Tariffs là gì?

Thuế quan là các loại thuế cụ thể được các quốc gia chủ quyền áp đặt đối với hàng hóa vượt qua biên giới quốc tế. Bản chất của họ nằm trong việc điều chỉnh luồng thương mại quốc tế thông qua cơ chế giá cả, bảo vệ ngành công nghiệp trong nước khỏi cạnh tranh nước ngoài, và phục vụ như một đòn bẩy trong các cuộc đàm phán thương mại quốc tế.

Là công cụ cốt lõi của các rào cản phi thuế, thuế quan hiện đại đã phát triển vượt xa việc tạo ra doanh thu tài chính để trở thành công cụ chiến lược cho các quốc gia thực hiện bảo vệ công nghiệp, điều chỉnh cân đối thương mại và tham gia vào các cuộc đàm phán quốc tế. Theo Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), tỷ lệ thuế quan áp dụng trung bình toàn cầu vào năm 2022 là khoảng 5,7%, nhưng tỷ lệ thực tế đối với hàng hóa chiến lược có thể vượt quá 30%. Mặc dù thuế quan thường nhắm vào việc bảo vệ ngành công nghiệp trong nước, chúng thường có những tác động rộng lớn đối với toàn bộ nền kinh tế.

Sự khác biệt giữa Thuế và Thuế Quan

Sự khác biệt cơ bản giữa thuế quan và thuế đóng vai trò quan trọng trong các chiều tác động và mục tiêu chính sách. Thuế thông thường (như thuế giá trị gia tăng và thuế thu nhập) là các công cụ điều chỉnh kinh tế trong nước với tính ứng dụng phổ quát, chủ yếu được sử dụng cho tài chính công. Ngược lại, thuế quan có hướng thương mại quốc tế rõ ràng, với đối tượng của chúng được hạn chế chặt chẽ vào hàng hoá vượt biên, và có thể thực hiện các mức giá khác biệt dựa trên các nước đối tác thương mại.

Về phạm vi tác động, việc điều chỉnh thuế chủ yếu ảnh hưởng đến lưu thông kinh tế trong nước, trong khi thuế quan ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân thanh toán quốc tế. Ví dụ, Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM) của Liên minh châu Âu vào năm 2023 quy định cường độ phát thải carbon của hàng hóa nhập khẩu và là biện pháp chiến lược để định hình lại các quy tắc cạnh tranh chuỗi cung ứng toàn cầu. Bản chất kép này của các công cụ chính sách thường khiến thuế quan trở thành "nhiệt kế" của các cuộc đàm phán kinh tế quốc tế - các vụ việc liên quan đến điều chỉnh thuế quan trong tranh chấp thương mại toàn cầu đã tăng 42% trong năm 2022.

Tổng quan về Chính sách Thuế của Trump

Các chính sách thuế của chính quyền Trump (2017-2021) đánh dấu sự bắt đầu của một mô hình mới của chính sách bảo hộ thương mại hiện đại. Lôgic cơ bản là tái tạo quy tắc thương mại toàn cầu thông qua "áp lực tối đa". Những biện pháp đại diện nhất bao gồm:

1. Thuế Mục 301: Bắt đầu từ năm 2018, thuế 7.5-25% đã được áp đặt đối với hàng hóa Trung Quốc trị giá 370 tỷ đô la, ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp chiến lược như điện tử và máy móc.
2. Mức thuế Section 232 trên Thép và Nhôm: Thuế suất 25% đối với thép và 10% đối với nhôm đã được áp đặt đối với các đồng minh truyền thống như EU và Canada.
3. Tariffs Trả Đũa về Dịch Vụ Kỹ Thuật Số: Trong năm 2020, thuế suất 25% đã được áp đặt lên hàng hóa Pháp trị giá 1,3 tỷ đô la.

Việc thực hiện các chính sách này đã kích hoạt một phản ứng dây chuyền. Theo Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, các công ty Mỹ chịu hơn 90% chi phí thuế quan, dẫn đến chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) sản xuất giảm xuống 47,8 vào năm 2019, cho thấy sự thu hẹp. Sâu xa hơn, chiến lược "Nước Mỹ trên hết" đã làm suy yếu hệ thống thương mại đa phương, thúc đẩy các quốc gia đẩy nhanh việc thiết lập các hiệp định thương mại khu vực, chẳng hạn như sớm thực hiện RCEP.

Trong nền tảng chiến dịch của mình vào năm 2024, Trump đề xuất các biện pháp tarif mạnh mẽ hơn: một tarif toàn diện 60% đối với hàng hóa Trung Quốc và một tarif cơ bản 10% đồng đều đối với tất cả các nhập khẩu toàn cầu. Những kỳ vọng chính sách như vậy đã gây ra hoảng loạn trên thị trường tài chính - vào ngày ông công bố việc tái áp đặt tarif thép và nhôm vào tháng 2 năm 2024, biến động giá Bitcoin hàng ngày đã đạt 15%, cao nhất kể từ năm 2023.

Ảnh hưởng của Chính sách Thuế quan đối với Thị trường và Kinh tế Toàn cầu

Ảnh hưởng đến Tài chính Truyền thống

Tác động của thuế quan được truyền đến thị trường tài chính truyền thống thông qua ba kênh:

1. Kênh Lợi nhuận Doanh nghiệp: Các công ty niêm yết công khai tại Mỹ bị ảnh hưởng bởi thuế quan vào năm 2018 đã chứng kiến sự suy giảm trung bình về biên lợi nhuận ròng là 1,8 điểm phần trăm.
2. Kênh kỳ vọng lạm phát: Thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc đã tăng chỉ số giá PCE lõi trung bình lên 0,3 điểm phần trăm hàng năm.
3. Kênh phản hồi tiền tệ: Áp lực lạm phát do thuế quan buộc Ngân hàng Dự trữ Liên bang tăng lãi suất nhiều hơn dự kiến vào năm 2022.

Một trường hợp điển hình cho thấy rằng trong quá trình áp đặt thuế chéo lẫn nhau giữa Mỹ và Trung Quốc vào năm 2019, xuất khẩu nông sản của Mỹ giảm 23%, gây ra sự biến động của giá tương lai của đậu nành trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) tăng lên 35%. Ảnh hưởng sâu rộng hơn được phản ánh trong việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng; ví dụ, Apple dời 18% khả năng sản xuất iPhone của mình sang Ấn Độ vào năm 2023, làm tăng trọng lượng của cổ phiếu sản xuất công nghệ trong chỉ số Mumbai Sensex lên 12%.

Ảnh hưởng đối với Tiền điện tử

Sốc ngắn hạn

Khi chính sách tarif gây ra các căng thẳng thương mại leo thang, nhà đầu tư thường bán tài sản rủi ro cao do lo ngại về triển vọng kinh tế, với tiền điện tử thường là người chịu thiệt đầu tiên. Gần đây, sau khi Trump công bố tarif đối với Mexico và Canada vào tháng 2 năm 2025, Bitcoin giảm mạnh 8% trong vòng 24 giờ, và Ethereum giảm hơn 10%, dẫn đến hơn 900 triệu đô la bị thanh lý và 310.000 nhà đầu tư phải đóng vị thế của họ. Phản ứng căng thẳng này gợi nhớ đến cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung năm 2018, trong đó Bitcoin giảm 30% trong một tháng, nhưng giá cả đã phục hồi nhanh chóng sau khi hoảng loạn bớt đi.

Nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn

Mặc dù việc bán tháo mạnh mẽ trong thời gian ngắn, sự biến động trong các thị trường tài chính truyền thống do thuế (như sụt giảm trên thị trường chứng khoán và biến động của tiền tệ) có thể gián tiếp đẩy vốn vào tiền điện tử, khi nhà đầu tư có thể xem chúng như một cách bảo vệ. Ví dụ, khi Trump áp đặt thuế lên thép và nhôm châu Âu vào năm 2020, sự tương quan giữa giá Bitcoin và giá vàng tăng từ 0,2 lên 0,6, cho thấy thuộc tính “vàng số” của nó đã được thị trường công nhận.

Trò chơi dài hạn

Trong dài hạn, thuế tăng giá hàng nhập khẩu có thể làm tăng lo ngại về sự suy giảm của tiền tệ giấy. Ví dụ, sau khi Mỹ áp đặt mức thuế 25% đối với điện tử Trung Quốc, chi phí sản xuất cho các công ty liên quan tăng lên 12%, và trong cùng thời kỳ, số địa chỉ nắm giữ hơn 100 Bitcoin tăng lên 18%, cho thấy một xu hướng rõ ràng về phân bổ cơ sở. Tesla cũng tiết lộ trong báo cáo tài chính năm 2025 của mình rằng họ đã quy đổi 5% dự trữ tiền mặt thành Bitcoin để đối phó với sự tăng giá của chi phí nguyên liệu.

Ngoài ra, việc thanh toán xuyên biên giới cũng sẽ bị ảnh hưởng gián tiếp bởi tiền điện tử. Khi thương mại truyền thống bị cản trở, tiền điện tử trở thành một kênh thanh toán mới cho các giao dịch xuyên biên giới. Vào năm 2023, sau khi Nga đối mặt với các tarif đòi lại từ Liên minh châu Âu, tỷ lệ USDT trong các giao dịch thương mại nước ngoài của Nga tăng mạnh từ 7% lên 23%, với Tether Treasury chuyển khoản 4,7 tỷ USDT đến các địa chỉ trao đổi Moscow, và phí giao dịch on-chain tăng đến 2.100 ETH.

Kết luận

Là một công cụ để tái cấu trúc thứ tự kinh tế quốc tế, chính sách tarif có tác động vượt ra khỏi lĩnh vực thương mại vật lý, xâm nhập sâu vào không gian tài sản số. Dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường tiền điện tử phản ứng với các cú sốc tarif theo một mô hình ba giai đoạn: “hoảng loạn ngắn hạn - thích ứng trung hạn - lợi ích dài hạn.”

Đối với các bên tham gia thị trường, việc theo dõi lạm phát, biến động tỷ giá và các thay đổi điều chỉnh được kích hoạt bởi thuế, và áp dụng các chiến lược đa dạng để cân bằng rủi ro là điều cần thiết. Trong tương lai, nếu hệ thống tài chính truyền thống rơi vào suy thoái kéo dài do thuế, tiền điện tử có thể trở thành một lựa chọn quan trọng cho phân bổ vốn toàn cầu.