OTC-торговцы, как ключевые участники рынка виртуальных активов, сосредоточены на предоставлении платформы для крупных сделок для клиентов с высоким уровнем благосостояния, институциональных инвесторов и бирж. Благодаря индивидуализированным торговым механизмам OTC-торговцы могут обеспечить успешное выполнение крупных сделок без вмешательства в рыночные цены, а также предоставить клиентам более высокий уровень конфиденциальности, безопасности сделок и ликвидности.
Согласно данным, объем OTC-т交易 в 2024 году вырастет на 106% по сравнению с прошлым годом, что отражает рост активности на рынке и значительное увеличение спроса на OTC со стороны отрасли. При этом стейблкоины занимают доминирующее положение — около 95% от общего объема торгов, и объем торгов за год увеличится на 147%. Кроме того, по распределению на рынке Европа занимает ведущее положение в институциональных OTC-транзакциях, доля спроса составляет 38,5%, затем идут Северная Америка, Азия и Ближний Восток, каждая из которых занимает 15,4%.
Однако, с расширением рынка, OTC-торговцы сталкиваются с рядом проблем соблюдения законодательства.
Операционные вызовы OTC
Регуляторная структура криптоиндустрии относительно традиционных финансовых рынков более лояльна, что создает для OTC-торговцев неопределенность в соблюдении норм в разных регионах мира. Хотя глобальная регуляторная среда постепенно ужесточается, особенно в области борьбы с отмыванием денег (AML) и проверки личности клиентов (KYC), OTC-торговцы все еще должны справляться с изменяющимися юридическими и регуляторными требованиями.
В то же время бизнес-модель OTC трейдеров требует от них обработки крупных сделок, которые обычно не отображают рыночные цены, что увеличивает риск манипуляции рынком и информационной асимметрии. При отсутствии прозрачных цен OTC трейдеры должны принимать дополнительные меры для обеспечения справедливости сделок и стабильности цен, чтобы избежать искусственного воздействия на рынок.
Кроме того, OTC-коммерсанты часто участвуют в трансакциях через границу, что ставит их перед необходимостью соблюдения различных регуляторных требований в разных юрисдикциях. Различия в регуляторных стандартах в разных регионах заставляют OTC-коммерсантов постоянно корректировать свои стратегии соблюдения норм при ведении международного бизнеса, чтобы гарантировать соответствие законам на разных рынках. Особенно в области защиты данных и политики конфиденциальности, сложность трансграничного соблюдения значительно увеличивает риски соблюдения норм для OTC-коммерсантов.
На таком фоне лицензия на OTC-торговлю становится особенно важной.
Получив законную лицензию, OTC-коммерсанты могут не только гарантировать соответствие своим требованиям законодательства в разных странах, но и повысить свою репутацию и конкурентоспособность на фоне все более строгих рыночных условий.
Текущая ситуация с лицензиями на OTC-торговлю
Однако, на глобальном уровне рамки регулирования OTC-торговцев еще не полностью унифицированы. Тем не менее, страны и регионы, где в основном осуществляется OTC-операционная деятельность, такие как Гонконг, Европейский Союз и США, также постепенно разрабатывают соответствующее законодательство и лицензионные вопросы.
В следующем адвокат Манкун поочередно рассмотрит законодательное положение в этих регионах, исследуя их требования к лицензиям на OTC и соответствующие обязательства.
Гонконг: Законодательство о регулировании OTC-торговли
Государственный департамент финансовых услуг и казначейства Гонконга (FSTB) в феврале 2024 года опубликовал законодательный консультационный документ о внебиржевых (OTC) услугах виртуальных активов, предложив ввести систему лицензий для OTC через Закон о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AMLO). Ожидается, что этот законодательный каркас будет быстро введен в действие.
Согласно этому предложению, Гонконг планирует ввести лицензионный режим для OTC-дилеров через Закон о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AMLO), чтобы гарантировать, что эти компании соответствуют требованиям соблюдения законодательства по борьбе с отмыванием денег (AML) и проверке клиентов (KYC). Все компании, предоставляющие услуги OTC-трейдинга с виртуальными активами, включая OTC-дилеров, должны подать заявку на соответствующую лицензию в Таможенную службу Гонконга (CCE) и строго соблюдать эти юридические нормы. По состоянию на апрель 2025 года данное законодательство все еще находится на стадии консультаций, конкретные детали реализации и дата вступления в силу еще должны быть окончательно опубликованы правительством.
Эта структура требует от OTC-продавцов соблюдения следующих основных требований к соблюдению законодательства:
Противодействие отмыванию денег (AML) и проверка личности клиентов (KYC)
Лицензия требует от внебиржевых дилеров внедрения строгой политики борьбы с отмыванием денег и проверки личности клиентов, чтобы гарантировать, что их торговая деятельность не используется для незаконных денежных потоков, отмывания денег или финансирования терроризма. Внебиржевые дилеры обязаны проводить процедуры комплексной проверки клиентов на основе оценки рисков (НПК), особенно при обработке крупных транзакций, проверке личности и мониторинге транзакций. Каждая транзакция требует идентификации клиента и сообщения при обнаружении подозрительной активности.
Требования к документам на соответствие
OTC-торговцы должны предоставить регуляторным органам подробные документы о соблюдении норм, включая свою политику против отмывания денег, процедуры проверки личности клиентов, меры по управлению рисками и т.д. Эти документы будут использоваться для доказательства того, что OTC-торговцы приняли необходимые меры для соблюдения соответствующих норм против отмывания денег и защиты клиентов.
Непрерывный контроль и соблюдение нормативных требований
Департамент таможни и акцизов (C&ED) будет отвечать за постоянный мониторинг поставщиков безрецептурных препаратов, чтобы убедиться, что они соблюдают все соответствующие требования AML, и регулярно проверять их соблюдение. В частности, с точки зрения блочной торговли и прозрачности рынка, Департамент таможни и акцизов усилит комплаенс-надзор за внебиржевыми дилерами, чтобы обеспечить законность и прозрачность их торговой деятельности.
Европейский союз: закон MiCA
Закон MiCA Европейского Союза предоставляет единый регулирующий каркас, охватывающий поставщиков услуг криптоактивов, включая внебиржевых (OTC) торговцев (CASP). Хотя MiCA не создает отдельную категорию "OTC торговцев", если они занимаются типами криптовалютных услуг, определенными в MiCA (такими как выполнение заказов, сопоставление сделок или хранение активов), они должны зарегистрироваться как CASP. Согласно этому закону, OTC торговцам в пределах ЕС достаточно получить лицензию поставщика услуг криптоактивов (CASP) в одной из стран-членов, чтобы иметь возможность вести деятельность по всему Европейскому экономическому пространству (EEA).
В то же время, OTC-компании также должны соблюдать более высокие требования к соблюдению законодательства, особенно в следующих ключевых аспектах:
Противодействие отмыванию денег (AML) и проверка личности клиентов (KYC)
MiCA требует от OTC-торговцев внедрения строгих мер против отмывания денег (AML) и политики идентификации клиентов (KYC), чтобы гарантировать, что их торговая деятельность не используется для незаконных финансовых потоков, отмывания денег или финансирования терроризма. OTC-торговцы должны проводить оценку рисков и выполнять процедуры должной осмотрительности (CDD), особенно при крупных сделках, осуществляя строгую проверку личности и мониторинг сделок. В частности, для каждой сделки OTC-торговцы должны идентифицировать и проверять личность клиента и сообщать о подозрительной деятельности.
Требования к соблюдению документации
OTC-торговцы должны предоставить регулирующим органам документы о соответствии, включая политику против отмывания денег, меры управления рисками, требования к капиталу и другие материалы, чтобы подтвердить, что они приняли меры для соблюдения требований MiCA. Кроме политики AML/KYC, MiCA также требует от OTC-торговцев создания эффективной системы управления рисками для предотвращения манипуляций на рынке, ценовых колебаний и системных рисков, обеспечивая прозрачность и стабильность их операций.
Выпуск, торговля и хранение виртуальных активов
MiCA не только касается требований к соблюдению торговых норм для OTC-торговцев, но и распространяется на выпуск и услуги по хранению криптоактивов. Эмитенты криптоактивов, торговые площадки и OTC-торговцы обязаны соблюдать требования к прозрачности рынка, публиковать полные раскрытия рисков и избегать причинения ущерба инвесторам. OTC-торговцы должны обеспечить прозрачность своих торговых операций, чтобы предотвратить влияние на рыночные цены и стабильность активов из-за непрозрачных торговых действий.
Требования к трансграничному соответствию
MiCA подчеркивает важность трансакционной соблюдаемости, что означает, что даже если OTC торговцы работают вне Европейского Союза, им все равно необходимо соблюдать положения MiCA. Это требует от OTC торговцев применения последовательных мер соблюдаемости в трансакциях, особенно в области борьбы с отмыванием денег и защиты потребителей. Поскольку в Европейском Союзе и других регионах могут существовать различные юридические требования, OTC торговцы должны справляться с вопросами координации соблюдаемости между различными юрисдикциями, особенно в вопросах конфиденциальности данных и юридических конфликтов, таких как строгие требования GDPR Европейского Союза к защите данных.
США: текущее состояние распределенного регулирования
В США в настоящее время нет единой регулирующей рамки, специально предназначенной для OTC-трейдеров (внебиржевых трейдеров). Поэтому регулирование OTC-трейдеров в основном зависит от того, будет ли виртуальный актив определен как ценная бумага, а также от типа бизнеса, с которым он связан.
Регулирующие органы США, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN), несут часть ответственности за регулирование OTC-дилеров, конкретные требования зависят от типа деятельности OTC-дилеров и природы виртуальных активов.
Регулирование SEC: Если виртуальный актив, торгуемый внебиржевым дилером, считается ценной бумагой, то торговля им будет регулироваться Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). SEC полагается на тест Хоу, чтобы определить, является ли виртуальный актив ценной бумагой. Если виртуальный актив определяется как ценная бумага, внебиржевые дилеры обязаны соблюдать законы о ценных бумагах и могут быть обязаны зарегистрироваться в качестве брокера по ценным бумагам и подпадать под соответствующие нормативные требования. Активы, которые не соответствуют определению ценных бумаг, не регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам.
Финансовая служба по борьбе с преступностью (FinCEN): если OTC-торговец признается занимающимся деятельностью по предоставлению денежных услуг, он также должен зарегистрироваться в Финансовой службе по борьбе с преступностью (FinCEN) и соблюдать требования по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT). OTC-торговцы обязаны выполнять обязательства по отчетности о подозрительных сделках и проводить процедуры должной осмотрительности клиентов (CDD), чтобы гарантировать, что их деятельность соответствует требованиям США по борьбе с финансовыми преступлениями.
Регулирование CFTC: Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) может вмешаться в регулирование OTC-торговцев, связанных с фьючерсами и деривативами на виртуальные активы. CFTC рассматривает некоторые виртуальные активы (например, биткойн) как товары, поэтому соответствующие фьючерсные контракты и сделки с деривативами будут находиться под её контролем.
Однако на уровне штата система BitLicense в штате Нью-Йорк предоставляет специализированную регуляторную рамку для OTC-продавцов. В соответствии с системой BitLicense любая компания, предоставляющая услуги, связанные с виртуальными валютами, в штате Нью-Йорк, включая OTC-продавцов, должна получить лицензию BitLicense. Основные положения этой лицензии включают:
Требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и проверке личности клиентов (KYC) обеспечивают строгое соблюдение OTC-торговцами правил предотвращения финансовых преступлений.
Требования к коэффициенту достаточности капитала, чтобы обеспечить необходимую финансовую стабильность для OTC-торговцев в процессе их работы.
Отчетность и соблюдение норм, OTC-торговцы обязаны регулярно предоставлять операционные и финансовые отчеты регуляторам, чтобы гарантировать соответствие своей деятельности нормам.
Таким образом, OTC-торговцы, работающие в штате Нью-Йорк, должны соответствовать всем требованиям соблюдения BitLicense. Это также означает, что для OTC-торговцев, работающих в нескольких штатах, помимо федерального регулирования, необходимо учитывать возможные различные требования регулирования в каждом штате.
Юридические рекомендации Манкуна по соблюдению норм
Сравнив регуляторные системы Гонконга, Европейского Союза и США, мы можем увидеть значительные различия в системе лицензирования OTC-компаний в разных регионах, поэтому OTC-компаниям необходимо особенно обращать внимание на эти различия и вносить соответствующие корректировки при глобальной деятельности:
Гонконг: система лицензирования еще разрабатывается, ожидается, что она будет похожа на лицензию VASP, с акцентом на борьбу с отмыванием денег и KYC, а также на обеспечение прозрачности и законности движения средств в крупных сделках.
Европейский Союз: Законопроект MiCA сосредоточен на трансграничной соблюдаемости и прозрачности рынка, особенно в условиях глобальной деятельности, OTC-торговцы должны обеспечивать соблюдение строгих правил Европейского Союза относительно прозрачности рынка, защиты инвесторов и прав потребителей.
США: Регулирование децентрализовано, но акцент сделан на локальном управлении, различия в законодательстве между штатами создают дополнительные затраты на соблюдение правил для OTC-торговцев, работающих между штатами.
Таким образом, учитывая различия в регуляторных системах в разных регионах, OTC-торговцы, работающие на международном уровне, должны применять гибкие стратегии соблюдения норм, чтобы гарантировать соответствие юридическим требованиям разных регионов и эффективно избегать рисков соблюдения норм. Например:
Создание команды по соблюдению норм в различных регионах
OTC-компании должны рассмотреть возможность создания специализированных команд по соблюдению требований в основных регионах своей деятельности, которые будут отвечать за глубокое понимание и отслеживание изменений местного законодательства. Особенно в США, поскольку требования к соблюдению различаются в зависимости от штата, создание местных команд по соблюдению будет помогать OTC-компаниям справляться с требованиями законодательства конкретных регионов и обеспечивать соблюдение норм при межштатной деятельности.
Разработка единой глобальной политики KYC/AML
Несмотря на то, что конкретные требования в разных регионах различаются, OTC-торговцы могут разработать единый глобальный рамочный документ по борьбе с отмыванием денег (AML) и проверке личности клиентов (KYC), на основе которого можно будет адаптировать требования в соответствии с конкретными законами в различных регионах.
Укрепление должной осмотрительности клиентов (CDD) и проверки фона
Внедрение строгих процедур проверки клиентов (CDD) по всему миру, особенно в таких регионах, как Европейский Союз и США, для обеспечения законности и прозрачности всей информации о клиентах, а также проведения необходимых проверок. Это не только соответствует требованиям KYC, но и помогает OTC-продавцам избегать потенциальных рисков, связанных с неконтролируемыми клиентами.
Укрепление мониторинга сделок и соблюдения нормативных требований
Внебиржевые трейдеры должны использовать передовые системы мониторинга транзакций для отслеживания и обнаружения потенциальных манипуляций на рынке и манипулировании ценами в режиме реального времени, особенно когда криптовалютный рынок менее прозрачен. Эти системы могут помочь внебиржевым дилерам обеспечить справедливость и прозрачность в блочных сделках, а также соблюдение региональных механизмов реагирования на манипулирование рынком.
Регулярно проводить обучение и аудит по соблюдению норм в области трансграничной торговли
В связи с изменениями в глобальной нормативно-правовой среде поставщики безрецептурных препаратов должны проводить регулярное обучение по соблюдению нормативных требований, чтобы сотрудники были в курсе последних нормативных требований и процедур комплаенса в разных регионах. В то же время на регулярной основе проводятся внутренние аудиты соответствия для оценки эффективности существующих мер по соблюдению нормативных требований и обеспечения соответствия глобальных операций местным законам и нормативным актам.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Обзор лицензий на OTC для криптоактивов: Каковы различия в соответствии с законодательством Гонконга, ЕС и США?
Автор: Iris, Шао Цзядянь
OTC-торговцы, как ключевые участники рынка виртуальных активов, сосредоточены на предоставлении платформы для крупных сделок для клиентов с высоким уровнем благосостояния, институциональных инвесторов и бирж. Благодаря индивидуализированным торговым механизмам OTC-торговцы могут обеспечить успешное выполнение крупных сделок без вмешательства в рыночные цены, а также предоставить клиентам более высокий уровень конфиденциальности, безопасности сделок и ликвидности.
Согласно данным, объем OTC-т交易 в 2024 году вырастет на 106% по сравнению с прошлым годом, что отражает рост активности на рынке и значительное увеличение спроса на OTC со стороны отрасли. При этом стейблкоины занимают доминирующее положение — около 95% от общего объема торгов, и объем торгов за год увеличится на 147%. Кроме того, по распределению на рынке Европа занимает ведущее положение в институциональных OTC-транзакциях, доля спроса составляет 38,5%, затем идут Северная Америка, Азия и Ближний Восток, каждая из которых занимает 15,4%.
Однако, с расширением рынка, OTC-торговцы сталкиваются с рядом проблем соблюдения законодательства.
Операционные вызовы OTC
Регуляторная структура криптоиндустрии относительно традиционных финансовых рынков более лояльна, что создает для OTC-торговцев неопределенность в соблюдении норм в разных регионах мира. Хотя глобальная регуляторная среда постепенно ужесточается, особенно в области борьбы с отмыванием денег (AML) и проверки личности клиентов (KYC), OTC-торговцы все еще должны справляться с изменяющимися юридическими и регуляторными требованиями.
В то же время бизнес-модель OTC трейдеров требует от них обработки крупных сделок, которые обычно не отображают рыночные цены, что увеличивает риск манипуляции рынком и информационной асимметрии. При отсутствии прозрачных цен OTC трейдеры должны принимать дополнительные меры для обеспечения справедливости сделок и стабильности цен, чтобы избежать искусственного воздействия на рынок.
Кроме того, OTC-коммерсанты часто участвуют в трансакциях через границу, что ставит их перед необходимостью соблюдения различных регуляторных требований в разных юрисдикциях. Различия в регуляторных стандартах в разных регионах заставляют OTC-коммерсантов постоянно корректировать свои стратегии соблюдения норм при ведении международного бизнеса, чтобы гарантировать соответствие законам на разных рынках. Особенно в области защиты данных и политики конфиденциальности, сложность трансграничного соблюдения значительно увеличивает риски соблюдения норм для OTC-коммерсантов.
На таком фоне лицензия на OTC-торговлю становится особенно важной.
Получив законную лицензию, OTC-коммерсанты могут не только гарантировать соответствие своим требованиям законодательства в разных странах, но и повысить свою репутацию и конкурентоспособность на фоне все более строгих рыночных условий.
Текущая ситуация с лицензиями на OTC-торговлю
Однако, на глобальном уровне рамки регулирования OTC-торговцев еще не полностью унифицированы. Тем не менее, страны и регионы, где в основном осуществляется OTC-операционная деятельность, такие как Гонконг, Европейский Союз и США, также постепенно разрабатывают соответствующее законодательство и лицензионные вопросы.
В следующем адвокат Манкун поочередно рассмотрит законодательное положение в этих регионах, исследуя их требования к лицензиям на OTC и соответствующие обязательства.
Государственный департамент финансовых услуг и казначейства Гонконга (FSTB) в феврале 2024 года опубликовал законодательный консультационный документ о внебиржевых (OTC) услугах виртуальных активов, предложив ввести систему лицензий для OTC через Закон о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AMLO). Ожидается, что этот законодательный каркас будет быстро введен в действие.
Согласно этому предложению, Гонконг планирует ввести лицензионный режим для OTC-дилеров через Закон о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AMLO), чтобы гарантировать, что эти компании соответствуют требованиям соблюдения законодательства по борьбе с отмыванием денег (AML) и проверке клиентов (KYC). Все компании, предоставляющие услуги OTC-трейдинга с виртуальными активами, включая OTC-дилеров, должны подать заявку на соответствующую лицензию в Таможенную службу Гонконга (CCE) и строго соблюдать эти юридические нормы. По состоянию на апрель 2025 года данное законодательство все еще находится на стадии консультаций, конкретные детали реализации и дата вступления в силу еще должны быть окончательно опубликованы правительством.
Эта структура требует от OTC-продавцов соблюдения следующих основных требований к соблюдению законодательства:
Противодействие отмыванию денег (AML) и проверка личности клиентов (KYC)
Лицензия требует от внебиржевых дилеров внедрения строгой политики борьбы с отмыванием денег и проверки личности клиентов, чтобы гарантировать, что их торговая деятельность не используется для незаконных денежных потоков, отмывания денег или финансирования терроризма. Внебиржевые дилеры обязаны проводить процедуры комплексной проверки клиентов на основе оценки рисков (НПК), особенно при обработке крупных транзакций, проверке личности и мониторинге транзакций. Каждая транзакция требует идентификации клиента и сообщения при обнаружении подозрительной активности.
Требования к документам на соответствие
OTC-торговцы должны предоставить регуляторным органам подробные документы о соблюдении норм, включая свою политику против отмывания денег, процедуры проверки личности клиентов, меры по управлению рисками и т.д. Эти документы будут использоваться для доказательства того, что OTC-торговцы приняли необходимые меры для соблюдения соответствующих норм против отмывания денег и защиты клиентов.
Непрерывный контроль и соблюдение нормативных требований
Департамент таможни и акцизов (C&ED) будет отвечать за постоянный мониторинг поставщиков безрецептурных препаратов, чтобы убедиться, что они соблюдают все соответствующие требования AML, и регулярно проверять их соблюдение. В частности, с точки зрения блочной торговли и прозрачности рынка, Департамент таможни и акцизов усилит комплаенс-надзор за внебиржевыми дилерами, чтобы обеспечить законность и прозрачность их торговой деятельности.
Закон MiCA Европейского Союза предоставляет единый регулирующий каркас, охватывающий поставщиков услуг криптоактивов, включая внебиржевых (OTC) торговцев (CASP). Хотя MiCA не создает отдельную категорию "OTC торговцев", если они занимаются типами криптовалютных услуг, определенными в MiCA (такими как выполнение заказов, сопоставление сделок или хранение активов), они должны зарегистрироваться как CASP. Согласно этому закону, OTC торговцам в пределах ЕС достаточно получить лицензию поставщика услуг криптоактивов (CASP) в одной из стран-членов, чтобы иметь возможность вести деятельность по всему Европейскому экономическому пространству (EEA).
В то же время, OTC-компании также должны соблюдать более высокие требования к соблюдению законодательства, особенно в следующих ключевых аспектах:
Противодействие отмыванию денег (AML) и проверка личности клиентов (KYC)
MiCA требует от OTC-торговцев внедрения строгих мер против отмывания денег (AML) и политики идентификации клиентов (KYC), чтобы гарантировать, что их торговая деятельность не используется для незаконных финансовых потоков, отмывания денег или финансирования терроризма. OTC-торговцы должны проводить оценку рисков и выполнять процедуры должной осмотрительности (CDD), особенно при крупных сделках, осуществляя строгую проверку личности и мониторинг сделок. В частности, для каждой сделки OTC-торговцы должны идентифицировать и проверять личность клиента и сообщать о подозрительной деятельности.
Требования к соблюдению документации
OTC-торговцы должны предоставить регулирующим органам документы о соответствии, включая политику против отмывания денег, меры управления рисками, требования к капиталу и другие материалы, чтобы подтвердить, что они приняли меры для соблюдения требований MiCA. Кроме политики AML/KYC, MiCA также требует от OTC-торговцев создания эффективной системы управления рисками для предотвращения манипуляций на рынке, ценовых колебаний и системных рисков, обеспечивая прозрачность и стабильность их операций.
Выпуск, торговля и хранение виртуальных активов
MiCA не только касается требований к соблюдению торговых норм для OTC-торговцев, но и распространяется на выпуск и услуги по хранению криптоактивов. Эмитенты криптоактивов, торговые площадки и OTC-торговцы обязаны соблюдать требования к прозрачности рынка, публиковать полные раскрытия рисков и избегать причинения ущерба инвесторам. OTC-торговцы должны обеспечить прозрачность своих торговых операций, чтобы предотвратить влияние на рыночные цены и стабильность активов из-за непрозрачных торговых действий.
Требования к трансграничному соответствию
MiCA подчеркивает важность трансакционной соблюдаемости, что означает, что даже если OTC торговцы работают вне Европейского Союза, им все равно необходимо соблюдать положения MiCA. Это требует от OTC торговцев применения последовательных мер соблюдаемости в трансакциях, особенно в области борьбы с отмыванием денег и защиты потребителей. Поскольку в Европейском Союзе и других регионах могут существовать различные юридические требования, OTC торговцы должны справляться с вопросами координации соблюдаемости между различными юрисдикциями, особенно в вопросах конфиденциальности данных и юридических конфликтов, таких как строгие требования GDPR Европейского Союза к защите данных.
В США в настоящее время нет единой регулирующей рамки, специально предназначенной для OTC-трейдеров (внебиржевых трейдеров). Поэтому регулирование OTC-трейдеров в основном зависит от того, будет ли виртуальный актив определен как ценная бумага, а также от типа бизнеса, с которым он связан.
Регулирующие органы США, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN), несут часть ответственности за регулирование OTC-дилеров, конкретные требования зависят от типа деятельности OTC-дилеров и природы виртуальных активов.
Регулирование SEC: Если виртуальный актив, торгуемый внебиржевым дилером, считается ценной бумагой, то торговля им будет регулироваться Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). SEC полагается на тест Хоу, чтобы определить, является ли виртуальный актив ценной бумагой. Если виртуальный актив определяется как ценная бумага, внебиржевые дилеры обязаны соблюдать законы о ценных бумагах и могут быть обязаны зарегистрироваться в качестве брокера по ценным бумагам и подпадать под соответствующие нормативные требования. Активы, которые не соответствуют определению ценных бумаг, не регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам.
Финансовая служба по борьбе с преступностью (FinCEN): если OTC-торговец признается занимающимся деятельностью по предоставлению денежных услуг, он также должен зарегистрироваться в Финансовой службе по борьбе с преступностью (FinCEN) и соблюдать требования по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT). OTC-торговцы обязаны выполнять обязательства по отчетности о подозрительных сделках и проводить процедуры должной осмотрительности клиентов (CDD), чтобы гарантировать, что их деятельность соответствует требованиям США по борьбе с финансовыми преступлениями.
Регулирование CFTC: Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) может вмешаться в регулирование OTC-торговцев, связанных с фьючерсами и деривативами на виртуальные активы. CFTC рассматривает некоторые виртуальные активы (например, биткойн) как товары, поэтому соответствующие фьючерсные контракты и сделки с деривативами будут находиться под её контролем.
Однако на уровне штата система BitLicense в штате Нью-Йорк предоставляет специализированную регуляторную рамку для OTC-продавцов. В соответствии с системой BitLicense любая компания, предоставляющая услуги, связанные с виртуальными валютами, в штате Нью-Йорк, включая OTC-продавцов, должна получить лицензию BitLicense. Основные положения этой лицензии включают:
Требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и проверке личности клиентов (KYC) обеспечивают строгое соблюдение OTC-торговцами правил предотвращения финансовых преступлений.
Требования к коэффициенту достаточности капитала, чтобы обеспечить необходимую финансовую стабильность для OTC-торговцев в процессе их работы.
Отчетность и соблюдение норм, OTC-торговцы обязаны регулярно предоставлять операционные и финансовые отчеты регуляторам, чтобы гарантировать соответствие своей деятельности нормам.
Таким образом, OTC-торговцы, работающие в штате Нью-Йорк, должны соответствовать всем требованиям соблюдения BitLicense. Это также означает, что для OTC-торговцев, работающих в нескольких штатах, помимо федерального регулирования, необходимо учитывать возможные различные требования регулирования в каждом штате.
Юридические рекомендации Манкуна по соблюдению норм
Сравнив регуляторные системы Гонконга, Европейского Союза и США, мы можем увидеть значительные различия в системе лицензирования OTC-компаний в разных регионах, поэтому OTC-компаниям необходимо особенно обращать внимание на эти различия и вносить соответствующие корректировки при глобальной деятельности:
Гонконг: система лицензирования еще разрабатывается, ожидается, что она будет похожа на лицензию VASP, с акцентом на борьбу с отмыванием денег и KYC, а также на обеспечение прозрачности и законности движения средств в крупных сделках.
Европейский Союз: Законопроект MiCA сосредоточен на трансграничной соблюдаемости и прозрачности рынка, особенно в условиях глобальной деятельности, OTC-торговцы должны обеспечивать соблюдение строгих правил Европейского Союза относительно прозрачности рынка, защиты инвесторов и прав потребителей.
США: Регулирование децентрализовано, но акцент сделан на локальном управлении, различия в законодательстве между штатами создают дополнительные затраты на соблюдение правил для OTC-торговцев, работающих между штатами.
Таким образом, учитывая различия в регуляторных системах в разных регионах, OTC-торговцы, работающие на международном уровне, должны применять гибкие стратегии соблюдения норм, чтобы гарантировать соответствие юридическим требованиям разных регионов и эффективно избегать рисков соблюдения норм. Например:
OTC-компании должны рассмотреть возможность создания специализированных команд по соблюдению требований в основных регионах своей деятельности, которые будут отвечать за глубокое понимание и отслеживание изменений местного законодательства. Особенно в США, поскольку требования к соблюдению различаются в зависимости от штата, создание местных команд по соблюдению будет помогать OTC-компаниям справляться с требованиями законодательства конкретных регионов и обеспечивать соблюдение норм при межштатной деятельности.
Несмотря на то, что конкретные требования в разных регионах различаются, OTC-торговцы могут разработать единый глобальный рамочный документ по борьбе с отмыванием денег (AML) и проверке личности клиентов (KYC), на основе которого можно будет адаптировать требования в соответствии с конкретными законами в различных регионах.
Внедрение строгих процедур проверки клиентов (CDD) по всему миру, особенно в таких регионах, как Европейский Союз и США, для обеспечения законности и прозрачности всей информации о клиентах, а также проведения необходимых проверок. Это не только соответствует требованиям KYC, но и помогает OTC-продавцам избегать потенциальных рисков, связанных с неконтролируемыми клиентами.
Внебиржевые трейдеры должны использовать передовые системы мониторинга транзакций для отслеживания и обнаружения потенциальных манипуляций на рынке и манипулировании ценами в режиме реального времени, особенно когда криптовалютный рынок менее прозрачен. Эти системы могут помочь внебиржевым дилерам обеспечить справедливость и прозрачность в блочных сделках, а также соблюдение региональных механизмов реагирования на манипулирование рынком.
В связи с изменениями в глобальной нормативно-правовой среде поставщики безрецептурных препаратов должны проводить регулярное обучение по соблюдению нормативных требований, чтобы сотрудники были в курсе последних нормативных требований и процедур комплаенса в разных регионах. В то же время на регулярной основе проводятся внутренние аудиты соответствия для оценки эффективности существующих мер по соблюдению нормативных требований и обеспечения соответствия глобальных операций местным законам и нормативным актам.