному году на открытом рынке. Мы ожидаем, что в США как минимум появится одно заметное первичное публичное предложение криптовалюты, его оценка превысит 10 миллиардов долларов. Основные компании цифровых активов уже создали сложный уровень институциональных услуг, их потоки доходов теперь сопоставимы с потоками доходов традиционных банков, обрабатывающих миллиарды долларов ежедневных транзакций, управляя большими объемами доверительного управления через строгую систему соблюдения норм и получая стабильный доход от регулируемой деятельности.
Таким образом, следующая глава финансов будет написана не теми, кто сопротивляется этой трансформации, а теми, кто осознает, что их выживание зависит от принятия изменений.