Giới thiệu

Auto-deleveraging liquidation (ADL) là cơ chế quản lý rủi ro được triển khai bởi các sàn giao dịch tập trung (CeFi) để hủy bỏ các lệnh chờ của một người dùng có hạng ADL cao hơn và dựa trên hai thông số là PNL và Đòn bẩy.

Auto-deleveraging xảy ra trong giao dịch tương lai. Tuy nhiên, các sàn giao dịch tiền mã hóa cố gắng tránh ADL nhưng do biến động thị trường và đòn bẩy cao của giao dịch tương lai, điều này không phải lúc nào cũng đúng, vì những yếu tố này gây ra sự cạn kiệt của quỹ bảo hiểm được tạo ra đặc biệt để hỗ trợ việc hoàn tiền cho các nhà giao dịch bị thanh lý. ADL liên quan đến việc thanh lý vị thế đòn bẩy của các nhà giao dịch dựa trên một số yếu tố cụ thể gây ra việc thanh lý. Theo bản chất, khi ADL xảy ra, vị thế đòn bẩy của một nhà giao dịch được thanh lý và thông báo ngay thông qua email thường là qua email.

Tài chính truyền thống (TradFi) và ngành công nghiệp tiền điện tử sử dụng các phương pháp khác nhau trong việc giải quyết các không bình thường giao dịch và ngăn chặn việc 'tổng hợp thiệt hại' giữa các nhà giao dịch phát sinh từ điều kiện thị trường cực đoan và đòn bẩy cao. Tài chính truyền thống sử dụng cơ chế gọi lại để giải quyết thách thức này trong khi các sàn giao dịch tập trung (CEX), như Gate.io sử dụng quỹ bảo hiểm và cơ chế tự động giảm tỷ lệ đòn bẩyđể bảo vệ người dùng khỏi tổn thất do margin call. Điều quan trọng cần lưu ý là khả năng thanh lý tự động giảm đi khi có quỹ bảo hiểm đủ.

Các tiêu đề phụ sau đây tiết lộ thêm thông tin về tự động gỡ bớt, nguyên nhân của ADL và cách ngăn chặn nó.

Làm thế nào ADL hoạt động?

Khi có thiếu hụt trong quỹ bảo hiểm do điều kiện thị trường cực đoan hoặc đòn bẩy cao, hệ thống sẽ tự động giảm đòn bẩy các tài khoản giao dịch đối tác có xếp hạng ADL cao, đó là những tài khoản với đòn bẩy rất cao và lợi nhuận tăng lên (lợi nhuận đầu tư tốt (ROI) cao. Một chỉ báo ADL tiết lộ vị trí của tài khoản trong bảng xếp hạng ADL và cảnh báo cho người giao dịch về khả năng bị giảm đòn bẩy.

Nguồn: Blog Gate.io

Để tính vị trí của người giao dịch trong bảng xếp hạng ADL, mức lợi nhuận và đòn bẩy được ghi nhận. Trong giao dịch tương lai, người giao dịch cần quan sát chỉ báo ADL của sàn giao dịch. Khi tất cả các thanh đều sáng, nó gợi ý khả năng xảy ra ADL. Hãy quan sát các mẫu hình dưới đây:

Ví dụ một: Người giao dịch trong khung đầu tiên được bảo vệ khỏi tự động thanh khoản như được thể hiện bởi chỉ báo ADL.

Mẫu số Hai: Chỉ báo ADL trong khung thời gian thứ hai cho thấy rằng người giao dịch cần đóng vị trí để ngăn chặn thanh lý tự động giảm tỷ lệ.

Mẫu số ba: Trong khung thứ ba này, chỉ báo ADL đã được bật đầy và việc tự động giảm đòn rất có khả năng xảy ra, và khi điều đó xảy ra, người giao dịch sẽ được thông báo.

Ví dụ, một người dùng mua 5.000 hợp đồng BTC/USDT với 10.000 USDT và đòn bẩy 50X. Giả sử giá thanh lý là 9.000 USDT và giá phá sản là 8.500 USDT. Khi thị trường biến động, giá đánh dấu đạt đến giá thanh lý và vị thế bị thanh lí. Nếu thị trường hiện tại không thể đặt một lệnh với giá phá sản (8.500 USDT), và quỹ bảo hiểm không thể chịu đựng mất mát từ vị thế, hệ thống giảm đòn tự động sẽ tiếp quản vị thế.

Giả sử hiện tại có 5 vị trí ngắn (ngược) mở, người giao dịch có hạng cao nhất trong hệ thống sẽ được chọn trước bởi ADL.

Nhìn vào bảng, chúng ta có thể thấy rằng người giao dịch A có xếp hạng ADL cao nhất. Người giao dịch A sẽ được chọn để thực hiện tất cả 5.000 hợp đồng với giá 8.500 USDT (Giá Phá Sản), và 500 hợp đồng còn lại sẽ được duy trì mở, và anh ta sẽ tự động giảm đòn khi anh ta sau đó sử dụng cùng một biên độ trong khi giữ giá trị hợp đồng ít hơn. Sau đó, xếp hạng ADL của người giao dịch A có thể không còn ở vị trí hàng đầu nữa.

Trong tình huống khác, nếu có 10.000 hợp đồng cần giảm tỷ lệ đòn bẩy, thì tất cả các nhà giao dịch A, B và C sẽ được chọn, và vị trí của người giao dịch có xếp hạng cao nhất sẽ tự động giảm tỷ lệ đòn bẩy.

Lưu ý: Ví dụ trên được trích dẫn từ một bài đăng trên blogtrên trang web của Gate.io. Bạn có thể tham khảo bài viết để có một phân tích sâu sắc về ADL.

Thuật ngữ liên quan đến ADL

Quỹ Bảo hiểm

Một quỹ bảo hiểm được sử dụng để bù đắp sự chênh lệch tiềm năng giữa giá phá sản mà người dùng mất khi tài khoản của họ giảm xuống dưới mức không giá trị sử dụng tài sản thế chấp từ phí trên người dùng không phá sản.

Giá phá sản

Giá Phá Sản là giá mà người giao dịch đã mất tất cả, bao gồm số dư biên và biên bảo trì (về bản chất, tổng thể của biên). Ngoài ra, giá phá sản được khởi đầu sau khi kích hoạt thanh lý. Do đó, hệ thống sẽ đặt một lệnh ở giá phá sản, biến nó thành giá lệnh cho thanh lý.

Giá thanh lý

Giá thanh lý xảy ra khi số dư đòn bẩy của vị thế thấp hơn số tiền bảo trì sẽ dẫn đến việc mất số dư đòn bẩy của các thương gia cho một vị thế trừ đi số tiền bảo trì. Tham khảo bài đăng trên blog để biết thêm vềgiá phá sản và giá thanh lý.

Maintenance Margin

Một biên bảo trì cần thiết để bao gồm bất kỳ phí nào có thể liên quan đến việc đóng giao dịch và để bao gồm bất kỳ sự sai khác nào giữa giá đánh dấu mà bạn đã đạt đến giá thanh lý và giá mà bạn thực sự được thực hiện để bao gồm slippage.

Chỉ số ADL

Chỉ báo ADL tiết lộ vị trí của người giao dịch trong bảng xếp hạng ADL và gợi ý về khả năng hoặc rủi ro của việc giảm đòn bẩy. Người giao dịch đầu tiên bị giảm đòn bẩy là những người có lợi nhuận tăng và đòn bẩy cao, có xếp hạng ADL cao.

Khi tất cả các đèn được bật trong trường hợp thanh lý tự động thì vị thế của người giao dịch sẽ bị giảm. Người giao dịch bị ảnh hưởng sẽ được thông báo (thông thường qua Email) với số lượng và giá thanh lý. Người giao dịch nên chú ý đến chỉ báo ADL vì những người giao dịch có nguy cơ thanh lý sắp xảy ra sẽ biết thông qua các thanh đèn trên chỉ báo.

Bức ảnh dưới đây cho thấy một ví dụ về thanh đèn trong một chỉ báo ADL.

Nguồn: Blog Gate.io

Nguyên nhân của việc thanh lý tự động

Sự biến động cực độ trên thị trường và đòn bẩy cao được cung cấp cho người dùng là những nguyên nhân chính gây ra tình trạng thanh lý tự động do tỷ lệ đòn bẩy cao. Thông thường, những yếu tố này gây ra sự cạn kiệt của quỹ bảo hiểm cần thiết để chăm sóc vị trí của khách hàng bị phá sản. Do đó, với sự cạn kiệt của quỹ bảo hiểm đi kèm cơ chế quản lý rủi ro được biết đến là thanh lý tự động đòn bẩy.

Hậu quả của ADL

Khi một ADL xảy ra, các nhà giao dịch sẽ được thông báo ngay lập tức và có thể tái nhập thị trường bằng cách đặt một đơn đặt hàng mới hoặc mở một vị thế biên mảng mới. Do đó, khi một sự thanh lý ADL xảy ra, nó ảnh hưởng đến các nhà giao dịch theo các cách sau đây:

• Vị trí của các nhà giao dịch sẽ tự động bị đóng cửa tại giá phá sản.
• Các lệnh mở hoặc đang chờ sẽ bị hủy và các nhà giao dịch có thể tiếp tục tham gia thị trường khi quá trình thanh lý kết thúc.

Cách tránh tự động giảm leverage

Việc thanh lý tự động có thể được tránh bằng cách:

• Quan sát mức tín hiệu từ chỉ báo ADL trong quá trình giao dịch. Không cho phép tất cả các thanh trên chỉ báo ADL đều sáng.
• Đóng một vị thế hiện tại để mở một vị thế khác. Bạn có thể tái nhập thị trường vào cuối quá trình thanh lý.
• Giảm đòn bẩy của một vị thế và cũng giảm tỷ lệ lợi nhuận để giảm hạng ADL.

Kết luận

Như đã nói trước đó, ADL là một cơ chế được triển khai bởi các sàn giao dịch tiền điện tử để thanh lý các vị thế của các nhà giao dịch. Đó là biện pháp cuối cùng trong tình huống mà các biện pháp khác đã được sử dụng hết. Ví dụ, Gate.io áp dụng quỹ bảo hiểm để bảo vệ các mất mát giao dịch.

ADL không nghi ngờ dẫn đến thanh lý hoặc thiệt hại một cách nào đó và các sàn giao dịch đều đang nỗ lực hoàn toàn ngăn chặn việc này xảy ra hoặc giảm xuống mức tối thiểu nhất. Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử nổi tiếng khá biến động và giá cả có thể thay đổi thường xuyên dẫn đến tình huống mà quỹ bảo hiểm không thể chấp nhận vị trí tài khoản bị phá sản, do đó, khả năng thanh lý ADL.