A arte da gestão de posição do trader: quanto ganhar no momento certo, quanto perder no momento errado

A arte da especulação pode ser resumida em dois pontos: quanto se pode ganhar quando se está certo e quanto se pode perder quando se está errado. Todos irão revisitar aquelas negociações que deveriam ter sido um grande sucesso, questionando-se por que a posição estava tão leve; da mesma forma, também refletirão sobre aquelas negociações hesitantes, questionando-se por que continuaram a aumentar a posição que estava constantemente em perda.

A gestão de posição é uma das habilidades mais difíceis de dominar, mas melhorar essa capacidade é o melhor alavancagem. Os melhores traders estão constantemente explorando como melhorá-la, pois, uma vez que um erro de julgamento ocorra, as consequências podem ser devastadoras. Apesar de haver muitas falhas na execução, a gestão de posição é uma das coisas que fiz melhor na minha carreira profissional, compensando muitos outros erros que cometi.

Um caso clássico é a história de 1992 entre Druckenmiller e Soros sobre "apostar de forma decisiva em oportunidades assimétricas". Naquela época, Druckenmiller sugeriu vender a descoberto 100% dos fundos do fundo em libras esterlinas, enquanto Soros acreditava que deveria ser investido 200% dos fundos nessa transação. Essa operação acabou se tornando uma das mais famosas da história, com um lucro de 1 bilhão de dólares em um único dia.

A minha negociação mais lucrativa até hoje foi uma operação de swing quando a $PEPE foi lançada numa plataforma de negociação em novembro de 2024. Quando executei a negociação, lembrei-me da lendária história de Soros, pensando "se fosse ele, o que faria".

Naquela madrugada, eu estava verificando informações e monitorando as dinâmicas do mercado como de costume. Naquele momento, eu já tinha feito algumas compras de $PEPE, mas a posição já estava com uma grande perda. De repente, vi uma enorme vela verde subir do nada, e eu instantaneamente recuperei meu investimento. Em seguida, confirmei a notícia de que $PEPE seria listado em uma plataforma e percebi que isso seria "a oportunidade única".

O preço do $PEPE disparou instantaneamente de 0,000012 dólares para 0,000016 dólares. Esta notícia é tão notável porque abriu as portas para uma grande quantidade de capital de pequenos investidores para o $PEPE. Naquela altura, o preço máximo histórico do $PEPE era 0,000017 dólares, e percebi que quem vendeu nesse nível de preço não entendeu a importância dessa notícia.

Comprei a quantidade de 5 vezes a posição atual ao preço de mercado, utilizando quase 2 vezes a alavancagem do meu portfólio total para comprar. Embora me sinta nervoso, estou muito calmo por dentro, porque sei que essa é a escolha certa.

Em seguida, outra plataforma de negociação principal anunciou a listagem do $PEPE, com o preço a ultrapassar o ponto histórico máximo. Mais tarde naquele dia, uma terceira plataforma de negociação listou o $PEPE, levando o preço a 0,0000255 dólares. No pico, tive um lucro de cerca de 100% em menos de 12 horas. Embora não tenha fechado a posição no ponto mais alto, ainda assim garanti um lucro considerável, que superou o total de lucros dos últimos meses.

No entanto, por trás de cada história de sucesso de uma grande aposta centralizada, há inúmeros casos de pessoas que arriscaram tudo e acabaram falindo. Essa é a razão pela qual investir corretamente é tão difícil: encontrar um equilíbrio entre acreditar na própria teoria e apostar audaciosamente, e respeitar o mercado não é fácil.

Eu pessoalmente tive muitas experiências de falha com posições altas, mas uma coisa que sempre me fez persistir foi a gestão de risco muito rigorosa. Se a tendência de preços não corresponder à minha teoria e as perdas persistirem por um tempo, eu farei stop loss. Não importa o quanto eu acredite, o mercado está sempre certo.

Nunca se apegue a negociações perdedoras, pois melhores oportunidades estão à esquina. Sempre haverá muitas ideias de negociação que valem a pena serem apostadas, mas se uma grande parte do seu portfólio estiver perdida, não haverá posição suficiente para aproveitar as melhores oportunidades.

Evitar perdas significativas é o conceito mais importante em qualquer jogo de risco. A definição de "perdas significativas" é relativa para cada pessoa. Quando comecei a construir um portfólio menor, tive que assumir riscos maiores. À medida que o tamanho do portfólio cresceu, a liquidez do mercado em que entrei melhorou ligeiramente, e o risco que assumi diminuiu correspondentemente. É muito importante ter clareza sobre a sua capacidade de suportar riscos, para que a cada negociação se saiba claramente quanto pode perder.

Uma das minhas estratégias de negociação favoritas é a quebra. Gosto do impacto superior, pois é uma negociação com risco bem definido, ou se lucra, ou falha rapidamente. Por exemplo, na negociação de $PEPE, escolhi entrar quando o preço estava próximo do máximo histórico, assim há um ponto de fechamento bem definido, permitindo uma grande construção de posição.

Ao rever a minha carreira de trading até agora, todos os crescimentos significativos no meu portfólio resultaram de retornos de "all-in". A cada ano, apenas algumas transações geram a maior parte do lucro. Para além disso, isto é realmente um jogo de sobrevivência. É necessário manter-se suficientemente afiado para identificar aquelas transações que podem trazer enormes retornos, mas também ser disciplinado para evitar perder todas as fichas em ideias sem confiança, e evitar dobrar a aposta em posições em perda.

Na minha futura carreira de negociação, vou focar em melhorar a capacidade de posição. Sou bom em apostas pesadas, mas sou muito mau em manter posições com grandes lucros não realizados. Isso se deve à consciência de gestão de risco interior, mas se conseguir aplicar a minha teoria com mais frequência, em vez de operar frequentemente, acredito que obterei melhores resultados.