พื้นหลัง

RWA ย่อมาจาก "Real World Asset" และโดยทั่วไปจะใช้แบบ on-chain เพื่อแสดงถึงสินทรัพย์ crypto ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ในปัจจุบันสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงมักจะรวมถึงพันธบัตรรัฐบาลอสังหาริมทรัพย์ (บ้านและรายได้ค่าเช่า) สินเชื่อสัญญาและการค้ําประกัน ด้วยการชะลอตัวของนวัตกรรม DeFi และการพัฒนาตลาดผลผลิตของโครงการ DeFi ที่จัดตั้งขึ้นไม่สามารถตอบสนองความต้องการของตลาดได้อีกต่อไป RWAs สามารถให้อัตราผลตอบแทนที่มั่นคงซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์นอกเครือข่ายซึ่งจะขยายขอบเขตของ DeFi อย่างต่อเนื่อง Centrifuge โดยการโยกย้ายสินเชื่อวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมจากโลกแห่งความเป็นจริงไปยังบล็อกเชนได้กลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi

บทนำ

Centrifuge เป็นโปรโตคอลการจัดหาเงินทุนสินทรัพย์แบบกระจายอํานาจซึ่งอุทิศตนเพื่อปลดล็อกสภาพคล่องของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ผู้กู้สามารถจัดหาเงินทุนให้กับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงได้โดยไม่จําเป็นต้องมีธนาคารหรือสถาบันตัวกลางอื่น ๆ Centrifuge เชื่อมต่อสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงกับ DeFi ลดต้นทุนเงินทุนสําหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม และให้ผลตอบแทนที่มั่นคงแก่นักลงทุน DeFi โดยไม่ขึ้นกับความผันผวนของสินทรัพย์ crypto จากข้อมูลของ RWA.xyz บริษัท ครองตําแหน่งสูงสุดในหมวดหมู่ด้วยเงินกู้ 226 ล้านดอลลาร์และมีความร่วมมือกับ บริษัท DeFi บลูชิปเช่น Maker DAO และ AAVE

ที่มา：RWA.xyz

ทีมและนักลงทุน

Centrifuge ก่อตั้งขึ้นในปี 2017 โดย Lucas Vogelsang, Maex Ament, และ Martin Quensel ตามข้อมูลจาก LinkedIn ทีมมีสมาชิกทั้งหมด 56 คน โดย Maex Ament ผู้ก่อตั้งมีประสบการณ์ยาวนานในภาคการเงินโซ่อุปทานดั้นและมีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมมากมาย Alina Sinelnikova ผู้วิศวกรซอฟต์แวร์จบจากสถาบันเทคโนโลยีแห่งมาสซาชูเซตส์ (MIT) และมีประสบการณ์พัฒนาโปรแกรมมากมาย สมาชิกที่เป็นสมาชิกหลักยังมีความสามารถทางวิชาชีพแข็งแกร่งในอุตสาหกรรมการเงินแบบดั้นและพัฒนาเทคโนโลยี

ตามข้อมูลที่เปิดเผย ซีนทริฟิวจีได้ผ่านการจัดทุนรอบ 3 รอบ รวมได้รับทุนรวม 12.1 ล้านเหรียญสหรัฐ นักลงทุนรวมถึงบริษัทบัญชีเหรียญระดับนำเช่น Coinbase Ventures และ IOSG Ventures และ BlockTower และนักลงทุนอื่น ๆ ก็เป็นพาร์ทเนอร์ในผลิตภัณฑ์ของมันด้วย โดยรวม กลุ่มบริษัททุนระยะยาวที่มีคุณภาพได้ให้ซีนทริฟิวจีทริฟด้วยทรัพยากรที่มากมายเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ ทุน และความถูกต้อง

สถานการณ์การได้เงินผ่านการหมุน (แหล่งที่มา: ROOTDATA)

ในวันที่ 17 กรกฎาคม 2023 Centrifuge ประกาศถึงการสร้าง The Centrifuge Credit Group กลุ่มเครดิตนี้ประกอบด้วยสมาชิก 9 คน และได้ถูกสร้างขึ้นเพื่อให้บริการการตรวจสอบสุจระและเต็มความเป็นธรรมสำหรับกองทุนการกู้ยืมบนโปรโตคอล Centrifuge โดยทำให้แน่ใจว่าชุมชนและพาร์ทเนอร์ได้รับการประเมินอย่างอุดมถึง นอกจากนี้ กลุ่มนี้รับผิดชอบในการจัดการการสอบถามที่เกี่ยวข้องกับการตั้งค่ากองทุนใหม่และที่มีอยู่ การประเมินสินทรัพย์ และการวิเคราะห์ความเสี่ยง จากข้อมูลที่เปิดเผย ทุกคนในกลุ่ม 9 คนมีความรู้ทางด้านการให้ยืม ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน และบริเวณที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ

ผู้เล่นหลัก

นอกเหนือจากการมีส่วนร่วมของผู้กู้ผู้ริเริ่มสินทรัพย์และนักลงทุนแล้วธุรกิจของ Centrifuge เนื่องจากโครงสร้างทางกฎหมายและกลไกการให้กู้ยืมที่เป็นเอกลักษณ์ยังเกี่ยวข้องกับ "บทบาท" สามประการและสถาปัตยกรรมเดียว:

เซ็นทริฟิวจ์ เชน

เชื่อมโยงโซ่นี้ได้รับการพัฒนาขึ้นโดยใช้กรอบ Substrate และสามารถแบ่งปันความปลอดภัยของเครือข่าย Polkadot ได้ โซ่จะให้โซ่ย่อยที่ช่วยให้สามารถผูกต่อโต้กับบล็อกเชน EVM ทั่วไปโดยตรง CFG เป็นโทเคนเหริยญของเครือข่าย ซึ่งสามารถสะพานต่อ Ethereum

SPV

Special Purpose Vehicle เป็นหน่วยงานทางกฎหมายที่ระบุเฉพาะ มักรับผิดชอบในการซื้อ แพคเกจสินทรัพย์ที่ได้รับการปลอดภัย และการออกตราสารหลักทรัพย์ที่มีรับประกันโดยสินทรัพย์ในกระบวนการทำสินทรัพย์นอกระบบ ใช้สำหรับการลงทุนโดยส่วนใหญ่ เนื่องจากขอบเขตธุรกิจของมันถูกกำหนดอย่างเข้มงวด มักถือว่าเป็นหน่วยงานที่มีเครดิตสูงที่จะไม่ล้มละลาย

โปรโตคอล Tinlake

Tinlake เป็นสัญญาอัจฉริยะที่ถูกติดตั้งบน Ethereum ซึ่งแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงเป็นโทเค็น ERC-20 แล้วให้การเข้าถึงโปรโตคอลการให้ยืมแบบกระจาย นอกจากนี้เป็นผลิตภัณฑ์ด้านด้านหน้าหลักของ Centrifuge ในเดือนกรกฎาคมของปีนี้ Centrifuge ได้เปิดตัวเวอร์ชันแอปฯอัปเกรดใหม่ที่ปลอดภัยเชื่อถือได้และกระชับซึ่งกำลังเริ่มแทนที่ Tinlake อย่างเรื่อยๆ

สถาบันลงทุนชั้น

Centrifuge ได้แนะนําระดับการลงทุนสามระดับ: tranche อาวุโส tranche จูเนียร์และชั้นลอย tranche ซึ่งช่วยให้สามารถปรับแต่งโปรไฟล์ความเสี่ยง - ผลตอบแทนของกลุ่มสินทรัพย์สําหรับนักลงทุนประเภทต่างๆ tranche อาวุโสมักจะให้ผลตอบแทนที่ต่ํากว่าโดยทั่วไปมีเสถียรภาพหรือคงที่ รุ่นน้องเป็นคนแรกที่รับความเสี่ยงจากการผิดนัดชําระหนี้ แต่ได้รับผลตอบแทนสูงกว่า ชั้นลอยมีผลตอบแทนและความเสี่ยงที่อยู่ระหว่างทั้งสอง การลงทุนในระดับต่าง ๆ ได้รับการจัดสรรในสัดส่วนที่แน่นอนในเงินกู้ เมื่อใช้งานแบบ on-chain มาตรฐานจะมีโครงสร้างสองชั้นโดยมี tranche อาวุโสที่เรียกว่า DROP และ tranche รุ่นเยาว์ที่เรียกว่า TIN

โครงสร้างชั้น Centrifuge (ที่มา: เอกสารอย่างเป็นทางการ)

กลไกสินค้า

กระบวนการรวมกลุ่มนี้มีการตรวจสอบผ่านเชนออฟ-เชน, KYC, การสร้าง SPV, และการสร้างพื้นที่สระว่ายน้ำและการให้ความสะดวกในเชน, รวมถึงขั้นตอนอื่น ๆ:

1. ผู้กู้ต้องการที่จะได้รับเงินกู้ผ่านเชื่อมต่อโซนโดยใช้สินทรัพย์ เช่น ใบแจ้งหนี้หรืออสังหาริมทรัพย์ เป็นที่ประกัน
2. ผู้สร้างทรัพย์ (ผู้มีความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับผู้กู้ยืม ดำเนินการอนุมัติ และลงทุนใน TIN tokens ที่มีความเสี่ยงสูง) จะสร้างกิจการในนิติบุคคล SPV สำหรับกองทุน Likelihood กองทุน Likelihood อาจรวมเอาหลายสัญญาเงินกู้ประกันประเภทเดียวกัน แต่ตรงกับผู้กู้ยืมที่แตกต่างกัน
3. ผู้สร้างสินทรัพย์เริ่มต้นและยืนยัน RWAs, minting NFT สำหรับสินทรัพย์ทรัพย์สินทรัพย์บนโซ่
4. ผู้กู้ทำข้อตกลงการรับเงินกู้กับ SPV โดยใช้ NFT เป็นหลักประกันในสระ Tinlake ซึ่งจะพิมพ์ DROP และ TIN โทเค็น
5. Centrifuge ร่วมมือกับผู้ให้บริการการยืนยันตัวตนของนักลงทุนที่ได้รับใบอนุญาตจาก SEC อย่าง Securitize เพื่อช่วยให้นักลงทุนสามารถทำการยืนยันตัวตนและปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ทางการเงิน (KYC และ AML) ได้
6. นักลงทุนทำข้อตกลงการลงทุนกับ SPV ที่สอดคล้องกับสระน้ำ Tinlake ซึ่งรวมถึงโครงสร้างการลงทุน ความเสี่ยง และเงื่อนไข จากนั้นพวกเขาจะใช้ DAI ในการซื้อ DROP หรือ TIN โทเคน
7. เมื่อนักลงทุน提供ความเหมือง DAI ไปยังสระเหล่าน้ำที่เกี่ยวข้อง SPV แลกเปลี่ยน DAI เป็นเหรียญดอลลาร์สหรัฐและโอนเงินให้กับบัญชีธนาคารของผู้กู้
8. นักลงทุนสามารถขอการเงินคืนของ DROP หรือ TIN ได้ตลอดเวลา แต่ต้องรับรองว่า DROP ได้รับการเงินคืนก่อน TIN และจำนวน TIN ไม่ต่ำกว่าอัตราส่วนขั้นต่ำที่กำหนด
9. ในช่วงเวลาที่ NFT ถึงกำหนดชำระหนี้ ผู้กู้จะต้องชำระจำนวนเงินทุนและค่าธรรมเนียมทุนเงินกู้ และ NFT จะถูกส่งคืนให้กับผู้สร้างสินทรัพย์

แผนภาพสถาปัตยกรรมผลิตภัณฑ์ Centrifuge (แหล่งที่มา: เอกสารอย่างเป็นทางการ)

โครงสร้างโดยรวมถูกออกแบบในเชิงกฎหมายทรัพย์สินของสหรัฐ ผ่าน SPV (Special Purpose Vehicle) และ KYC (Know Your Customer) Centrifuge กำลังพยายามตรงต่อความต้องการในด้านความปลอดภัย แต่นี่ก็ส่งผลให้บางนักลงทุนไม่สามารถเข้าร่วมได้เนื่องจาก KYC ที่มีการจัดเก็บข้อมูลอย่างมีพลัง

ผลิตภัณฑ์และข้อมูลที่เกี่ยวข้อง

Centrifuge ณ ปัจจุบันมี 17 พูล รวมทั้งหมด 34 โทเคน รวมถึงชั้นสูงและชั้นต่ำ ด้วยรวม TVL (Total Value Locked) ทั้งหมด $228.1 ล้าน

ภาพหน้าจออินเตอร์เฟซแอป Centrifuge (แหล่งที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ)

ผู้ใช้สามารถเชื่อมต่อกระเป๋าเงินของพวกเขาโดยตรง ทำ KYC สมบูรณ์ ลงนามเอกสารข้อตกลง และจึงเลือกสระว่ายน้ำที่จะลงทุน เฉพาะสระว่ายน้ำใช้ DAI และ USDC ในปัจจุบัน ตลาดสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ที่ถูกสร้างขึ้นโดย Centrifuge และ AAVE ได้ฝาก USDC 3.16 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ด้วยอัตราผลตอบแทนที่เป็นเปอร์เซ็นต์ปีละประมาณ 3.5% ผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ใช้ DAI เป็นสินทรัพย์ฝาก ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนที่หลากหลายตั้งแต่ 3.24% ถึง 12% การจำนำใน Tinlake ยังให้ผลตอบแทน CFG (Centrifuge Token) 3.13%

ภาพหน้าจอของแอพ Tinlake (ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ)

ตามข้อมูลจาก MakerBurn, ซีนทริฟิวจี ซีรีย์บล็อกทาวเวอร์, New Silver, และผลิตภัณฑ์อื่นๆ ได้รับการนำมาใช้โดย MakerDAO เป็นหลักประกัน

สถานการณ์ทรัพย์สินในโลกจริง (RWA) ของ MakerDAO (แหล่งที่มา: MakerBurn)

นอกเหนือจากระดับผลิตภัณฑ์และโซ่สาธารณะแล้ว Centrifuge ยังได้พัฒนา Centrifuge Prime ซึ่งสามารถทําหน้าที่เป็นผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรม Centrifuge Prime เป็นชุดบริการและเทคโนโลยีที่ครอบคลุมที่พัฒนาโดย Centrifuge เพื่อช่วยให้องค์กร DeFi-native (เช่น DAOs, stablecoins และโปรโตคอล) เข้าร่วมและขยายพอร์ตโฟลิโอของ Real-World Assets (RWA) ได้อย่างง่ายดาย ชุดเครื่องมือประกอบด้วยกรอบกฎหมายการปฏิบัติตามข้อกําหนดที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสําหรับโปรโตคอล DAOs และ DeFi แพลตฟอร์มโทเค็นและการออกโทเค็นที่ซับซ้อนความเสี่ยงด้านเครดิตแบบกระจายอํานาจและวัตถุประสงค์และการรายงานทางการเงินและชุดประเภทสินทรัพย์และผู้ออกที่หลากหลาย ผลิตภัณฑ์นี้อยู่ในขั้นตอนการทดสอบ

Tokenomics

เซ็นทริฟิวจเป็นโทเค็นเกิดจากเซ็นทริฟิวจเชนที่ถูกออกแบบมาเพื่อกระตุ้นการดำเนินงานของเครือข่ายและการพัฒนาอิสระที่ยั่งยืน สามารถเชื่อมต่อกับ Ethereum และใช้เป็นโทเค็น ERC20

CFG ประโยชน์

• การชำระค่าธรรมเนียมสำหรับธุรกรรมในเครือข่าย Centrifuge ต้องใช้ CFG
• การทำให้ระบบเครือข่าย Centrifuge Chain ปลอดภัย และทำหน้าที่เสริมสร้างโหนด
• Staking CFG เพื่อมีสิทธิ์รับเงินกู้
• ผู้ถือ CFG เข้าร่วมการปกครองโปรโตคอล
• ใช้เป็นสิทธิในการสร้างสติ๊กเกอร์ CFG
• สิ่งสร้างสรรค์ในการซื้อผลิตภัณฑ์ เช่น สิ่งสร้างสรรค์ Tinlake

การหมุนเวียนของ CFG

การกระจายตัวเริ่มต้นของ CFG ที่ 400 ล้าน และเนื่องจากความต้องการของกระตุ้นเครือข่าย มันได้นำรูปแบบการเติบโตแบบการพิมพ์เงินเข้าที่มีปริมาณทั้งหมดเกิน 498 ล้าน ณ วันที่เขียนนี้ ปัจจุบัน 13.7% ของปริมาณมีการจำลองหรือล็อคอยู่ ในเดือนมีนาคม 2023 ชุมชนได้ผ่านข้อเสนอเรื่องการเก็บค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลด้วยการอนุมัติโดยไม่มีคำปฏิเสธ แต่ยังไม่ได้นำไปใช้บนเครือข่ายหลัก

เอกสารแสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลาของการกระจายเบื้องต้น นอกจากนักลงทุน ทีม และการขายให้กับชุมชน มีการจัดสรร 43% ไปยังมูลนิธิและการพัฒนานิเวศ อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีแผนปลดล็อคที่ระบุโดยละเอียดถูกเผยแพร่แล้ว

การกระจายเศรษฐกิจโทเค็น (แหล่งที่มา: เอกสารอย่างเป็นทางการ)

การเปรียบเทียบคู่แข่ง

มีโครงการหลายรายการในตลาดที่คล้ายกับ Centrifuge ในเชิงของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ซึ่ง Goldfinch และ Credix เป็นโครงการที่คล้ายกับ Centrifuge ในผลิตภัณฑ์และโครงสร้างดีไซน์

• Goldfinch ร่วมมือกับสถาบัน กองทุน และ บริษัททางการเงินในโลกของความจริงที่มีความต้องการในการให้ยืมเงิน โดยนำความต้องการนอกเชื่อมต่อมายังบล็อกเชน
• Credix เป็นแพลตฟอร์มการยืมเงินแบบกระจายที่ทำให้ผู้กู้จากประเทศกำลังเจริญสามารถเข้าถึงเงินทุนที่ไม่เคยถูกใช้งานมาก่อน

แหล่งข้อมูล: RWA.xyz, ROOTDATA, เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของโครงการต่าง ๆ

จากตารางด้านบนสามารถเห็นได้ว่า ถึงแม้จะมีปริมาณสินเชื่อที่ใช้งานสูงที่สุด ก็ยังมีกรณีที่เกิดค่าเริ่มต้น แน่นอน Centrifuge มีข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์ของตน มันเป็นผู้นำเสนอสินทรัพย์ในโลกจริงครั้งแรกบน MakerDAO และเปิดตลาดสินทรัพย์ในโลกจริงครั้งแรกบน Aave และเป็นผู้นำเสนอกองทุนเครดิตสถาบันครั้งแรก เข้ามาทำธุรกรรมการให้สินเชื่อที่มีหลักประกันบนบล็อกเชน มีทรัพยากรที่มีคุณค่าและผลกระทบในอุตสาหกรรมมากมาย

โอกาสทางการตลาด

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสําหรับข้อกําหนด DeFi เช่นการจัดการสินทรัพย์ตราสารหนี้และหลักประกัน stablecoin กําลังส่งเสริมการพัฒนาอุตสาหกรรม RWA แม้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดทั้งในและนอกเครือข่ายจะเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง แต่ความต้านทานที่แท้จริงของอุตสาหกรรมไม่ควรถูกประเมินต่ําเกินไปเนื่องจากอิทธิพลของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบและตลาด ความต้องการที่แท้จริงนั้นประเมินค่าสูงเกินไปได้อย่างง่ายดาย ในอนาคต RWA ควรมีการทํางานร่วมกันแบบสองทิศทางที่ดีขึ้น ในอีกด้านหนึ่งสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงสามารถถูกนําเข้าสู่ห่วงโซ่ได้ ในทางกลับกันการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) สามารถใช้ประโยชน์จากข้อดีต่าง ๆ ของ DeFi เพื่อปลดปล่อยศักยภาพต่อไป ในฐานะผู้นําปัจจุบันในภาค RWA การพัฒนาเครื่องหมุนเหวี่ยงมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับอุตสาหกรรม ผลิตภัณฑ์ล่าสุด Centrifuge Prime คาดว่าจะนําบรรทัดฐานและมาตรฐานใหม่มาสู่อุตสาหกรรม

วิธีที่จะเป็นเจ้าของ CFG?

คุณสามารถเป็นเจ้าของ CFG ผ่านบริษัทแลกเปลี่ยนเงินดิจิทัลที่มีการควบคุม โดยให้ Gate.io เป็นตัวอย่าง คุณจะต้องสร้างบัญชีและทำการยืนยันตัวตน KYC ก่อนจึงจะสามารถฝากเงินเข้าบัญชี และตามคำแนะนำเพื่อซื้อ CFG ในตลาดสปอตหรือตลาดอนุพันธ์

ดำเนินการ

ตรวจสอบราคาล่าสุดของ CFG และเลือกคู่การซื้อขายที่คุณชอบเพื่อทำการซื้อขาย

สรุป

ด้วยระบบสินทรัพย์ RWA ที่ครอบคลุมพันธมิตรที่แข็งแกร่งผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอัพเกรดและสร้างสรรค์อย่างต่อเนื่องและแผนการพัฒนาหลายสายโซ่ Centrifuge เป็นผู้นําภาค RWA และขับเคลื่อนการพัฒนาอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง ในระยะยาว RWA โดยการเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและการเงิน crypto ทําให้เกิดจินตนาการมากมาย อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์ของ บริษัท ประสบกับวิกฤตเครดิตเนื่องจากการผิดนัดชําระหนี้และเนื่องจากข้อ จํากัด KYC แบบรวมศูนย์ผลิตภัณฑ์จึงไม่สามารถเปิดให้สาธารณชนทั้งหมดได้ นอกจากนี้เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ DeFi บางตัวที่ให้ผลตอบแทน 10% ผลิตภัณฑ์ของ Centrifuge อาจเหมาะสําหรับ DAOs โครงการ stablecoin หรือฝ่ายสถาบันที่มีเงินทุนขนาดใหญ่ หากคุณต้องการลงทุนใน CFG หรือมีส่วนร่วมในผลิตภัณฑ์ Centrifuge ผู้ใช้จําเป็นต้องประเมินความเสี่ยงและการยอมรับความเสี่ยงอย่างรอบคอบ