@SharpLinkGaming Esta pequena ação da Nasdaq, que tinha uma capitalização de mercado de apenas cerca de 10 milhões de dólares, viu seu preço subir mais de 200% no último mês! A chave por trás do aumento do preço das ações é uma armadilha que gira em torno da estratégia do "efeito flywheel" centrada no ETH.
Então, o que é o modo "ETH Flywheel" do SBET? Esta subida do ETH poderá trazer uma nova onda de mercado em alta? Este tweet te responde 👇
1/5
⭐️ Um, desmembrando a "roda voadora ETH" por trás da subida do SBET
A grande subida da SBET (SharpLink Gaming) deve-se às suas múltiplas aquisições de ETH, tornando-se um novo grande jogador por trás do ETH. Simplificando, a empresa usou o ETH para estabelecer um ciclo de capital auto-reforçado: financiamento de ações para comprar ETH ➡️ impulsionando o preço das ações com a valorização do ETH e o efeito de história ➡️ novamente financiando a aquisição de mais ETH a uma avaliação mais alta, repetindo esse ciclo e aumentando continuamente a escala de ativos.
Analisando, este conjunto de volante contém três etapas:
(1) Captação de recursos de baixo custo para compra de moeda: Em maio deste ano, Joe Lubin, cofundador do Ethereum, e a ConsenSys, entre outros fundos de investimento em criptomoedas, participaram da rodada de PIPE privada da SBET, investindo 425 milhões de dólares a um preço de 6,15 dólares por ação, permitindo que a SBET adquirisse aproximadamente 163.000 ETH.
(2) A empolgação do mercado impulsiona o preço das ações: sob a narrativa do "cofre do Ethereum", os investidores estão entrando em massa, e o preço das ações da SBET sobe rapidamente, esse prêmio psicológico faz com que a capitalização de mercado da empresa aumente rapidamente.
(3) Refinance de alta avaliação e expansão do balanço: A grande subida do preço das ações proporcionou uma nova oportunidade de emissão adicional. A SBET pode então vender ações novas a um preço elevado para arrecadar fundos, comprando mais ETH, repetindo esse processo e formando um efeito bola de neve.
Hoje, a SBET comprou um total de 32892 moedas ETH (cerca de 115 milhões de dólares). Até agora, a SBET detém cerca de 326074 moedas ETH, com um valor total de aproximadamente 1.14 bilhões de dólares. Este tamanho de posição permite que a SBET ultrapasse a Fundação Ethereum, tornando-se um novo jogador no ETH, aumentando drasticamente sua influência no mercado.
2/5
⭐️ Dois, Revisão: De marketing de apostas a reservas de ETH, uma "luta desesperada"
A transformação estratégica da SBET não é acidental. De acordo com o seu relatório financeiro de 2024, a SharpLink Gaming viu sua receita anual cair 26,1% em relação ao ano anterior, o crescimento fraco do negócio de marketing de jogos tradicionais e a pressão de perdas levaram a empresa a buscar novos investimentos de capital e diversificação de ativos.
Nesse contexto, a SBET voltou seu olhar para a blockchain, anunciando em fevereiro a aquisição de 10% da participação na casa de apostas online britânica CryptoCasino, e posteriormente colaborou com a ConsenSys, tentando alcançar uma solução para os negócios através da "estratégia de reserva ETH".
🤔 Então, por que o mercado está otimista em relação às reservas de ETH da SBET?
Primeiro, a propriedade de "ativos produtivos" do ETH: Ao contrário da propriedade de armazenamento de valor do Bitcoin como "ouro digital", o Ethereum possui a capacidade de rendimento nativa no staking e no ecossistema DeFi, possuir não é apenas esperar que seu preço suba. O Bitcoin carece de tais mecanismos de rendimento nativos, dependendo mais da flutuação de preço.
Em segundo lugar, preencher a lacuna do retorno do ETH no mercado tradicional: Até agora, os reguladores dos EUA ainda não aprovaram nenhum ETF de staking de ETH, o que significa que os investidores do mercado tradicional têm dificuldade em acessar diretamente o nível de retorno do staking de ETH. No entanto, a SBET tem potencial para preencher essa lacuna, operando estratégias baseadas em protocolo através de parcerias com a Consensys, trazendo retornos on-chain significativos, e até mesmo superando os retornos futuros dos ETFs de staking de ETH.
Por fim, o valor das opções trazido pela maior volatilidade implícita do ETH: a Primitive Ventures acredita que a volatilidade implícita do ETH (69) é muito superior à do BTC (43), o que cria um maior valor das opções para arbitragem convertível e produtos estruturados. Isso deixa espaço para a imaginação para operações financeiras mais complexas no futuro com a SBET.
3/5
⭐️ Três, quanto tempo pode durar a "bala infinita" da SBET?
Com a subida acentuada dos preços das ações, a avaliação da SBET está agora substancialmente acima do valor líquido dos ativos criptográficos que possui, apresentando um prémio de “mNAV” (capitalização de mercado sobre o valor líquido) de até várias vezes. Atualmente, estima-se que a capitalização de mercado da SBET seja cerca de 3,92 vezes o valor de mercado do ETH nos cofres, o que indica que os investidores estão a atribuir um grande prémio narrativo como suporte.
E, ao considerar a MicroStrategy, que possui Bitcoin em seu portfólio, esta chegou a ter uma razão de capitalização de mercado/patrimônio líquido de cerca de 4,5 vezes no pico do mercado. Isso também significa que o modelo de avaliação do SBET ainda pode se aproximar para cima em cenários otimistas. (Note que este método de comparação pode ser afetado pela reflexividade e é apenas para referência. @Joylou1209
Justamente propõe uma nova abordagem de cálculo, x.com/Joylou1209/sta… )
O cálculo no gráfico abaixo é baseado no ETH já adquirido, não nas expectativas futuras para o SBET. Se considerar a adição de 5 bilhões de ATM, a estimativa do mNAV futuro do SBET pode ser referenciada em @0x_RayBTC:
x.com/0x_RayBTC/stat…
Ao mesmo tempo, não posso deixar de pensar em quanto tempo este modelo de roda de inércia ainda poderá durar?
Por um lado, na discussão anterior, falamos sobre a lógica central do aumento atual do SBET, que reside no "efeito de roda viva" construído em torno do ETH. A chave é o crescimento da variável central "conteúdo de ETH por ação = total de ETH da empresa / capital social total".
Portanto, teoricamente, se o aumento do preço das ações da SBET > o aumento do preço do ETH, essa é a situação mais favorável: o preço das ações sobe rapidamente, a empresa pode financiar mais dinheiro com menos ações; o preço do ETH sobe lentamente, o que torna a compra relativamente barata. O resultado é que o novo financiamento compra mais ETH, a quantidade de ETH por ação aumenta, e o volante acelera.
Por outro lado, na verdade, esse modelo não pode ser mantido indefinidamente, e os riscos potenciais de ajuste são principalmente dois:
O crescimento por ação do ETH está a abrandar: À medida que o número total de ações continua a expandir, mesmo com a compra contínua de ETH, torna-se difícil manter a alta taxa de crescimento da Concentração de ETH. Uma vez que o crescimento por ação do ETH diminui, as expectativas do mercado para o seu crescimento futuro enfraquecerão, e o prémio de avaliação poderá recuar.
Risco de correção do preço do ETH: O valor dos ativos da SBET depende fortemente do ETH; uma vez que o preço do ETH se corrija, a preferência de risco do mercado diminuirá, e o sistema de avaliação enfrentará uma reavaliação, levando a um ajuste sincronizado do preço das ações. Especialmente em um mercado em queda, se a SBET cair mais de > a queda do ETH, o risco é máximo.
4/5
⭐️ Quatro, Perspectivas Futuras para o ETH: O volante acelera, o mercado em alta ainda não acabou?
A grande subida do SBET é, essencialmente, uma precificação antecipada do valor futuro do Ethereum, e o desempenho futuro do ETH também determinará diretamente se o "flywheel" do SBET poderá continuar a girar. Abaixo estão algumas notícias recentes favoráveis sobre o ETH, para referência de todos:
1, O maior benefício regulatório da história e a introdução de políticas: Ontem à noite, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou por uma ampla margem três projetos de lei relacionados à regulamentação de criptomoedas, incluindo stablecoins. Entre eles, a "Lei GENIUS" fornece um quadro claro para a emissão de stablecoins, consolidando a posição do ETH como infraestrutura de stablecoin. Além disso, recentemente um tribunal dos EUA deixou claro em um precedente que o ETH é uma mercadoria e não um título, o status de "não título" reduz a incerteza regulatória. Este ponto é crucial - significa que as barreiras legais para instituições investirem em ETH estão diminuindo.
2、Entrada de fundos institucionais: Com a regulamentação clara, os fluxos de fundos para produtos de negociação de ETH no mercado norte-americano atingiram novos máximos. De acordo com as estatísticas, apenas no dia 17 de julho, a entrada líquida do ETF de ETH à vista nos EUA foi de impressionantes 779,6 milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Isso também demonstra a demanda das instituições por alocação em ETH, com os fundos acelerando sua direção para o mercado de ETH.
3、O roteiro de avanço rápido da atualização Pectra do Ethereum: A atualização Pectra (hard fork Prague + Electra) que será lançada em 7 de maio de 2025, aumentará o limite de staking por validador para 2048ETH e recalibrará as taxas para aumentar significativamente a capacidade de throughput do Layer-2, enquanto suporta abstração de contas. Vitalik Buterin e os desenvolvedores principais do Ethereum também estão ativamente promovendo o aumento do Gas Limit e a integração de ZK, e no futuro, o TPS do ETH pode superar três dígitos.
4. Expectativa de um ambiente macroeconómico favorável: Com a queda da taxa de inflação nos EUA, o mercado prevê que o Federal Reserve poderá iniciar o processo de redução das taxas de juro entre 2025 e 2026. A descida das taxas de juro significa que os rendimentos tradicionais sem risco vão baixar, o que realça a atratividade relativa dos rendimentos do staking de ETH.
5/5
De qualquer forma, os fundamentos fortes do ETH fornecem combustível e espaço de imaginação para a capitalização de mercado do SBET, e também determinam até certo ponto o teto de avaliação do SBET.
Atualmente, o Ethereum está em um "flywheel" positivo com múltiplos fatores favoráveis. O valor do ETH como um "ativo produtivo" está sendo reavaliado e precificado pelo mercado, com seu mecanismo de rendimento em cadeia, escassez e o futuro processo de institucionalização, todos fornecendo uma forte motivação para a subida.
Todos acham que a subida do ETH pode sustentar o início de um novo mercado em alta? Sintam-se à vontade para deixar um comentário e discutir! 👏
⚠️Aviso de risco: Atenção à desaceleração do crescimento do ETH por ação e ao risco de correção do preço do ETH.
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🔥 SBET subiu mais de 95% em 5 dias, quanto tempo mais pode durar o volante do ETH?
@SharpLinkGaming Esta pequena ação da Nasdaq, que tinha uma capitalização de mercado de apenas cerca de 10 milhões de dólares, viu seu preço subir mais de 200% no último mês! A chave por trás do aumento do preço das ações é uma armadilha que gira em torno da estratégia do "efeito flywheel" centrada no ETH. Então, o que é o modo "ETH Flywheel" do SBET? Esta subida do ETH poderá trazer uma nova onda de mercado em alta? Este tweet te responde 👇
1/5 ⭐️ Um, desmembrando a "roda voadora ETH" por trás da subida do SBET A grande subida da SBET (SharpLink Gaming) deve-se às suas múltiplas aquisições de ETH, tornando-se um novo grande jogador por trás do ETH. Simplificando, a empresa usou o ETH para estabelecer um ciclo de capital auto-reforçado: financiamento de ações para comprar ETH ➡️ impulsionando o preço das ações com a valorização do ETH e o efeito de história ➡️ novamente financiando a aquisição de mais ETH a uma avaliação mais alta, repetindo esse ciclo e aumentando continuamente a escala de ativos. Analisando, este conjunto de volante contém três etapas: (1) Captação de recursos de baixo custo para compra de moeda: Em maio deste ano, Joe Lubin, cofundador do Ethereum, e a ConsenSys, entre outros fundos de investimento em criptomoedas, participaram da rodada de PIPE privada da SBET, investindo 425 milhões de dólares a um preço de 6,15 dólares por ação, permitindo que a SBET adquirisse aproximadamente 163.000 ETH. (2) A empolgação do mercado impulsiona o preço das ações: sob a narrativa do "cofre do Ethereum", os investidores estão entrando em massa, e o preço das ações da SBET sobe rapidamente, esse prêmio psicológico faz com que a capitalização de mercado da empresa aumente rapidamente. (3) Refinance de alta avaliação e expansão do balanço: A grande subida do preço das ações proporcionou uma nova oportunidade de emissão adicional. A SBET pode então vender ações novas a um preço elevado para arrecadar fundos, comprando mais ETH, repetindo esse processo e formando um efeito bola de neve. Hoje, a SBET comprou um total de 32892 moedas ETH (cerca de 115 milhões de dólares). Até agora, a SBET detém cerca de 326074 moedas ETH, com um valor total de aproximadamente 1.14 bilhões de dólares. Este tamanho de posição permite que a SBET ultrapasse a Fundação Ethereum, tornando-se um novo jogador no ETH, aumentando drasticamente sua influência no mercado. 2/5 ⭐️ Dois, Revisão: De marketing de apostas a reservas de ETH, uma "luta desesperada" A transformação estratégica da SBET não é acidental. De acordo com o seu relatório financeiro de 2024, a SharpLink Gaming viu sua receita anual cair 26,1% em relação ao ano anterior, o crescimento fraco do negócio de marketing de jogos tradicionais e a pressão de perdas levaram a empresa a buscar novos investimentos de capital e diversificação de ativos. Nesse contexto, a SBET voltou seu olhar para a blockchain, anunciando em fevereiro a aquisição de 10% da participação na casa de apostas online britânica CryptoCasino, e posteriormente colaborou com a ConsenSys, tentando alcançar uma solução para os negócios através da "estratégia de reserva ETH". 🤔 Então, por que o mercado está otimista em relação às reservas de ETH da SBET? Primeiro, a propriedade de "ativos produtivos" do ETH: Ao contrário da propriedade de armazenamento de valor do Bitcoin como "ouro digital", o Ethereum possui a capacidade de rendimento nativa no staking e no ecossistema DeFi, possuir não é apenas esperar que seu preço suba. O Bitcoin carece de tais mecanismos de rendimento nativos, dependendo mais da flutuação de preço. Em segundo lugar, preencher a lacuna do retorno do ETH no mercado tradicional: Até agora, os reguladores dos EUA ainda não aprovaram nenhum ETF de staking de ETH, o que significa que os investidores do mercado tradicional têm dificuldade em acessar diretamente o nível de retorno do staking de ETH. No entanto, a SBET tem potencial para preencher essa lacuna, operando estratégias baseadas em protocolo através de parcerias com a Consensys, trazendo retornos on-chain significativos, e até mesmo superando os retornos futuros dos ETFs de staking de ETH. Por fim, o valor das opções trazido pela maior volatilidade implícita do ETH: a Primitive Ventures acredita que a volatilidade implícita do ETH (69) é muito superior à do BTC (43), o que cria um maior valor das opções para arbitragem convertível e produtos estruturados. Isso deixa espaço para a imaginação para operações financeiras mais complexas no futuro com a SBET. 3/5 ⭐️ Três, quanto tempo pode durar a "bala infinita" da SBET? Com a subida acentuada dos preços das ações, a avaliação da SBET está agora substancialmente acima do valor líquido dos ativos criptográficos que possui, apresentando um prémio de “mNAV” (capitalização de mercado sobre o valor líquido) de até várias vezes. Atualmente, estima-se que a capitalização de mercado da SBET seja cerca de 3,92 vezes o valor de mercado do ETH nos cofres, o que indica que os investidores estão a atribuir um grande prémio narrativo como suporte. E, ao considerar a MicroStrategy, que possui Bitcoin em seu portfólio, esta chegou a ter uma razão de capitalização de mercado/patrimônio líquido de cerca de 4,5 vezes no pico do mercado. Isso também significa que o modelo de avaliação do SBET ainda pode se aproximar para cima em cenários otimistas. (Note que este método de comparação pode ser afetado pela reflexividade e é apenas para referência. @Joylou1209 Justamente propõe uma nova abordagem de cálculo, x.com/Joylou1209/sta… ) O cálculo no gráfico abaixo é baseado no ETH já adquirido, não nas expectativas futuras para o SBET. Se considerar a adição de 5 bilhões de ATM, a estimativa do mNAV futuro do SBET pode ser referenciada em @0x_RayBTC: x.com/0x_RayBTC/stat… Ao mesmo tempo, não posso deixar de pensar em quanto tempo este modelo de roda de inércia ainda poderá durar? Por um lado, na discussão anterior, falamos sobre a lógica central do aumento atual do SBET, que reside no "efeito de roda viva" construído em torno do ETH. A chave é o crescimento da variável central "conteúdo de ETH por ação = total de ETH da empresa / capital social total". Portanto, teoricamente, se o aumento do preço das ações da SBET > o aumento do preço do ETH, essa é a situação mais favorável: o preço das ações sobe rapidamente, a empresa pode financiar mais dinheiro com menos ações; o preço do ETH sobe lentamente, o que torna a compra relativamente barata. O resultado é que o novo financiamento compra mais ETH, a quantidade de ETH por ação aumenta, e o volante acelera. Por outro lado, na verdade, esse modelo não pode ser mantido indefinidamente, e os riscos potenciais de ajuste são principalmente dois: O crescimento por ação do ETH está a abrandar: À medida que o número total de ações continua a expandir, mesmo com a compra contínua de ETH, torna-se difícil manter a alta taxa de crescimento da Concentração de ETH. Uma vez que o crescimento por ação do ETH diminui, as expectativas do mercado para o seu crescimento futuro enfraquecerão, e o prémio de avaliação poderá recuar. Risco de correção do preço do ETH: O valor dos ativos da SBET depende fortemente do ETH; uma vez que o preço do ETH se corrija, a preferência de risco do mercado diminuirá, e o sistema de avaliação enfrentará uma reavaliação, levando a um ajuste sincronizado do preço das ações. Especialmente em um mercado em queda, se a SBET cair mais de > a queda do ETH, o risco é máximo.
4/5 ⭐️ Quatro, Perspectivas Futuras para o ETH: O volante acelera, o mercado em alta ainda não acabou? A grande subida do SBET é, essencialmente, uma precificação antecipada do valor futuro do Ethereum, e o desempenho futuro do ETH também determinará diretamente se o "flywheel" do SBET poderá continuar a girar. Abaixo estão algumas notícias recentes favoráveis sobre o ETH, para referência de todos: 1, O maior benefício regulatório da história e a introdução de políticas: Ontem à noite, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou por uma ampla margem três projetos de lei relacionados à regulamentação de criptomoedas, incluindo stablecoins. Entre eles, a "Lei GENIUS" fornece um quadro claro para a emissão de stablecoins, consolidando a posição do ETH como infraestrutura de stablecoin. Além disso, recentemente um tribunal dos EUA deixou claro em um precedente que o ETH é uma mercadoria e não um título, o status de "não título" reduz a incerteza regulatória. Este ponto é crucial - significa que as barreiras legais para instituições investirem em ETH estão diminuindo. 2、Entrada de fundos institucionais: Com a regulamentação clara, os fluxos de fundos para produtos de negociação de ETH no mercado norte-americano atingiram novos máximos. De acordo com as estatísticas, apenas no dia 17 de julho, a entrada líquida do ETF de ETH à vista nos EUA foi de impressionantes 779,6 milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Isso também demonstra a demanda das instituições por alocação em ETH, com os fundos acelerando sua direção para o mercado de ETH. 3、O roteiro de avanço rápido da atualização Pectra do Ethereum: A atualização Pectra (hard fork Prague + Electra) que será lançada em 7 de maio de 2025, aumentará o limite de staking por validador para 2048ETH e recalibrará as taxas para aumentar significativamente a capacidade de throughput do Layer-2, enquanto suporta abstração de contas. Vitalik Buterin e os desenvolvedores principais do Ethereum também estão ativamente promovendo o aumento do Gas Limit e a integração de ZK, e no futuro, o TPS do ETH pode superar três dígitos. 4. Expectativa de um ambiente macroeconómico favorável: Com a queda da taxa de inflação nos EUA, o mercado prevê que o Federal Reserve poderá iniciar o processo de redução das taxas de juro entre 2025 e 2026. A descida das taxas de juro significa que os rendimentos tradicionais sem risco vão baixar, o que realça a atratividade relativa dos rendimentos do staking de ETH. 5/5 De qualquer forma, os fundamentos fortes do ETH fornecem combustível e espaço de imaginação para a capitalização de mercado do SBET, e também determinam até certo ponto o teto de avaliação do SBET. Atualmente, o Ethereum está em um "flywheel" positivo com múltiplos fatores favoráveis. O valor do ETH como um "ativo produtivo" está sendo reavaliado e precificado pelo mercado, com seu mecanismo de rendimento em cadeia, escassez e o futuro processo de institucionalização, todos fornecendo uma forte motivação para a subida. Todos acham que a subida do ETH pode sustentar o início de um novo mercado em alta? Sintam-se à vontade para deixar um comentário e discutir! 👏 ⚠️Aviso de risco: Atenção à desaceleração do crescimento do ETH por ação e ao risco de correção do preço do ETH.