O projeto de lei CLARITY reformula a regulamentação da encriptação nos Estados Unidos, clarificando a divisão de responsabilidades entre a SEC e a CFTC.
encriptação regulamentação nova era: o projeto de lei CLARITY reconfigura o panorama dos ativos digitais nos EUA
O quadro regulatório de criptomoedas dos EUA está passando por uma transformação significativa. Após a legislação sobre a regulamentação de stablecoins se tornar lei, o projeto de lei CLARITY está em processo legislativo, com o objetivo de fornecer diretrizes claras para a definição básica de criptomoedas e a alocação de competências. Este projeto de lei foca especialmente em aspectos como blockchains públicas, finanças descentralizadas e emissão de tokens, e esclarece a divisão de responsabilidades entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC)( e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC)).
Ao rever o percurso regulatório dos últimos dez anos, podemos observar as mudanças de política dos EUA no campo da encriptação. Após a crise financeira de 2008, Gary Gensler assumiu a presidência da CFTC, regulamentando o mercado de derivados através de uma legislação. Em 2021, Gensler voltou a assumir a presidência da SEC, estendendo os braços regulatórios ao campo das criptomoedas. No entanto, com a aprovação do ETF de Bitcoin à vista em 2024, a atitude regulatória começou a mudar.
O projeto de lei CLARITY propõe um design de estrutura para bens digitais, ativos digitais e stablecoins. Este projeto posiciona as stablecoins como ferramentas de pagamento, os bens digitais sob a jurisdição da CFTC e os ativos digitais sob a supervisão da SEC. É notável que o projeto esclarece que tokens de blockchains descentralizados, como o Ethereum, pertencem à categoria de bens, sob a supervisão da CFTC. Ao mesmo tempo, para atividades de financiamento como a emissão inicial de tokens (ICO), o projeto estabelece um limite de isenção de 75 milhões de dólares e concede aos projetos quatro anos para se tornarem descentralizados a fim de evitar penalidades.
A proposta também define claramente os ativos digitais. Desde que os tokens tenham valor prático para operar em blockchain pública, finanças descentralizadas ou protocolos DAO, podem ser considerados ativos digitais e não títulos. No entanto, os NFTs, devido à sua singularidade, são classificados como ativos. Além disso, as funções de geração de rendimento, recompensas e distribuição de lucros dos tokens devem ter um impacto substancial na manutenção da operação descentralizada do protocolo, caso contrário, serão considerados títulos.
O projeto de lei CLARITY distingue essencialmente o processo de emissão de tokens do processo de operação. Por exemplo, a emissão de ICO é considerada uma atividade de valores mobiliários, mas os tokens emitidos que atendem a condições específicas não são considerados valores mobiliários; os pontos de airdrop podem ser vistos como valores mobiliários, mas os tokens airdropped que atendem aos requisitos não são; a distribuição de tokens por uma bolsa em si não é considerada uma emissão de valores mobiliários, mas a promessa de rendimento pode ser vista como valores mobiliários.
O projeto de lei fornece um quadro para a regulamentação futura da encriptação, mas ainda há muitos detalhes que precisam ser esclarecidos. Por exemplo, o staking nativo do Ethereum é considerado um "comportamento sistemático" que mantém as características da blockchain pública, classificado como ativo, mas a questão de saber se os tokens emitidos por protocolos de staking DeFi de terceiros podem ser considerados ativos ainda está em discussão. Além disso, para projetos Layer 1/Layer 2 emitidos através de SAFT ou ICO, o projeto de lei concede um prazo de quatro anos para a descentralização, exigindo que o controle de tokens ou direitos de voto por uma única entidade não exceda 20%.
Embora a proposta de lei CLARITY tenha dado um passo importante na regulamentação de encriptação, ainda há espaço para melhorias. Especialmente no campo das finanças descentralizadas (DeFi), pode ser necessário criar uma legislação específica em vez de misturá-la com conteúdos relacionados a stablecoins, blockchains públicas e tokens. Ao mesmo tempo, os desdobramentos do caso Tornado Cash podem se tornar um fator importante para impulsionar a legislação.
Com a gradual melhoria do quadro regulatório de criptomoedas nos Estados Unidos, a indústria espera conseguir um equilíbrio entre conformidade e inovação, proporcionando um forte suporte para o desenvolvimento saudável do mercado de ativos digitais.
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O projeto de lei CLARITY reformula a regulamentação da encriptação nos Estados Unidos, clarificando a divisão de responsabilidades entre a SEC e a CFTC.
encriptação regulamentação nova era: o projeto de lei CLARITY reconfigura o panorama dos ativos digitais nos EUA
O quadro regulatório de criptomoedas dos EUA está passando por uma transformação significativa. Após a legislação sobre a regulamentação de stablecoins se tornar lei, o projeto de lei CLARITY está em processo legislativo, com o objetivo de fornecer diretrizes claras para a definição básica de criptomoedas e a alocação de competências. Este projeto de lei foca especialmente em aspectos como blockchains públicas, finanças descentralizadas e emissão de tokens, e esclarece a divisão de responsabilidades entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC)( e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC)).
Ao rever o percurso regulatório dos últimos dez anos, podemos observar as mudanças de política dos EUA no campo da encriptação. Após a crise financeira de 2008, Gary Gensler assumiu a presidência da CFTC, regulamentando o mercado de derivados através de uma legislação. Em 2021, Gensler voltou a assumir a presidência da SEC, estendendo os braços regulatórios ao campo das criptomoedas. No entanto, com a aprovação do ETF de Bitcoin à vista em 2024, a atitude regulatória começou a mudar.
O projeto de lei CLARITY propõe um design de estrutura para bens digitais, ativos digitais e stablecoins. Este projeto posiciona as stablecoins como ferramentas de pagamento, os bens digitais sob a jurisdição da CFTC e os ativos digitais sob a supervisão da SEC. É notável que o projeto esclarece que tokens de blockchains descentralizados, como o Ethereum, pertencem à categoria de bens, sob a supervisão da CFTC. Ao mesmo tempo, para atividades de financiamento como a emissão inicial de tokens (ICO), o projeto estabelece um limite de isenção de 75 milhões de dólares e concede aos projetos quatro anos para se tornarem descentralizados a fim de evitar penalidades.
A proposta também define claramente os ativos digitais. Desde que os tokens tenham valor prático para operar em blockchain pública, finanças descentralizadas ou protocolos DAO, podem ser considerados ativos digitais e não títulos. No entanto, os NFTs, devido à sua singularidade, são classificados como ativos. Além disso, as funções de geração de rendimento, recompensas e distribuição de lucros dos tokens devem ter um impacto substancial na manutenção da operação descentralizada do protocolo, caso contrário, serão considerados títulos.
O projeto de lei CLARITY distingue essencialmente o processo de emissão de tokens do processo de operação. Por exemplo, a emissão de ICO é considerada uma atividade de valores mobiliários, mas os tokens emitidos que atendem a condições específicas não são considerados valores mobiliários; os pontos de airdrop podem ser vistos como valores mobiliários, mas os tokens airdropped que atendem aos requisitos não são; a distribuição de tokens por uma bolsa em si não é considerada uma emissão de valores mobiliários, mas a promessa de rendimento pode ser vista como valores mobiliários.
O projeto de lei fornece um quadro para a regulamentação futura da encriptação, mas ainda há muitos detalhes que precisam ser esclarecidos. Por exemplo, o staking nativo do Ethereum é considerado um "comportamento sistemático" que mantém as características da blockchain pública, classificado como ativo, mas a questão de saber se os tokens emitidos por protocolos de staking DeFi de terceiros podem ser considerados ativos ainda está em discussão. Além disso, para projetos Layer 1/Layer 2 emitidos através de SAFT ou ICO, o projeto de lei concede um prazo de quatro anos para a descentralização, exigindo que o controle de tokens ou direitos de voto por uma única entidade não exceda 20%.
Embora a proposta de lei CLARITY tenha dado um passo importante na regulamentação de encriptação, ainda há espaço para melhorias. Especialmente no campo das finanças descentralizadas (DeFi), pode ser necessário criar uma legislação específica em vez de misturá-la com conteúdos relacionados a stablecoins, blockchains públicas e tokens. Ao mesmo tempo, os desdobramentos do caso Tornado Cash podem se tornar um fator importante para impulsionar a legislação.
Com a gradual melhoria do quadro regulatório de criptomoedas nos Estados Unidos, a indústria espera conseguir um equilíbrio entre conformidade e inovação, proporcionando um forte suporte para o desenvolvimento saudável do mercado de ativos digitais.