A rápida ascensão do Ethena-USDe e a transformação do ecossistema DeFi
Recentemente, o volume total de emissão do USDe apresentou um crescimento impressionante, subindo de 2,4 bilhões de USD para 3,8 bilhões de USD em um mês, alcançando uma taxa de crescimento mensal superior a 58%. Esse crescimento se deve principalmente à alta do preço do Bitcoin, que gerou um forte sentimento de alta no mercado, e a elevação da taxa de financiamento impulsionou o rendimento de staking do USDe. Embora tenha havido uma ligeira queda recentemente, a taxa de rendimento anualizada do USDe em 26 de novembro ainda se manteve em torno de 25%.
Entretanto, uma determinada plataforma de empréstimos descentralizados tornou-se inesperadamente uma beneficiária desta onda de crescimento. A receita diária dessa plataforma aumentou mais de 200% em relação a um mês atrás, alcançando um novo recorde histórico. Este crescimento está intimamente relacionado ao desenvolvimento da Ethena. A alta taxa de rendimento em staking do USDe gerou uma enorme demanda de empréstimos para ativos sUSDe e PT, com o total de empréstimos obtidos usando sUSDe e PT como colateral através de um determinado protocolo de empréstimo já alcançando cerca de 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização do empréstimo superior a 80%, e a taxa de rendimento anualizada dos depósitos alcançando 12%. No último mês, o total de empréstimos concedidos através desse protocolo de empréstimo teve um aumento superior a 300 milhões de dólares.
Além dos caminhos diretos, a demanda de empréstimos por sUSDe e PT também aumentou indiretamente a taxa de utilização de DAI em outros canais. A taxa de juros para depósitos em DAI em uma plataforma de empréstimo subiu para 8,5%. O balanço patrimonial mostra que os empréstimos em DAI concedidos a duas plataformas de empréstimo principais através de um módulo específico totalizaram 2 bilhões de dólares, perto de 40% do lado dos ativos da plataforma. Apenas essas duas opções geraram 203 milhões de dólares em taxas anualizadas para a plataforma, o que equivale a uma contribuição diária de 550 mil dólares em receita diária, representando 54% do total das taxas anualizadas.
Ethena tornou-se o motor central da onda de renascimento das Finanças Descentralizadas. O caminho de crescimento do USDe é claramente visível: o otimismo gerado pelos novos máximos do Bitcoin eleva as taxas de financiamento, afetando assim os rendimentos de staking do USDe. Uma certa plataforma de empréstimos descentralizada beneficia-se de um fluxo de capital completo e altamente líquido, bem como das "atribuições de banco central" conferidas por módulos específicos, tornando-se um suporte importante para o ecossistema do USDe. Ao mesmo tempo, um certo protocolo de empréstimos desempenha um papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos juntos constituem o núcleo de crescimento.
Outros protocolos no ecossistema externo, como uma plataforma de empréstimos, uma plataforma AMM e um protocolo de derivativos, também se beneficiaram, em diferentes graus, do crescimento do USDe. Por exemplo, a taxa de utilização do DAI na plataforma de empréstimos ultrapassa 50%, e o total de depósitos em USDS se aproxima de 400 milhões de dólares. Os pares de negociação relacionados ao USDe ocupam as principais posições no volume de negociação de uma plataforma AMM e também estão entre os primeiros na classificação de liquidez de um protocolo de derivativos. Vários tokens relacionados alcançaram um aumento mensal superior a 50%.
A continuidade dessa espiral de crescimento depende principalmente da manutenção da diferença de juros entre USDe e DAI. Fatores-chave incluem a continuidade do sentimento de mercado em alta, se a Ethena conseguirá obter uma maior eficiência na alocação de APY através da melhoria do modelo econômico e do aumento da participação de mercado, bem como as estratégias dos concorrentes de mercado.
No entanto, o crescimento também vem acompanhado de preocupações sobre a segurança de módulos específicos. Este módulo permite a geração dinâmica direta de tokens DAI, sem a necessidade de garantias tradicionais. Do ponto de vista do balanço patrimonial, os DAI gerados por este método são garantidos por ativos específicos, resultando em "posições de ativos sintéticos longas e curtas com uma proporção LTV superior a 110%".
Embora este mecanismo não leve diretamente a que o DAI se torne uma stablecoin não colateralizada, de fato traz alguns riscos aumentados: uma proporção excessiva deste módulo pode fazer com que o DAI se torne novamente uma "stablecoin sombra"; os riscos operacionais, de contrato e de custódia da Ethena podem ser transmitidos ao DAI; os intermediários podem aumentar ainda mais os riscos; ao mesmo tempo, também pode reduzir o LTV geral do DAI.
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GasFeeVictim
· 07-20 03:18
Anual 25% Tudo em entrou
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HackerWhoCares
· 07-20 03:16
Os ganhos estão um pouco altos, não é uma armadilha para idiotas?
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MoonRocketTeam
· 07-20 03:14
Esta onda é mesmo Até à lua! O foguete está carregado e pronto para a lua.
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ChainDoctor
· 07-20 02:58
em alta é em alta, cuidado para não ser liquidado, família
A ascensão do USD e a transformação do ecossistema DeFi provocam um aumento de 58% que gera um efeito em cadeia.
A rápida ascensão do Ethena-USDe e a transformação do ecossistema DeFi
Recentemente, o volume total de emissão do USDe apresentou um crescimento impressionante, subindo de 2,4 bilhões de USD para 3,8 bilhões de USD em um mês, alcançando uma taxa de crescimento mensal superior a 58%. Esse crescimento se deve principalmente à alta do preço do Bitcoin, que gerou um forte sentimento de alta no mercado, e a elevação da taxa de financiamento impulsionou o rendimento de staking do USDe. Embora tenha havido uma ligeira queda recentemente, a taxa de rendimento anualizada do USDe em 26 de novembro ainda se manteve em torno de 25%.
Entretanto, uma determinada plataforma de empréstimos descentralizados tornou-se inesperadamente uma beneficiária desta onda de crescimento. A receita diária dessa plataforma aumentou mais de 200% em relação a um mês atrás, alcançando um novo recorde histórico. Este crescimento está intimamente relacionado ao desenvolvimento da Ethena. A alta taxa de rendimento em staking do USDe gerou uma enorme demanda de empréstimos para ativos sUSDe e PT, com o total de empréstimos obtidos usando sUSDe e PT como colateral através de um determinado protocolo de empréstimo já alcançando cerca de 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização do empréstimo superior a 80%, e a taxa de rendimento anualizada dos depósitos alcançando 12%. No último mês, o total de empréstimos concedidos através desse protocolo de empréstimo teve um aumento superior a 300 milhões de dólares.
Além dos caminhos diretos, a demanda de empréstimos por sUSDe e PT também aumentou indiretamente a taxa de utilização de DAI em outros canais. A taxa de juros para depósitos em DAI em uma plataforma de empréstimo subiu para 8,5%. O balanço patrimonial mostra que os empréstimos em DAI concedidos a duas plataformas de empréstimo principais através de um módulo específico totalizaram 2 bilhões de dólares, perto de 40% do lado dos ativos da plataforma. Apenas essas duas opções geraram 203 milhões de dólares em taxas anualizadas para a plataforma, o que equivale a uma contribuição diária de 550 mil dólares em receita diária, representando 54% do total das taxas anualizadas.
Ethena tornou-se o motor central da onda de renascimento das Finanças Descentralizadas. O caminho de crescimento do USDe é claramente visível: o otimismo gerado pelos novos máximos do Bitcoin eleva as taxas de financiamento, afetando assim os rendimentos de staking do USDe. Uma certa plataforma de empréstimos descentralizada beneficia-se de um fluxo de capital completo e altamente líquido, bem como das "atribuições de banco central" conferidas por módulos específicos, tornando-se um suporte importante para o ecossistema do USDe. Ao mesmo tempo, um certo protocolo de empréstimos desempenha um papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos juntos constituem o núcleo de crescimento.
Outros protocolos no ecossistema externo, como uma plataforma de empréstimos, uma plataforma AMM e um protocolo de derivativos, também se beneficiaram, em diferentes graus, do crescimento do USDe. Por exemplo, a taxa de utilização do DAI na plataforma de empréstimos ultrapassa 50%, e o total de depósitos em USDS se aproxima de 400 milhões de dólares. Os pares de negociação relacionados ao USDe ocupam as principais posições no volume de negociação de uma plataforma AMM e também estão entre os primeiros na classificação de liquidez de um protocolo de derivativos. Vários tokens relacionados alcançaram um aumento mensal superior a 50%.
A continuidade dessa espiral de crescimento depende principalmente da manutenção da diferença de juros entre USDe e DAI. Fatores-chave incluem a continuidade do sentimento de mercado em alta, se a Ethena conseguirá obter uma maior eficiência na alocação de APY através da melhoria do modelo econômico e do aumento da participação de mercado, bem como as estratégias dos concorrentes de mercado.
No entanto, o crescimento também vem acompanhado de preocupações sobre a segurança de módulos específicos. Este módulo permite a geração dinâmica direta de tokens DAI, sem a necessidade de garantias tradicionais. Do ponto de vista do balanço patrimonial, os DAI gerados por este método são garantidos por ativos específicos, resultando em "posições de ativos sintéticos longas e curtas com uma proporção LTV superior a 110%".
Embora este mecanismo não leve diretamente a que o DAI se torne uma stablecoin não colateralizada, de fato traz alguns riscos aumentados: uma proporção excessiva deste módulo pode fazer com que o DAI se torne novamente uma "stablecoin sombra"; os riscos operacionais, de contrato e de custódia da Ethena podem ser transmitidos ao DAI; os intermediários podem aumentar ainda mais os riscos; ao mesmo tempo, também pode reduzir o LTV geral do DAI.