O primeiro fundo tokenizado voltado para investidores de varejo na Ásia-Pacífico é lançado em Hong Kong

No dia 13 de fevereiro de 2025, a 华夏基金 (Hong Kong, China) anunciou que seu "Fundo de Moeda Digital em Dólares de Hong Kong" foi aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC), tornando-se o primeiro fundo tokenizado voltado para investidores de varejo na região da Ásia-Pacífico. O fundo será oficialmente lançado em 28 de fevereiro, marcando um importante avanço na transição de ativos tokenizados de um espaço exclusivo para instituições para o mercado de massa.

Conceito e características da tokenização de fundos

A tokenização de fundos é a conversão de cotas de fundos em tokens digitais na blockchain. Esses fundos não apresentam diferenças significativas em relação aos fundos tradicionais em termos de investimento, mas possuem características inovadoras em relação à propriedade, transparência da informação e modos de negociação:

1. A propriedade é mais clara e pode ser consultada em tempo real.
2. Maior transparência da informação, registos de transação rastreáveis
3. Transações mais convenientes, suportando negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana.
4. Custos operacionais mais baixos, aumentando a eficiência do uso de capital

Características e Mecanismo de Subscrição e Resgate do "Fundo de Moeda Digital de Hong Kong"

O fundo investe principalmente em depósitos de curto prazo em dólares de Hong Kong e em instrumentos de mercado monetário de alta qualidade, oferecendo três categorias de ações: dólares de Hong Kong, dólares americanos e renminbi. Como um fundo tokenizado, sua característica central reside em um modo de emissão especial:

• Adotar um modelo de tokenização custodiada
• Agente de tokenização, operador de plataforma digital e custodiante de tokens por um banco.
• Concluir a implementação técnica através da plataforma digital de autorização interna

Os canais de subscrição e resgate são diferentes dos fundos tradicionais:

• Os investidores de retalho só podem subscrever ou resgatar na forma de Token através de distribuidores qualificados.
• Atualmente, apenas uma plataforma de negociação de criptomoedas licenciada e em conformidade é considerada um distribuidor qualificado.
• Apenas disponível para investidores da região de Hong Kong

Processo de subscrição:

1. Os investidores subscrevem os tokens de fundo através de distribuidores qualificados.
2. Utilizar moeda fiduciária para pagar o valor da subscrição
3. O gestor de fundos emite ações tokenizadas e instrui a plataforma digital a cunhar Tokens.
4. O custodiante de Token manterá o Token na carteira de blockchain do distribuidor.
5. O distribuidor irá atribuir os direitos das ações tokenizadas aos investidores.

Processo de resgate:

1. Os investidores solicitam o resgate de Token ao distribuidor
2. Notificação do distribuidor ao gestor do fundo
3. O gestor do fundo resgata as ações tokenizadas e destrói os tokens correspondentes
4. O distribuidor paga aos investidores os rendimentos de resgate e deduz os tokens de custódia.

Mecanismo de subscrição e resgate de fundos tokenizados em todo o mundo

Tomando como exemplo um fundo tokenizado lançado por uma conhecida empresa de gestão de ativos, o seu mecanismo de subscrição e resgate é o seguinte:

Subscrição:

• Os investidores transferem dólares ou moedas estáveis para a conta de custódia designada
• Após a verificação dos fundos pelo sistema, o contrato inteligente automaticamente cunha uma quantidade igual de Tokens.
• Token enviado para o endereço da lista branca dos investidores

Resgate:

• Os investidores enviam o Token para o endereço de resgate especificado
• Destruição de Token de contrato inteligente
• O banco custodiante transferirá fundos iguais para a conta do investidor

Cálculo de rendimento:

• Registar os rendimentos com base na participação detida no endereço em cada dia útil
• No primeiro dia útil de cada mês, os rendimentos são distribuídos através da emissão adicional de Token e airdrop.

Significado e Perspectivas dos Fundos de Tokenização

O lançamento deste fundo tokenizado marca uma nova fase na aplicação de tecnologias da era Web3.0, proporcionando oportunidades para investidores de massa participarem. Embora atualmente o investimento em ativos subjacentes seja em fundos de moeda de baixo risco, o foco está em promover a inovação em RWA (ativos do mundo real) e tecnologia blockchain.

Possíveis direções de desenvolvimento no futuro:

• Mais fundos podem adotar a tokenização de blockchain
• Surgem estratégias de investimento mais diversificadas
• Explorar a possibilidade de transações instantâneas de moeda digital 24 horas por dia.
• Ampliar o alcance dos ativos de investimento, lançar produtos com maiores rendimentos

Com a tendência de maturação gradual dos sistemas monetários em blockchain regulados, a tokenização de ativos tem potencial para se tornar uma força importante na reestruturação do panorama global de gestão de ativos.