В ближайшие несколько десятилетий старшие поколения передадут триллионы долларов детям и активам, радикально изменяя облик богатства США. У этих молодых "цифровых коренных" поколений совершенно иные инвестиционные поведенческие модели, нежели у их родителей и бабушек с дедушками, включая гораздо более высокую склонность к Биткоину и криптовалюте.

Основные моменты

• Миллениалы должны унаследовать самый крупный перевод богатства в истории. Поколение беби-бумеров и старшие поколения составляют менее 1/3 взрослого населения США, но вместе держат 2/3 домашнего богатства США (96 триллионов долларов), что в 11 раз больше, чем богатство, принадлежащее миллениалам и более молодым поколениям. Согласно оценкам Cerulli Associates, в ближайшие два десятилетия с поколения беби-бумеров и старших поколений на молодые поколения должно быть передано 84,4 триллиона долларов, при этом миллениалы будут основными получателями. Оценки Coldwell Banker показывают, что к 2030 году миллениалы будут контролировать в 5 раз больше богатства, чем в начале десятилетия, в значительной степени благодаря наследству.
• Миллениалы и Поколение Z выделяются из старших поколений и имеют более высокое предпочтение к криптовалюте. Миллениалы и Поколение Z являются первыми цифровыми уроженцами и более расово разнообразными, образованными и общественно осознанными по сравнению с их родителями и бабушками. Затрудненные несколькими рецессиями, высокими затратами на жилье и тяжелыми долговыми бременами, эти молодые поколения были более открыты к альтернативным финансовым системам и инвестициям, включая криптовалюту. Многочисленные опросы, измеряющие принятие криптовалюты среди поколений, показывают, что эти молодые поколения имеют как минимум в 3 раза более высокие темпы принятия или принятия криптовалюты по сравнению с поколением беби-бумеров.
• Передача богатства в эти крипто-дружественные руки может привести к значительно большему спросу на биткойн и другие криптовалютные активы. Если Великий Передача Богатства произошла бы сегодня, мы оцениваем, что в криптовалютные рынки поступило бы дополнительно $160 млрд – $225 млрд на основе более высоких уровней принятия технологии молодыми поколениями по сравнению с поколениями беби-бумеров. Поскольку большая часть богатства, принадлежащего беби-бумерам и старшим поколениям, ожидается, что будет передана молодым поколениям к 2045 году, наша оценка подразумевает, что влияние Передачи Богатства может привести к дополнительному ежедневному покупному давлению в размере $20 млн – $28 млн на весь криптовалютный рынок в ближайшие 20 лет.
• Передача богатства, вероятно, не решит все финансовые проблемы миллениалов и следующих поколений. Ожидается, что лишь небольшая часть населения увидит какое-либо наследие. Передача богатства, вероятно, не достигнет низкооплачиваемых групп, которые больше всего выиграют от наследства. А для тех, кто ожидает наследство, фактическая сумма передаваемого богатства будет меньше ожидаемой из-за более долгого ожидания жизни и высоких медицинских расходов, плохого финансового планирования, изменения приоритетов в расходах и меньшего количества возможностей.
• Тем не менее, демографический сдвиг богатства / власти к молодым поколениям неизбежен, что благоприятно для криптовалюты. Даже если Великий Перенос Богатства не принесет существенного решения финансовых бремен миллениалам, смена поколений от беби-бумеров к молодым поколениям повлечет за собой глубокие социальные и политические последствия - все это благоприятно для дальнейшего принятия и будущего развития криптовалюты в США.

Передача Великого Богатства

Согласно Федеральной резервной системе Опрос финансового поведения потребителей, домашнее хозяйство США составило 146 триллионов долларов к 2 кварталу 23 года. Из этой суммы бэби-бумеры и старшие поколения (родившиеся до 1964 года) коллективно удерживают 95,6 триллиона долларов, или примерно две трети общего богатства США, несмотря на то, что эта группа представляет менее трети взрослого населения.

В последние годы миллениалы обогналПоколение беби-бумеров — самое многочисленное поколение в Америке среди всех поколений. Несмотря на свой демографический размер, милленниалы и более молодые поколения (включая поколение Z) в совокупности удерживают 8,3 трлн долларов (~5,7% от общего богатства), что составляет приблизительно в 11,5 раз меньше, чем сумма, удерживаемая беби-бумерами и старшими поколениями, или примерно в 15,5 раз меньше на душу населения.

В ближайшие два десятилетия миллениалы станут основными получателями того, что многие называют 'Великим переходом богатства', в рамках которого старшие поколения передадут своим детям триллионы богатства.

Cerulli Associatesпроектыбогатство, переданное к 2045 году, составит $84,4 триллиона, из которых $73,6 триллиона (87% от общей суммы) будет передано наследникам, а оставшиеся $11,9 триллиона (13% от общей суммы) будет пожертвовано на благотворительность. Поколение бэби-бумеров (в возрасте от 59 до 77 лет) намерено передать $53 триллиона (63% от общей суммы), в то время как бесшумное поколение (в настоящее время в возрасте от 78 лет и старше) собирается передать около $16 триллионов (19% от общей суммы), в основном в течение следующего десятилетия. Колдуэлл Бэнкероценкик 2030 году миллениалы будут владеть в 5 раз большим богатством, чем в начале десятилетия, в значительной степени благодаря унаследованным наследственным правам.

Разрыв поколений

Признание ключевых различий между этими отдельными группами и выявление генерационных тенденций обеспечивает ценные познания для отдельных лиц, инвесторов, бизнеса и политиков, которые хотят понять поведение и предпочтения пользователей, использовать рыночные возможности или оценить влияние решений в области политики.

Люди каждого поколения пережили свой набор значимых событий и вызовов в период формирования, которые помогли сформировать их жизненные принципы и приоритеты. В молодом возрасте молчаливое поколение пережило Вторую мировую войну; беби-бумеры пришли в возраст через послевоенные глобальные конфликты и движения за гражданские права и контркультуры; Поколение X пережило падение Берлинской стены, значительную инфляцию в 70-80-х годах и интернет-пузырь; Миллениалы выдержали Великий Финансовый Кризис и начали движение Occupy Wall Street; и Поколение Z начало входить на рынок труда после столкновения с эпохой COVID. Эти значительные формирующие события повлияли на то, как мы взаимодействуем с миром, включая отношение к работе и предпочтения в инвестировании.

В нашей таблице выше мы перечисляем несколько ключевых событий в формирующие годы каждого поколения, а также определенные характеристики и ценности каждой группы. Большинство этих характеристик и черт поколений связаны с глобальными политическими и социо-экономическими условиями (например, война, капитальные рынки, рынок труда, жилищный вопрос и т. д.), в которых выросло каждое поколение, в то время как другие могут быть результатом технологических достижений или других тенденций, выходящих за пределы контроля центральных банков и регулирующих органов (например, увеличенный доступ к информации, доступность технологий и медиа, глобализация).

Миллениалы и поколение Z выделяются как первые 'цифровые коренные жители', поскольку они были первыми, кто вырос наряду с интернетом. По сравнению с более старшими поколениями, они более разнообразны с точки зрения расовой принадлежности, высокообразованы и обладают социальным сознанием. Также имеетсямежпоколенческий разрыв между тем, как молодые и пожилые люди видят друг друга. Сегодня старшее поколение, как правило, считает молодое поколение ленивым, вседозволенным, материалистичным и чувствительным. С другой стороны, молодое поколение может воспринимать старшее поколение как оторванное от жизни, упрямое и ограниченное.

Достоинства некоторых из этих утверждений с обеих сторон, безусловно, могут быть обсуждаемы, но миллениалы и более молодые поколения неоспоримо столкнулись с некоторыми уникальными финансовыми трудностями и вызовами, которые их старшие коллеги не имели в сравнимом возрасте - они не только начали свою раннюю зрелость с двумя крупными рецессиями, но и столкнулись с увеличением стоимости образования (и студенческим долгом) и стоимостью жилья, что повлияло на их сбережения и богатство:

• Студенческий долг является гораздо более серьезной проблемой для миллениалов и поколения Z по сравнению с поколением X и бэби-бумерами. Мало того, что происходит подъем стоимость не посещения колледжа, но стоимость образования значительно выросла, превысив рост доходов и приведя к увеличению уровня студенческого долга для молодых поколений. С 1982 по 2022 год средняя стоимость посещения Четырехлетнее обучение в колледже подскочило с $11 840 до $30 031 (+153% за 40 лет). За 15 лет, начиная с 2008 года, долг по студенческому кредитуувеличился на 163% за последние 15 лет до $1.74T по состоянию на 3Q23, количество заемщиков федеральных студенческих кредитовувеличилось на 45% до 43.5 миллиона американцев, и средний долг по студенческим кредитамна выпускника вырос на 33% до $37,650. По сравнению с поколением бэби-бумеров в возрасте 30 лет, миллениалы в два раза чаще имели какие-то студенческие долги (~40% против ~20%) в том же возрасте, и они столкнулись с в 4 раза большим экономическим бременем от долга (долговая нагрузка по отношению к доходу составляла 40% против 10%).
• Затраты на жилье также значительно выросли для более молодых поколений (в основном в пользу богатства бумеров, поскольку стоимость недвижимости увеличивается). Жилье стало намного менее доступным за последние 40 лет.средние цены на новое жильепревысили медианный доход домохозяйства, что привело к расширению в задолженность по ипотекеи замедлили темпы собственности для миллениалов по сравнению с предыдущими поколениями (повышение ставок за последние два года еще больше влияет на доступность жилья). Миллениалы отстают от старших поколений’ уровень собственности: в возрасте 30 лет 43% миллениалов владели своим домом в 2022 году против 52% бумеров в том же возрасте.

Эти экономические вызовы негативно сказались на соотношении чистого состояния к доходу у миллениалов, что снизило их способность и склонность инвестировать или сохранять.Отстать от бэби-бумеровв сходном возрасте. Высокий уровень долгов может задержать начальный возраст инвестирования и накопленную сумму, а также иметь последствия для рискованного поведения молодых поколений. Кроме того, традиционные источники пенсионного дохода перешли от социального обеспечения и пенсий с определенным размером пенсии к планам с определенным взносом (т. е. планам 401(k)), что перекладывает бремя накоплений и управления инвестициями на сотрудников. Миллениалы станут первым поколением, в котором большинство выйдет на пенсию без определенного пенсионного плана и для которого социальное обеспечение может не быть надежным источником пенсионного дохода. В результате обращение к пенсионным накоплениям до выхода на пенсию — т. е. взятие кредита, досрочное изъятие, изъятие в случае финансовых трудностей — стало более распространенным явлением для молодых поколений в соответствии с Институт Трансамерикаопрос. Опрос также показывает, что молодые поколения более обеспокоены своим психическим здоровьем и способностью накопить на пенсию.

Отношение к криптографии и ее принятие по поколениям

Традиционная финансовая система хорошо служила бэби-бумерам - им были доступны относительно высокий доход, низкая стоимость жизни и многие процветающие годы экономического роста по сравнению с миллениалами и более молодыми поколениями. Неудивительно, что исследования показывают, что они склонны больше верить в финансовую систему и выбирать сохранение статус-кво.

С другой стороны, многие миллениалы и представители младшего поколения разочаровались в финансовой системе, которая не смогла удовлетворить их потребности в той же степени, что их родителей и бабушек с дедушками. Особенно после финансового кризиса 2008 года, который вызвал опасения по поводу инфляции и снижение доверия к институтам, эти цифровые когорты были более открыты к альтернативным финансовым системам и инвестициям. Они более склонны использовать нетрадиционные приложения для брокерской деятельности, работающие только в цифровом формате, и робо-советники, и имеют более высокий предпочтение к инвестициям в технологии, ESG, социальное воздействие и альтернативные инвестиции по сравнению с более старшими поколениями.

Так естественно, что идея создания альтернативной финансовой системы с использованием цифровой валюты, находящейся вне контроля банков и правительств, нашла отклик у этого населения. Привлекательность биткоина и крипто соответствует ценностям молодых поколений как цифровой, доступной, не требующей разрешения, с фокусом на конфиденциальности, всегда онлайн независимому подходу к личным финансам.

Уровни принятия Биткоина / Крипто по поколениям

Coinbaseпрогнозычто у 52 миллионов американцев есть крипто (приблизительно 1 из 5 взрослых), причем уровень владения самый высокий среди миллениалов (45%) и поколения Z (39%). Результаты также в некоторой степени совпадают с результатами исследованияИсследование Pewчто 8% взрослого населения в возрасте 50+ когда-либо инвестировали, торговали или использовали крипто, в то время как 25% тех, кто в возрасте от 30 до 49 лет, и 28% тех, кто в возрасте от 18 до 29 лет, сделали это, что указывает на то, что уровень принятия в 3 раза выше у молодых поколений по сравнению с теми, кто старше 50 лет.

Другие исследования, отслеживающие принятие криптовалюты разными поколениями, имеют немного различающиеся оценки, но привели к схожим результатам: уровень принятия криптовалюты среди миллениалов в несколько раз выше, чем среди беби-бумеров, в среднем составляет 5.0x по исследованиям, включенным в таблицу ниже (подробности и ссылки на каждое исследование приведены в приложении):

Другие заметные результаты опроса:

• Принявшие криптовалюту склонны быть людьми с более высоким уровнем образования и финансовой грамотности. An эмпирическое исследованиео принятии Крипто обнаружил, что «люди с высокой субъективной финансовой грамотностью лучше воспринимали выгоды от использования криптовалют и проявляли большее намерение использовать». Опрос Investopediaвыяснил, что 69% миллениалов сообщили, что у них есть средний или продвинутый уровень понимания цифровой валюты по сравнению с 23% бумеров.
• Молодые поколения предпочитают крипто так же, как и акции, и имеют более крупные аллокации в этот активный класс. Тот же опрос Investopedia показал, что у миллениалов более вероятно иметь инвестиции в крипто (38%), чем в акции (37%). опрос FINRA/CFAисследование FINRA выявило, что инвесторы из поколения Z чаще всего начинали инвестировать в криптовалюту (44%), затем в отдельные акции (32%) и взаимные фонды (21%). Исследование FINRA/CFA также показало, что у поколения Z средний объем инвестиций в криптовалюту составляет $1,000, что примерно четверть от их среднего общего объема инвестиций в $4,000. Опрос BNY Mellonотдельное исследование показало, что «Next Gens» выделяют 5% своего среднего портфеля на криптовалюту, в то время как средний показатель для семейных офисов Северной Америки составляет всего 1%.
• Позиция по крипто может быть ключевой темой, влияющей на решение о голосовании. Миллениалы и взрослые поколения Z вместе составляют около 40% избирательного населения сегодня и будет большинство американцев, достигших возраста, когда можно голосовать, к 2028 году. A опрос от Coinbaseвыясняет, что 44% миллениалов считают, что политики и законодатели должны поддерживать крипто/блокчейн. Среди 52 млн владельцев криптовалюты 55% склонны проголосовать за прокриптового кандидата в 2024 году, при этом миллениалы лидируют с 78% перед поколениями X (71%), Z (69%) и бумерами (51%).

Таким образом, во всех этих поколенческих опросах, как бы они ни были сформулированы, миллениалы и поколение Z намного более склонны к тому, чтобы поддерживать криптовалюту, чем поколение бэби-бумеров. Таким образом, перераспределение богатства от старших поколений в руки этого дружелюбного криптовалютам населения, скорее всего, приведет к большему притоку средств в биткоин и более широкий класс активов криптовалюты.

Влияние Великого Перераспределения Богатства на Биткоин / Крипто

The рыночная криптосоставляет около 1,5 триллиона долларов на 27 ноября 23 года. Предполагая аналогичное разделение, как Доля США в глобальном богатстве(31%), мы оцениваем американский крипто-рынок примерно в $465 миллиардов.

Если мы применим средние уровни принятия криптовалюты для каждого поколения из опросов к Данные переписи населения, мы оцениваем, что всего около 51 миллиона американцев владеют криптовалютой (в соответствии с оценкой Coinbase в 52 млн), при этом бэби-бумеры и предыдущие поколения составляют ~10% от общего числа пользователей криптовалюты в США (в сравнении с 27% для поколения X и 63% для миллениалов и моложе). Предполагая равномерное распределение оцененных $465 млрд криптовалютного богатства в США, мы оцениваем, что бэби-бумеры и предыдущие поколения в настоящее время удерживают примерно $45 млрд криптовалютного богатства.

Если великий перенос богатства произойдет сегодня, мы оцениваем, что в криптовалютные рынки поступит дополнительно от $160 млрд до $225 млрд, поскольку богатство переходит в руки более криптовалюто-дружелюбных молодых поколений. Это предполагает, что более высокие уровни принятия для молодых поколений в 3.5-5.0 раза больше, чем у поколения бэби-бумеров (на основе средних данных опросов, используя коэффициент 3.5 для поколения X / бумеров в качестве нижней границы нашего диапазона и коэффициент 5.0 для миллениалов в качестве верхней границы), равнозначно переводится в 3.5-5.0 раз больше криптовалютного богатства, чем то, что в настоящее время удерживают бумеры.

Поскольку большая часть богатства, принадлежащего бумерам и старшим поколениям, предполагается, будет передана молодым поколениям к 2045 году, наша оценка указывает на то, что влияние передачи богатства может привести к ежедневному приросту покупательного давления на криптовалютные рынки в размере от $20 млн до $28 млн за следующие 20 лет.

Обратите внимание, что описанная методология, вероятно, недооценивает влияние перехода богатства на криптовалютные рынки, поскольку она использует грубую оценку богатства криптовалюты, удерживаемого бумерами, в качестве базовой фигуры, что фактически подразумевает, что принятие криптовалют увеличивается, а склонность к инвестированию в криптовалюту остается постоянной. Вместо этого гораздо более вероятно, что будет дополнительный мультипликативный эффект, поскольку миллениалы и более молодые поколения обычно выделяют больший процент инвестиционного богатства на криптовалютные активы по сравнению с традиционными финансовыми активами, включая акции и облигации.

Методология также подразумевает консерватизм, поскольку она принимает статическую точку зрения на предпочтения в области криптовалют и потенциал богатства на сегодняшний день - она не учитывает более высокий потенциал доходов сегодняшних молодых поколений, а также не включает в себя компаундированные ростовые эффекты инвестиционных доходов со временем. Принятие криптовалюты и уровень ее принятия должны продолжать расти при продолжительном развитии инфраструктуры и слоев приложений, а также по мере того, как потенциальные преимущества технологии становятся более доказанными со временем.

Умеренные ожидания в отношении финансового влияния Большого Передачи Богатства

Хотя некоторые экономисты оценивают, что переход богатства приведет к увеличению общего богатства миллениалов в 5-10 раз, что может радикально улучшить финансовое положение экономически уязвимых молодых поколений и привести к экономическому (крипто) буму, есть несколько причин полагать, что переход богатства может оказаться гораздо менее значимым:

• Большая часть ожидаемого переноса богатства находится во владении нескольких богатых домохозяйств. Если общее богатство, находящееся во владении поколения бумеров и старших поколений, передастся оставшимся ~250 млн американцам, это приведет к сумме около 380 тыс. долларов на душу населения, что легко позволит молодым поколениям избавиться от всех своих существующих долгов. Однако перенос богатства не будет равномерно распределен.Cerulliпредполагает, что $35.8T (42%) от общего объема переводов ожидается от домохозяйств с высоким уровнем дохода и супербогатых, которые в совокупности составляют всего лишь 1.5% от всех домохозяйств. Исследование Университета Пенсильванииизучение исторических наследий показывает, что домохозяйства из топ-5% доходного распределения получают наследства в 4-12 раз больше, чем домохозяйства из нижних 80%. Кроме того, вероятность получения наследства за любой пятилетний период составляет всего 7,4%, и вероятность увеличивается среди групп с более высоким доходом.
• Для тех, кто ожидает наследства, сумма передаваемого богатства, вероятно, будет меньше, чем они ожидают. Исследование ФРСОбнаружилось расхождение между тем, сколько богатства передается по наследству по сравнению с тем, сколько ожидают унаследовать получатели: люди, получившие наследство за последние три года, оценили, что в среднем получат $72,200 (по сравнению с $46,200, полученных в среднем). Существует еще большее расхождение для людей, находящихся в нижней половине богатства, поскольку они оценили, что в среднем получат $29,400 (по сравнению с $9,700, полученных в среднем). Что касается Великого Передачи Богатства, опрос кредитного союза Alliant Credit Unionнайденчто 52% миллениалов, ожидающих наследования, сказали, что они ожидают получить как минимум 350 000 долларов, в то время как 55% бумеров, планирующих оставить наследство, сказали, что передадут менее 250 000 долларов.
• С увеличением продолжительности жизни и снижением пенсий / пособий бэби-бумеры тратят больше на себя. AИсследование Fidelity Отмечается, что пары, выходящие на пенсию в возрасте 65 лет, могут рассчитывать на выплату $300 тыс. на здравоохранение и медицинские расходы до выхода на пенсию (+88% с 2002 года). A Исследование Coventryустановил, что 85% пенсионеров отдают предпочтение собственной финансовой безопасности и благополучию перед оставлением наследства, поскольку более 75% опрошенных пенсионеров не планируют оставлять наследство.
• Предыдущие события передачи поколений богатства привели к увеличению неравенства в богатстве. A Отчет об исследовании BLSв рамках предыдущего события передачи поколенческого богатства (отслеживание наследия с 1989 по 2007 год) было обнаружено мало доказательств наследственного бума - передачи богатства в среднем составляли 19% от чистой стоимости, продолжая снижаться, что указывает на то, что наследства и подарки составляют меньшую часть накопления домашнего богатства со временем.

Таким образом, любые миллениалы, ожидающие, что передача богатства приведет к немедленному экономическому подъему для погашения всех своих долгов, вероятно, должны умерить свои ожидания и иметь другие подготовки. Большая часть богатства, которое будет передано от старших поколений, не перейдет к группам с низким доходом, которые больше всего выиграли бы от наследства. Тем не менее, любая сумма наследства все равно может улучшить финансовое положение любого человека и обеспечить большую возможность для инвестирования, и биткоин и другие криптоактивы могут стать основными выгодоприобретателями.

Перспектива

Послевоенные годы были для беби-бумеров периодом процветания экономики, и они в значительной мере изменили американское общество в целом. Однако они сталкиваются с явным генерационным разделением с миллениалами и более молодыми поколениями, которые испытывают гораздо большие финансовые давления, чем их старшие коллеги. Помимо огромного разрыва в богатстве, общественные ценности цифровых поколений также существенно отличаются, особенно в отношении технологической акцептации, социального сознания и доверия к институтам. Логично, что эти группы будут более открыты к альтернативным финансовым системам, таким как биткойн и крипто.

Последние представители поколения беби-бумеров подходят к пенсии, и миллениалы готовы стать основными получателями Великого Передачи Богатства, в рамках которой старшие поколения передадут состояние почти в 100 триллионов долларов через наследство. Великая Передача Богатства может не решить все проблемы молодых поколений, связанные с растущим долгом, но она представляет собой значительный демографический сдвиг, который усилит цифровые популяции, обладающие большей склонностью к криптовалютам. Так что со временем и по мере старения людей криптовалюта, вероятно, будет видеть большие поступления и найдет более поддерживающий путь к широкому принятию.

Приложение: Данные опроса

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с [галактика )]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Чарльз Ю]. Если есть возражения против этой публикации, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они оперативно разберутся с этим.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционной рекомендацией.

3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.