Facebook gagal, tetapi raksasa teknologi lain mungkin segera berhasil, siap untuk merangkul mata uang digital perusahaan.

Membeli dan menjual kripto adalah bisnis besar, dengan Bitcoin, misalnya, menangani transaksi senilai $3 triliun pada tahun 2021, lebih dari dua kali lipat dari American Express. Namun sebagian besar dari perdagangan ini hanya untuk spekulasi. Proporsi yang melibatkan pembelian barang dan jasa nyata sangat kecil sehingga sulit diukur.

Apa perkembangan yang mungkin memungkinkan cryptocurrency menggantikan Dolar AS sebagai medium pertukaran utama di Amerika Serikat? Hal ini mungkin akan mirip dengan stablecoin Libra (kemudian berganti nama menjadi Diem) yang diusulkan oleh Facebook (sekarang disebut Meta). Meskipun Diem mengalami kemunduran besar pada tahun 2021, dengan Menteri Keuangan AS Janet Yellen menolak untuk mendukungnya, hal ini tidak berarti bahwa model terkait tidak dapat berhasil. Memang, penolakan Yellen untuk mendukung Diem menunjukkan bahwa dia percaya mata uang digital swasta bisa menjadi pesaing serius potensial bagi Dolar AS, dan oleh karenanya bagi Departemen Keuangan AS.

Di sini, saya merinci argumen untuk mendorong mata uang digital swasta dan menjelaskan mengapa satu (khususnya stablecoin yang mirip dengan stablecoin Libra yang diusulkan oleh Facebook, kemudian diubah namanya menjadi model Diem) mungkin segera menjadi terkenal di Amerika Serikat.

aset tunai perusahaan

Konsep mata uang digital pribadi bermula setidaknya pada tahun 1994, ketika almarhum Edward de Bono mengusulkan konsep 'Dolar IBM.' Dalam visi Bono, 'perusahaan manufaktur besar' seharusnya menciptakan mata uang mereka sendiri yang dapat digunakan untuk membeli produk mereka. Ia melihat rencana tersebut terutama sebagai cara bagi perusahaan untuk meratakan fluktuasi dalam penjualan dan membuat bisnis menjadi lebih dapat diprediksi.

Rencana Libra Facebook gagal, jadi bagaimana mata uang digital swasta lain bisa berhasil di mana Libra gagal?

Penting untuk menarik sejumlah besar pelanggan dengan cepat. Hal ini terkadang disebut sebagai “meluncurkan roda gila” – yaitu, menjadi cukup besar agar konsumen dapat merasakan manfaat dari efek jaringan. Basis pengguna Facebook mungkin telah menyediakan basis pelanggan seperti itu, tetapi ada jarak psikologis antara media sosial dan mata uang.

Untuk pendukung potensial mata uang digital swasta lainnya, kesenjangannya mungkin jauh lebih kecil. Dalam sebuah makalah penting tahun 2015, Joshua Gans dan Hanna Halaburda mencatat: "Setiap mata uang dapat dianggap sebagai platform, dan daya tariknya terutama tergantung pada penerimaan orang terhadap platform ini."

Stablecoin Bezos

Pertimbangkan Amazon, yang memiliki lebih dari 200 juta pengunjung unik setiap bulannya. Pendapatannya tahunan sekitar $500 miliar. Sebanyak 167 juta warga Amerika memiliki keanggotaan Amazon Prime, yang menawarkan pengiriman diskon atau gratis dengan biaya tahunan sebesar $139, menjadikan Amazon pilihan belanja utama mereka. Pangsa pasar pelanggan yang besar dan setia ini memungkinkan Amazon untuk meluncurkan mata uang digitalnya sendiri. Dengan meminjam beberapa ide dari Libra, mata uang digital ini mungkin sebagai berikut:

Stablecoin Amazon akan memiliki empat pilar:

Amazon akan mengumumkan bahwa mulai sekarang, pengguna dapat terus menggunakan kartu kredit untuk membayar pembelian, serta mata uang digital yang disebut Amazon. (Saya suka memanggil mereka - "Bezos Dollars" atau BBs, tapi itu mungkin bukan judul yang cukup masuk akal untuk Jeff Bezos) Pelanggan dapat menukar USD dengan Amazon Coins, dan setidaknya dalam jangka pendek, mereka dapat Mengonversinya kembali ke dolar AS sesuai permintaan dengan nilai tukar 1: 1, mungkin dengan sedikit biaya.

Berbelanja menggunakan Amazon Coins akan memberikan pengguna diskon hingga 2% dari harga belanja normal. Ini akan memberikan insentif bagi orang untuk menggunakan Amazon Coin. Bahkan, Amazon telah meluncurkan mata uang virtual bernama "Amazon coins" yang dapat digunakan untuk membeli aplikasi dan game tertentu di Amazon App Store dan melakukan pembelian dalam aplikasi. Oleh karena itu, Amazon Coin akan menjadi perpanjangan alami dari konsep ini.

Sebagai platform yang menghubungkan pembeli dan penjual, Amazon memiliki kekuatan pasar dan pengaruh yang cukup besar. Pada prinsipnya, Amazon bisa menuntut penjual untuk menerima koin Amazon sebagai pengganti dolar AS untuk penjualan di pasar Amazon. Namun, dalam jangka pendek, pengaturan semacam itu mungkin tidak layak karena Koin Amazon tidak berguna bagi para pengecer, yang perlu membayar pemasok mereka dalam dolar AS, setidaknya pada awalnya.

Namun, jika Koin Amazon menjadi sangat populer, ini tidak akan menjadi masalah. Bagi Amazon, tantangannya adalah mendorong adopsi mata uangnya tanpa menghukum penjual di platformnya. Akan bijaksana untuk membayar penjual sebagian dari harga penjualan dalam koin Amazon, mungkin 10% pada awalnya, dan sisanya dalam USD. Setiap penjual akan memiliki dompet digital di mana Koin Amazon dibayarkan, dan Koin Amazon dapat dengan lancar dikonversi menjadi dolar AS.

Pendekatan ini akan menciptakan situasi default yang halus namun berguna bagi Amazon. Meskipun tidak sulit bagi penjual untuk mengonversi Koin Amazon ke dolar AS, memiliki Koin Amazon di dompet digital, siap digunakan di tempat lain di platform Amazon, akan berfungsi sebagai insentif untuk menggunakannya.

Menyimpan uang dan membayar bunga di dompet digital akan memberikan insentif kepada penjual untuk menyimpan dana mereka di dompet digital Amazon, daripada memindahkannya ke bank dan mendapatkan sedikit atau tidak ada bunga di sana. Memperkenalkan fitur-fitur ini akan memberikan Amazon cara alami untuk menyediakan layanan keuangan tambahan kepada bisnis kecil.

pilar kedua

Pilar kedua melibatkan Layanan Web Amazon (AWS), perusahaan komputasi awan terbesar di dunia. Dimulai sebagai cara untuk menjalankan platform milik Amazon sendiri dan sejak itu berkembang menjadi perusahaan yang menyediakan layanan serupa kepada perusahaan lain dan bahkan peneliti universitas.

Netflix adalah pelanggan terbesar AWS dalam hal pengeluaran bulanan, diikuti oleh Twitch dan LinkedIn. Perusahaan layanan awan besar lainnya yang beroperasi di AWS termasuk Baidu, BBC, ESPN, Facebook/Meta (untuk kolaborasi pihak ketiga dengan pengguna AWS yang sudah ada), dan Turner Broadcasting. Ini seperti memberi tahu perusahaan-perusahaan besar ini bahwa mereka harus menyimpan sejumlah koin stabil Amazon di muka tanpa memberikan manfaat tambahan apa pun. Ini agak seperti meminta perusahaan-perusahaan ini untuk membayar layanan AWS di muka alih-alih mendapatkan tagihan seperti biasa. Ini seperti mentransfer modal kerja (dana untuk kegiatan operasional harian) langsung dari AWS ke pelanggannya, yang sangat menguntungkan bagi AWS. Dengan cara ini, menambahkan biaya tambahan ke pelanggan kemungkinan besar tidak akan berhasil. Tetapi Amazon/AWS bisa membentuk kemitraan dengan beberapa atau semua perusahaan besar ini yang akan meningkatkan kemungkinan keberhasilan mata uang digital pribadi.

Tetapi ingat apa yang terjadi beberapa tahun yang lalu, ketika Asosiasi Libra Facebook kehilangan perusahaan pembayaran kunci, termasuk Visa. Perusahaan-perusahaan ini memiliki dua kekhawatiran utama.

Pertama adalah apakah Asosiasi Libra akan sepenuhnya mematuhi persyaratan regulasi. Pada dengar pendapat Komite Layanan Keuangan DPR di Oktober 2019, Anggota Kongres Maxine Waters (D-Calif.) menanyakan kepada pemimpin proyek Facebook David Marcus apakah perusahaan akan menunggu Kongres mempertimbangkan regulasi yang tepat. Marcus menjawab, “Saya berkomitmen untuk menunggu sampai kami mendapatkan semua persetujuan regulasi yang tepat dan menyelesaikan semua masalah sebelum melangkah lebih lanjut.” Waters berkata, “Itu bukanlah suatu komitmen.” Marcus tampaknya menyarankan bahwa Facebook akan mematuhi regulasi yang ada, dan anggota DPR menegaskan sepanjang dengar pendapat bahwa inovasi besar seperti itu kemungkinan besar akan memerlukan regulasi baru yang signifikan.

Joshua Gans dan Hanna Halaburda berpendapat dalam makalah penting tahun 2015: "Setiap mata uang dapat dianggap sebagai platform, dan daya tariknya sebagian besar bergantung pada penerimaan orang terhadap platform tersebut."

Kekhawatiran kedua adalah reputasi Facebook dan perilaku masa lalu, termasuk keterlibatannya dengan Cambridge Analytica. Cambridge Analytica adalah perusahaan Inggris yang mengumpulkan sejumlah besar data pribadi pengguna Facebook pada tahun 2010-an tanpa persetujuan mereka dan menggunakannya untuk tujuan periklanan politik.

Keprihatinan ini paling jelas diungkapkan oleh Wakil Alexandria Ocasio-Cortez (D-N.Y.), yang mengatakan kepada pendiri Facebook Mark Zuckerberg: 'Saya pikir Anda Paling memahami pentingnya menggunakan perilaku masa lalu seseorang saat membuat keputusan tentang perilaku masa depan. Agar kami dapat membuat keputusan tentang Libra, saya pikir kami perlu menyelidiki perilaku masa lalu Anda, perilaku masa lalu Facebook dalam hal demokrasi kita. Zuckerberg Mr. Ge, kapan Anda pertama kali mengetahui masalah Cambridge Analytica secara pribadi? Pada bulan dan tahun berapa?'

Pada saat pertukaran ini terjadi, Visa telah menarik diri dari Asosiasi Libra, merilis pernyataan berikut: “[Visa] akan terus mengevaluasi dan keputusan akhir kami akan ditentukan oleh beberapa faktor, termasuk apakah Asosiasi mampu memenuhi semua harapan regulasi yang diperlukan dengan memadai. Minat berkelanjutan Visa terhadap Libra berasal dari keyakinan kami bahwa jaringan berbasis blockchain yang diatur dengan baik dapat memperluas nilai pembayaran digital yang aman kepada lebih banyak orang dan tempat, terutama di pasar-pasar yang sedang berkembang.”

Bursa tersebut menyoroti pentingnya reputasi yang kritis dalam mendorong perusahaan untuk menggunakan mata uang digital pribadi. Basis pelanggan yang solid mungkin cukup untuk menarik konsumen, tetapi perusahaan besar seperti Visa, Netflix, atau ESPN perlu diyakinkan bahwa partisipasi akan meningkatkan reputasi mereka daripada melemahkannya.

Facebook memiliki terlalu banyak bagasi setelah pemilihan 2016, terutama ketika datang ke dukungan yang kredibel untuk mata uang digital. Sesuai dengan moto terkenal Zuckerberg "bergerak cepat dan menghancurkan sesuatu," perusahaan tentu saja bergerak cepat ketika datang untuk mengeksploitasi data pengguna pribadi untuk keuntungan dan iklan politik.

Namun, untuk perusahaan seperti Netflix dan ESPN, mata uang digital pribadi dapat membawa keuntungan yang signifikan. Perusahaan seperti AT&T dan Microsoft sudah memungkinkan pelanggan untuk membayar dengan cryptocurrency melalui prosesor pembayaran seperti BitPay. Tidak masalah mengapa mereka memilih untuk melakukan ini: karena kedengarannya keren, karena pelanggan mereka memiliki keyakinan filosofis dalam cryptocurrency, atau karena masalah privasi. Yang penting adalah pelanggan tampaknya menginginkan opsi tersebut. Untuk perusahaan besar, mata uang digital yang lebih stabil akan lebih menarik. Bahkan mungkin memungkinkan mereka untuk memperluas ke lini produk lain: ESPN, misalnya, mungkin menawarkan taruhan olahraga, area yang telah menunjukkan minat, meskipun langkah seperti itu akan melibatkan kompleksitas peraturan.

Meskipun beberapa perusahaan ini enggan menerima kepemimpinan pesaing seperti Amazon, mereka akan memahami bahwa di Amerika Serikat (dan mungkin juga di tempat lain) Mengendalikan kekuatan mata uang akan menciptakan kolam pendapatan bisnis yang luar biasa. Meskipun Amazon mengambil bagian terbesar, aliran pendapatan bisnis ini cukup untuk didistribusikan di antara semua perusahaan.

pilar ketiga

Pilar ketiga adalah pengawasan: Amazon akan mengakui bahwa dengan menerbitkan stablecoin Amazon, itu efektif bertindak sebagai reksa dana pasar uang. Akibatnya, perusahaan dengan senang hati setuju untuk mengatur bisnis uangnya oleh SEC sebagai reksa dana pasar uang (MMF).

MMF diatur oleh Bagian 2a-7 Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940. Peraturan-peraturan tersebut menetapkan sejumlah kondisi mengenai portofolio investasi MMF, termasuk kualitas kredit dari aset-aset di mana MMF dapat berinvestasi, sejauh mana portofolio harus didiversifikasi, likuiditas yang harus dimilikinya, dan struktur jangka waktu dari aset yang dipegang. Amazon bisa setuju untuk memenuhi atau melebihi semua kondisi ini dan mengkomitmenkan cadangan mata uang digitalnya ke dana pasar uang yang paling bersih.

Dalam kasus ini, stablecoin Amazon mungkin akan menghadapi persyaratan regulasi tambahan terkait perbankan, terutama jika mulai memperluas penawaran layanan keuangan lainnya seperti produk kredit. Namun, bagi Amazon, tujuan utamanya adalah menciptakan mata uang digital swasta yang dominan, daripada mencoba menghasilkan uang melalui perbankan atau menghindari regulasi. Oleh karena itu, ini adalah area di mana Amazon dapat bertindak dengan itikad baik sambil mengejar tujuan menjaga putar balik eksternalitas jaringan tetap berputar dan memperluas penggunaan mata uang digitalnya.

Kepatuhan regulasi juga akan memungkinkan stablecoin Amazon memiliki karakteristik stablecoin model Libera, dan berbeda dengan cadangan Libera, akan ada cadangan stablecoin Amazon. Menyimpan seluruh cadangannya dalam sekuritas pemerintah AS akan memenuhi persyaratan regulasi dan memberikan keyakinan kepada pemegang stablecoin Amazon bahwa mereka dapat menukarkannya dengan dolar AS (atau mata uang lain, karena Amazon adalah bisnis global) kapan saja.

Catatan unicorn blok: Fitur stablecoin dari model Libera biasanya melibatkan mata uang digital yang didukung oleh keranjang aset, yang mungkin mencakup mata uang fiat, obligasi pemerintah, dll. Tujuannya adalah untuk menjamin stabilitas mata uang digital dan menghindari fluktuasi besar melalui dukungan aset yang terdiversifikasi. Ini dirancang untuk membuat mata uang digital lebih cocok digunakan sebagai medium pertukaran karena tidak mengalami fluktuasi harga ekstrem seperti beberapa cryptocurrency.

Amazon pada dasarnya akan mengoperasikan dana pasar uang dalam setiap mata uang yang ditawarkannya untuk dapat dikonversi, yang akan menjadi keuntungan bagi konsumen internasional yang ingin menghindari risiko mata uang. Selain itu, hal ini mungkin memberikan kepercayaan lebih bagi pemegang stablecoin Amazon karena mereka dapat dikonversi ke mata uang lokal, sehingga mengurangi risiko pelanggan yang melakukan lindung nilai mata uang dan dengan demikian mengurangi risiko bank run modern pada stablecoin Amazon.

Pilar keempat

Pilar keempat adalah inklusi keuangan: Melalui upayanya di Libra, Facebook telah mencatat penderitaan orang-orang yang dikecualikan dari bank - tidak hanya di Afrika sub-Sahara, tetapi juga di South Los Angeles dan South Side of Chicago. Banyak orang di komunitas-komunitas ini tidak memiliki rekening bank atau membayar biaya yang sangat tinggi untuk menggunakan ATM dan layanan perbankan dasar lainnya. Mereka mungkin terpaksa membayar biaya yang sangat tinggi untuk pinjaman jangka pendek karena kurangnya alternatif.

Bagian dari promosi dari mata uang digital pribadi mungkin adalah untuk menyediakan layanan keuangan murah dan aman bagi masyarakat di komunitas-komunitas ini. Meskipun mungkin tidak menguntungkan bagi bank-bank dan perusahaan layanan keuangan yang sudah ada untuk melakukannya, perusahaan seperti Amazon dapat dengan mudah menyerap biaya ini sebagai alat penguras lalu lintas.

Beberapa elemen dari ide ini berkaitan dengan manfaat teknologi blockchain yang awalnya dianggap kurang bernilai - inovasi keuangan yang dikenal sebagai initial coin offering (ICO). ICO adalah penggunaan keuangan baru dari investasi blockchain untuk mengumpulkan dana melalui token atau koin yang diterbitkan pada jaringan terdistribusi blockchain. Tokenisasi memungkinkan penciptaan berbagai instrumen keuangan, beberapa baru dan beberapa lebih unggul, dengan potensi besar di pasar keuangan.

Untuk memahami cara kerjanya, mari kita ambil contoh Filecoin, sebuah proyek yang mengumpulkan $ 257 juta di ICO 2017-nya. Tujuan dasar dari proyek ini adalah untuk membangun pasar penyimpanan data. Baik pembeli maupun penjual harus menggunakan token FIL untuk melakukan transaksi, dan Filecoin telah berkomitmen untuk mengeluarkan hingga 200 juta token FIL. Oleh karena itu, pada prinsipnya, nilai total semua token FIL akan sama dengan pendapatan yang dihasilkan di bagian pasar penyimpanan disk tersebut, dan nilai token individu adalah pendapatan dibagi dengan jumlah token.

Pemilik token FIL pada dasarnya sedang membeli keamanan (dan bertaruh padanya) yang terkait dengan pendapatan pasar penyimpanan data, dan mereka yang memegang keamanan ini dapat menjualnya kembali kepada orang-orang yang ingin membeli ruang penyimpanan di jaringan. Dalam ICO, 10% dari token dijual kepada investor, menghasilkan valuasi total pendapatan masa depan Filecoin sebesar $2.57 miliar.

Amazon bukan satu-satunya perusahaan dengan potensi untuk membuat mata uang digital pribadi yang dapat sebagian besar menggantikan dolar AS. Google juga memiliki basis pengguna konsumen dan bisnis yang besar, dan Apple adalah contoh lain yang jelas.

Ini bukan berarti bahwa mata uang digital pribadi yang diciptakan oleh salah satu raksasa teknologi ini akan menciptakan nilai sosial. Bahkan, hal ini akan menimbulkan masalah kompleks yang melibatkan penghindaran pajak, kebijakan moneter, aktivitas ilegal, dll.

Tantangan bagi pemerintah AS adalah bahwa mempertahankan status quo tampaknya sulit dan mungkin memerlukan tindakan pencegahan untuk meluncurkan mata uang digital bank sentral untuk mencegah pembentukan mata uang digital pribadi yang bersaing dengan dolar AS. Namun terlepas dari itu, kemungkinan Anda akan segera melihat mata uang seperti itu segera muncul.

Penafian：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Blok unicorn]. Semua hak cipta milik penulis asli [RICHARD HOLDEN]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apapun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.