Introducción

Hay numerosas actividades en las que uno puede participar dentro del ámbito criptográfico, como apostar activos, comprar tokens y NFT, realizar investigaciones, desarrollar aplicaciones descentralizadas y participar en la agricultura de airdrops, entre otros. Sin embargo, el hilo común que une a todas las partes interesadas en el cripto es el trading. Casi todos los usuarios participan en el trading, ya sea a través de posiciones largas o cortas en intercambios, intercambio de activos en pools de liquidez o el intercambio de tokens no fungibles en mercados de NFT. Curiosamente, incluso los activos ilíquidos se negocian en el espacio criptográfico, principalmente a través de un proceso peer-to-peer (P2P).

Debido a la ausencia de un mercado líquido para activos ilíquidos, el comercio de elementos como puntos de cripto, asignaciones de lanzamientos aéreos y listas blancas generalmente ocurre en el mercado extrabursátil (OTC). En este escenario, las personas participan en conversaciones y negocian acuerdos entre sí con respecto al proceso de negociación. Sin embargo, surge un desafío significativo en forma de confianza entre los participantes. La confianza es fundamental ya que uno debe confiar en la certeza de que un usuario específico posee los activos designados y los entregará después del acuerdo propuesto. Esto introduce la posibilidad de actividades maliciosas y representa un riesgo.

¿Qué pasaría si pudiéramos establecer un tercero sin confianza que permita el comercio seguro para ambas partes, brindando seguridad y previniendo actividades fraudulentas? Esto es precisamente lo que Whales Market busca lograr.

Airdrops 101

Como la mayoría de nosotros sabemos, un airdrop es el proceso de enviar tokens gratuitos a direcciones de monedero seleccionadas o usuarios que cumplen ciertos criterios (que han realizado ciertas actividades durante un cierto período de tiempo). ¿Pero cómo empezó todo?

El primer lanzamiento aéreo de cripto ocurrió en marzo de 2014 cuando Islandia lanzó Auroracoin. Cada ciudadano recibió monedas gratis, comenzando con 31.8 AUR y aumentando a 636 monedas. El propósito de estos lanzamientos aéreos era crear un mercado para el token y generar conciencia. Sin embargo, es importante tener en cuenta que enviar tokens requería el pago de gas, lo cual se volvió costoso a medida que subían los precios del gas y de ETH.

Entonces, los airdrops pasaron a reclamos de tokens gratuitos. Los destinatarios podían reclamar tokens de forma gratuita, pero tenían que pagar el gas de la transacción. El costo del gas suele ser pequeño en comparación con el valor del token, por lo que generalmente no es un problema. Sin embargo, a medida que los proyectos evolucionaron, se dieron cuenta de que regalar tokens a usuarios aleatorios que simplemente podrían venderlos era perjudicial. Inicialmente, el lanzamiento temprano de tokens permitía a los proyectos evaluar el interés y asegurar fondos. Pero más tarde, después de una inversión significativa, quedó claro que regalar tokens a usuarios aleatorios no era beneficioso y podría perjudicar a los proyectos.

En septiembre de 2020, Uniswap tuvo un gran impacto al distribuir tokens $UNI a más de 250k direcciones. Estas direcciones eran elegibles porque habían interactuado con la plataforma antes del 1 de septiembre de 2020 y se les otorgaron al menos 400 tokens $UNI. Los tokens $UNI distribuidos proporcionaron poder de voto, que sigue siendo su utilidad principal, permitiendo a los usuarios votar sobre cambios y propuestas en el protocolo.

Esto llevó a la aparición de un nuevo grupo de usuarios conocido como agricultores de airdrops. Cultivaban transacciones que no contribuían mucho al valor del protocolo, pero les permitían clasificarse más alto en las recompensas de airdrop. Por ejemplo, si el airdrop se basaba en la cantidad de transacciones que realizaba una billetera, crearían numerosas transacciones moviendo repetidamente la misma cantidad, incluso si ello conllevaba costos.

Como respuesta a la agricultura de airdrop, los proyectos han implementado estrategias y mecanismos más avanzados. La plataforma Optimism L2 introdujo un airdrop de dos niveles, donde los usuarios tuvieron que participar activamente en la gobernanza del protocolo para calificar para el segundo nivel, que ocurrió nueve meses después. El mercado de NFT de Blur implementó un mecanismo de airdrop de varios niveles para ganar cuota de mercado de OpenSea. Requerían que los usuarios que enumeraran sus NFT en otras plataformas también los enumeraran en Blur a un precio igual o menor, y utilizaran ciertas características del protocolo como las ofertas de colección de NFT. En el último nivel de airdrop, incluso se requiere que los usuarios retiren sus NFT de otras plataformas para recibir el máximo airdrop de $BLUR.

Puntos 101

Los proyectos están adoptando un sistema de “puntos” en el que los usuarios ganan puntos por sus contribuciones a la comunidad. Los fundadores están incorporando cada vez más programas de puntos fuera de la cadena en sus aplicaciones, como se ve en varios ejemplos como:

• La billetera Rainbow recompensa el uso de Ethereum con puntos
• Friend.tech basa su bucle de compromiso en puntos
• Blur presenta L2 Blast Points como incentivos para el puente de fondos (con más de $800 millones de TVL desde noviembre).

Esta tendencia surge como parte de una exploración más amplia de la compatibilidad del mercado de productos en la industria de la criptomoneda y estrategias para involucrar a los usuarios durante una desaceleración en el mercado.

Hay discusiones entre los usuarios sobre la posibilidad de que estos puntos acumulados se conviertan en el token del proyecto, siguiendo una tendencia observada en recientes y notables airdrops.

Negociando en mercados de criptomonedas ilíquidas

Hay muchas cosas en cripto que no tienen un intercambio descentralizado en el que negociar. Tales cosas incluyen listas blancas, asignaciones de lanzamiento antes de la TGE, puntos, negociación P2P de tokens y NFT, y así sucesivamente.

Durante mucho tiempo, el comercio de estas cosas se ha realizado comúnmente a través de grupos sociales, mensajes privados y plataformas centralizadas. Sin embargo, estos métodos a menudo carecen de medidas de seguridad, lo que pone a los comerciantes en riesgo de estafas donde los estafadores no entregan los tokens que prometieron.

La razón principal de esto es que estos intercambios no requieren compromiso de las partes involucradas, ya que las rutas comerciales entre ellos están aisladas y dependen predominantemente de las rutas comerciales entre ambas partes.

Si bien actualmente no hay un mercado descentralizado para ello, la existencia de dicho mercado podría mejorar la liquidez y beneficiar tanto a compradores como a vendedores. Para lograr esto, se necesita una solución para integrar un sistema sin confianza que pueda prevenir acciones maliciosas.

Presentando el Mercado de Ballenas

El mercado de Ballenas fue creado especialmente para abordar los problemas descritos en la sección anterior: hacer que el comercio de activos ilíquidos sea más seguro, confiable y accesible para todos.

El mercado de Ballenas aborda esto consolidando el comercio OTC en una plataforma unificada. Aquí, tanto compradores como vendedores pueden participar en transacciones en cadena que son mutuamente acordadas. Los fondos están asegurados en contratos inteligentes y solo se desembolsan a las partes involucradas una vez completada una transacción exitosa. Esta característica no solo simplifica el proceso de negociación, sino que también minimiza notablemente el potencial de pérdidas financieras derivadas de actividades fraudulentas.

El mercado de Ballenas fue desarrollado por el mismo equipo detrás de LootBot. Este protocolo fue creado durante el verano de 2023, durante la popularidad de los Bots de Telegram. El concepto era sencillo pero práctico: un bot de Telegram diseñado para agilizar la mayoría de las tareas laboriosas involucradas en la agricultura de airdrops.

Aprovechando el éxito del equipo con LootBot, decidieron construir un producto más ambicioso y complejo: Whales Market.

Descripción del producto

El mercado de Ballenas admite 3 tipos principales de mercados: Mercado Pre-Launch, Mercado OTC, Mercado de Puntos. Exploremos los detalles de todos ellos.

Mercados admitidos

El sistema central que impulsa el comercio de tokens previo al mercado en Whales Market se basa en el colateral. Los vendedores bloquean activos como colateral, asegurando a los compradores que recibirán los tokens una vez que sean oficialmente liberados por la fundación. Si un vendedor no cumple con su pedido, su colateral se entrega al comprador como compensación.

Sin embargo, este sistema no está exento de posibles inconvenientes, especialmente al tratar con sistemas de puntos. Profundicemos más en estos riesgos en las siguientes secciones.

Pre Market

Hemos escrito anteriormente sobre Futuros de Pre-Lanzamiento Perpetuosy cómo los intercambios de futuros perpetuos permiten a los operadores comerciar con apalancamiento activos que aún no se han lanzado.

Sin embargo, Whales Pre Market es diferente, ya que permite comprar asignaciones de tokens previas al TGE. Como la mayoría de ustedes saben, eso es algo común entre diferentes comunidades privadas y algunas plataformas centralizadas. Estos métodos a menudo son insuficientes en términos de seguridad, dejando a los operadores vulnerables a estafas y a la no entrega de los tokens prometidos. Whales Market transforma este proceso mediante el uso de contratos inteligentes, lo que permite transacciones en cadena acordadas por compradores y vendedores para prevenir actividades fraudulentas.

Hay 2 formas de comprar & vender tokens:

• Cree su propia oferta para comprar o vender
• Llene la oferta de otros para comprar o vender

Tanto los vendedores como los compradores deben esperar el Evento de Generación de Tokens (TGE) antes de poder liquidar o cancelar pedidos. Cuando ocurre el TGE y los tokens son liberados por la fundación, la liquidación entre compradores y vendedores comenzará una cuenta regresiva de 24 horas. Si los vendedores no liquidan a tiempo, perderán sus fondos de garantía. Esos fondos serán transferidos al comprador si decide cancelar el pedido.

Mercado OTC

Tradicionalmente, OTC Markets facilitaba el comercio P2P de tokens y Tokens No Fungibles (NFTs) a través de diversos medios informales como salas de chat, sitios de redes sociales y mensajes directos.

Si bien estos métodos son convenientes, carecen de medidas de seguridad estrictas, lo que hace que los comerciantes sean susceptibles al fraude y las estafas. Al igual que en el Mercado Pre-Lanzamiento, Whales Market utiliza contratos inteligentes para abordar las vulnerabilidades y reducir el riesgo de posibles pérdidas.

Para garantizar la seguridad del usuario, Ballenas Market mantiene una lista de tokens aprobados para el comercio en los mercados OTC. Esta lista se compila cuidadosamente a partir de tokens que han logrado un pool de liquidez mínimo de $300,000 en su pool más grande en un DEX.

Los usuarios también pueden comerciar con tokens que no están en la lista, pero la plataforma mostrará una señal de advertencia, instando a los usuarios a verificar su dirección de mint antes de proceder con el intercambio.

Para mantener la privacidad de las ofertas de los creadores, WHALES Market ha implementado una nueva funcionalidad. Esta característica les permite compartir el enlace de acceso a la oferta exclusivamente con las personas con las que están negociando acuerdos. Como resultado, las ofertas privadas no son visibles en el mercado público y solo se pueden acceder a través del enlace único de la oferta proporcionado por los creadores.

Captura de pantalla tomada de Interfaz de Mercado de Ballenas.

Mercado de Puntos

Similar al mercado OTC, el mercado de puntos permite el comercio seguro de puntos entre pares. La cantidad de proyectos que utilizan el sistema de "puntos" crece cada día, y como la mayoría de nosotros sabemos, con el crecimiento viene el espacio para la especulación. El mercado de Ballenas utiliza contratos inteligentes para permitir las transacciones mutuamente acordadas en cadena entre comprador y vendedor.

Una vez que la fundación libere los tokens, comenzará una cuenta regresiva de liquidación de 24 horas. Después de la liberación de los tokens, el Mercado de Ballenas convertirá automáticamente los puntos en los tokens correspondientes según el anuncio de la fundación.

Riesgos Involucrados

Las órdenes de puntos deben establecerse con anticipación, pero la proporción de conversión final a tokens no se revela hasta el TGE. Esto puede dar lugar a situaciones en las que los puntos del vendedor terminen superando significativamente el valor de los tokens que reciben, creando potencialmente un resultado desfavorable para el vendedor.

Actualmente, Whales Market permite el trading de puntos de Friend.tech. En el futuro, planean agregar estas funciones para protocolos como MarginFi, Kamino, EigenLayer y Rainbow.

Tokenómica

Todo el ecosistema de Whales Market gira en torno a su token nativo - $WHALES. Las principales características de utilidad del token $WHALES incluyen:

• Participación en los ingresos: el 60% de las tarifas recaudadas se redistribuye a los apostadores de tokens $WHALES
• Gastos de desarrollo: se destina un 20% para cubrir los gastos de desarrollo en curso
• Compra y Quema: el 10% se utiliza para recomprar y quemar tokens, creando un mecanismo deflacionario
• Ingresos compartidos de $LOOT: el 10% se comparte con los apostadores de $LOOT y los titulares de $xLOOT.

Para garantizar que las emisiones contribuyan al crecimiento del protocolo, las emisiones de tokens están vinculadas a indicadores clave de rendimiento (KPI) específicos relacionados con el volumen de operaciones. Los titulares de $WHALES tienen la capacidad de participar en la votación para estos KPI.

El equipo de Whales Market demuestra su compromiso a largo plazo con el crecimiento del protocolo a través de un período de acantilado de 9 meses y un período de adjudicación de 36 meses asignando solo el 9.5% del suministro total para ellos mismos.

Participación

El mercado de Ballenas obtiene ingresos mediante la recolección de comisiones de los mercados OTC, y el 60% de estas comisiones se distribuyen a los apostadores de $WHALES. Cuando los usuarios apuestan $WHALES, son recompensados con $xWHALES, que sirve para dos propósitos: recibir una parte de los ingresos y actuar como garantía en todos los mercados OTC.

El mecanismo de participación funciona de la siguiente manera:

• El contrato de participación incluye un pool que consta de dos tipos de tokens: $WHALES y $xWHALES.
• Los participantes apuestan sus tokens $WHALES y reciben tokens $xWHALES a cambio.
• Mantener tokens $xWHALES otorga a los apostadores una cantidad creciente de recompensas $WHALES.
• Para lograr esto, el contrato compra continuamente tokens $WHALES utilizando los ingresos generados, que luego se agregan al grupo de participación.
• La tasa de conversión de $xWHALES a $WHALES aumenta, beneficiando a los apostadores.

Este mecanismo también evita la descarga de tokens $WHALES después de reclamar recompensas, ya que las recompensas se distribuyen gradualmente con el tiempo.

Distribución de recompensas

Dependiendo de la cadena de bloques (EVM, SOL, etc.) y el mercado específico, las tarifas se recopilan en diferentes activos. Para simplificar el proceso de reclamo de recompensas, el protocolo convierte estos tokens recopilados en tokens de $WHALES a intervalos regulares.

Estas transacciones se pueden observar fácilmente en el panel del protocolo. Los tokens distribuidos $WHALES se comparten de manera equitativa entre los apostadores como recompensas.

Los apostadores tienen la flexibilidad de retirar sus tokens $xWHALES en cualquier momento y convertirlos de nuevo en tokens $WHALES.

Ingresos

Las ballenas incurrieron en tarifas diarias.

Como mencionamos en la sección de Tokenomics, Whales Market obtiene ingresos cobrando tarifas de sus mercados: Pre Market, mercado OTC y mercado de Puntos. Vamos a explorar las tarifas que están cobrando y qué acciones requieren una tarifa.

En el Pre Market, ciertas acciones como cerrar una oferta, liquidar una orden, comprar un token y cancelar una orden están sujetas a cargos de comisión. Si eliges cerrar una oferta, se requiere una comisión de plataforma del 0.5%. Para liquidar una orden (compra), se aplica una comisión de plataforma del 2.5%. Cuando haces una oferta para comprar o llenar la oferta de venta de otro usuario, también hay una comisión de plataforma del 2.5% sobre el total de tokens comprados. Si cancelas una orden de compra de tokens debido a que el vendedor te ignora, se incurrirá en una comisión de plataforma del 2.5%.

En el mercado OTC, Whales Market solo cobra tarifas por la lista y la venta. Siempre que crees una oferta, independientemente de si es para comprar o vender, se aplica una tarifa del 0.1% e se incluye en tu depósito total. Cuando cumplas una oferta de compra vendiendo tokens, se aplica una tarifa del 0.1% y se deduce del monto que recibes.

En el mercado de puntos, a los usuarios se les cobra una tarifa por cerrar una oferta (compra o venta), liquidar y cancelar un pedido, así como comprar puntos. Si eliges cerrar una oferta, la tarifa de la plataforma es del 0,5%. Para todos los demás casos, el monto de la tarifa requerida es del 2,5%.

Valoración

Para determinar una valoración justa para el Mercado de Ballenas, realizaremos un análisis comparativo utilizando tres métricas clave:

• Relación de ganancias a TVL
• Ratio de capitalización de mercado a TVL
• Relación de activos apostados a capitalización de mercado

Estas métricas se compararán con dos competidores principales: Uniswap y Blur. Uniswap se selecciona como el intercambio descentralizado (DEX) más popular actualmente, mientras que Blur se elige por su posición como el mercado de tokens no fungibles (NFT) más popular con su propio sistema de puntos, que notablemente superó a OpenSea.

Al comparar estas métricas, nuestro objetivo es obtener información sobre la valoración relativa del Mercado de Ballenas en relación con los jugadores establecidos en el espacio de blockchain.

Relación de ganancias a TVL

La relación actual de ganancias a TVL es la siguiente:

• Mercado de Ballenas: 0.02
• Mercado de desenfoque: 0.36

Las tarifas se han generado desde el lanzamiento de los protocolos. Aunque Blur parece tener una proporción mucho mejor, vale la pena señalar que Blur es significativamente más antiguo que Whales Market, que solo se lanzó a principios de enero de 2023.

Sin embargo, cuando examinamos las estadísticas de los últimos dos meses y comparamos las ganancias con TVL durante este período, obtenemos resultados notablemente diferentes:

• Mercado de Ballenas: 0.02
• Mercado de Desenfoque: 0.02

Es evidente que actualmente comparten proporciones iguales, lo que indica que generan porcentajes de comisión a niveles casi idénticos. El valor FDV actual de Blur es de $2.26 mil millones, mientras que la valoración actual del Mercado de Ballenas es de $264.33 millones, lo que implica una discrepancia significativa de casi diez veces entre los dos.

Ratio de capitalización de mercado a valor total bloqueado

Ahora, comparemos la relación de capitalización de mercado a TVL entre el mercado de Ballenas, Blur y Uniswap:

• Mercado de Ballenas - 1.35
• Uniswap – 1.13
• Desenfoque - 5.94

Como podemos ver, Blur tiene la ratio más alta aquí, lo que indica que la valoración puede estar un poco sobrevalorada en comparación con Uniswap y el Mercado de Ballenas.

Es importante mencionar que TVL en Capitalización de Mercado es ligeramente diferente y se llama Valor Total en Garantía (TVE) en el caso del Mercado de Ballenas, que sirve como garantía entre dos partes. El mecanismo en Uniswap y otros DEXes es ligeramente diferente.

Activos apostados a ratio de capitalización de mercado

Esta métrica solo es aplicable al Mercado de Blur y Ballenas. Así que exploremos la relación actual entre los activos apostados y la capitalización de mercado entre esos protocolos:

• Mercado de Ballenas - 35%
• Mercado Blur – 30%

Básicamente, lo que significa es que el Mercado de Ballenas todavía tiene mucho espacio para crecer en términos de activos apostados en el protocolo, las proporciones de esos protocolos son bastante cercanas, pero también debemos recordar que el Mercado de Ballenas solo tiene 3 meses de antigüedad.

Conclusión

En conclusión, el Mercado de Ballenas ofrece una solución integral para los mercados de criptomonedas ilíquidas y descentralizadas. Con su visión general del producto, brinda soporte para varios mercados, incluidos OTC, prelanzamiento y puntos de mercado. Además, la tokenómica, las opciones de participación y las corrientes de ingresos garantizan un ecosistema sostenible y rentable. En general, el Mercado de Ballenas presenta una plataforma prometedora que aborda los desafíos enfrentados por los traders P2P en el mercado de criptomonedas.

No es un consejo financiero o fiscal. El propósito de este boletín es puramente educativo y no debe considerarse como asesoramiento de inversión, asesoramiento legal, una solicitud para comprar o vender activos, o una sugerencia para tomar decisiones financieras. No es un sustituto del asesoramiento fiscal. Consulte con su contador y realice su propia investigación.

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