引言

FTT 是 FTX 生態系統的原生效用代幣，能夠賦予用戶訪問 FTX 交易平台的功能和服務的權限，通過激勵用戶持有和使用 FTT 來產生效用。

本文從多個維度深入分析了 FTX 代幣（FTT），以及關於 FTT 和 FTX 交易所的最新熱點事件。不過在此之前，我們首先來學習一下 FTX 這個曾經紅極一時的加密貨幣交易所。

FTX 交易所的歷史

2019 年 3 月，前華爾街交易員 Sam Bankman-Fried (SBF) 創立的加密貨幣交易公司 Alameda Research 在香港孵化了 FTX。Sam 是 FTX 交易所的創始人兼首席執行官，因積極活躍於加密貨幣社區並提供重要建議而爲人所熟知，他在加密貨幣監管問題上的立場也讓他收獲了不小的名氣。

FTX 在加勒比地區的安提瓜和巴布達註冊，成立一年後便以 1.5 億美元的價格收購了一款名爲 Blockfolio 的加密貨幣投資組合跟蹤應用程序。2021 年 7 月，FTX 獲得紅杉資本、Ribbit Capital 和軟銀等 60 多個大型私募股權和風投公司總計 9 億美元的投資。彼時，公司估值 180 億美元。

SBF 因倡導在美國進行友好型加密貨幣監管政策而廣受歡迎。得益於他強大的影響力，FTX 的估值在同年 10 月底漲至 250 億美元。2022年，FTX 籤署了多個利潤豐厚的贊助協議，其中包括邁阿密熱火隊主場球館冠名權。同年，FTX 美國分部估值接近 80 億美元。

考慮到香港對加密貨幣較爲保守的監管政策，2021 年 9 月，FTX 將總部從香港遷至巴哈馬。FTX Digital Markets（FTX 巴哈馬分部）受巴哈馬證券交易委員會負責監管。

FTX 提供了一個交易各類代幣和衍生品的平台，世界各地的交易員能夠以相對較低的費用交換數百種數字貨幣，可在 2022 年第四季度，這一知名的加密貨幣交易所卻宣布破產。FTX 倒閉後，團隊成員也受到深入調查。

FTX 生態系統

FTT 與 FTX 生態系統密不可分，代幣價格可能會受 FTX 崩盤事件的影響。FTX 是一個加密貨幣衍生品交易市場，由交易者創建，爲交易者服務。衍生品是從其他資產中獲取價值的工具，包括期權、槓杆代幣、期貨等。

在 FTX 平台上，用戶可以交易各種加密貨幣、NFT 等數字資產，以及 FTX 的代幣 FTT。FTX 創始人的目標之一是創建一個可靠、功能完善的平台，讓新老手交易員都能有一個愉快的體驗。在巔峯時期，FTX 公司估值爲 320 億美元，是全球交易量排名第三的加密貨幣交易所。

由於監管考慮，美國居民被禁止使用 FTX 全球通用平台，但可以使用 FTX 在美國設立的分部 FTX US。FTX International 與 FTX US 的管理團隊一樣，但資本結構不同，它們的主要區別在於 FTX 全球用戶只能交易衍生品，不能交易真實的加密貨幣，而 FTX US 用戶可以交易真實的加密貨幣。

什麼是 FTX 代幣 (FTT)？FTX 生態系統的原生代幣

Future Trading Exchange（簡稱FTX）代幣是 FTX 交易所的原生代幣，目的是提高平台的網路效應。FTT 是 Future Trading Token 的首字母縮寫，是一種效用代幣，賦予了用戶訪問 FTX 交易平台各類功能和服務的權限，通過激勵用戶持有和使用代幣在 FTX 生態系統中產生效用。FTT 是 FTX 交易所提供的衆多特色產品之一，也可以說是最重要的產品，與其他代幣一樣具有價值，可以直接進行買賣或執行各種金融交易。

FTT 是一種 ERC-20 代幣，是在以太坊區塊鏈上運行的一種數字貨幣，可與以太坊上其他代幣互換。 ERC-20是“Ethereum Request for Comment 20”的縮寫，意思是“以太坊徵求意見”，是以太坊區塊鏈上的同質化代幣標準。

需要注意的是，FTT 的持有人並非投資人，也不擁有對 FTX 交易平台的所有權。FTT 只是一個效用代幣，可用於獎勵忠實的用戶並降低交易費。

FTT 創建的初衷是獎勵在 FTX 交易所進行的交易行爲。比如說，在 FTX 交易時，持有價值 100 美元以上 FTT 的交易者可享受 3% 的折扣。擁有的 FTT 越多，享有的折扣越大。當然了，FTT 的功能遠不止此。

FTX 代幣 (FTT) 如何運作？

FTX 聲稱 FTT 與其他交易所效用代幣的根本區別在於其具有的獨特功能。雖然 FTX 是一個中心化加密貨幣交易所，但它有一個非原生的去中心化金融 (DeFi) 生態系統，通過給代幣持有者發放空投來激勵用戶使用 Solana 鏈上的 Serum 去中心化交易所 (DEX)。

FTX 的許多期貨市場都獨具特色，用戶可以在首次公開募股 (IPO) 之前進行交易。此外，通過FTX 的垃圾幣指數代幣，用戶可以在山寨幣價格下跌時盈利。在交易這些期貨合約時，可以將 FTX 代幣用作抵押品。

此外，FTT 代幣也用於回購和銷毀代幣，直到供應量的一半被銷毀，以此維持平台的通膨率。FTX 交易收入的三分之一均用於回購和銷毀 FTT 供應。因此，隨着FTX交易收入的增加，FTT 的內在價值得以凸顯，FTT 代幣的市值也隨之上升。此外，FTT 可用於購買機構可以使用的場外交易門戶的白標版本。

FTT 充當治理代幣

治理代幣是一種加密貨幣，代幣持有者有權對區塊鏈項目的發展方向進行投票。治理代幣的主要目的是實現決策制定過程的去中心化，賦予代幣持有者對項目運行方式的發言權。

FTT 持有者擁有平台投票權，如通過投票來決定將上架哪個代幣。FTX 代幣持有者投票系統賦予了社區對平台發展方向的發言權，確保了平台與社區保持密切溝通，同時確保用戶從平台獲得他們需要的東西。

FTT 代幣經濟學

FTX 代幣當前的流通量爲13362萬枚，最大流通量爲32890萬枚。在 0.1 美元到 0.8 美元這個區間內的三輪分配中，有 5930 萬個 FTT 代幣（佔總供應量的 16.95%）分發給了普通投資者，51.63% 的代幣由重量級個人和機構投資者持有。

FTT 的優勢

在本節中，我們將探討一下 FTX 代幣給用戶帶來的利益。

FTT 代幣的用途之一是作爲通用穩定幣結算工具。用戶可以將任何一種加密貨幣兌換成另外一種加密貨幣，而無需先將該加密貨幣轉換爲穩定幣，既省時又省錢。

FTT 提供高達 60% 的交易費折扣，並通過分級制度，根據用戶的 FTT 持有量進行場外交易返利。同時，FTT 會把 FTX 保險基金中的部分多餘資金發放給 FTT 持有人。FTX 保險基金的存在是爲了最大限度地減少用戶支付的回扣款，防止客戶損失。回扣款指獲利的交易者返還部分利潤給交易所，確保交易所在市場劇烈波動期間具有償付能力。

此外，FTT 質押也爲用戶帶來了額外的好處。與單純持有代幣不同，質押要求用戶將代幣鎖定一段時間。在 FTX 平台，用戶可以通過質押獲得更大的好處。質押獎勵分爲七個等級，包括更好的推薦費率、掛單費返利以及更多空投機會。

FTT 是否還值得投資？

隨着 FTX 的崩盤，FTX 代幣在過去幾個月經歷了下跌。因此，就目前來說，FTT 代幣的命運很難預測，主要是因爲還沒有跡象表明有機構會收購 FTT。

此時購買 FTT 可以說是一種機會遊戲，因爲尚無法確定該代幣的價值是否會反彈。

FTX 和 FTT 的崩盤

FTX 誘人的交易費折扣吸引了大量投資者，FTT 的價格也隨着攀升，Alameda Research 也因此能夠籌集到更多的資金，因爲他們可以用價格更高的 FTT 代幣作爲交換。

整個加密貨幣市場從 2021 年的繁榮到暴跌前夕，FTX 的業務一直順風順水。後來，CoinDesk 透露 Alameda 持有 FTT 代幣總供應量的大部分，投資者發現，FTX 只有在其代幣價格繼續保持高位才能償還貸款。

幣安首席執行官趙長鵬（即CZ）發推文表示幣安將出售價值 21 億美元的 FTT 代幣，稱這是“幣安退出 FTX 所取得的部分”，此後，FTX 遭遇有史以來的最大危機。幣安的退出是對 FTX 的惡毒攻擊，導致 FTT 代幣價格暴跌，引發了投資者極大的恐懼、不確定性和懷疑情緒，隨後大量資金撤出，前首席執行官 Sam Bankman-Fried 不得不申請破產。至此，Sam 曾經爲維護該交易所做的一切努力都付諸東流。

爲挽回用戶損失，幣安決定介入並接管 FTX，但在審查該公司糟糕的財務狀況後突然改變了原有的計劃。

Alameda Research 曾寄希望於代幣價格維持在一個較高的水平，以此來償還貸款，而 FTT 價格暴跌注定了它最終失敗的命運。該公司流出的一份資產負債表顯示，Alameda Research 欠 FTX 80 億美元，並且沒有足夠的流動性來償還貸款。因此，大多數 FTX 投資者無法提取資金，很多對沖基金也面臨着倒閉的危險。

2022 年 11 月 11 日，Sam Bankman-Fried 按照美國破產法第11章對公司申請破產保護，並辭去了首席執行官的職務，由 John J. Ray III 接任。John J. Ray III 在公司破產重組方面擁有豐富的經驗，曾成功處理過安然公司（Enron）的破產案。

據報道，FTX 在申請破產的同一天遭遇了黑客攻擊，導致超過 6 億美元的資產被盜，這對 FTX 來說無疑是雪上加霜。隨後，首席執行官 John Ray 證實了這一消息，聲稱正在採取預防措施減少損失。

目前，Sam Bankman-Fried 在巴哈馬和美國面臨多項刑事指控。美國的監管機構商品期貨交易委員會 (CFTC) 也在調查 FTX International 及其與 FTX-US 的關係。

SBF 的刑事審判

SBF 在 FTX 註冊地巴哈馬羣島被捕，並於 2022 年 12 月被引渡到美國。美國紐約南區檢察官 Damian Williams 對 SBF 提出了多項刑事指控。Damian Williams 說，FTX破產案是美國歷史上最大的金融欺詐案之一。2022 年 12 月 21 日晚發布在推特上的一段視頻中，Williams 表示，Alameda Research 前首席執行官 Caroline Ellison 和 FTX 的聯合創始人 Gary Wang 已達成辯訴交易協議，承認欺詐罪行，但 SBF 堅稱他沒有故意進行任何欺詐活動。

除聯邦檢察官提出的八項指控外，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 也對 Bankman-Fried 提出了指控，包括搶跑交易和操縱 FTX交易所上 FTT 代幣的價格。

12 月 22 日，SBF 以 2.5 億美元保釋金獲釋，這無疑是一個創紀錄的數字。在聯邦檢察官與紐約聯邦法官達成的協議中，這位現年 30 歲的前加密貨幣高管被要求與其父母（斯坦福大學的法學教授）同住於美國加州的帕羅奧多市；活動範圍僅限於加州北部地區；需佩戴電子監測手環；並接受心理健康諮詢和濫用藥物治療。這意味着，SBF 目前處於軟禁狀態，等待 2023 年 10 月進行的審判。

注：刑法中，保釋金是指被告在候審期間爲獲釋而支付的固定數量的金額。

FTX 崩盤對加密市場的影響

FTX 崩盤給整個加密生態帶來了劇烈衝擊，同時引發了其他數字資產的大量拋售。2022 年 11 月 9 日，比特幣繼前一天下跌 13% 之後，又暴跌 15%，這是自 2020 年 11 月以來首次跌破 16000 美元大關。而截止到 2022 年 11 月 9 日，以太坊在兩日內下跌 30%，並且即將跌破 1000 美元。金融專家仍在努力評估所造成的損失程度。

FTX 崩盤的主要影響之一是促使監管機構採取更嚴格的監管措施。美國、歐盟和英國政府正在努力整肅該行業。此外，此次事件帶來的另一個影響是名人對加密貨幣公司的背書可能不再收到追捧。頂級風險資本、私募股權和對沖基金公司因投資 FTX 而遭受重大損失，再加上整個加密貨幣市場目前正經歷衰退期，相關公司減少了對新企業的投資。

FTX 崩盤後，儲備證明 (PoR) 成爲幣圈討論的一個熱點話題。PoR 指投資者要求交易所提供其持有的資產證明，避免遭受 FTX 相同的經歷。 FTX 缺乏透明性是加密領域投資者面臨的一個主要問題。

PoR 是加密貨幣公司使用的透明審計程序，用於對公司的儲備資產進行透明化評估，以此向投資者保證該加密貨幣公司具有穩定的財務狀況，用戶可以隨時取回資金，這無疑是加密貨幣市場向前跨越的重要一步。

結語

FTX 的崩盤降低了加密行業在大衆心中的認可度，打擊了投資者信心。儲備證明是重新獲得用戶信任的第一步，同時也對交易所提出了更高的要求，要求交易所將用戶資金放在首位，並應致力於讓加密行業更安全、更透明。由此，我們認爲，隨着相關法律法規和 PoR 等要求的出臺，FTX 代幣價格回升並非全然無望。