Éter (ETH) teve uma explosão notável, aumentando até 50% em apenas duas semanas, rapidamente atraindo novamente a atenção dos investidores após um período de negociação morno. No entanto, com o preço atual em torno de $3.730, o ETH ainda está 23% abaixo do pico histórico estabelecido em novembro de 2021. No entanto, muitos analistas otimistas acreditam que a avaliação atual é apenas um trampolim, com novos objetivos de preço que podem ser até o dobro.
Será que o melhor ainda está por vir para a segunda maior criptomoeda do mundo? Os dados on-chain, o fluxo de dinheiro e as atividades na rede blockchain mostram que a tendência de alta do ETH pode ter acabado de começar.
ETH ainda está subvalorizado
Apesar de ter apresentado um aumento impressionante recentemente, ETH ainda não reflete realmente as expectativas positivas do mercado. De acordo com dados da Glassnode, o índice MVRV Z-score — uma ferramenta de medição que compara a capitalização de mercado com a capitalização real do Éter (, que é o total de capital real investido no ativo ) — ainda está em um nível bastante modesto em comparação com os picos anteriores em ciclos de crescimento. Em outras palavras, embora ETH tenha saído da zona de "urso", seu preço ainda está bastante distante dos marcos geralmente associados a um sentimento de euforia extrema.
MVRV Z-score do ETH | Fonte: GlassnodeQuando comparado ao Bitcoin, a diferença de desempenho se torna ainda mais evidente. Nos últimos 12 meses, o BTC aumentou 74%, enquanto o ETH caiu 28%. Isso faz com que a diferença de desempenho entre os dois ativos se amplie cada vez mais. No entanto, a superioridade do BTC não vem sem um preço: a taxa de dominância do Bitcoin está atualmente em níveis históricos, indicando que o fluxo de capital está excessivamente concentrado em um lado. Segundo analistas da Bitcoin Vector, o ETH está atualmente em um estado de "subpropriedade, subvalorizado e se preparando para uma fase de rompimento para reduzir a diferença." Uma rotação de capital pode estar ocorrendo silenciosamente.
Do ponto de vista técnico, a marca de $4.000 é vista como uma barreira psicológica e técnica importante. Se ultrapassar esse limite, o ETH pode entrar em uma fase de aceleração forte, de acordo com a previsão de muitos especialistas.
A perspectiva da teoria das ondas de Elliott — um modelo que sugere que o mercado se move em uma sequência de 5 ondas refletindo a psicologia das massas — também está trazendo uma visão promissora. De acordo com a análise da XForceGlobal divulgada há um mês ( e até agora parcialmente confirmada, embora tenha chegado mais cedo do que o esperado ), o ETH está atualmente entrando na terceira onda de alta – que geralmente é a fase de maior explosão. Se este modelo continuar a ser preciso e as condições macroeconômicas permanecerem favoráveis, o pico da onda pode atingir $9.000 no início de 2026. Isso pode ser o último grande salto antes que o mercado entre em um novo ciclo de correção.
Análise de ondas de Elliott no ETH/USD diário | Fonte: XForceGlobal## Dados onchain mostram que a oferta está apertada e a demanda está aumentando
Os indicadores on-chain estão a pintar um quadro bastante otimista para o Ethereum (ETH), não apenas de natureza especulativa passageira, mas apoiado por uma base estrutural sólida.
Atualmente, mais de 34 milhões de ETH foram colocados em stake, equivalente a 28% do fornecimento total de 120,7 milhões de ETH. Este é um montante de ativos bloqueados a longo prazo, que não pode ser negociado, o que reduz significativamente a oferta em circulação – um sinal que demonstra a confiança duradoura dos investidores de longo prazo.
A oferta restante também não é fácil de acessar. A quantidade de ETH armazenada nas exchanges caiu para apenas 16,2 milhões, o nível mais baixo desde 2016. A liquidez do lado da venda enfraquecida costuma ser um catalisador para a tendência de alta – especialmente quando acompanhada de um fluxo de novos investimentos.
E o novo fluxo de dinheiro está claramente retornando. Desde o início de julho, a quantidade de ETH detida por novos investidores que entraram no mercado aumentou em até 16%, de acordo com dados da Glassnode. O forte aumento do grupo de investidores de curto prazo indica que um novo interesse está se formando – um sinal importante que sugere a possibilidade de uma reversão de tendência. Os analistas da Glassnode também concordam que isso pode ser o início de um novo ciclo de alta.
Fornecimento de ETH de acordo com o comportamento do investidor | Fonte: GlassnodeNão apenas os dados on-chain, mas também o fluxo de capital para os fundos Ethereum ETF à vista reflete uma forte confiança: mais de 4 bilhões de USD foram investidos nesses fundos apenas nas últimas duas semanas – uma prova da crescente atratividade do ETH aos olhos dos investidores institucionais.
Atualmente, 94,4% da oferta de ETH está em estado lucrativo. No entanto, o sentimento de realização de lucros ainda é bastante cauteloso. De acordo com o índice NUPL (Lucro/Prejuízo não realizado líquido) da Glassnode, o ETH está em 0,47 – situando-se na zona "Otimista/Indeciso". Enquanto isso, o Bitcoin está em 0,57 e o Ripple alcançou 0,62 – ambos já entraram na zona "Confiança/Negação". Isso indica que o ETH ainda tem um espaço considerável para valorização antes que o mercado entre em um estado de euforia excessiva – uma fase que geralmente vem acompanhada de risco de reversão.
Atividades na Ethereum: Capacidade de escalabilidade e demanda inabalável
Além do fator especulativo, o valor do Éter também está ligado ao nível de utilização real – e isso está crescendo de maneiras silenciosas, mas impressionantes.
Apesar de as taxas de transação médias terem atingido um nível baixo recorde – apenas 0,0004 ETH por transferência – isso não significa que a rede Ethereum está "vazia" de atividade. Pelo contrário, isso é uma prova da melhoria significativa no desempenho, especialmente quando a maior parte das transações atuais ocorre em soluções de camada 2. Para avaliar corretamente o nível de uso da rede, olhar para as taxas ( calculadas em ETH) pode ser enganoso – em vez disso, a quantidade de gás consumida refletirá de forma mais precisa a intensidade de cálculo real que está ocorrendo.
Ethereum continua a expandir a sua escala. O limite de gás por bloco foi continuamente aumentado – o mais recente foi em julho de 2025, seguindo ajustes anteriores em fevereiro de 2025, setembro de 2022, maio de 2021 e junho de 2020. É importante notar que após cada aumento do limite, os blocos são rapidamente preenchidos e mantidos nesse estado, o que demonstra que a demanda de uso sempre esteve presente – apenas aguardando espaço para explodir. Os sinais iniciais da mais recente atualização na terça-feira passada indicam que essa tendência está se repetindo. De fato, o Ethereum está atualmente a operar em ou perto do limite máximo de capacidade, com a demanda potencial sempre pronta para surgir quando surgir a oportunidade.
Nível de utilização de gás Ethereum por tipo de transação | Fonte: GlassnodeNo entanto, o cenário de utilização passou por muitas mudanças. NFT – que foi o principal fator a preencher os blocos em 2021 – agora representa apenas uma parte muito pequena. DeFi também esfriou. Em vez disso, uma nova onda de aplicações descentralizadas está emergindo fortemente, incluindo projetos de infraestrutura, ferramentas de validação de dados para rollup, sistemas de automação e possivelmente novos modelos de aplicações modulares.
Simultaneamente, a atividade de transferência de stablecoins e transações de ETH "vanilla" – transferências simples de valor de uma carteira para outra – também está a aumentar de forma consistente. Este é um sinal claro de que a rede Ethereum está a testemunhar um aumento na atividade de pagamentos e transações reais, alinhando-se com a tendência de aumento de preços em curso.
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Aposte no marco de $9.000 para ETH: A base de dados é suficientemente convincente?
Éter (ETH) teve uma explosão notável, aumentando até 50% em apenas duas semanas, rapidamente atraindo novamente a atenção dos investidores após um período de negociação morno. No entanto, com o preço atual em torno de $3.730, o ETH ainda está 23% abaixo do pico histórico estabelecido em novembro de 2021. No entanto, muitos analistas otimistas acreditam que a avaliação atual é apenas um trampolim, com novos objetivos de preço que podem ser até o dobro.
Será que o melhor ainda está por vir para a segunda maior criptomoeda do mundo? Os dados on-chain, o fluxo de dinheiro e as atividades na rede blockchain mostram que a tendência de alta do ETH pode ter acabado de começar.
ETH ainda está subvalorizado
Apesar de ter apresentado um aumento impressionante recentemente, ETH ainda não reflete realmente as expectativas positivas do mercado. De acordo com dados da Glassnode, o índice MVRV Z-score — uma ferramenta de medição que compara a capitalização de mercado com a capitalização real do Éter (, que é o total de capital real investido no ativo ) — ainda está em um nível bastante modesto em comparação com os picos anteriores em ciclos de crescimento. Em outras palavras, embora ETH tenha saído da zona de "urso", seu preço ainda está bastante distante dos marcos geralmente associados a um sentimento de euforia extrema.
Do ponto de vista técnico, a marca de $4.000 é vista como uma barreira psicológica e técnica importante. Se ultrapassar esse limite, o ETH pode entrar em uma fase de aceleração forte, de acordo com a previsão de muitos especialistas.
A perspectiva da teoria das ondas de Elliott — um modelo que sugere que o mercado se move em uma sequência de 5 ondas refletindo a psicologia das massas — também está trazendo uma visão promissora. De acordo com a análise da XForceGlobal divulgada há um mês ( e até agora parcialmente confirmada, embora tenha chegado mais cedo do que o esperado ), o ETH está atualmente entrando na terceira onda de alta – que geralmente é a fase de maior explosão. Se este modelo continuar a ser preciso e as condições macroeconômicas permanecerem favoráveis, o pico da onda pode atingir $9.000 no início de 2026. Isso pode ser o último grande salto antes que o mercado entre em um novo ciclo de correção.
Os indicadores on-chain estão a pintar um quadro bastante otimista para o Ethereum (ETH), não apenas de natureza especulativa passageira, mas apoiado por uma base estrutural sólida.
Atualmente, mais de 34 milhões de ETH foram colocados em stake, equivalente a 28% do fornecimento total de 120,7 milhões de ETH. Este é um montante de ativos bloqueados a longo prazo, que não pode ser negociado, o que reduz significativamente a oferta em circulação – um sinal que demonstra a confiança duradoura dos investidores de longo prazo.
A oferta restante também não é fácil de acessar. A quantidade de ETH armazenada nas exchanges caiu para apenas 16,2 milhões, o nível mais baixo desde 2016. A liquidez do lado da venda enfraquecida costuma ser um catalisador para a tendência de alta – especialmente quando acompanhada de um fluxo de novos investimentos.
E o novo fluxo de dinheiro está claramente retornando. Desde o início de julho, a quantidade de ETH detida por novos investidores que entraram no mercado aumentou em até 16%, de acordo com dados da Glassnode. O forte aumento do grupo de investidores de curto prazo indica que um novo interesse está se formando – um sinal importante que sugere a possibilidade de uma reversão de tendência. Os analistas da Glassnode também concordam que isso pode ser o início de um novo ciclo de alta.
Atualmente, 94,4% da oferta de ETH está em estado lucrativo. No entanto, o sentimento de realização de lucros ainda é bastante cauteloso. De acordo com o índice NUPL (Lucro/Prejuízo não realizado líquido) da Glassnode, o ETH está em 0,47 – situando-se na zona "Otimista/Indeciso". Enquanto isso, o Bitcoin está em 0,57 e o Ripple alcançou 0,62 – ambos já entraram na zona "Confiança/Negação". Isso indica que o ETH ainda tem um espaço considerável para valorização antes que o mercado entre em um estado de euforia excessiva – uma fase que geralmente vem acompanhada de risco de reversão.
Atividades na Ethereum: Capacidade de escalabilidade e demanda inabalável
Além do fator especulativo, o valor do Éter também está ligado ao nível de utilização real – e isso está crescendo de maneiras silenciosas, mas impressionantes.
Apesar de as taxas de transação médias terem atingido um nível baixo recorde – apenas 0,0004 ETH por transferência – isso não significa que a rede Ethereum está "vazia" de atividade. Pelo contrário, isso é uma prova da melhoria significativa no desempenho, especialmente quando a maior parte das transações atuais ocorre em soluções de camada 2. Para avaliar corretamente o nível de uso da rede, olhar para as taxas ( calculadas em ETH) pode ser enganoso – em vez disso, a quantidade de gás consumida refletirá de forma mais precisa a intensidade de cálculo real que está ocorrendo.
Ethereum continua a expandir a sua escala. O limite de gás por bloco foi continuamente aumentado – o mais recente foi em julho de 2025, seguindo ajustes anteriores em fevereiro de 2025, setembro de 2022, maio de 2021 e junho de 2020. É importante notar que após cada aumento do limite, os blocos são rapidamente preenchidos e mantidos nesse estado, o que demonstra que a demanda de uso sempre esteve presente – apenas aguardando espaço para explodir. Os sinais iniciais da mais recente atualização na terça-feira passada indicam que essa tendência está se repetindo. De fato, o Ethereum está atualmente a operar em ou perto do limite máximo de capacidade, com a demanda potencial sempre pronta para surgir quando surgir a oportunidade.
Simultaneamente, a atividade de transferência de stablecoins e transações de ETH "vanilla" – transferências simples de valor de uma carteira para outra – também está a aumentar de forma consistente. Este é um sinal claro de que a rede Ethereum está a testemunhar um aumento na atividade de pagamentos e transações reais, alinhando-se com a tendência de aumento de preços em curso.
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