Discutindo os desafios da Descentralização da moeda para alcançar uma verdadeira estabilidade
A moeda é a pedra angular da atividade econômica, mas muitas vezes ignoramos quais características tornam a moeda realmente eficaz. Com o desafio das moedas digitais ao conceito de moeda tradicional, precisamos reavaliar as características chave necessárias para que a moeda desempenhe funções fundamentais na economia moderna.
A história mostra que a definição de moeda não depende apenas de suas características técnicas, mas sim de sua capacidade de se adaptar a diferentes estágios de desenvolvimento. A verdadeira moeda deve passar por um processo evolutivo repleto de desafios, e essa é uma tarefa que muitas moedas emergentes têm dificuldade em completar.
Ciclo de vida completo da moeda
Para se tornar uma moeda funcional, os ativos devem passar com sucesso por quatro fases de desenvolvimento:
1. Atração de Valor
Primeiro, a moeda deve ser capaz de atrair capital e atenção. Seja através de metais preciosos, endosse governamental ou potencial de valorização, todas as moedas bem-sucedidas começam por atrair as pessoas a mantê-las. Esse apelo inicial estabelece a base para o desenvolvimento subsequente.
Se esta fase estiver ausente, a moeda não conseguirá reunir a quantidade crítica necessária para uma adoção em larga escala. Muitas moedas digitais destacam-se nesta fase, aproveitando a psicologia especulativa e os efeitos de rede para estabelecer a adoção inicial e a liquidez.
2. Desenvolvimento em Escala
Em segundo lugar, a moeda deve atingir uma escala e liquidez suficientes para suportar atividades económicas significativas. Ela necessita de uma profundidade de mercado adequada para evitar que as transações provoquem volatilidade excessiva; também precisa de uma distribuição suficientemente ampla para garantir a disponibilidade de contrapartes.
A escala traz credibilidade, efeitos de rede e a liquidez necessária para uma aplicação mais ampla. Algumas das principais criptomoedas já passaram com sucesso por esta fase, com uma capitalização de mercado que atinge trilhões de dólares.
3. Mecanismo de Estabilidade
Em terceiro lugar, a moeda deve desenvolver um mecanismo estável que permita o seu uso fiável em negócios e contratos. Estabilidade não significa valor fixo, mas sim previsibilidade e resiliência sob pressão do mercado. Isso requer suporte técnico e institucional.
Muitas novas moedas falharam nesta fase. A verdadeira estabilidade requer um sistema que funcione normalmente em várias condições de mercado, que não colapse ou necessite de intervenção externa. Isso significa que a moeda deve possuir mecanismos intrínsecos de resposta, capazes de lidar com situações de excesso e escassez de demanda.
4. Utilidade econômica
Por fim, a moeda deve ser realmente prática em atividades econômicas comuns que vão além da especulação. Deve servir como uma unidade de conta, meio de troca e reserva de valor confiável em diversos ambientes econômicos.
A verdadeira utilidade significa apoiar todas as funções financeiras necessárias para a economia moderna: pagamentos eficientes, contratos fiáveis, mercados de empréstimos racionais e ciclos de planeamento estáveis. Isso significa que a moeda se torna comum e prática, e não apenas emocionante e nova.
Desafio da coordenação de problemas
As pessoas muitas vezes ignoram os problemas fundamentais de coordenação que precisam ser resolvidos à medida que o sistema se torna cada vez mais complexo na fase posterior.
Considere as funções básicas da moeda, como fornecer liquidez de último recurso, implementar medidas de estabilidade de emergência ou intervir em crises. Estas funções são essencialmente bens públicos. Elas exigem que os participantes coloquem a estabilidade do sistema acima dos seus próprios interesses imediatos, assumindo riscos pessoais em prol do bem coletivo.
Em sistemas de descentralização orientados puramente para interesses pessoais, essas funções-chave carecem de apoio estrutural. O sistema pode funcionar bem em condições normais, mas pode falhar quando a estabilidade é crucial.
Vemos essa vulnerabilidade repetidamente no mercado de criptomoedas:
Durante o colapso do mercado em março de 2020, algumas plataformas de negociação tiveram que suspender as negociações para evitar que a liquidação em cascata ameaçasse todo o ecossistema, levando a um colapso total.
No "Quinta-feira Negra", um determinado protocolo de finanças descentralizadas precisou de uma resposta de governança de emergência e assistência da comunidade devido à falta de colaterais.
Uma stablecoin de determinado algoritmo inicialmente sobreviveu à pressão do mercado através da intervenção em grande escala de participantes com recursos abundantes, mas quando seu tamanho cresceu a ponto de nem esses apoiadores conseguirem estabilizá-la, ela colapsou completamente.
Estes exemplos revelam uma verdade profunda: embora as criptomoedas promovam, em teoria, sistemas sem necessidade de confiança, a sua sobrevivência em tempos de crise depende repetidamente da intervenção discricionária de participantes que confiam implicitamente.
À medida que a escala do sistema aumenta, este problema de coordenação torna-se exponencialmente mais difícil. Questões que poderiam ser resolvidas através de coordenação informal em menor escala tornam-se difíceis de lidar uma vez que o sistema cresce além de certos limites.
Requisitos para a formação de capital
Além da estabilidade, uma moeda saudável deve apoiar a formação de capital - impulsionando o processo de empréstimo que promove a produtividade econômica. Esta é precisamente outra limitação fundamental enfrentada pelas criptomoedas existentes.
O uso de ativos criptográficos como colateral está a aumentar, mas raramente são utilizados como ativos de avaliação de dívida. Poucas pessoas estão dispostas a contrair empréstimos em criptomoedas convencionais, uma vez que a sua incerteza traz riscos difíceis de gerir para mutuários e credores.
Uma moeda funcional deve fornecer uma unidade de conta estável para protocolos que cruzam o tempo. Quer sejam mutuários que constroem casas, financiam empresas ou desenvolvem infraestruturas, todos precisam ter uma certeza razoável sobre o valor futuro de sua dívida.
Projetar um sistema monetário completo
As limitações das criptomoedas existentes não são um problema temporário, mas sim uma restrição fundamental de design. As criptomoedas principais foram projetadas principalmente para as duas primeiras fases de desenvolvimento - atração de valor e crescimento de escala.
Os seus modelos de fornecimento fixo ou altamente restrito criaram fortes incentivos para a adoção precoce e a especulação. Este design teve um desempenho excelente no lançamento de valor e na realização de uma escala inicial, mas tornou-se um fardo quando a estabilidade e a utilidade foram necessárias para uma adoção mais ampla.
Se não houver mecanismos para se adaptar às condições econômicas em constante mudança, fornecer funcionalidades de último recurso ou estabilizar em tempos de crise, esses sistemas, em essência, continuam a ser sistemas monetários incompletos. Eles funcionam bem como livros de registro de propriedade, mas têm dificuldade em se tornar uma moeda totalmente funcional.
Estrutura completa de moeda saudável
Com base nessas observações, podemos definir o que é necessário para uma moeda com uma arquitetura completa:
Mecanismo de fornecimento adaptativo: uma moeda saudável deve ser capaz de expandir quando a demanda excede a oferta e contrair quando a oferta excede a demanda, criando uma pressão estável natural.
Função de último recurso: uma moeda saudável precisa de mecanismos embutidos para fornecer liquidez, estabilidade e intervenção sob pressão do mercado, sem necessidade de coordenação externa.
Utilização de reservas produtivas: Uma moeda saudável deve utilizar o valor acumulado para fins produtivos, em vez de deixá-lo ocioso ou dissipá-lo, criando valor sustentável para o sistema.
Mercado de Empréstimos Básico: Uma moeda saudável deve fornecer a estabilidade necessária para o desenvolvimento de um mercado de empréstimos funcional, permitindo assim a formação de capital sem incorrer em riscos excessivos.
Indicadores de saúde transparentes: uma moeda saudável deve fornecer indicadores claros sobre a saúde do sistema, permitindo que os participantes tomem decisões informadas com base na força fundamental e não apenas na emoção do mercado.
O desenvolvimento histórico do sistema monetário tradicional não é acidental — essas características evoluíram porque são necessárias para o funcionamento da moeda em condições econômicas diversificadas.
Fechar a lacuna
Esta análise não nega as conquistas das criptomoedas. As criptomoedas mainstream alcançaram um sucesso notável ao completar com êxito as duas primeiras fases de desenvolvimento - provando que é possível iniciar um sistema monetário não soberano através de incentivos de mercado.
O seu sucesso proporcionou estratégias cruciais para a fase inicial da evolução da moeda. A percepção central é que um sistema monetário completo deve considerar o seu estado de maturidade final no seu design, enquanto ainda consegue lidar com as fases evolutivas iniciais.
A tecnologia das moedas precisa equilibrar os mecanismos de crescimento inicial e especulação, ao mesmo tempo que oferece um caminho para alcançar estabilidade e utilidade após atingir uma escala suficiente. Elas precisam combinar a capacidade de lançamento que torna as criptomoedas bem-sucedidas com os mecanismos de adaptação que atualmente faltam.
Conclusão: O caminho para uma moeda saudável
A evolução da moeda não é apenas uma questão técnica, mas sim a resolução de problemas de coordenação que aumentam à medida que a escala se expande. Uma moeda saudável deve ser projetada para funcionar ao longo de todo o seu ciclo de vida — desde a adoção inicial até a aplicação madura — possuindo mecanismos que se adaptam às condições em mudança, sem a necessidade de intervenção externa contínua.
Isso não significa retornar a um sistema completamente centralizado, mas sim projetar um sistema com uma arquitetura completa e incorporar os mecanismos necessários para a operação da moeda. Isso significa que a moeda criada deve ser eficaz não apenas nas melhores condições, mas também sob diversas situações econômicas.
À medida que continuamos a desenvolver moedas digitais, estas perceções fornecem-nos uma estrutura para avaliar o seu potencial. Não devemos focar apenas nas características tecnológicas ou na valorização de preços a curto prazo, mas devemos considerar se uma moeda possui os elementos de estrutura completos necessários para desempenhar funções de moeda de qualidade durante todo o seu processo de evolução.
O futuro das moedas não pertence aos sistemas com a tecnologia mais avançada ou ao crescimento inicial mais forte, mas sim àqueles que compreendem plenamente o mecanismo real de funcionamento das moedas desde o seu design.
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SnapshotStriker
· 17h atrás
Onde estão os detentores de moedas da velha Carteira?
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Ser_APY_2000
· 17h atrás
Está a ganhar outra vez.
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SilentObserver
· 17h atrás
A acumulação de tecnologia não resolve o problema fundamental.
Desafios e oportunidades coexistem: explorando os elementos-chave para a estabilidade da descentralização da moeda.
Discutindo os desafios da Descentralização da moeda para alcançar uma verdadeira estabilidade
A moeda é a pedra angular da atividade econômica, mas muitas vezes ignoramos quais características tornam a moeda realmente eficaz. Com o desafio das moedas digitais ao conceito de moeda tradicional, precisamos reavaliar as características chave necessárias para que a moeda desempenhe funções fundamentais na economia moderna.
A história mostra que a definição de moeda não depende apenas de suas características técnicas, mas sim de sua capacidade de se adaptar a diferentes estágios de desenvolvimento. A verdadeira moeda deve passar por um processo evolutivo repleto de desafios, e essa é uma tarefa que muitas moedas emergentes têm dificuldade em completar.
Ciclo de vida completo da moeda
Para se tornar uma moeda funcional, os ativos devem passar com sucesso por quatro fases de desenvolvimento:
1. Atração de Valor
Primeiro, a moeda deve ser capaz de atrair capital e atenção. Seja através de metais preciosos, endosse governamental ou potencial de valorização, todas as moedas bem-sucedidas começam por atrair as pessoas a mantê-las. Esse apelo inicial estabelece a base para o desenvolvimento subsequente.
Se esta fase estiver ausente, a moeda não conseguirá reunir a quantidade crítica necessária para uma adoção em larga escala. Muitas moedas digitais destacam-se nesta fase, aproveitando a psicologia especulativa e os efeitos de rede para estabelecer a adoção inicial e a liquidez.
2. Desenvolvimento em Escala
Em segundo lugar, a moeda deve atingir uma escala e liquidez suficientes para suportar atividades económicas significativas. Ela necessita de uma profundidade de mercado adequada para evitar que as transações provoquem volatilidade excessiva; também precisa de uma distribuição suficientemente ampla para garantir a disponibilidade de contrapartes.
A escala traz credibilidade, efeitos de rede e a liquidez necessária para uma aplicação mais ampla. Algumas das principais criptomoedas já passaram com sucesso por esta fase, com uma capitalização de mercado que atinge trilhões de dólares.
3. Mecanismo de Estabilidade
Em terceiro lugar, a moeda deve desenvolver um mecanismo estável que permita o seu uso fiável em negócios e contratos. Estabilidade não significa valor fixo, mas sim previsibilidade e resiliência sob pressão do mercado. Isso requer suporte técnico e institucional.
Muitas novas moedas falharam nesta fase. A verdadeira estabilidade requer um sistema que funcione normalmente em várias condições de mercado, que não colapse ou necessite de intervenção externa. Isso significa que a moeda deve possuir mecanismos intrínsecos de resposta, capazes de lidar com situações de excesso e escassez de demanda.
4. Utilidade econômica
Por fim, a moeda deve ser realmente prática em atividades econômicas comuns que vão além da especulação. Deve servir como uma unidade de conta, meio de troca e reserva de valor confiável em diversos ambientes econômicos.
A verdadeira utilidade significa apoiar todas as funções financeiras necessárias para a economia moderna: pagamentos eficientes, contratos fiáveis, mercados de empréstimos racionais e ciclos de planeamento estáveis. Isso significa que a moeda se torna comum e prática, e não apenas emocionante e nova.
Desafio da coordenação de problemas
As pessoas muitas vezes ignoram os problemas fundamentais de coordenação que precisam ser resolvidos à medida que o sistema se torna cada vez mais complexo na fase posterior.
Considere as funções básicas da moeda, como fornecer liquidez de último recurso, implementar medidas de estabilidade de emergência ou intervir em crises. Estas funções são essencialmente bens públicos. Elas exigem que os participantes coloquem a estabilidade do sistema acima dos seus próprios interesses imediatos, assumindo riscos pessoais em prol do bem coletivo.
Em sistemas de descentralização orientados puramente para interesses pessoais, essas funções-chave carecem de apoio estrutural. O sistema pode funcionar bem em condições normais, mas pode falhar quando a estabilidade é crucial.
Vemos essa vulnerabilidade repetidamente no mercado de criptomoedas:
Durante o colapso do mercado em março de 2020, algumas plataformas de negociação tiveram que suspender as negociações para evitar que a liquidação em cascata ameaçasse todo o ecossistema, levando a um colapso total.
Estes exemplos revelam uma verdade profunda: embora as criptomoedas promovam, em teoria, sistemas sem necessidade de confiança, a sua sobrevivência em tempos de crise depende repetidamente da intervenção discricionária de participantes que confiam implicitamente.
À medida que a escala do sistema aumenta, este problema de coordenação torna-se exponencialmente mais difícil. Questões que poderiam ser resolvidas através de coordenação informal em menor escala tornam-se difíceis de lidar uma vez que o sistema cresce além de certos limites.
Requisitos para a formação de capital
Além da estabilidade, uma moeda saudável deve apoiar a formação de capital - impulsionando o processo de empréstimo que promove a produtividade econômica. Esta é precisamente outra limitação fundamental enfrentada pelas criptomoedas existentes.
O uso de ativos criptográficos como colateral está a aumentar, mas raramente são utilizados como ativos de avaliação de dívida. Poucas pessoas estão dispostas a contrair empréstimos em criptomoedas convencionais, uma vez que a sua incerteza traz riscos difíceis de gerir para mutuários e credores.
Uma moeda funcional deve fornecer uma unidade de conta estável para protocolos que cruzam o tempo. Quer sejam mutuários que constroem casas, financiam empresas ou desenvolvem infraestruturas, todos precisam ter uma certeza razoável sobre o valor futuro de sua dívida.
Projetar um sistema monetário completo
As limitações das criptomoedas existentes não são um problema temporário, mas sim uma restrição fundamental de design. As criptomoedas principais foram projetadas principalmente para as duas primeiras fases de desenvolvimento - atração de valor e crescimento de escala.
Os seus modelos de fornecimento fixo ou altamente restrito criaram fortes incentivos para a adoção precoce e a especulação. Este design teve um desempenho excelente no lançamento de valor e na realização de uma escala inicial, mas tornou-se um fardo quando a estabilidade e a utilidade foram necessárias para uma adoção mais ampla.
Se não houver mecanismos para se adaptar às condições econômicas em constante mudança, fornecer funcionalidades de último recurso ou estabilizar em tempos de crise, esses sistemas, em essência, continuam a ser sistemas monetários incompletos. Eles funcionam bem como livros de registro de propriedade, mas têm dificuldade em se tornar uma moeda totalmente funcional.
Estrutura completa de moeda saudável
Com base nessas observações, podemos definir o que é necessário para uma moeda com uma arquitetura completa:
O desenvolvimento histórico do sistema monetário tradicional não é acidental — essas características evoluíram porque são necessárias para o funcionamento da moeda em condições econômicas diversificadas.
Fechar a lacuna
Esta análise não nega as conquistas das criptomoedas. As criptomoedas mainstream alcançaram um sucesso notável ao completar com êxito as duas primeiras fases de desenvolvimento - provando que é possível iniciar um sistema monetário não soberano através de incentivos de mercado.
O seu sucesso proporcionou estratégias cruciais para a fase inicial da evolução da moeda. A percepção central é que um sistema monetário completo deve considerar o seu estado de maturidade final no seu design, enquanto ainda consegue lidar com as fases evolutivas iniciais.
A tecnologia das moedas precisa equilibrar os mecanismos de crescimento inicial e especulação, ao mesmo tempo que oferece um caminho para alcançar estabilidade e utilidade após atingir uma escala suficiente. Elas precisam combinar a capacidade de lançamento que torna as criptomoedas bem-sucedidas com os mecanismos de adaptação que atualmente faltam.
Conclusão: O caminho para uma moeda saudável
A evolução da moeda não é apenas uma questão técnica, mas sim a resolução de problemas de coordenação que aumentam à medida que a escala se expande. Uma moeda saudável deve ser projetada para funcionar ao longo de todo o seu ciclo de vida — desde a adoção inicial até a aplicação madura — possuindo mecanismos que se adaptam às condições em mudança, sem a necessidade de intervenção externa contínua.
Isso não significa retornar a um sistema completamente centralizado, mas sim projetar um sistema com uma arquitetura completa e incorporar os mecanismos necessários para a operação da moeda. Isso significa que a moeda criada deve ser eficaz não apenas nas melhores condições, mas também sob diversas situações econômicas.
À medida que continuamos a desenvolver moedas digitais, estas perceções fornecem-nos uma estrutura para avaliar o seu potencial. Não devemos focar apenas nas características tecnológicas ou na valorização de preços a curto prazo, mas devemos considerar se uma moeda possui os elementos de estrutura completos necessários para desempenhar funções de moeda de qualidade durante todo o seu processo de evolução.
O futuro das moedas não pertence aos sistemas com a tecnologia mais avançada ou ao crescimento inicial mais forte, mas sim àqueles que compreendem plenamente o mecanismo real de funcionamento das moedas desde o seu design.