Relatório da Indústria de RWA: A Fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas

Introdução

O valor total de mercado das criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, com o Bitcoin e o Ethereum ocupando mais de 50% da participação de mercado. No entanto, o valor de mercado dos principais ativos e commodities ainda supera em muito o das criptomoedas. Nesse contexto, em 2023, o conceito "RWA"(Real World Asset) surgiu no campo das criptomoedas. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e sua introdução na blockchain, permitindo que armazenamento e transferência de ativos sejam realizados sem a necessidade de intermediários centrais para facilitar as transações.

Embora o RWA tenha um grande espaço de imaginação para expandir o valor de mercado das criptomoedas, sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento ainda precisam ser discutidas em profundidade. Este artigo compartilhará uma perspectiva sobre o RWA, analisando profundamente sua situação atual e futuro.

Ponto central:

• O desenvolvimento futuro de RWA deve ser a fusão bidirecional do mundo real e do mundo virtual, sob várias jurisdições e sistemas regulatórios, construindo um novo sistema financeiro DLT baseado em blockchain autorizada.

• É necessário ter uma visão racional sobre a RWA, não sendo todos os ativos adequados para a RWA. Ativos indesejados no mundo real também terão dificuldade em conquistar o mercado após serem convertidos em RWA.

• Vários países em todo o mundo estão ativamente a promover quadros regulatórios legais relacionados com a blockchain. Ao mesmo tempo, as infraestruturas de blockchain, como protocolos de cadeia cruzada e oráculos, também estão a ser rapidamente aperfeiçoadas.

• Os princípios e desafios de diferentes projetos de RWA são semelhantes, mas os mecanismos de funcionamento específicos têm diferentes ênfases. Por exemplo, os tokens de dívida geralmente não requerem a mesma liquidez elevada que os tokens de ações.

I. Contexto da tokenização de ativos

A tokenização de ativos é o processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais negociáveis na blockchain. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, seja um ativo tangível como imóveis, ou um ativo intangível como ações. Converter ativos em tokens digitais facilita a divisão, permitindo a propriedade fracionária e aumentando a liquidez. Princípios básicos da tokenização de ativos:

1. Obter ativos do mundo real
2. Tokenização de ativos na cadeia
3. Distribuição de RWA para usuários na blockchain

Atualmente, o mercado de tokenização de ativos é de aproximadamente 600 mil milhões de dólares, e espera-se que cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5% entre 2024 e 2032. RWA é a classe de ativos de crescimento mais rápido entre os tokens DeFi. Até novembro de 2024, os dados da DefiLlama mostram que o TVL dos tokens RWA atinge 6,512 milhões de dólares.

A percepção sobre RWA existe principalmente em duas perspectivas:

1. Perspectiva Cripto: A demanda unilateral do mundo cripto por retornos de ativos financeiros reais, com o pano de fundo do aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve que levou à queda dos retornos em DeFi. Como o MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares de reservas em títulos do Tesouro americano tokenizados.

2. Perspectiva TradFi: A fusão bidirecional entre TradFi e DeFi, RWA não apenas traz valor para o mercado de criptomoedas, mas também capacita ativos reais com as vantagens das criptomoedas. Preste atenção em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, capacitando o sistema financeiro tradicional.

Este artigo foca na perspectiva do TradFi sobre RWA. A direção futura do desenvolvimento de RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: sob um padrão de cadeia permissiva em múltiplas jurisdições e sistemas regulatórios, construir um novo sistema financeiro utilizando tecnologia DLT.

2. Como o RWA pode revolucionar o TradFi?

RWA resolve os problemas de eficiência no sistema financeiro tradicional através da tecnologia blockchain:

1. Aumentar a acessibilidade do mercado, ajudando na diversificação de estratégias de investimento
2. Aumentar a liquidez e a capacidade de descoberta de preços
3. Aumentar a eficiência do mercado, reduzir custos
4. Aumentar a rastreabilidade e a programabilidade

RWA traz a transformação para o TradFi:

• Simplificar o processo de negociação, aumentar a eficiência
• Reduzir o custo de financiamento
• Reduzir a barreira de entrada para investimentos
• Fornecer negociação 24/7
• Aumentar a transparência
• Implementar a propriedade parcial de ativos

Três, Classificação de Projetos RWA e Mecanismos de Funcionamento de Projetos Representativos

1. Blockchain com licença institucional: Polymesh Private

Polymesh Private é uma blockchain permissiva voltada para o setor financeiro institucional, com três grandes características:

• Controle de Operação: A entidade operacional possui total autonomia sobre o ambiente blockchain.
• Privacidade: utilização de tecnologias de criptografia para garantir a confidencialidade das informações de transação
• Compatibilidade pública: compatível com a rede pública Polymesh

2. Stablecoins: RWA que são facilmente ignorados

As stablecoins são um dos RWA mais antigos e de maior escala. Até novembro de 2024, a capitalização total de mercado dos stablecoins atinge 1873,8 milhões de dólares, com o USDT representando 72,07%.

3. Tokenização de imóveis: Propy

A Propy utiliza a tecnologia blockchain para simplificar o processo de transação imobiliária, oferecendo três produtos principais:

• Propy plataforma de negociação imobiliária
• Propy Propriedade e Serviços de Custódia
• PropyKeys: implementação da tokenização imobiliária

4. Mercado de Títulos Tokenizados

(1) Token de Ações: Backed Finance

Backed Finance emite bTokens ancorados 1:1 a ativos físicos, como bTSLA, bNVDA, etc.

(2) mercado de títulos públicos

O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong emitiu o primeiro título verde digital do mundo, com o período de liquidação reduzido de T+5 para T+1.

5. Tokenização de Certificados de Crédito de Carbono: Toucan

A Toucan suportou um volume de transações de créditos de carbono de 4 mil milhões de dólares, detendo 85% da quota de mercado. A pilha de carbono da Toucan contém três módulos:

• Carbon Bridge
• Carbon Pools
• Registro do Toucan

6. Tokenização de obras de arte e colecionáveis: Crypto Punks

Crypto Punks é uma coleção de NFTs composta por 10.000 personagens digitais únicos, com alguns a serem vendidos por milhões de dólares.

7. Metais preciosos: PAXG

O PAXG é suportado por ouro físico, resolvendo os desafios comuns do investimento em ouro tradicional, como altos custos, baixa liquidez, entre outros.

Quatro, Desafios enfrentados pelos RWA

1. Questões de regulamentação e conformidade
2. Tecnologia de base da blockchain
3. Dificuldade em distinguir entre especulação e realidade
4. Questões de segurança

Conclusão

RWA será a aplicação chave para que a blockchain alcance uma escala de trilhões. Para o TradFi, o RWA é uma fusão bidirecional, capacitando o sistema financeiro tradicional através da tecnologia blockchain e DeFi. A aplicação em larga escala do RWA no futuro requer:

• Melhorar a conformidade regulatória legal
• Aumentar a interoperabilidade da blockchain
• Garantir a segurança da transmissão de informações

Com o avanço da tecnologia e a melhoria da regulamentação, espera-se que no futuro as pessoas consigam gerenciar facilmente ativos tokenizados e realizar transações diárias usando moeda fiduciária em blockchain através de carteiras.