Resumo: Análise dos principais motores por trás do recente Aumento acentuado de ETH.
Autor: Contribuinte principal da Biteye @viee7227
Ethereum dez anos, marés altas e baixas, enquanto o mercado volta a aquecer, o preço do ETH parece estar a apenas um passo do seu recorde histórico.
Este artigo analisa 7 grandes dimensões, incluindo o aumento das posições institucionais e a onda de ETFs, mudanças nas fundações, indicadores técnicos de velas, dados on-chain, a ascensão de RWA e stablecoins, e o roadmap; talvez este aumento do ETH esteja apenas a começar.
Um, ações conceito de reserva de ETH
Recentemente, o mercado de ETH está com uma compra anormalmente forte, muitas empresas listadas e instituições de gestão de ativos estão aumentando ativamente suas participações, e até mesmo já incorporaram o ETH ao núcleo de suas estratégias financeiras. Ao mesmo tempo, as ações relacionadas ao conceito de reservas de ETH estão a subir, tornando-se a nova sensação no mercado de ações dos EUA.
O evento emblemático que levou Wall Street a abraçar o Ethereum foi a aposta de destaque do renomado estrategista de Wall Street e cofundador da Fundstrat, Thomas Lee, em ETH. Em 2025, ele assumiu o cargo de presidente da Bitmine, impulsionando a transformação desta antiga empresa de mineração de Bitcoin em uma empresa de ativos Ethereum. Sob a liderança de Lee, a Bitmine rapidamente acumulou mais de 600.000 posições em ETH no mercado, com um valor superior a 3 bilhões de dólares, como principal ativo de reserva financeira. Foi também sob sua inspiração de marketing que a excitação em Wall Street foi desencadeada, levando várias empresas listadas na bolsa americana a anunciar a compra de ETH como parte de sua alocação de ativos. Por exemplo, a empresa Bit Digital anteriormente converteu seu BTC em ETH, gastando 172 milhões de dólares para adquirir 100.000 ETH, o que atualmente já ultrapassa 120.000; a SharpLink Gaming atualmente possui cerca de 438.000 ETH, com um valor total de aproximadamente 1,09 bilhões de dólares.
Esta série de ações indica que os investidores institucionais estão a considerar o Ethereum como um ativo de reserva estratégica semelhante ao Bitcoin, com a aceitação do mercado do Ethereum a aumentar significativamente, reforçando ainda mais as expectativas de subida.
Dois, ETF
Com o preço do ETH a subir, grandes quantias de capital externo estão a entrar massivamente no ETF de Ethereum.
De acordo com os dados da SoSoValue, no dia 29 de julho, horário da Costa Leste dos EUA, o fluxo líquido total de ETFs de spot de ETH foi de 219 milhões de dólares, com um fluxo líquido contínuo de 18 dias desde 3 de julho. O ETF de spot de ETH com maior fluxo líquido diário foi o ETF ETHA da Blackrock, com um fluxo líquido diário de 224 milhões de dólares, e o fluxo líquido total histórico do ETHA atinge 9,704 milhões de dólares. No dia 16 de julho, nove ETFs de spot de ETH nos EUA atraíram um fluxo líquido total superior a 726 milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde diário desde o seu lançamento em julho do ano passado.
Em comparação, o ETF de Bitcoin dos EUA passou por um resfriamento após o entusiasmo no início do ano, com uma ligeira saída líquida de fundos durante vários dias no final de julho, o que indica que parte do capital foi realocado do segmento BTC para o segmento ETH, refletindo um aumento na confiança das instituições nas perspectivas de aplicação do Ethereum. Atualmente, a participação de mercado do ETF de Bitcoin representa 6,49% do valor total de mercado do Bitcoin, enquanto o ETF de Ethereum é apenas de 4,71%. Em comparação, ainda há um grande espaço para crescimento nos fundos que fluem para o Ethereum através dos canais de ETF.
Fonte: SoSoValue
Olhando para o futuro, além do ETF de spot, o ETF de rendimento de staking de Ethereum também está a caminho. No dia 17 de julho, o iShares Ethereum Trust da BlackRock apresentou oficialmente o documento 19b-4 à SEC, propondo a introdução de uma funcionalidade de staking para o seu ETF de Ethereum. De acordo com previsões de analistas, os EUA poderão aprovar os primeiros ETFs de staking de ETH no segundo semestre de 2025. Esses produtos oferecerão um rendimento anual de staking de 3-5% com base na posse de Ethereum em spot, tornando-os mais atrativos para instituições.
O efeito do ETF é o impacto mais direto trazido pelo Ethereum, que é aumentar a liquidez e o teto da demanda. Após a alocação do ETF de BTC, o ETF de ETH tornou-se a única escolha a seguir. Com o ETF, grandes fundos de centenas de bilhões de dólares podem também facilmente fazer alocação de ativos, o que sem dúvida aumenta significativamente as propriedades de investimento do ETH e a profundidade do mercado, sendo um dos importantes fatores externos que sustentam a perspectiva de alta a longo prazo.
Três, Fundação Ethereum
A força do Ethereum nesta rodada também está intimamente ligada às mudanças na equipe de gestão.
A Fundação Ethereum passou por uma reestruturação de gestão no último ano. Em março de 2025, Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak assumiram como co-diretores executivos da fundação. O modelo de co-direção irá descentralizar a tomada de decisões, reduzir a dependência de um único ponto e, além de líderes técnicos como Vitalik, introduzir uma gestão mais profissional para impulsionar a eficiência. Ao mesmo tempo, mantém o espírito de código aberto impulsionado pela comunidade, enquanto aprimora a comunicação externa e a capacidade de execução estratégica, o que é benéfico para promover a interação positiva entre Ethereum e instituições e reguladores.
Além disso, Danny Ryan, ex-pesquisador principal da Fundação Ethereum, juntou-se ao projeto Etherealize, fundado pelo ex-bancário Vivek Raman, com o objetivo de trazer o ETH para o sistema financeiro mainstream de Wall Street através da educação de instituições tradicionais e marketing. Isso marca a primeira vez que a equipe principal do Ethereum se integra ativamente ao ecossistema financeiro tradicional, a lógica de avaliação do ETH estará se transformando para uma institucionalização, e o suporte de preço a longo prazo será significativamente reforçado.
Quatro, Indicadores técnicos de K-line
O Ethereum tem mostrado recentemente uma forte tendência de aumento. No último mês, o preço do ETH subiu drasticamente cerca de 60%, passando de aproximadamente 2400 dólares para perto da marca dos 4000 dólares no final de julho. O aumento supera em muito a média do mercado, refletindo as expectativas otimistas do mercado em relação ao Ethereum.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, nos últimos três meses, o ETH/BTC terminou um longo período de consolidação e, em meados de julho, rompeu para cima uma faixa crítica, subindo 40% no mês, indicando que a preferência por fundos anteriormente dominada pelo Bitcoin começou a mudar para o Ethereum, com a preferência do mercado por ativos de risco a aumentar.
Fonte: TradingView
Além disso, o RSI (Índice de Força Relativa) do ETH caiu para cerca de 30 no gráfico semanal de abril, o que historicamente é considerado uma "zona de compra em baixa". Os dados mostram que, sempre que o RSI atinge essa faixa (30-40), o ETH tende a experimentar uma grande valorização. Por exemplo, durante o período de 2023–2024, a última vez que esse sinal apareceu, o ETH teve uma valorização superior a 290%.
Fonte: TradingView
O analista @MikybullCrypto já havia indicado em abril este sinal de compra, na altura julgando que se tratava de um "ponto de compra extremamente raro, que não deve ser ignorado", e previu que o ETH dobraria de valor a seguir. Recentemente, ele reiterou este ponto de vista, acreditando que se o RSI continuar a subir para níveis elevados, o preço do Ethereum poderá alcançar a faixa entre 7000 e 10000 dólares.
Isto significa que, do ponto de vista técnico, esta ronda de subida do Ethereum pode ainda não ter terminado.
Cinco, indicadores on-chain
A partir dos dados on-chain, a atividade do Ethereum aumentou significativamente.
Atividade de negociação: O número médio diário de transações na rede principal do Ethereum tem permanecido estável nos últimos meses, com o total de transações mensais do Ethereum em junho de 2025 em cerca de 42 milhões (aproximadamente 1,4 milhão por dia), basicamente em linha com os meses anteriores. Vale ressaltar que, embora atualmente as taxas de Gas na cadeia estejam em níveis baixos, isso pode não ser devido à diminuição de usuários, mas sim a uma melhoria na capacidade de processamento da rede após a atualização da rede principal, resultando na diminuição do custo por transação. De acordo com os dados da Nansen, no último mês, o número de endereços ativos do Ethereum cresceu 16,3% nos últimos 30 dias, e o número de transações cresceu 14,2% nos últimos 30 dias, atingindo em 22 de julho uma média diária de 1,62 milhão de transações, estabelecendo um novo recorde em quase seis meses. A atividade na cadeia ativa significa mais usuários e aplicativos utilizando a rede Ethereum.
Fonte: Nansen
Taxas de transação na blockchain: Com a recente recuperação dos preços das criptomoedas e das atividades na blockchain, a receita de taxas de transação do Ethereum também aumentou, superando novamente outras blockchains, voltando a ocupar a segunda posição em receita de taxas de transação no segundo trimestre de 2025. De acordo com dados da Artemis, a receita total de taxas de transação do Ethereum em junho foi de aproximadamente 39,1 milhões de dólares, apenas atrás do Tron, refletindo, de certa forma, o retorno da demanda pela rede Ethereum.
Fonte: Artemis
Valor Total Bloqueado em DeFi (TVL): O gráfico abaixo da DefiLlama mostra que o TVL do Ethereum aumentou de 60,2 bilhões de dólares em 28 de junho para um recorde de 85,9 bilhões de dólares em 28 de julho, com um crescimento superior a 42% no mês. Além disso, o TVL total da DeFi na rede ultrapassou 153 bilhões de dólares no final de julho, alcançando um novo recorde em três anos, com quase 60% bloqueados no Ethereum. No entanto, vale a pena notar que o preço do Ethereum cresceu 59,9% no mesmo período, superando a taxa de crescimento do TVL; e se medirmos a taxa de crescimento do TVL em termos de ETH, houve uma queda de 1%, o que indica que o recente recorde do TVL foi impulsionado principalmente pelo preço do ETH. Isso significa que, se os preços dos ativos recuarem posteriormente, o indicador TVL também pode recuar correspondentemente.
Fonte: Defillama (A imagem acima é o TVL do ETH)
Situação de staking: Vale a pena mencionar que o tamanho do staking de Ethereum continua a atingir novos máximos - atualmente há mais de 36 milhões de ETH em staking, o que representa quase 30% do suprimento total atual. Esses ETH bloqueados efetivamente reduzem a oferta circulante, diminuindo a pressão de venda do ponto de vista da oferta e demanda. Embora recentemente tenha havido mais de 500 mil ETH na fila para serem desbloqueados, ao mesmo tempo, uma grande quantidade de novos stakings está entrando, o que pode compensar o impacto de grandes saídas, mantendo o preço das moedas forte, não há necessidade de pânico excessivo.
Fonte: Cryptoquant
Fonte: validatorqueue
Situação da inflação do ETH: Vale a pena notar que a rede Ethereum apresenta um leve estado de inflação, sendo que a taxa de inflação real está muito abaixo da percepção comum do mercado. De acordo com as estatísticas, nos últimos três anos desde a fusão, a taxa média líquida de inflação do Ethereum (+0,117%) é mais de 11 vezes menor do que a taxa de inflação do Bitcoin (+1,338%). A lógica do ETH é que quanto mais se usa, mais se queima, formando um ciclo positivo de atividade na rede, o que significa que a afirmação tradicional de que "o ETH não tem limite de inflação" já não se sustenta. Nos últimos anos, o ETH teve uma inflação substancialmente baixa, o que pode ser um dos principais fatores que sustentam sua lógica de aumento.
Fonte:
ultrasound.money
、
@LeonWaidmann
O aumento das transações + a recuperação das taxas de transação + o staking e a baixa inflação, vários indicadores na blockchain apoiam a perspectiva positiva dos fundamentos do Ethereum, fornecendo um forte suporte para a continuação da valorização do preço do ETH.
Seis, a narrativa de RWA e stablecoins
Através de uma análise aprofundada dos principais indicadores de rede em cadeia que suportam RWA (conforme tabela abaixo), pode-se observar que o Ethereum domina o mercado de RWA e stablecoins.
Fonte:
RWA.xyz
RWA em cadeia: 2025 é chamado por muitos profissionais do setor de "o ano dos RWA", com uma grande quantidade de ativos reais sendo tokenizados através do ecossistema Ethereum. De acordo com dados do RWA.xyz, até 29 de julho de 2025, já haviam sido hospedados mais de 341 tipos de ativos RWA na Ethereum, abrangendo títulos do governo, ações de imóveis, private equity, entre outros, com um valor de mercado que representa cerca de 55,2% de todo o mercado de RWA em cadeia, atingindo 7 bilhões de dólares, liderando todos os blockchains, sendo cerca de 3 vezes maior que o segundo colocado, ZKsync. Por exemplo, atualmente, o fundo tokenizado da BlackRock, BUIDL, já ultrapassou 2,4 bilhões, dos quais mais de 90% dos ativos ainda estão hospedados na Ethereum. Com a contínua expansão do mercado de tokenização de RWA no futuro, espera-se que a Ethereum capture a maior parte.
Fonte:
RWA.xyz
Tendência das stablecoins: o Ethereum continua a consolidar sua posição como veículo de dólar em cadeia até 2025. Até 29 de julho de 2025, o estoque de stablecoins operando na Ethereum representa mais de 54% de todo o mercado, mantendo-se no topo de todas as blockchains. Com um total de cerca de 250 bilhões de dólares, mais de 137,7 bilhões de dólares em stablecoins (USDT, USDC, etc.) estão em circulação na rede Ethereum.
Fonte: RWA.xyz
É necessário enfatizar que, no passado, o ETH era mais visto como um ativo criptográfico "super Bitcoin", mas agora, com a grande acumulação de stablecoins e RWA, o ETH possui um suporte de valor mais amplo. Por um lado, o ETH é indispensável como "petróleo digital" para pagar Gas; cada transferência de stablecoin e cada emissão de RWA queimam um pouco de ETH. Por outro lado, a propriedade de "ativo produtivo" do ETH também está se tornando cada vez mais evidente - o staking de ETH pode gerar rendimentos nativos, semelhante a receber juros de títulos do governo dos EUA, alinhando-se à preferência de capital tradicional por ativos com reserva de rendimento. Quando entramos em um ciclo de redução de juros, a taxa de rendimento do staking de ETH pode ser superior à taxa de rendimento dos títulos do governo, e com um enorme espaço de valorização, isso torna o ETH extremamente atraente. Thomas Lee declarou em alto e bom som que o Ethereum, como plataforma para stablecoins e RWA, tem um futuro ilimitado, tornando-se a escolha preferida de Wall Street para a estruturação de cadeias em conformidade. Lee acredita que o valor da rede Ethereum está severamente subestimado, e seu "valor justo" deveria estar na faixa de 10.000 a 15.000 dólares, com um potencial de valorização superior a 10 vezes nos próximos anos.
Em suma, a ascensão das stablecoins e dos RWA está a redefinir o valor de investimento do ETH, dando à Ethereum a oportunidade de se tornar uma rede de liquidação digital global em dólares, que também é uma das razões importantes pelas quais os investidores institucionais se atreveram a alocar grandes quantias em ETH recentemente.
Sete, Roteiro de Tecnologia Ethereum
A Ethereum tem continuado a iterar e atualizar ao longo de dez anos, e o progresso do seu mapa de tecnologia é um importante motor interno para a valorização do ETH.
A última grande atualização - a atualização Pectra, foi implementada com sucesso em 7 de maio de 2025. Integra as duas propostas secundárias, Prague e Electra, abrangendo alterações na camada de execução e na camada de consenso. Introduz a abstração de contas (EIP-7702), aumento do limite de staking de validadores (até 2048 ETH), expansão de dados (aumento de blob), um mecanismo de saída mais flexível e pré-compilação BLS, visando melhorar a escalabilidade e a experiência do usuário, preparando o caminho para fragmentação e árvores Verkle, sendo um passo crucial no roteiro de médio e longo prazo do Ethereum.
Na próxima fase, a atualização do Fusaka está prevista para ser lançada no final de 2025, aumentando o número de blobs de dados por bloco em 8 vezes e introduzindo a tecnologia PeerDAS, melhorando a disponibilidade dos dados na cadeia.
De um modo geral, o roteiro de desenvolvimento do Ethereum avançou conforme o planejado no último trimestre com o Proto-Danksharding, a profundidade da abstração de contas, a expansão de dados e a reforma do mecanismo de validadores, continuando a melhorar o desempenho do Ethereum. Olhando para o futuro, o Ethereum se dedicará a completar o Danksharding com fragmentação total, alcançar a ausência de estado (Statelessness) e aprimorar cada um dos módulos, e a melhoria do desempenho do Ethereum também estabelecerá uma base sólida para o valor de longo prazo do ETH.
Resumo
Em suma, ao nos posicionarmos no décimo aniversário do Ethereum, podemos observar a ressonância entre os fundamentos internos e o ambiente externo: indicadores-chave melhorando, atualizações tecnológicas contínuas e otimização da governança da equipe, tornando a rede Ethereum mais robusta; ao mesmo tempo, as novas narrativas de stablecoins e RWA, bem como os fundos adicionais trazidos pelos ETFs, injetam um impulso constante de subida no ETH. Por isso, cada vez mais instituições de gestão de ativos e analistas têm uma perspectiva otimista sobre o potencial de médio e longo prazo do Ethereum, acreditando que ele pode desafiar novas alturas nos próximos anos.
Claro, os desafios de outras blockchains, mudanças regulatórias, entre outros, ainda podem trazer volatilidade. Mas é certo que, a partir do início da próxima década, o ETH está se transformando em uma "nova infraestrutura financeira", e o emocionante pode estar apenas a começar.
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Ethereum dez anos: 7 dimensões revelam por que a tendência de subida do ETH acaba de começar?
Resumo: Análise dos principais motores por trás do recente Aumento acentuado de ETH. Autor: Contribuinte principal da Biteye @viee7227 Ethereum dez anos, marés altas e baixas, enquanto o mercado volta a aquecer, o preço do ETH parece estar a apenas um passo do seu recorde histórico. Este artigo analisa 7 grandes dimensões, incluindo o aumento das posições institucionais e a onda de ETFs, mudanças nas fundações, indicadores técnicos de velas, dados on-chain, a ascensão de RWA e stablecoins, e o roadmap; talvez este aumento do ETH esteja apenas a começar. Um, ações conceito de reserva de ETH Recentemente, o mercado de ETH está com uma compra anormalmente forte, muitas empresas listadas e instituições de gestão de ativos estão aumentando ativamente suas participações, e até mesmo já incorporaram o ETH ao núcleo de suas estratégias financeiras. Ao mesmo tempo, as ações relacionadas ao conceito de reservas de ETH estão a subir, tornando-se a nova sensação no mercado de ações dos EUA. O evento emblemático que levou Wall Street a abraçar o Ethereum foi a aposta de destaque do renomado estrategista de Wall Street e cofundador da Fundstrat, Thomas Lee, em ETH. Em 2025, ele assumiu o cargo de presidente da Bitmine, impulsionando a transformação desta antiga empresa de mineração de Bitcoin em uma empresa de ativos Ethereum. Sob a liderança de Lee, a Bitmine rapidamente acumulou mais de 600.000 posições em ETH no mercado, com um valor superior a 3 bilhões de dólares, como principal ativo de reserva financeira. Foi também sob sua inspiração de marketing que a excitação em Wall Street foi desencadeada, levando várias empresas listadas na bolsa americana a anunciar a compra de ETH como parte de sua alocação de ativos. Por exemplo, a empresa Bit Digital anteriormente converteu seu BTC em ETH, gastando 172 milhões de dólares para adquirir 100.000 ETH, o que atualmente já ultrapassa 120.000; a SharpLink Gaming atualmente possui cerca de 438.000 ETH, com um valor total de aproximadamente 1,09 bilhões de dólares. Esta série de ações indica que os investidores institucionais estão a considerar o Ethereum como um ativo de reserva estratégica semelhante ao Bitcoin, com a aceitação do mercado do Ethereum a aumentar significativamente, reforçando ainda mais as expectativas de subida. Dois, ETF Com o preço do ETH a subir, grandes quantias de capital externo estão a entrar massivamente no ETF de Ethereum. De acordo com os dados da SoSoValue, no dia 29 de julho, horário da Costa Leste dos EUA, o fluxo líquido total de ETFs de spot de ETH foi de 219 milhões de dólares, com um fluxo líquido contínuo de 18 dias desde 3 de julho. O ETF de spot de ETH com maior fluxo líquido diário foi o ETF ETHA da Blackrock, com um fluxo líquido diário de 224 milhões de dólares, e o fluxo líquido total histórico do ETHA atinge 9,704 milhões de dólares. No dia 16 de julho, nove ETFs de spot de ETH nos EUA atraíram um fluxo líquido total superior a 726 milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde diário desde o seu lançamento em julho do ano passado. Em comparação, o ETF de Bitcoin dos EUA passou por um resfriamento após o entusiasmo no início do ano, com uma ligeira saída líquida de fundos durante vários dias no final de julho, o que indica que parte do capital foi realocado do segmento BTC para o segmento ETH, refletindo um aumento na confiança das instituições nas perspectivas de aplicação do Ethereum. Atualmente, a participação de mercado do ETF de Bitcoin representa 6,49% do valor total de mercado do Bitcoin, enquanto o ETF de Ethereum é apenas de 4,71%. Em comparação, ainda há um grande espaço para crescimento nos fundos que fluem para o Ethereum através dos canais de ETF.
Fonte: SoSoValue Olhando para o futuro, além do ETF de spot, o ETF de rendimento de staking de Ethereum também está a caminho. No dia 17 de julho, o iShares Ethereum Trust da BlackRock apresentou oficialmente o documento 19b-4 à SEC, propondo a introdução de uma funcionalidade de staking para o seu ETF de Ethereum. De acordo com previsões de analistas, os EUA poderão aprovar os primeiros ETFs de staking de ETH no segundo semestre de 2025. Esses produtos oferecerão um rendimento anual de staking de 3-5% com base na posse de Ethereum em spot, tornando-os mais atrativos para instituições. O efeito do ETF é o impacto mais direto trazido pelo Ethereum, que é aumentar a liquidez e o teto da demanda. Após a alocação do ETF de BTC, o ETF de ETH tornou-se a única escolha a seguir. Com o ETF, grandes fundos de centenas de bilhões de dólares podem também facilmente fazer alocação de ativos, o que sem dúvida aumenta significativamente as propriedades de investimento do ETH e a profundidade do mercado, sendo um dos importantes fatores externos que sustentam a perspectiva de alta a longo prazo. Três, Fundação Ethereum A força do Ethereum nesta rodada também está intimamente ligada às mudanças na equipe de gestão. A Fundação Ethereum passou por uma reestruturação de gestão no último ano. Em março de 2025, Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak assumiram como co-diretores executivos da fundação. O modelo de co-direção irá descentralizar a tomada de decisões, reduzir a dependência de um único ponto e, além de líderes técnicos como Vitalik, introduzir uma gestão mais profissional para impulsionar a eficiência. Ao mesmo tempo, mantém o espírito de código aberto impulsionado pela comunidade, enquanto aprimora a comunicação externa e a capacidade de execução estratégica, o que é benéfico para promover a interação positiva entre Ethereum e instituições e reguladores. Além disso, Danny Ryan, ex-pesquisador principal da Fundação Ethereum, juntou-se ao projeto Etherealize, fundado pelo ex-bancário Vivek Raman, com o objetivo de trazer o ETH para o sistema financeiro mainstream de Wall Street através da educação de instituições tradicionais e marketing. Isso marca a primeira vez que a equipe principal do Ethereum se integra ativamente ao ecossistema financeiro tradicional, a lógica de avaliação do ETH estará se transformando para uma institucionalização, e o suporte de preço a longo prazo será significativamente reforçado. Quatro, Indicadores técnicos de K-line O Ethereum tem mostrado recentemente uma forte tendência de aumento. No último mês, o preço do ETH subiu drasticamente cerca de 60%, passando de aproximadamente 2400 dólares para perto da marca dos 4000 dólares no final de julho. O aumento supera em muito a média do mercado, refletindo as expectativas otimistas do mercado em relação ao Ethereum. Do ponto de vista dos indicadores técnicos, nos últimos três meses, o ETH/BTC terminou um longo período de consolidação e, em meados de julho, rompeu para cima uma faixa crítica, subindo 40% no mês, indicando que a preferência por fundos anteriormente dominada pelo Bitcoin começou a mudar para o Ethereum, com a preferência do mercado por ativos de risco a aumentar.
Fonte: TradingView Além disso, o RSI (Índice de Força Relativa) do ETH caiu para cerca de 30 no gráfico semanal de abril, o que historicamente é considerado uma "zona de compra em baixa". Os dados mostram que, sempre que o RSI atinge essa faixa (30-40), o ETH tende a experimentar uma grande valorização. Por exemplo, durante o período de 2023–2024, a última vez que esse sinal apareceu, o ETH teve uma valorização superior a 290%.
Fonte: TradingView O analista @MikybullCrypto já havia indicado em abril este sinal de compra, na altura julgando que se tratava de um "ponto de compra extremamente raro, que não deve ser ignorado", e previu que o ETH dobraria de valor a seguir. Recentemente, ele reiterou este ponto de vista, acreditando que se o RSI continuar a subir para níveis elevados, o preço do Ethereum poderá alcançar a faixa entre 7000 e 10000 dólares. Isto significa que, do ponto de vista técnico, esta ronda de subida do Ethereum pode ainda não ter terminado.
Cinco, indicadores on-chain A partir dos dados on-chain, a atividade do Ethereum aumentou significativamente. Atividade de negociação: O número médio diário de transações na rede principal do Ethereum tem permanecido estável nos últimos meses, com o total de transações mensais do Ethereum em junho de 2025 em cerca de 42 milhões (aproximadamente 1,4 milhão por dia), basicamente em linha com os meses anteriores. Vale ressaltar que, embora atualmente as taxas de Gas na cadeia estejam em níveis baixos, isso pode não ser devido à diminuição de usuários, mas sim a uma melhoria na capacidade de processamento da rede após a atualização da rede principal, resultando na diminuição do custo por transação. De acordo com os dados da Nansen, no último mês, o número de endereços ativos do Ethereum cresceu 16,3% nos últimos 30 dias, e o número de transações cresceu 14,2% nos últimos 30 dias, atingindo em 22 de julho uma média diária de 1,62 milhão de transações, estabelecendo um novo recorde em quase seis meses. A atividade na cadeia ativa significa mais usuários e aplicativos utilizando a rede Ethereum.
Fonte: Nansen Taxas de transação na blockchain: Com a recente recuperação dos preços das criptomoedas e das atividades na blockchain, a receita de taxas de transação do Ethereum também aumentou, superando novamente outras blockchains, voltando a ocupar a segunda posição em receita de taxas de transação no segundo trimestre de 2025. De acordo com dados da Artemis, a receita total de taxas de transação do Ethereum em junho foi de aproximadamente 39,1 milhões de dólares, apenas atrás do Tron, refletindo, de certa forma, o retorno da demanda pela rede Ethereum.
Fonte: Artemis Valor Total Bloqueado em DeFi (TVL): O gráfico abaixo da DefiLlama mostra que o TVL do Ethereum aumentou de 60,2 bilhões de dólares em 28 de junho para um recorde de 85,9 bilhões de dólares em 28 de julho, com um crescimento superior a 42% no mês. Além disso, o TVL total da DeFi na rede ultrapassou 153 bilhões de dólares no final de julho, alcançando um novo recorde em três anos, com quase 60% bloqueados no Ethereum. No entanto, vale a pena notar que o preço do Ethereum cresceu 59,9% no mesmo período, superando a taxa de crescimento do TVL; e se medirmos a taxa de crescimento do TVL em termos de ETH, houve uma queda de 1%, o que indica que o recente recorde do TVL foi impulsionado principalmente pelo preço do ETH. Isso significa que, se os preços dos ativos recuarem posteriormente, o indicador TVL também pode recuar correspondentemente.
Fonte: Defillama (A imagem acima é o TVL do ETH) Situação de staking: Vale a pena mencionar que o tamanho do staking de Ethereum continua a atingir novos máximos - atualmente há mais de 36 milhões de ETH em staking, o que representa quase 30% do suprimento total atual. Esses ETH bloqueados efetivamente reduzem a oferta circulante, diminuindo a pressão de venda do ponto de vista da oferta e demanda. Embora recentemente tenha havido mais de 500 mil ETH na fila para serem desbloqueados, ao mesmo tempo, uma grande quantidade de novos stakings está entrando, o que pode compensar o impacto de grandes saídas, mantendo o preço das moedas forte, não há necessidade de pânico excessivo.
Fonte: Cryptoquant
Fonte: validatorqueue Situação da inflação do ETH: Vale a pena notar que a rede Ethereum apresenta um leve estado de inflação, sendo que a taxa de inflação real está muito abaixo da percepção comum do mercado. De acordo com as estatísticas, nos últimos três anos desde a fusão, a taxa média líquida de inflação do Ethereum (+0,117%) é mais de 11 vezes menor do que a taxa de inflação do Bitcoin (+1,338%). A lógica do ETH é que quanto mais se usa, mais se queima, formando um ciclo positivo de atividade na rede, o que significa que a afirmação tradicional de que "o ETH não tem limite de inflação" já não se sustenta. Nos últimos anos, o ETH teve uma inflação substancialmente baixa, o que pode ser um dos principais fatores que sustentam sua lógica de aumento.
Fonte: ultrasound.money 、 @LeonWaidmann O aumento das transações + a recuperação das taxas de transação + o staking e a baixa inflação, vários indicadores na blockchain apoiam a perspectiva positiva dos fundamentos do Ethereum, fornecendo um forte suporte para a continuação da valorização do preço do ETH. Seis, a narrativa de RWA e stablecoins Através de uma análise aprofundada dos principais indicadores de rede em cadeia que suportam RWA (conforme tabela abaixo), pode-se observar que o Ethereum domina o mercado de RWA e stablecoins.
Fonte: RWA.xyz RWA em cadeia: 2025 é chamado por muitos profissionais do setor de "o ano dos RWA", com uma grande quantidade de ativos reais sendo tokenizados através do ecossistema Ethereum. De acordo com dados do RWA.xyz, até 29 de julho de 2025, já haviam sido hospedados mais de 341 tipos de ativos RWA na Ethereum, abrangendo títulos do governo, ações de imóveis, private equity, entre outros, com um valor de mercado que representa cerca de 55,2% de todo o mercado de RWA em cadeia, atingindo 7 bilhões de dólares, liderando todos os blockchains, sendo cerca de 3 vezes maior que o segundo colocado, ZKsync. Por exemplo, atualmente, o fundo tokenizado da BlackRock, BUIDL, já ultrapassou 2,4 bilhões, dos quais mais de 90% dos ativos ainda estão hospedados na Ethereum. Com a contínua expansão do mercado de tokenização de RWA no futuro, espera-se que a Ethereum capture a maior parte.
Fonte: RWA.xyz Tendência das stablecoins: o Ethereum continua a consolidar sua posição como veículo de dólar em cadeia até 2025. Até 29 de julho de 2025, o estoque de stablecoins operando na Ethereum representa mais de 54% de todo o mercado, mantendo-se no topo de todas as blockchains. Com um total de cerca de 250 bilhões de dólares, mais de 137,7 bilhões de dólares em stablecoins (USDT, USDC, etc.) estão em circulação na rede Ethereum.
Fonte: RWA.xyz É necessário enfatizar que, no passado, o ETH era mais visto como um ativo criptográfico "super Bitcoin", mas agora, com a grande acumulação de stablecoins e RWA, o ETH possui um suporte de valor mais amplo. Por um lado, o ETH é indispensável como "petróleo digital" para pagar Gas; cada transferência de stablecoin e cada emissão de RWA queimam um pouco de ETH. Por outro lado, a propriedade de "ativo produtivo" do ETH também está se tornando cada vez mais evidente - o staking de ETH pode gerar rendimentos nativos, semelhante a receber juros de títulos do governo dos EUA, alinhando-se à preferência de capital tradicional por ativos com reserva de rendimento. Quando entramos em um ciclo de redução de juros, a taxa de rendimento do staking de ETH pode ser superior à taxa de rendimento dos títulos do governo, e com um enorme espaço de valorização, isso torna o ETH extremamente atraente. Thomas Lee declarou em alto e bom som que o Ethereum, como plataforma para stablecoins e RWA, tem um futuro ilimitado, tornando-se a escolha preferida de Wall Street para a estruturação de cadeias em conformidade. Lee acredita que o valor da rede Ethereum está severamente subestimado, e seu "valor justo" deveria estar na faixa de 10.000 a 15.000 dólares, com um potencial de valorização superior a 10 vezes nos próximos anos. Em suma, a ascensão das stablecoins e dos RWA está a redefinir o valor de investimento do ETH, dando à Ethereum a oportunidade de se tornar uma rede de liquidação digital global em dólares, que também é uma das razões importantes pelas quais os investidores institucionais se atreveram a alocar grandes quantias em ETH recentemente. Sete, Roteiro de Tecnologia Ethereum A Ethereum tem continuado a iterar e atualizar ao longo de dez anos, e o progresso do seu mapa de tecnologia é um importante motor interno para a valorização do ETH.
A última grande atualização - a atualização Pectra, foi implementada com sucesso em 7 de maio de 2025. Integra as duas propostas secundárias, Prague e Electra, abrangendo alterações na camada de execução e na camada de consenso. Introduz a abstração de contas (EIP-7702), aumento do limite de staking de validadores (até 2048 ETH), expansão de dados (aumento de blob), um mecanismo de saída mais flexível e pré-compilação BLS, visando melhorar a escalabilidade e a experiência do usuário, preparando o caminho para fragmentação e árvores Verkle, sendo um passo crucial no roteiro de médio e longo prazo do Ethereum. Na próxima fase, a atualização do Fusaka está prevista para ser lançada no final de 2025, aumentando o número de blobs de dados por bloco em 8 vezes e introduzindo a tecnologia PeerDAS, melhorando a disponibilidade dos dados na cadeia. De um modo geral, o roteiro de desenvolvimento do Ethereum avançou conforme o planejado no último trimestre com o Proto-Danksharding, a profundidade da abstração de contas, a expansão de dados e a reforma do mecanismo de validadores, continuando a melhorar o desempenho do Ethereum. Olhando para o futuro, o Ethereum se dedicará a completar o Danksharding com fragmentação total, alcançar a ausência de estado (Statelessness) e aprimorar cada um dos módulos, e a melhoria do desempenho do Ethereum também estabelecerá uma base sólida para o valor de longo prazo do ETH. Resumo Em suma, ao nos posicionarmos no décimo aniversário do Ethereum, podemos observar a ressonância entre os fundamentos internos e o ambiente externo: indicadores-chave melhorando, atualizações tecnológicas contínuas e otimização da governança da equipe, tornando a rede Ethereum mais robusta; ao mesmo tempo, as novas narrativas de stablecoins e RWA, bem como os fundos adicionais trazidos pelos ETFs, injetam um impulso constante de subida no ETH. Por isso, cada vez mais instituições de gestão de ativos e analistas têm uma perspectiva otimista sobre o potencial de médio e longo prazo do Ethereum, acreditando que ele pode desafiar novas alturas nos próximos anos. Claro, os desafios de outras blockchains, mudanças regulatórias, entre outros, ainda podem trazer volatilidade. Mas é certo que, a partir do início da próxima década, o ETH está se transformando em uma "nova infraestrutura financeira", e o emocionante pode estar apenas a começar.