Ativos reais ( RWA ) tokenização visa aumentar a liquidez, transparência e acessibilidade, permitindo que mais pessoas tenham acesso a ativos de alto valor. Embora essa explicação seja comum, não é totalmente precisa. Este artigo interpretará o conceito de RWA no contexto atual a partir de uma perspectiva pessoal.
Um, prisma quebrado
A combinação de blockchain com ativos reais pode ser rastreada até há mais de dez anos com os Colored Coins no Bitcoin. Ao adicionar metadados a Satoshis específicos, é possível marcar e gerenciar ativos reais na cadeia do Bitcoin. Esta foi a primeira tentativa da blockchain de funcionalidades não monetárias, que também iniciou o processo de inteligência. No entanto, devido às limitações do script do Bitcoin, os Colored Coins dependem da interpretação de carteiras de terceiros, não conseguindo ser totalmente descentralizados.
A aparição do Ethereum deu início à era da Turing completa, com várias narrativas de blockchain a serem apresentadas. No entanto, além das stablecoins fiat, os RWA sempre estiveram em um estado de muito barulho e pouca ação. Isso se deve a vários motivos:
No blockchain não existem dólares verdadeiros, os stablecoins são essencialmente "obrigações digitais" emitidas por empresas privadas.
RWA não pode alcançar a descentralização total, devendo depender de entidades centralizadas e regulamentação. Isso vai contra o espírito anárquico do Blockchain.
Alta complexidade dos ativos. Os ativos financeiros são relativamente fáceis de tokenizar, enquanto os ativos não financeiros enfrentam muitos desafios, como a necessidade de depender de sistemas IoT.
Comparado com os ativos criptográficos altamente voláteis, os ativos reais têm uma taxa de retorno mais baixa e faltam incentivos para participar.
Então, por que a indústria de blockchain começou a se concentrar na narrativa RWA agora?
Dois, Promoção de Políticas
A introdução de um quadro regulatório é fundamental para o desenvolvimento de RWA. Recentemente, Hong Kong, Dubai e Singapura introduziram medidas regulatórias relacionadas a RWA. No entanto, a fragmentação da regulação e a atitude de aversão ao risco das instituições financeiras tradicionais ainda são os principais obstáculos.
Abaixo está um resumo do quadro regulatório de RWA em algumas regiões:
Estados Unidos: A SEC e a CFTC são responsáveis pela supervisão, determinando as propriedades de valores mobiliários de acordo com o Howey Test. Exigem KYC/AML e há uma tendência de expansão no escopo de definição de valores mobiliários.
Hong Kong: A autoridade monetária e a comissão de valores mobiliários são responsáveis pela supervisão, incorporando tokens de segurança na "Lei de Valores Mobiliários e Futuros". Um plano de sandbox foi lançado para testar aplicações como títulos tokenizados.
União Europeia: ESMA lidera, a regulamentação MiCA entrará em vigor em 2025. Exige que os emissores de RWA estabeleçam uma entidade na União Europeia e aceitem auditoria.
Dubai: DFSA lançou uma sandbox de tokenização, permitindo o teste de tokens de tipo securitário e derivados. Oferece atalhos de conformidade e isenções regulatórias.
Singapura: Inclusão de tokens de segurança na Lei de Valores Mobiliários e Futuros, MAS promove um projeto piloto através de um sandbox.
Dentro dessas estruturas, embora o protocolo RWA possa existir em uma blockchain pública, deve ser acompanhado por um módulo de conformidade. É difícil a interação direta entre os protocolos de conformidade de diferentes regiões, criando um efeito de "ilha".
No entanto, alguns projetos estão explorando maneiras de superar as limitações regulatórias. Tomando o Ondo como exemplo, o seu protocolo Flux Finance permite o uso de tokens abertos como USDC e tokens restritos como OUSG como colaterais para empréstimos. Ao emitir um título não nominativo chamado USDY, evita-se a classificação como título, permitindo a interação com o mundo DeFi.
O futuro do desenvolvimento de RWA depende de como realizar a interconexão entre diferentes jurisdições e interagir com o mundo on-chain dentro do possível.
Três, Ativos e Rendimentos
De acordo com os dados da rwa.xyz, o valor total dos ativos RWA em blockchain é de aproximadamente 206,9 bilhões de dólares (excluindo stablecoins), incluindo principalmente crédito privado, dívida pública dos EUA, commodities, imóveis e valores mobiliários.
O protocolo RWA destina-se principalmente a usuários de finanças tradicionais, especialmente pequenas e médias empresas e clientes de nível institucional. As vantagens de mover esses negócios para a blockchain incluem:
Fornecer liquidação instantânea 24 horas por dia, 7 dias por semana
Quebrar a fragmentação da liquidez regional
Reduzir o custo marginal de serviços
Serviços para grupos que a financeira tradicional tem dificuldade em cobrir (como empresas de mineração, exchanges de pequeno e médio porte)
Reduzir o limite de investimento
Para a indústria de criptomoedas, o sucesso do RWA pode trazer um mercado de trilhões. O surgimento do RWAFi proporcionará uma base de ativos mais sólida para os protocolos DeFi, oferecendo aos usuários uma maior variedade de opções de ativos.
Num contexto de turbulência geopolítica e incerteza nas perspetivas económicas, o RWA pode oferecer uma opção de baixo risco melhor do que a simples detenção de stablecoins. Por exemplo:
O ouro teve uma valorização de 80% nos últimos dois anos
A taxa de juros de depósitos a prazo em rublos na Rússia ultrapassa 20%.
Os ativos de energia de países sob sanções desvalorizam em mais de 40%
Taxa de rendimento de títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo 4%-5%
Ações de qualidade com avaliação mais baixa na Nasdaq
Ativos de nicho como pontos de carregamento, brinquedos colecionáveis, etc.
Quatro, O Portador da Espada
RWA pode se tornar o "portador da espada" no mundo da Blockchain em certos campos. Tomando os NFTs como exemplo, embora tenham criado IPs conhecidos como os macacos entediados, os detentores na verdade não obtiveram direitos de propriedade intelectual reais.
Tomando os macacos entediados como exemplo, sua propriedade intelectual pertence ao emissor Yuga Labs LLC. Os detentores de NFT apenas obtêm a propriedade e o direito de uso de um avatar específico, e não os direitos autorais em si. Na tomada de decisões sobre o desenvolvimento do projeto e na distribuição de receitas, os detentores também carecem de voz.
Em comparação, o investimento tradicional em IP geralmente confere aos investidores mais direitos, incluindo direitos de uso direto, distribuição de lucros, participação na tomada de decisões, etc. A introdução de RWA pode levar as partes do projeto a respeitar mais os direitos da comunidade, reestruturando o modelo de gestão de ativos de IP.
Cinco, sobre o suporte
RWA tem o potencial de remodelar o panorama financeiro, trazendo oportunidades do mundo real para a cadeia, ao mesmo tempo que fornece novas ideias para regulamentar o ecossistema Blockchain. No entanto, atualmente está limitado pelos quadros regulatórios financeiros tradicionais, sendo ainda semelhante a protocolos privados na cadeia pública, não conseguindo aproveitar plenamente o seu potencial. No futuro, será necessário um guia ou aliança para superar essa barreira.
Os ativos podem liberar um valor inimaginável em diferentes suportes. Desde inscrições em bronze da antiguidade até os atlas de escamas de peixe da dinastia Ming, a certificação de ativos impulsionou o desenvolvimento social. A forma ideal de RWA pode ser: num livro razão público global, os usuários podem investir em diversos ativos em diferentes países a qualquer momento, realizando uma verdadeira interconexão financeira global.
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SchrodingerPrivateKey
· 07-05 17:29
Isto é apenas um pano para enfaixar os pés!
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FromMinerToFarmer
· 07-05 16:39
Dito de forma simples, ainda é uma questão de regulamentação.
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MEVHunterBearish
· 07-05 16:20
Brincar é uma coisa, mas não exagerar no trabalho.
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CryptoGoldmine
· 07-05 16:17
Após a melhoria do quadro regulatório, o ROI pode aumentar mais de 40%. Já está em andamento.
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YieldWhisperer
· 07-05 16:14
já vi este filme antes... rwa é apenas o defi de 2021 embalado com um fato
RWA: enlace Blockchain com o valor da ponte do mundo real
RWA: A ponte entre o mundo real e o Blockchain
Introdução
Ativos reais ( RWA ) tokenização visa aumentar a liquidez, transparência e acessibilidade, permitindo que mais pessoas tenham acesso a ativos de alto valor. Embora essa explicação seja comum, não é totalmente precisa. Este artigo interpretará o conceito de RWA no contexto atual a partir de uma perspectiva pessoal.
Um, prisma quebrado
A combinação de blockchain com ativos reais pode ser rastreada até há mais de dez anos com os Colored Coins no Bitcoin. Ao adicionar metadados a Satoshis específicos, é possível marcar e gerenciar ativos reais na cadeia do Bitcoin. Esta foi a primeira tentativa da blockchain de funcionalidades não monetárias, que também iniciou o processo de inteligência. No entanto, devido às limitações do script do Bitcoin, os Colored Coins dependem da interpretação de carteiras de terceiros, não conseguindo ser totalmente descentralizados.
A aparição do Ethereum deu início à era da Turing completa, com várias narrativas de blockchain a serem apresentadas. No entanto, além das stablecoins fiat, os RWA sempre estiveram em um estado de muito barulho e pouca ação. Isso se deve a vários motivos:
No blockchain não existem dólares verdadeiros, os stablecoins são essencialmente "obrigações digitais" emitidas por empresas privadas.
RWA não pode alcançar a descentralização total, devendo depender de entidades centralizadas e regulamentação. Isso vai contra o espírito anárquico do Blockchain.
Alta complexidade dos ativos. Os ativos financeiros são relativamente fáceis de tokenizar, enquanto os ativos não financeiros enfrentam muitos desafios, como a necessidade de depender de sistemas IoT.
Comparado com os ativos criptográficos altamente voláteis, os ativos reais têm uma taxa de retorno mais baixa e faltam incentivos para participar.
Então, por que a indústria de blockchain começou a se concentrar na narrativa RWA agora?
Dois, Promoção de Políticas
A introdução de um quadro regulatório é fundamental para o desenvolvimento de RWA. Recentemente, Hong Kong, Dubai e Singapura introduziram medidas regulatórias relacionadas a RWA. No entanto, a fragmentação da regulação e a atitude de aversão ao risco das instituições financeiras tradicionais ainda são os principais obstáculos.
Abaixo está um resumo do quadro regulatório de RWA em algumas regiões:
Estados Unidos: A SEC e a CFTC são responsáveis pela supervisão, determinando as propriedades de valores mobiliários de acordo com o Howey Test. Exigem KYC/AML e há uma tendência de expansão no escopo de definição de valores mobiliários.
Hong Kong: A autoridade monetária e a comissão de valores mobiliários são responsáveis pela supervisão, incorporando tokens de segurança na "Lei de Valores Mobiliários e Futuros". Um plano de sandbox foi lançado para testar aplicações como títulos tokenizados.
União Europeia: ESMA lidera, a regulamentação MiCA entrará em vigor em 2025. Exige que os emissores de RWA estabeleçam uma entidade na União Europeia e aceitem auditoria.
Dubai: DFSA lançou uma sandbox de tokenização, permitindo o teste de tokens de tipo securitário e derivados. Oferece atalhos de conformidade e isenções regulatórias.
Singapura: Inclusão de tokens de segurança na Lei de Valores Mobiliários e Futuros, MAS promove um projeto piloto através de um sandbox.
Dentro dessas estruturas, embora o protocolo RWA possa existir em uma blockchain pública, deve ser acompanhado por um módulo de conformidade. É difícil a interação direta entre os protocolos de conformidade de diferentes regiões, criando um efeito de "ilha".
No entanto, alguns projetos estão explorando maneiras de superar as limitações regulatórias. Tomando o Ondo como exemplo, o seu protocolo Flux Finance permite o uso de tokens abertos como USDC e tokens restritos como OUSG como colaterais para empréstimos. Ao emitir um título não nominativo chamado USDY, evita-se a classificação como título, permitindo a interação com o mundo DeFi.
O futuro do desenvolvimento de RWA depende de como realizar a interconexão entre diferentes jurisdições e interagir com o mundo on-chain dentro do possível.
Três, Ativos e Rendimentos
De acordo com os dados da rwa.xyz, o valor total dos ativos RWA em blockchain é de aproximadamente 206,9 bilhões de dólares (excluindo stablecoins), incluindo principalmente crédito privado, dívida pública dos EUA, commodities, imóveis e valores mobiliários.
O protocolo RWA destina-se principalmente a usuários de finanças tradicionais, especialmente pequenas e médias empresas e clientes de nível institucional. As vantagens de mover esses negócios para a blockchain incluem:
Para a indústria de criptomoedas, o sucesso do RWA pode trazer um mercado de trilhões. O surgimento do RWAFi proporcionará uma base de ativos mais sólida para os protocolos DeFi, oferecendo aos usuários uma maior variedade de opções de ativos.
Num contexto de turbulência geopolítica e incerteza nas perspetivas económicas, o RWA pode oferecer uma opção de baixo risco melhor do que a simples detenção de stablecoins. Por exemplo:
Quatro, O Portador da Espada
RWA pode se tornar o "portador da espada" no mundo da Blockchain em certos campos. Tomando os NFTs como exemplo, embora tenham criado IPs conhecidos como os macacos entediados, os detentores na verdade não obtiveram direitos de propriedade intelectual reais.
Tomando os macacos entediados como exemplo, sua propriedade intelectual pertence ao emissor Yuga Labs LLC. Os detentores de NFT apenas obtêm a propriedade e o direito de uso de um avatar específico, e não os direitos autorais em si. Na tomada de decisões sobre o desenvolvimento do projeto e na distribuição de receitas, os detentores também carecem de voz.
Em comparação, o investimento tradicional em IP geralmente confere aos investidores mais direitos, incluindo direitos de uso direto, distribuição de lucros, participação na tomada de decisões, etc. A introdução de RWA pode levar as partes do projeto a respeitar mais os direitos da comunidade, reestruturando o modelo de gestão de ativos de IP.
Cinco, sobre o suporte
RWA tem o potencial de remodelar o panorama financeiro, trazendo oportunidades do mundo real para a cadeia, ao mesmo tempo que fornece novas ideias para regulamentar o ecossistema Blockchain. No entanto, atualmente está limitado pelos quadros regulatórios financeiros tradicionais, sendo ainda semelhante a protocolos privados na cadeia pública, não conseguindo aproveitar plenamente o seu potencial. No futuro, será necessário um guia ou aliança para superar essa barreira.
Os ativos podem liberar um valor inimaginável em diferentes suportes. Desde inscrições em bronze da antiguidade até os atlas de escamas de peixe da dinastia Ming, a certificação de ativos impulsionou o desenvolvimento social. A forma ideal de RWA pode ser: num livro razão público global, os usuários podem investir em diversos ativos em diferentes países a qualquer momento, realizando uma verdadeira interconexão financeira global.