技術分析是一種預測價格趨勢的交易技術，可以追溯到 17 世紀，那時，全球範圍內出現了各種不同的技術分析方法。現如今，包括理論、分析工具和圖表在內的各種技術分析充斥在市場中。在現代金融市場中，一些古老的原則至今仍在沿用，但往往結合了計算機技術的輔助。
其中一個原則便是道氏理論，該理論由一位美國記者創立，他通過分析金融市場的各項數據，觀察形態並發現市場週期或趨勢。後來，他的發現被公開刊登並作爲一種股票交易策略。
本文詳細介紹了道氏理論及其最重要的六個規則，並探討了它在加密貨幣市場中的應用。
誰創造了道氏理論？
道氏理論是由美國記者查爾斯·道（Charles Dow）提出的。查爾斯·道、愛德華·瓊斯(Edward Jones）和 查爾斯 ·博格斯特萊斯（Charles Bergstresser）聯合創辦了 Dow Jones & Company 公司，共同開發了道瓊斯工業平均指數，這一股票市場指數追蹤了美國證券交易所上 30 家最知名的公司。1986 年，查爾斯·道在自己擔任合夥人的華爾街日報發表了一系列社論，概述了道氏理論。
道去世後，該理論尚未完成，他的同事和追隨者繼承了他的衣鉢，並對他的社論進行了擴展，其中貢獻較大的有威廉·漢密爾頓（William Hamilton）和阿爾弗雷德·考爾斯（Alfred Cowles）。
什麼是道氏理論？
道氏理論是一種股票市場技術分析理論，由《華爾街日報》的一名記者兼聯合創始人提出。最開始，該理論主要是對收盤時兩個指數的價格進行比較。理論開發者查爾斯·道提出，如果其中一個指數升至閾值以上，則第二個指數將緊隨其後。
查爾斯·道將這種情況描述爲上升趨勢。道氏理論的重點是分析整個股票市場，判斷大盤走勢，並對個股走向進行預測。
道氏理論的六大基本原則
現代版的道氏理論包含一系列規則，其中主要由六大基本原則組成。
市場趨勢
道氏理論認爲市場中主要有三種類型的趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。各趨勢由持續時間而非市場方向來確定。
主要趨勢可以是上升趨勢，也可以是下降趨勢，持續時間最長，從數月到數年不等。
次要趨勢通常與主要趨勢方向相反，持續數周至數月不等。
短暫趨勢是最不顯著的市場變化，一般持續幾個小時，多則數周。短暫趨勢通常會被忽視，因爲它們不會對市場造成持久的影響。
來源：Trading View
來源：Learn By bit
主要趨勢的三個階段
道氏理論中，最顯著的市場趨勢分爲三個階段。我們從熊市和牛市兩個市場分別介紹。
牛市：
- 積累階段：市場正在從之前的熊市中復蘇。股票的價值仍然普遍較低，但敏銳的投資者會發現另一種趨勢正在開始，並會開始買入該資產。因此，資產價格開始漲，但速度很慢。
- 多頭上攻或廣泛參與階段：本階段，市場已經完全恢復，獲利機會明顯。越來越多的投資者積極參與到市場中。該階段的特點是資產價格大幅快速移動。
- 高潮衝刺階段: 在牛市的最後一個階段，經驗豐富的交易老手開始平倉，市場投機活動繼續進行。雖然趨勢已經接近尾聲，但普通投資者會繼續買入更多資產。該階段的特點是成交量下降，預示着下一個趨勢的開始。
來源：Trading View
以上 ADA/USDT 交易圖顯示了主要趨勢的三個階段。
熊市行情的三個階段與牛市正好相反，具體包括：
- 分配階段：在本階段，有經驗的投資者注意到熊市信號並開始平倉。市場價格開始下跌，雖然下跌幅度不大，但下跌的消息開始在投資界傳播開來。
- 廣泛參與階段: 越來越多的參與者捕捉到下跌的風聲並開始平倉。價格在本階段快速顯著下跌，是三個階段中持續時間最長的。
- 恐慌階段: 投資者對趨勢的全面逆轉已經不抱希望，熊市帶來的不良後果已成定局。
市場是所有消息面的集中映射
該原則與有效市場假說（EMH）直接相關。有效市場假說認爲，股票價格是對市場上新信息的反應。根據道氏理論和有效市場假說，資產的價格通常會反映相關的市場信息。投資者應警惕因市場正面和負面消息而導致的突然的市場變化。
指數必須互相證實
道氏理論認爲一個指數的趨勢可以預測另一個指數的趨勢，查爾斯·道在該理論中重點關注了道瓊斯交通平均指數 (DJTA) 和道瓊斯工業平均指數 (DJIA)。交通和工業是當時最重要的兩個經濟部門。
當時，這兩個部門相互關聯，因爲運輸（尤其是鐵路）與工業活動有關。因此，道氏理論提出，在某種程度上，一個指數的趨勢會復制另一個指數的趨勢。也就是說，如果 DJIA 呈上升趨勢，DJTA 也會很快跟隨這一趨勢。並且，當指數朝反方向移動時，預示市場趨勢逆轉。
現在，這兩個指數的相關性已經不再重要，因爲還有其他很多替代方法。部分投資者通過標準普爾 500 指數、納斯達克 100 指數或富時 100 指數等來確定市場方向。
通過交易量判斷市場趨勢
道氏理論中，價格變動是趨勢的開始，這種趨勢必須通過交易量來確認。交易量大通常表明該走勢是真實的，因爲當大多數交易者買入頭寸時，股價將朝着一個方向大幅波動，標志着主要趨勢的開始。
趨勢持續，直到有明確的逆轉信號
道指可以識別市場暫時向主要趨勢的反方向移動的情況。道氏理論認爲，在出現明確的逆轉信號前，市場趨勢將在原有的方向上繼續。交易者應該謹慎識別反轉信號，要在該信號明確預示下一個主要趨勢的情況下進行操作。
如何將道氏理論應用於加密貨幣市場
道氏理論已經存在了一個多世紀，它能否應用到現代金融市場（尤其是加密貨幣市場）受到現代投資者和分析師的質疑。
道氏理論的六項基本原則僅部分適用於現代金融市場。例如，關於 DJIA 和 DJTA 之間相關性的原則已經過時。納斯達克 100 等科技股指數取代了 DJTA 指數。
加密貨幣和其他現代金融市場通常採用了復雜的交易機制。盡管如此，道氏理論的底層邏輯仍然是投資者（人類）情緒，這是一直以來保持不變的一個因素。
在加密貨幣市場應用道氏理論時，投資者需要注意以下兩個方面：
- 主要趨勢和次要趨勢
- 主要趨勢的三個階段（包括看漲行情和看跌行情）
主要趨勢和次要趨勢
根據道氏理論，主要趨勢持續時間最長，可能是牛市行情，也可能是熊市行情。在加密貨幣市場應用道氏理論，第一步需要在圖表上找到主要趨勢。加密貨幣市場的主要趨勢將涉及劇烈的波動，但整體會朝着一個方向移動。
在加密貨幣趨勢圖上很容易識別主要趨勢，因爲市場存在時間不長，且大多數加密貨幣一開始都是看漲趨勢。道氏理論建議投資者只根據主要趨勢進行交易，並等待次要趨勢結束。
積累階段與分配階段
確定主要趨勢後，投資者需要根據交易量來確定主要趨勢的階段並確定獲利點，還需要知道出售資產並清空頭寸的恰當時機。
道氏理論可靠嗎？
雖然這個存在百年的理論已經證明了它的有效性，但它也確實存在一些缺陷。例如，道氏理論要成功預測價格方向，至少需要依據兩年的數據，但一些加密貨幣沒有足夠的數據做支撐。此外，加密貨幣市場非常不穩定，加密貨幣價格經常大幅漲和下跌。
要將道氏理論應用於加密市場分析，更加可靠的一種方法是結合其他技術分析工具，如移動平均線、MACD 或隨機震蕩指標。如果多個指標都指向同一方向，則價格沿着該趨勢的移動的可能性更高。採用這些技巧並制定可靠的交易計劃將提高投資者在加密貨幣市場成功的機會。
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技術分析是一種預測價格趨勢的交易技術，可以追溯到 17 世紀，那時，全球範圍內出現了各種不同的技術分析方法。現如今，包括理論、分析工具和圖表在內的各種技術分析充斥在市場中。在現代金融市場中，一些古老的原則至今仍在沿用，但往往結合了計算機技術的輔助。
其中一個原則便是道氏理論，該理論由一位美國記者創立，他通過分析金融市場的各項數據，觀察形態並發現市場週期或趨勢。後來，他的發現被公開刊登並作爲一種股票交易策略。
本文詳細介紹了道氏理論及其最重要的六個規則，並探討了它在加密貨幣市場中的應用。
誰創造了道氏理論？
道氏理論是由美國記者查爾斯·道（Charles Dow）提出的。查爾斯·道、愛德華·瓊斯(Edward Jones）和 查爾斯 ·博格斯特萊斯（Charles Bergstresser）聯合創辦了 Dow Jones & Company 公司，共同開發了道瓊斯工業平均指數，這一股票市場指數追蹤了美國證券交易所上 30 家最知名的公司。1986 年，查爾斯·道在自己擔任合夥人的華爾街日報發表了一系列社論，概述了道氏理論。
道去世後，該理論尚未完成，他的同事和追隨者繼承了他的衣鉢，並對他的社論進行了擴展，其中貢獻較大的有威廉·漢密爾頓（William Hamilton）和阿爾弗雷德·考爾斯（Alfred Cowles）。
什麼是道氏理論？
道氏理論是一種股票市場技術分析理論，由《華爾街日報》的一名記者兼聯合創始人提出。最開始，該理論主要是對收盤時兩個指數的價格進行比較。理論開發者查爾斯·道提出，如果其中一個指數升至閾值以上，則第二個指數將緊隨其後。
查爾斯·道將這種情況描述爲上升趨勢。道氏理論的重點是分析整個股票市場，判斷大盤走勢，並對個股走向進行預測。
道氏理論的六大基本原則
現代版的道氏理論包含一系列規則，其中主要由六大基本原則組成。
市場趨勢
道氏理論認爲市場中主要有三種類型的趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。各趨勢由持續時間而非市場方向來確定。
主要趨勢可以是上升趨勢，也可以是下降趨勢，持續時間最長，從數月到數年不等。
次要趨勢通常與主要趨勢方向相反，持續數周至數月不等。
短暫趨勢是最不顯著的市場變化，一般持續幾個小時，多則數周。短暫趨勢通常會被忽視，因爲它們不會對市場造成持久的影響。
來源：Trading View
來源：Learn By bit
主要趨勢的三個階段
道氏理論中，最顯著的市場趨勢分爲三個階段。我們從熊市和牛市兩個市場分別介紹。
牛市：
- 積累階段：市場正在從之前的熊市中復蘇。股票的價值仍然普遍較低，但敏銳的投資者會發現另一種趨勢正在開始，並會開始買入該資產。因此，資產價格開始漲，但速度很慢。
- 多頭上攻或廣泛參與階段：本階段，市場已經完全恢復，獲利機會明顯。越來越多的投資者積極參與到市場中。該階段的特點是資產價格大幅快速移動。
- 高潮衝刺階段: 在牛市的最後一個階段，經驗豐富的交易老手開始平倉，市場投機活動繼續進行。雖然趨勢已經接近尾聲，但普通投資者會繼續買入更多資產。該階段的特點是成交量下降，預示着下一個趨勢的開始。
來源：Trading View
以上 ADA/USDT 交易圖顯示了主要趨勢的三個階段。
熊市行情的三個階段與牛市正好相反，具體包括：
- 分配階段：在本階段，有經驗的投資者注意到熊市信號並開始平倉。市場價格開始下跌，雖然下跌幅度不大，但下跌的消息開始在投資界傳播開來。
- 廣泛參與階段: 越來越多的參與者捕捉到下跌的風聲並開始平倉。價格在本階段快速顯著下跌，是三個階段中持續時間最長的。
- 恐慌階段: 投資者對趨勢的全面逆轉已經不抱希望，熊市帶來的不良後果已成定局。
市場是所有消息面的集中映射
該原則與有效市場假說（EMH）直接相關。有效市場假說認爲，股票價格是對市場上新信息的反應。根據道氏理論和有效市場假說，資產的價格通常會反映相關的市場信息。投資者應警惕因市場正面和負面消息而導致的突然的市場變化。
指數必須互相證實
道氏理論認爲一個指數的趨勢可以預測另一個指數的趨勢，查爾斯·道在該理論中重點關注了道瓊斯交通平均指數 (DJTA) 和道瓊斯工業平均指數 (DJIA)。交通和工業是當時最重要的兩個經濟部門。
當時，這兩個部門相互關聯，因爲運輸（尤其是鐵路）與工業活動有關。因此，道氏理論提出，在某種程度上，一個指數的趨勢會復制另一個指數的趨勢。也就是說，如果 DJIA 呈上升趨勢，DJTA 也會很快跟隨這一趨勢。並且，當指數朝反方向移動時，預示市場趨勢逆轉。
現在，這兩個指數的相關性已經不再重要，因爲還有其他很多替代方法。部分投資者通過標準普爾 500 指數、納斯達克 100 指數或富時 100 指數等來確定市場方向。
通過交易量判斷市場趨勢
道氏理論中，價格變動是趨勢的開始，這種趨勢必須通過交易量來確認。交易量大通常表明該走勢是真實的，因爲當大多數交易者買入頭寸時，股價將朝着一個方向大幅波動，標志着主要趨勢的開始。
趨勢持續，直到有明確的逆轉信號
道指可以識別市場暫時向主要趨勢的反方向移動的情況。道氏理論認爲，在出現明確的逆轉信號前，市場趨勢將在原有的方向上繼續。交易者應該謹慎識別反轉信號，要在該信號明確預示下一個主要趨勢的情況下進行操作。
如何將道氏理論應用於加密貨幣市場
道氏理論已經存在了一個多世紀，它能否應用到現代金融市場（尤其是加密貨幣市場）受到現代投資者和分析師的質疑。
道氏理論的六項基本原則僅部分適用於現代金融市場。例如，關於 DJIA 和 DJTA 之間相關性的原則已經過時。納斯達克 100 等科技股指數取代了 DJTA 指數。
加密貨幣和其他現代金融市場通常採用了復雜的交易機制。盡管如此，道氏理論的底層邏輯仍然是投資者（人類）情緒，這是一直以來保持不變的一個因素。
在加密貨幣市場應用道氏理論時，投資者需要注意以下兩個方面：
- 主要趨勢和次要趨勢
- 主要趨勢的三個階段（包括看漲行情和看跌行情）
主要趨勢和次要趨勢
根據道氏理論，主要趨勢持續時間最長，可能是牛市行情，也可能是熊市行情。在加密貨幣市場應用道氏理論，第一步需要在圖表上找到主要趨勢。加密貨幣市場的主要趨勢將涉及劇烈的波動，但整體會朝着一個方向移動。
在加密貨幣趨勢圖上很容易識別主要趨勢，因爲市場存在時間不長，且大多數加密貨幣一開始都是看漲趨勢。道氏理論建議投資者只根據主要趨勢進行交易，並等待次要趨勢結束。
積累階段與分配階段
確定主要趨勢後，投資者需要根據交易量來確定主要趨勢的階段並確定獲利點，還需要知道出售資產並清空頭寸的恰當時機。
道氏理論可靠嗎？
雖然這個存在百年的理論已經證明了它的有效性，但它也確實存在一些缺陷。例如，道氏理論要成功預測價格方向，至少需要依據兩年的數據，但一些加密貨幣沒有足夠的數據做支撐。此外，加密貨幣市場非常不穩定，加密貨幣價格經常大幅漲和下跌。
要將道氏理論應用於加密市場分析，更加可靠的一種方法是結合其他技術分析工具，如移動平均線、MACD 或隨機震蕩指標。如果多個指標都指向同一方向，則價格沿着該趨勢的移動的可能性更高。採用這些技巧並制定可靠的交易計劃將提高投資者在加密貨幣市場成功的機會。
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