บทนำ

ด้วยการเติบโตที่ขัดแย้งของ GMX ได้กระตุ้นคลื่นพัฒนาใหม่ในกลุ่มเครื่องมือเดิมเลขานิยม โปรโตคอล MUX ซึ่งเป็นการอัพเกรดแบรนด์ของ MCDEX มีลักษณะเด่นในด้านการออกแบบกลไกที่คล้ายกับ GMX สิ่งที่ทำให้มันแตกต่างกันคือ 2 คุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์คือ ความเหมือนกันในการส่วนของ Likelihood ของหลายโซนและการรวมตลาดที่ใช้สำหรับการซื้อขายสัญญา ข้อมูลล่าสุดของโครเจคต์ได้แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่เป็นเรื่องมีเสถียรภาพ นอกจากการใช้งานบนโซนสาธารณะสำคัญ เช่น Arbitrum และ Optimism โครเจคต์ยังเปิดให้บริการบนเครือข่ายทดสอบ Scroll ด้วย

คำอธิบายเกี่ยวกับ MUX Protocol

MUX Protocol เป็นโปรโตคอลการซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายที่รวมโปรเจกต์หลายๆ โซน ที่ถูกนำไปใช้บนห้าโซน คือ BSC, Avalanche, Arbitrum, Optimism, และ Fantom ซึ่งรองรับการเล่นเลเวอเรจได้สูงสุดถึง 100 เท่า

สารตั้งต้นของโปรโตคอลคือ "MCDEX" ซึ่งเปิดตัวสัญญาถาวรเป็นผลิตภัณฑ์เรือธง เมื่อเวลาผ่านไปมันพัฒนาผ่านการทําซ้ําสามครั้ง: เวอร์ชัน V1 เป็นหนังสือสั่งซื้อที่เปิดตัวในช่วงครึ่งแรกของปี 2020 ตามด้วยเวอร์ชัน V3 "ราคาดัชนี + AMM ที่ซับซ้อน" ที่เปิดตัวในช่วงครึ่งแรกของปี 2021 MUX เป็นโปรโตคอลรุ่นที่สี่ซึ่งรวมออราเคิลสําหรับราคาอาหารโดยมีกลไกการซื้อขายคล้ายกับ GMX ในเดือนธันวาคม 2022 MCDEX ได้เลิกใช้อย่างเป็นทางการและเปลี่ยนชื่อเป็น MUX Protocol ในระยะแรกโครงการได้รับการลงทุนจากสถาบันที่มีชื่อเสียงเช่น Binance Labs, Multicoin Capital และ FENBUSHI Capital

ที่มา: https://mux.network/

กลไกการทำธุรกรรม

การทำธุรกรรมในโปรโตคอล MUX เกี่ยวข้องกับการเล่นเกมทางฝั่งสามฝ่ายระหว่างผู้ให้ Likelihood (LP) และนักซื้อขายระยะยาวและสั้น โดย LP ที่เป็นคู่ค้าสำคัญ ผู้ใช้ที่เพิ่ม Likelihood ในสระ MUXLP สามารถรับใบรับรอง Likelihood ของ MUXLP และมีส่วนร่วมในการแจกจ่ายรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ทุกครั้งที่นักซื้อขายเปิดหรือปิดตำแหน่ง คู่ค้าของพวกเขาคือสระ Likelihood MUXLP สระนี้ประกอบด้วย stablecoins และสินทรัพย์ blue-chip ที่แต่ละส่วนมีน้ำหนักเป้าหมายในสระเมื่อน้ำหนักเปลี่ยน โปรโตคอลจะสมดุลโดยการปรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม กลไกนี้คล้ายกับการตั้งค่าสระ Likelihood ใน GMX ทั้งสองมีเป้าหมายที่จะสมดุลอารมณ์ขึ้นและลงในตลาด

แหล่งที่มา: https://app.mux.network/#/liquidity/stats?chainId=42161

ในแง่ของการกําหนดราคา MUX ได้ปรับใช้ "Dark Oracle" บน Multiplexing Layer ซึ่งรวมข้อมูลราคาจากการแลกเปลี่ยนต่างๆ รวมถึง Binance ทีมงานเมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงของการจัดการราคา Oracle ได้จัดหมวดหมู่สินทรัพย์ที่แตกต่างกันและกําหนดสเปรดการซื้อขายที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น BTC และ ETH ถูกตั้งค่าด้วยสเปรดเป็นศูนย์ BNB และ FTM ตั้งไว้ที่ 0.12%; AVAX ตั้งไว้ที่สเปรด 0.15% การใช้การกําหนดราคา Oracle มีข้อได้เปรียบในการแก้ไขปัญหาการลื่นไถลของธุรกรรมโดยให้ความลึกของธุรกรรมที่ดี อย่างไรก็ตามเป็นที่น่าสังเกตว่า "Dark Oracle" หมายความว่าระบบฟีดยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของทีมพัฒนาขาดความโปร่งใสและรวมศูนย์ ทีมงานระบุว่าในอนาคตออราเคิลส่วนกลางจะดําเนินการโดยผู้ถือ veMUX

สำหรับการจัดการความเสี่ยง ทีมมีการจำกัดสัญญาที่เหลืออยู่ของนักเทรดทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายในแต่ละตลาด

นักเทรดที่เปิดตำแหน่งโดยยืมสินทรัพย์ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเงินกู้ ซึ่งจะถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของส่วนทุนที่ใช้ และเรียกเก็บทุก 8 ชั่วโมง ทีมยังตั้งอัตราฐาน (BaseRate) และอัตราสูงสุด (LimitRate) สำหรับค่าธรรมเนียมเงินกู้ของแต่ละสินทรัพย์ วิธีการที่เป็นประโยชน์สำหรับนักเทรดในการทำนายต้นทุน การตั้งค่าค่าธรรมเนียมเงินกู้จะถูกประเมินและกำหนดโดยทีมพัฒนา ตัวอย่างเช่น ค่าธรรมเนียมเงินกู้รายปีสูงสุดสำหรับการเปิดตำแหน่งสั้น BTC และ ETH ถูกตั้งไว้ที่ 20%

ค่าธรรมเนียมในการทำธุรกรรมสำหรับ MUX Protocol ถูกตั้งไว้ที่ 0.08% พร้อมกับอัตราของการรักษามาร์จิ้นที่ 0.5% และค่าธรรมเนียมในการละลายที่ 0.1%

ต้นทาง: https://app.mux.network/#/trade?chainId=42161&market=ETH&collateral=USDC&unit=USD

ความสะดวกในการแลกเปลี่ยน

เมื่อผู้ใช้มีส่วนร่วมใน Likelihood พวกเขาจะได้รับ MUXLP tokens เป็นหลักฐานของการมีส่วนร่วมของพวกเขา การ Stake MUXLP tokens เหล่านี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมสามารถรับรายได้จาก Protocol และ MUX rewards แต่รางวัลการ Stake เหล่านี้รองรับเฉพาะใน Arbitrum เพื่อป้องกันการ Arbitrage ธุรกรรม MUXLP จะถูกเป็นทางการกับเวลารอการดำเนินการ 18 นาที

ที่มา: https://app.mux.network/#/liquidity/stats?chainId=42161

ความเหลืิอฐานที่มีความเหลือในบริเวณ MUXLP มาจากแหล่งที่สอง: LP และ POL POL หลักเป็นความเหลือทางการเงินที่ให้ไว้ในเวลาที่เริ่มต้นของโปรโตคอล คือ MUXLP โทเคนที่ถูกซื้อด้วยเงินทุนที่ให้โดยทีมที่เป็นการเริ่มต้นของการสร้าง เป็นเส้นมุ่งหลักของความเหลือทางการเงินของ MUXLP โปรโตคอลจัดสรร 30% ของรายได้ของตัวเองให้ POL ทำให้ความเหลือของบริเวณเพิ่มขึ้นพร้อมกับการสะสมปริมาณการทำธุรกรรม

โปรโตคอล MUX ยังคงรักษาคุณสมบัติการปรับใช้แบบหลายสายจากเวอร์ชัน V3 ซึ่งเป็นจุดเด่นของความสามารถในการ aggreGate.io สภาพคล่องทั้งหมดจากธุรกรรมอนุพันธ์ในห่วงโซ่ที่แตกต่างกันซึ่งจะช่วยเพิ่มความลึกของธุรกรรมของผู้ใช้และรองรับเลเวอเรจได้ถึง 100 เท่า ฟังก์ชั่นของสภาพคล่องที่ใช้ร่วมกันในทุกห่วงโซ่เปิดใช้งานโดย "โมดูลโบรกเกอร์" ซึ่งเป็นบอทที่ออกแบบมาเพื่อตรวจสอบสภาพคล่องทั้งหมดและสํารองสภาพคล่องส่วนหนึ่งสําหรับการซื้อขายมาร์จิ้น เมื่อบอทวางคําสั่งซื้อโมดูลโบรกเกอร์จะคํานวณสภาพคล่องที่มีอยู่ในเครือข่ายที่ปรับใช้และเสร็จสิ้นการสั่งซื้อเมื่อตรงตามขนาดตําแหน่ง สิ่งนี้ช่วยให้สามารถแบ่งปันสภาพคล่องข้ามสายโซ่โดยที่ผู้ใช้ไม่ต้องย้ายหรือรวมสินทรัพย์ของพวกเขา

นอกจากการแบ่งปัน Likwiditi แบบหลายโซน โปรโตคอลยังรวมฟังก์ชันที่รวมข้อมูลไว้ด้วยกัน มันเปรียบเทียบโปรโตคอลต่าง ๆ เกี่ยวกับค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ครอบคลุม ความสลับต่ำสุด และด้านอื่น ๆ หาก Likwiditi ของ MUX ไม่สามารถตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ได้ โปรโตคอลจะแจกจ่ายส่วนที่ไม่สามารถจัดการได้ของธุรกรรมไปยังตลาดอื่น ๆ เช่น GMX

โมเดลโทเค็นของ MUX

ระบบ MUX Protocol ประกอบด้วยสี่ประเภทของโทเค็น:

1. $MCB: โท๊เคนการบริหารอิสระ ที่เป็นตัวบ่งชี้การควบคุม ที่เริ่มต้นจาก MCDEX ปริมาณทั้งหมดคือ 4,803,144 โทเคน โดยมี 3,803,144 โทเคนเป็นสภาพปัจจุบัน โทเคนหนึ่งล้านที่เหลือจะได้รับเป็นรางวัลให้กับผู้ถือ MUX ภายในปีหน้า ผู้ใช้ที่ล็อค $MCB สามารถได้รับ $veMUX
2. $MUXLP: โทเค็นใบรับรองความสามารถในการจ่ายเงินโดยไม่มีขีดจำกัดในการจัดหาเช่นเดียวกับโทเค็นดัชนี GLP บนแพลตฟอร์ม GMX การมัดจำ $MUXLP จะให้ผลตอบแทน MUX และรองรับเฉพาะบนเครือข่าย Arbitrum
3. $MUX: โทเค็นแพลตฟอร์มที่ไม่ได้หมุนเวียน ผู้ใช้ที่มี veMUX หรือ MUXLP สามารถได้รับ $MUX ซึ่งสามารถปลดล็อกเป็น $MCB หลังจากระยะเวลาล็อกอัพหนึ่งปี ปัจจุบันมีการจำกัดจำนวนเวลาสำหรับ $MUX อยู่ที่หนึ่งล้าน โดยมีการเผยแพร่รายวันอยู่ที่ 1,000
4. $veMUX: โทเค็นการปกครองของโปรโตคอล ที่สร้างจากการล็อค $MCB และ $MUX ระยะเวลาล็อคอัพครอบครองตั้งแต่สองสัปดาห์ถึงสี่ปี ผู้ถือ $veMUX มีสิทธิได้รับส่วนแบ่งของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนแพลตฟอร์ม มันไม่สามารถโอนได้และใช้เฉพาะบนเครือข่าย Arbitrum $veMUX ถูกสร้างขึ้นเมื่อ $MCB หรือ $MUX ถูกล็อคและถูกเผาไหม้เมื่อระยะเวลาล็อคอัพลดลง

แหล่งที่มา: https://docs.mux.network/protocol/tokenomics

เกี่ยวกับการกระจายรายได้ MUX Protocol มอบหมาย 70% ของรายได้จากระบบค่าธรรมเนียมการซื้อขายไปยัง MUXLP holders อย่างไรก็ตาม โดยเปอร์เซ็นต์หนึ่งของ MUXLP มาจาก POL ความเห็นที่สัมผัสเกี่ยวกับความเสี่ยงที่มีต่อความสามารถในการเลือกตั้งของทีม เศรษฐกิจ ส่วนที่เหลือ 30% ของรายได้จากระบบค่าธรรมเนียมการซื้อขายนี้ถูกใช้ในการซื้อ MUXLP เป็นรากฐานของความเป็นเหนี่ยวของโปรโตคอล

สถานะปัจจุบันของการพัฒนา

หลังจากม้าดำ GMX เติบโตตามความเป็นไปไม่ได้ และการแข่งขันในฟิลด์เดียวกันที่ไม่มีส่วนรวมเพิ่มขึ้น โปรโตคอล MUX ที่มีความคล้ายคลึงกับ GMX ในเชิงกลไก ได้รับการสร้างขึ้นอย่างรวดเร็วทั่วเครือข่ายสาธารณะสำคัญ พบว่ามีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการแบ่งปันตลาด ปริมาณการซื้อขายรวมได้เกิน 7.4 พันล้านดอลลาร์ กับปริมาณการซื้อขายรายวันที่หมุนเวียนอยู่ที่ระดับ 200 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยนิเวศ Arbitrum

แหล่งที่มา: https://stats.mux.network/public/dashboard/13f401da-31b4-4d35-8529-bb62ca408de8

หนึ่งในลักษณะที่แตกต่างของ MUX Protocol คือความสามารถในการใช้งาน Likelihood ข้ามเชนร่วมกัน Likelihood ของกองทุนในโปรโตคอลประมาณ 40 ล้านเหรียญ ในเบื้องต้น Likelihood ของโปรโตคอลได้รับการเริ่มต้นโดยทีม (POL) และไม่ขึ้นอยู่กับสิทธิของภายนอก

ตั้งแต่เปิดให้บริการในเดือนสิงหาคม 2022 โครงการได้พึ่งพาความเหมาะสมของโปรโตคอลในส่วนของสารสนเทศ ในขณะที่เริ่มแรกมีเพียงประมาณ 7.4 ล้าน MUXLP เท่านั้น แต่แบบจำลองการเก็บค่ามูลค่าและการนำเสนอของสิทธิและสิทธิเสียค่ามีผลให้โปรโตคอลตอนนี้เป็นเจ้าของมากกว่า 38 ล้าน MUXLP ซึ่งเป็นการพิสูจน์ว่าการพัฒนาต่อเนื่องของโปรโตคอล MUX ได้ดึงดูดสารสนเทศจากภายนอกที่สำคัญ

ที่มา: https://stats.mux.network/public/dashboard/13f401da-31b4-4d35-8529-bb62ca408de8

ในปัจจุบัน การเติบโตของข้อมูล MUX Protocol นั้นน่าชื่นชม รายได้ค่าธรรมเนียม 24 ชั่วโมงโดยประมาณ 60,000 ดอลลาร์ และผู้ใช้งานรายวันประมาณ 230 คน โดยภายในนั้น จำนวนผู้ใช้ใหม่ประมาณ 30 คน

ที่มา: https://stats.mux.network/public/dashboard/13f401da-31b4-4d35-8529-bb62ca408de8

สรุป

โปรโตคอล MUX เป็นการอัพเกรดแบรนด์ของ MCDEX และกลไกโดยรวมของมันเทียบเท่ากับ GMX คุณลักษณะของโปรโตคอลนี้อยู่ในความสามารถในการแบ่งปัน Likelihood ของหลายๆ โซ่ และตัวรวมการซื้อขายที่ซึ่งสร้างขึ้นมาในโปรโตคอล ปัจจุบันมันแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพของข้อมูลตลาดที่น่าประทับใจ และสม่ำเสมอในการดึงดูด Likelihood จากภายนอก และโมเดลโทเค็นยังมีฟังก์ชันการจับค่าที่โดดเด่น ซึ่งเมื่อการแข่งขันในด้านผลิตภัณฑ์อนุรักษ์เพิ่มมากขึ้น แนวทางการพัฒนายังคงไม่แน่นอน ซึ่งบ่งชี้ถึงว่าโปรโตคอล MUX มีศักครูทางการเติบโตที่สำคัญ