RWA: O caminho de ascensão dos ativos do mundo real

1. Visão Geral do RWA

RWA significa Real World Assets, referindo-se à representação e negociação de ativos do mundo real de forma digital e tokenizada dentro da blockchain ou do ecossistema Web3. Isso inclui imóveis, commodities, títulos, ações, obras de arte, entre outros. O conceito central do RWA é introduzir ativos financeiros tradicionais na ecologia de finanças descentralizadas ( DeFi ) através da tecnologia blockchain, visando uma gestão e negociação de ativos mais eficiente, transparente e segura.

O significado de RWA está em tornar ativos reais de difícil liquidez mais líquidos através da tecnologia blockchain, permitindo participar em operações de empréstimo, staking, negociação, entre outras, no ecossistema DeFi. Essa forma de conectar ativos reais ao mundo blockchain está se tornando uma importante direção de desenvolvimento no ecossistema Web3.

RWA é essencialmente uma ponte entre ativos nativos de criptomoeda e ativos tradicionais. Ele requer tanto o suporte tecnológico em cadeia de contratos inteligentes quanto a proteção legal dos ativos subjacentes no mundo real. O processo de tokenização de RWA envolve complexas relações de ativos fora da cadeia, incluindo a custódia da compra dos ativos subjacentes, o estabelecimento de um quadro legal de associação e a emissão de tokens. Isso garante que os detentores de tokens tenham, legalmente, o direito de reivindicar os ativos subjacentes.

2. Evolução do RWA

O desenvolvimento de RWA pode ser dividido em três etapas:

1. Fase de exploração inicial ( 2017-2019 )

   • 2017: Surge da ideia de RWA, projetos como Polymath começam a explorar a tokenização de valores mobiliários
   • 2018: Projetos como RealT tentaram a tokenização de imóveis
   • 2019: Fundação da Aliança TAC, promovendo a padronização RWA

2. Fase de desenvolvimento preliminar(2020-2022年)

   • 2020: Projetos como Centrifuge ganham atenção, projetos DeFi como Aave introduzem RWA
   • 2021: MakerDAO entrou no mercado RWA
   • 2022: As instituições financeiras tradicionais começaram a se posicionar em RWA

3. Fase de expansão rápida (2023 até agora )

   • Grandes empresas de gestão de ativos tentam gerenciar ativos através da tokenização
   • As autoridades reguladoras começaram a intervir, tentando estabelecer um quadro relevante

3. Principais áreas de aplicação do RWA

1. Indústria imobiliária

   • Aumentar a liquidez do mercado imobiliário, reduzir a barreira de investimento e o risco
   • Representa projetos: Tangible, Landshare, PropChain, RealT, etc.

2. Moeda fiduciária para moeda estável

   • Stablecoins como USDT trazem moeda fiduciária para o ecossistema blockchain
   • Enfrentando desafios como transparência de reservas e riscos regulatórios

3. Mercado de Empréstimos

   • Ampliar o alcance dos ativos que podem ser utilizados como garantia, oferecendo mais canais de financiamento para as empresas
   • Representa projetos: Maker, AAVE, etc.

4. Obrigações e Títulos

   • Necessário alinhar-se com a legislação real
   • Projetos representados: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance, entre outros

4. Tamanho do mercado RWA

• Até agora, o TVL relacionado a RWA atingiu 6,3 bilhões de dólares, com um crescimento de 6000% em relação ao ano anterior.
• Mais de 60 mil detentores de ativos relacionados a RWA, quase 100 emissores de ativos.
• Várias instituições preveem que o valor de mercado de RWA poderá atingir 16 trilhões de dólares em 2030.
• A pista RWA tem um potencial enorme, mas seu desenvolvimento é muito influenciado por regulamentações locais.

5. Análise do projeto ecológico RWA

1. Centrífuga

   • Localização: Plataforma de tokenização de ativos reais na blockchain
   • Arquitetura técnica: Centrifuge Chain, Tinlake, cálculo NAV, estrutura de investimento em camadas
   • Desenvolvimento: arrecadação de várias rodadas de financiamento de 30,8 milhões de dólares, mas a TVL caiu de forma significativa

2. ONDO Finance

   • Posicionamento: protocolo financeiro de nível institucional, focado na tokenização de ativos estáveis
   • Principais produtos: USDY, OUSG
   • Desenvolvimento: financiamento de série C de 34 milhões de dólares, TVL superior a 500 milhões de dólares

3. BlackRock BUIDL

   • Localização: o primeiro fundo ETF tokenizado do Ethereum
   • Características: alta conformidade regulatória, endossado pela BlackRock
   • Desenvolvimento: TVL estabilizou em cerca de 500 milhões de dólares

6. Resumo

• RWA está comprometido em realizar a interconexão entre ativos reais e ativos em cadeia
• Principalmente aplicado em áreas como valores mobiliários, imóveis, crédito, stablecoins, entre outros.
• Enfrentando uma pressão regulatória significativa, os requisitos de conformidade são rigorosos
• Possui uma narrativa poderosa e perspetivas, mas o investimento deve ser feito com cautela.