A mais recente legislação de ativo digital com acrônimo chegou aos Estados Unidos: a Câmara dos Representantes aprovou o Ato CLARITY, que se concentra em esclarecer a estrutura dos mercados de ativos digitais e os reguladores responsáveis.
Esta semana, o Comité Bancário do Senado dos EUA divulgou um pedido de informação e um rascunho de discussão de nova legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, que disse ‘se basear’ nos conceitos estabelecidos na Lei CLARITY.
“Por muito tempo, leis ultrapassadas e a incerteza regulatória em torno da estrutura do mercado de ativos digitais têm dificultado a inovação americana e deixado os consumidores sem proteções adequadas”, disse o senador Bill Hagerty (R-TN), membro do Comitê Bancário do Senado.
“Este rascunho de discussão demonstra um forte compromisso em desbloquear todo o potencial da economia de ativos digitais, através de uma legislação responsável que reflete as contribuições das partes interessadas, promove a inovação, estabelece limites consistentes e garante que os Estados Unidos continuem a ser um líder global em ativos digitais.”
Embora o novo rascunho de discussão contenha novas disposições, ele é fortemente baseado na Lei CLARITY aprovada pela Câmara na semana passada.
Para quantas questões de longa data pretende responder, o Ato CLARITY tem o potencial de ser uma peça de legislação extremamente significativa.
Por exemplo, inclui disposições que protegeriam ativos digitais originalmente vendidos sob contratos de investimento—uma forma de valores mobiliários regulamentados, a qual o famoso teste Howey se refere—de serem considerados contratos de investimento por associação.
Também isenta distribuições secundárias de ativos digitais—venda do ativo por alguém que não é o emissor—que também estarão isentas de serem consideradas um contrato de investimento.
Confronta também a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) contra a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) em uma guerra de território regulatório. A SEC recebe jurisdição adicional sobre formas específicas de ativos digitais, como ‘stablecoins de pagamento permitidas’, conforme definido na Lei GENIUS. A SEC é dotada da autoridade para prevenir fraudes, manipulação e negociações com informação privilegiada no contexto das stablecoins. No entanto, a CFTC mantém a autoridade sobre transações de stablecoins que ocorrem em uma plataforma registrada pela CFTC.
Permite que entidades sejam registradas em duplicidade tanto na SEC quanto na CFTC. Coloca a responsabilidade na SEC para emitir regras que protejam entidades registradas em duplicidade de obrigações 'duplicativas, conflitantes ou excessivamente onerosas' que possam surgir como resultado.
Por outro lado, confere à CFTC principalmente a responsabilidade regulatória sobre as commodities digitais à vista. As entidades que oferecem commodities digitais à vista devem registrar-se na CFTC como corretor de commodities digitais, negociador de commodities digitais ou bolsa de commodities digitais. Sempre que uma entidade regulada quiser oferecer uma nova commodity de ativo digital, deve certificar à CFTC que o ativo cumpre com quaisquer regras aplicáveis e incluir uma análise de se o ativo satisfaz os padrões da CFTC. Sem desaprovação explícita, a listagem entra automaticamente em vigor 20 dias úteis após a certificação ser arquivada.
Ele também cria uma nova categoria de entidade regulamentada chamada ‘Custódios de Ativos Digitais Qualificados’. Estas seriam entidades que mantêm ativos digitais em nome de pessoas ou entidades registradas no Ato. A CFTC é responsável por criar regras que regem os QDACs, incluindo aquelas relacionadas a licenciamento, manutenção de registros e requisitos de capital.
Senado busca feedback
O CLARITY Act será posteriormente revisto pelo Senado, que é onde o rascunho de discussão entra em cena. O rascunho de discussão segue linhas muito semelhantes ao documento aprovado na Câmara, embora existam algumas diferenças. O rascunho do Senado refere-se aos ativos associados a contratos de investimento como ‘ativos auxiliares’, e fornece um mecanismo para que os emissores se auto-certifiquem de que esses auxiliares não concedem direitos adicionais.
Juntamente com o projeto de legislação, o Senado lançou um apelo por feedback e apontou questões que podem ser instrutivas em relação à abordagem que o Comitê Bancário procura adotar.
No pedido de informação divulgado ontem, o Comité Bancário do Senado disse que está particularmente interessado em receber feedback sobre se a nova legislação encontra o equilíbrio certo entre a CFTC e a SEC em termos de como a responsabilidade regulatória é alocada.
Notavelmente, também pergunta explicitamente se a legislação deve depender do teste de Howey—um teste legal de longa data para determinar se uma oferta de ativo se traduz em um contrato de investimento e, portanto, em um título—nos casos de ofertas de ativos digitais.
Ele também contém algumas das suspeitas latentes em relação à abordagem da SEC aos ativos digitais que circulam pela indústria de ativos digitais, que ganhou especial destaque desde que o Presidente Donald Trump assumiu o cargo. Por exemplo: "Deveria o Congresso revisar outros termos dentro da definição existente de segurança, como nota, para acomodar os ativos digitais e prevenir que uma SEC futura interprete inadequadamente esses termos?"
Isso também sugere que a alocação de responsabilidades entre a SEC e a CFTC está longe de estar resolvida, pedindo feedback sobre se os participantes do mercado devem poder escolher se estão sujeitos à jurisdição da SEC ou da CFTC. O último item substancial na solicitação de feedback até propõe uma potencial organização autorreguladora ‘com a participação da SEC e da CFTC’ para ‘encorajar uma melhor cooperação entre a SEC e a CFTC em relação à regulação de ativos digitais.’
As respostas às perguntas do Senado devem ser enviadas até 5 de agosto.
Assista: Analisando soluções para os obstáculos à regulamentação do blockchain
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
A lei CLARITY é aprovada na Câmara; EUA pressionam por regulação de ativos digitais
A mais recente legislação de ativo digital com acrônimo chegou aos Estados Unidos: a Câmara dos Representantes aprovou o Ato CLARITY, que se concentra em esclarecer a estrutura dos mercados de ativos digitais e os reguladores responsáveis.
Esta semana, o Comité Bancário do Senado dos EUA divulgou um pedido de informação e um rascunho de discussão de nova legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, que disse ‘se basear’ nos conceitos estabelecidos na Lei CLARITY.
“Por muito tempo, leis ultrapassadas e a incerteza regulatória em torno da estrutura do mercado de ativos digitais têm dificultado a inovação americana e deixado os consumidores sem proteções adequadas”, disse o senador Bill Hagerty (R-TN), membro do Comitê Bancário do Senado.
“Este rascunho de discussão demonstra um forte compromisso em desbloquear todo o potencial da economia de ativos digitais, através de uma legislação responsável que reflete as contribuições das partes interessadas, promove a inovação, estabelece limites consistentes e garante que os Estados Unidos continuem a ser um líder global em ativos digitais.”
Embora o novo rascunho de discussão contenha novas disposições, ele é fortemente baseado na Lei CLARITY aprovada pela Câmara na semana passada.
Para quantas questões de longa data pretende responder, o Ato CLARITY tem o potencial de ser uma peça de legislação extremamente significativa.
Por exemplo, inclui disposições que protegeriam ativos digitais originalmente vendidos sob contratos de investimento—uma forma de valores mobiliários regulamentados, a qual o famoso teste Howey se refere—de serem considerados contratos de investimento por associação.
Também isenta distribuições secundárias de ativos digitais—venda do ativo por alguém que não é o emissor—que também estarão isentas de serem consideradas um contrato de investimento.
Confronta também a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) contra a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) em uma guerra de território regulatório. A SEC recebe jurisdição adicional sobre formas específicas de ativos digitais, como ‘stablecoins de pagamento permitidas’, conforme definido na Lei GENIUS. A SEC é dotada da autoridade para prevenir fraudes, manipulação e negociações com informação privilegiada no contexto das stablecoins. No entanto, a CFTC mantém a autoridade sobre transações de stablecoins que ocorrem em uma plataforma registrada pela CFTC.
Permite que entidades sejam registradas em duplicidade tanto na SEC quanto na CFTC. Coloca a responsabilidade na SEC para emitir regras que protejam entidades registradas em duplicidade de obrigações 'duplicativas, conflitantes ou excessivamente onerosas' que possam surgir como resultado.
Por outro lado, confere à CFTC principalmente a responsabilidade regulatória sobre as commodities digitais à vista. As entidades que oferecem commodities digitais à vista devem registrar-se na CFTC como corretor de commodities digitais, negociador de commodities digitais ou bolsa de commodities digitais. Sempre que uma entidade regulada quiser oferecer uma nova commodity de ativo digital, deve certificar à CFTC que o ativo cumpre com quaisquer regras aplicáveis e incluir uma análise de se o ativo satisfaz os padrões da CFTC. Sem desaprovação explícita, a listagem entra automaticamente em vigor 20 dias úteis após a certificação ser arquivada. Ele também cria uma nova categoria de entidade regulamentada chamada ‘Custódios de Ativos Digitais Qualificados’. Estas seriam entidades que mantêm ativos digitais em nome de pessoas ou entidades registradas no Ato. A CFTC é responsável por criar regras que regem os QDACs, incluindo aquelas relacionadas a licenciamento, manutenção de registros e requisitos de capital.
Senado busca feedback
O CLARITY Act será posteriormente revisto pelo Senado, que é onde o rascunho de discussão entra em cena. O rascunho de discussão segue linhas muito semelhantes ao documento aprovado na Câmara, embora existam algumas diferenças. O rascunho do Senado refere-se aos ativos associados a contratos de investimento como ‘ativos auxiliares’, e fornece um mecanismo para que os emissores se auto-certifiquem de que esses auxiliares não concedem direitos adicionais.
Juntamente com o projeto de legislação, o Senado lançou um apelo por feedback e apontou questões que podem ser instrutivas em relação à abordagem que o Comitê Bancário procura adotar.
No pedido de informação divulgado ontem, o Comité Bancário do Senado disse que está particularmente interessado em receber feedback sobre se a nova legislação encontra o equilíbrio certo entre a CFTC e a SEC em termos de como a responsabilidade regulatória é alocada.
Notavelmente, também pergunta explicitamente se a legislação deve depender do teste de Howey—um teste legal de longa data para determinar se uma oferta de ativo se traduz em um contrato de investimento e, portanto, em um título—nos casos de ofertas de ativos digitais.
Ele também contém algumas das suspeitas latentes em relação à abordagem da SEC aos ativos digitais que circulam pela indústria de ativos digitais, que ganhou especial destaque desde que o Presidente Donald Trump assumiu o cargo. Por exemplo: "Deveria o Congresso revisar outros termos dentro da definição existente de segurança, como nota, para acomodar os ativos digitais e prevenir que uma SEC futura interprete inadequadamente esses termos?"
Isso também sugere que a alocação de responsabilidades entre a SEC e a CFTC está longe de estar resolvida, pedindo feedback sobre se os participantes do mercado devem poder escolher se estão sujeitos à jurisdição da SEC ou da CFTC. O último item substancial na solicitação de feedback até propõe uma potencial organização autorreguladora ‘com a participação da SEC e da CFTC’ para ‘encorajar uma melhor cooperação entre a SEC e a CFTC em relação à regulação de ativos digitais.’
As respostas às perguntas do Senado devem ser enviadas até 5 de agosto.
Assista: Analisando soluções para os obstáculos à regulamentação do blockchain