¡Avance el título original: Xiaosa Team | ¡Gran impacto! ¡Aprobados tres ETF de Bitcoin/Ethereum en Hong Kong, ¿qué significa para los inversores?

El 15 de abril de 2024, tres empresas de fondos anunciaron sucesivamente a través de las redes sociales su aprobación para emitir productos financieros ETF que invierten en Bitcoin al contado y Ethereum al contado. La noticia desencadenó de inmediato reacciones en los mercados de capitales globales. Como líder en operaciones financieras de capital de criptomonedas en Asia, Hong Kong, con su fuerza, ha alimentado el mercado alcista de criptomonedas.

Hoy, el equipo de Xiaosa analizará la importancia de la aprobación de ETFs de Bitcoin y Ethereum en Hong Kong para los inversores, explicando las políticas de criptomonedas de Hong Kong y ayudando a todos a tomar juicios más racionales.

1. Antecedentes de aprobación para los ETF de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong

No hace mucho, la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos aprobó de una vez más de una docena de ETFs de Bitcoin al contado, marcando un hito en el mercado de activos de criptomonedas. Ahora, como pionero en activos de criptomonedas en la región asiática, Hong Kong también ha aprobado la emisión de productos de ETF de criptomonedas (incluidos Bitcoin y Ethereum), brindando a los inversores más opciones y oportunidades para una mayor integración entre los mercados de capitales tradicionales y el mundo de las criptomonedas.

Para los residentes de Hong Kong, los ETF de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong significan que los residentes pueden comprar directamente Bitcoin y Ethereum al contado utilizando cuentas de valores sin necesidad de abrir cuentas en intercambios de criptomonedas.

1) Divulgación de información clara sobre la emisión de ETF de criptomonedas spot en Hong Kong

La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) proporcionó información clara sobre los ETF de criptomonedas hace medio año. El 22 de diciembre de 2023, la SFC emitió el “Circular sobre la Autorización de Inversión en Activos Virtuales por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong” y el “Circular Conjunto sobre Actividades Relacionadas con Activos Virtuales de los Intermediarios”. En estos dos circulares, la SFC estableció regulaciones relacionadas con la emisión y gestión de productos de fondos públicos con proporciones de activos virtuales superiores al 10%. Además, se detallaron requisitos sobre suscripción, reembolso, custodia, valoración y otros aspectos de los activos de criptomonedas. El “Circular sobre la Autorización de Inversión en Activos Virtuales por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong” también señaló específicamente que Hong Kong podría aprobar ETF de activos al contado de criptomonedas principales como Bitcoin y Ethereum. Los usuarios tendrán la opción de suscribirse y reembolsarlos utilizando efectivo o criptomonedas.

Por lo tanto, para aquellos familiarizados con la dirección regulatoria de los activos de criptomonedas en Hong Kong, la aprobación de los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum en Hong Kong no es sorprendente. En cuanto a la selección de exchanges de criptomonedas, según información disponible públicamente, entre los fondos aprobados, dos han optado por OSL, mientras que otro ha optado por colaborar con HashKey. Se puede ver que OSL y HashKey, como plataformas de comercio de criptomonedas con licencia que permiten a los clientes minoristas comerciar, han comenzado a demostrar ventajas significativas. Vale la pena mencionar que la institución de inversión en criptomonedas de HashKey, HashKey Capital Limited (denominada "HashKey Capital"), obtuvo recientemente una actualización de la licencia Tipo 9 de la SFC y ha obtenido exenciones para inversores profesionales, lo que le permite brindar servicios a una gama más amplia de usuarios.

2) ¿Cuáles son las diferencias entre los ETF de criptomonedas spot en Hong Kong y Estados Unidos?

El equipo de Xiaosa cree que la diferencia entre los ETFs de criptomonedas en Hong Kong y los de Estados Unidos radica principalmente en dos puntos:

(1) Diferentes Activos Subyacentes

El rango de ETFs de criptomonedas aprobados por la Comisión de Valores y Futuros (SFC) en Hong Kong es más grande que el de Estados Unidos. Incluye tanto el comercio de ETF de Bitcoin como el comercio de ETF de Ethereum. Entre más de diez ETFs de criptomonedas aprobados por Estados Unidos en enero de 2024, solo se incluye Bitcoin, un único activo de criptomonedas. Actualmente no hay noticias sobre la aprobación de otros ETFs de criptomonedas. En artículos de análisis anteriores, el equipo de Xiaosa explicó que las agencias reguladoras de EE. UU. siempre han mantenido una actitud cautelosa hacia los activos de criptomonedas.

El equipo de Xiaosa cree que aprobar tanto los ETF de Bitcoin como los de Ethereum es un avance significativo para las autoridades regulatorias de Hong Kong. Además, es una iniciativa pionera y un gran estímulo para la industria Web3 y el mundo de las criptomonedas.

(2) Métodos de suscripción y redención diferentes

En cuanto a los métodos de suscripción y reembolso, los ETF en Hong Kong no solo permiten la suscripción y el reembolso en efectivo, sino que también permiten la suscripción y el reembolso directos utilizando criptomonedas, lo que significa que los activos de SEF pueden ser adquiridos directamente utilizando Bitcoin o Ethereum. En comparación con los ETF en los Estados Unidos, este movimiento se acerca más a las características de "Web3". Sin embargo, el equipo de Xiaosa nos recuerda que, en términos de operaciones específicas, el uso de criptomonedas para la suscripción y el reembolso de productos ETF estará inevitablemente sujeto a regulaciones más estrictas, especialmente para acciones masivas de suscripción y reembolso de criptomonedas, que requieren el cumplimiento de la estricta normativa KYC de las instituciones financieras de Hong Kong.

2. ¿Qué significa el ETF de activos criptográficos de Hong Kong para los inversores?

El equipo de Xiaosa principalmente introduce las ventajas y desventajas de los ETF de criptomonedas de Hong Kong.

(1) Ventajas de los ETF de criptomonedas de Hong Kong:

Bajo umbral técnico de inversión. Los ETF de criptomonedas de Hong Kong se pueden negociar directamente en la Bolsa de Valores de Hong Kong como el comercio de valores tradicionales, sin necesidad de un registro complejo y KYC en las principales plataformas de intercambio de criptomonedas en Hong Kong. Esto reduce significativamente el umbral técnico para el comercio de criptomonedas. Además, las bolsas de valores tradicionales suelen tener una mayor liquidez que la mayoría de las plataformas de intercambio de criptomonedas existentes debido a su volumen de capital, y sus medidas regulatorias son más completas.

2) Una seguridad relativamente más alta de los activos de criptomonedas. En pocas palabras, comprar ETFs de criptomonedas spot no requiere la tenencia y almacenamiento real de activos como Bitcoin y Ethereum. Los inversores ya no necesitan preocuparse por escenarios como la pérdida de sus claves privadas de criptomonedas almacenadas (una situación que le ocurrió a un cliente atendido por el equipo de Xiaosa debido a un almacenamiento inadecuado).

3) Incentivos fiscales. Desde una perspectiva práctica, invertir en ETFs de criptomonedas spot también puede disfrutar de ciertos beneficios fiscales en circunstancias específicas. Específicamente, los activos de criptomonedas spot tienen una naturaleza legal relativamente cierta de 'valores', pero en otras jurisdicciones (especialmente aquellas que han comenzado o están considerando gravar los activos de criptomonedas), hay casos en los que criptomonedas como Bitcoin y Ethereum se consideran 'propiedad'. En Hong Kong, donde se permite la compra directa de ETFs de criptomonedas spot con criptomonedas, es posible evitar altos impuestos sobre la propiedad mediante el intercambio de criptomonedas por ETFs spot. Además, asumiendo que el mercado alcista de los activos de criptomonedas subyacentes pueda durar mucho tiempo, los inversores también pueden disfrutar de políticas de incentivos fiscales bajos fomentadas por varias jurisdicciones para la retención a largo plazo de valores.

(2) Desventajas de los ETF de criptomonedas al contado:

1) Los ETF de criptomonedas spot no pueden evitar los riesgos de inversión inherentes a los propios activos de criptomonedas. Los inversores necesitan entender que los ETF de criptomonedas spot son simplemente una herramienta de inversión y no pueden aislar los riesgos de inversión inherentes a los propios activos de criptomonedas. Por supuesto, los ETF de criptomonedas son carteras en sí mismos, y múltiples objetivos de inversión pueden diluir el riesgo de los activos de criptomonedas, pero los riesgos siempre existen.

2) Diferencia de tiempo de inversión. Los ETF de criptomonedas spot no son activos de criptomonedas en sí mismos, sino productos de inversión que fluctúan dinámicamente en función del seguimiento y anclaje de los precios subyacentes de los activos de criptomonedas. Por lo tanto, existe un riesgo de diferencia de tiempo de inversión. En otras palabras, si los ETF de criptomonedas spot no pueden anclar a tiempo los precios de los activos de criptomonedas, es muy probable que ocurra un desacoplamiento temporal entre los ETF y los activos de criptomonedas, lo que provocará que los inversores pierdan oportunidades de inversión en el ecosistema de criptomonedas donde 'un día en el mundo cripto es como un año en el mundo real'.

3 Conclusión

En resumen, la aprobación de los ETFs es un evento históricamente significativo para el mercado de criptomonedas en Hong Kong. Significa que Hong Kong ha cumplido efectivamente su compromiso de "abrazar activos de criptomonedas" y ha dado otro paso hacia convertirse en un centro financiero de criptomonedas. Para los inversores, los ETFs reducen el umbral técnico para que los inversores de Hong Kong inviertan en activos de criptomonedas. Este método de inversión, que es más seguro y ofrece mayores incentivos fiscales, también se alinea más con los intereses de los inversores relevantes a largo plazo. Para los mercados de capitales tradicionales, las ventajas de los activos de criptomonedas, como productos de inversión emergentes, son suficientes para atraer a algunos fondos a favorecerlos, especialmente en el período actual en el que el desarrollo de nuestro país enfrenta presión económica.

Hasta ahora, los fondos pueden comprar directamente ETFs de criptomonedas en Hong Kong, pero debido a regulaciones legales, las firmas de valores chinas continentales actualmente no pueden acceder directamente a este producto. Aunque no hay pautas regulatorias claras, según las políticas consistentes de Hong Kong en el pasado, es posible que los residentes de la China continental aún no puedan comprar directamente. Por supuesto, la aprobación de este ETF es solo el comienzo de este producto hito, y esperamos su futuro desarrollo en el futuro.

¡Eso es todo. ¡Gracias, lectores!

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