RWA (Real World Assets) ถูกตั้งใจว่าเป็นกุญแจในการปลดล็อก DeFi 2.0 แต่พวกเขาดูเหมือน 'ไกล' สำหรับผู้ลงทุนทั่วไปส่วนใหญ่ หลังจากทั้งหมดการซื้อผลิตภัณฑ์ RWA ต้องการ KYC และตรงตามเงื่อนไขของสินทรัพย์บางประการ ซึ่งสูงเกินไปสำหรับผู้ลงทุนรายการ

วิธีการจับโอกาสการลงทุนในช่องทาง RWA ก่อนที่จะระเบิดอย่างเต็มที่และได้รับส่วนแบ่งจาก "พาย" มีวิธีหนึ่งคือการซื้อโทเค็นของโครงการ RWA อีกวิธีคือการซื้อผลิตภัณฑ์ RWA ที่มีอุปทานการเข้าร่วมที่ต่ำ

วิธีแรกต้องการให้นักลงทุนเข้าใจพื้นฐานของโครงการ การออกแบบผลิตภัณฑ์ และการควบคุมความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์ RWA ส่วนใหญ่ต้องใช้ SPV (Special Purpose Vehicle) สำหรับควบคุมกองทุนเพื่อบรรทึกความเสี่ยง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการให้การรับรองว่าองค์กรปฏิบัติตามกฎหมายท้องถิ่นเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากโครงการที่ไม่รู้จัก การซื้อโทเค็นเป็นวิธีการลงทุนหลักสำหรับนักลงทุนในด้านคริปโตที่ส่วนใหญ่แล้ว และโดยสัมพันธ์ เสนอกำไรสูงสุด

วิธีที่สองเกี่ยวข้องกับการแยกเป็นโทเค็นสินทรัพย์จริง เช่น ดอลลาร์สหรัฐและตราสวัสดิการสหรัฐสำหรับผลิตภัณฑ์ RWA หากนักลงทุนตรงตามเกณฑ์การลงทุน ผลตอบแทนจะมีความเสถียรและความเสี่ยงต่ำ อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์ RWA ที่มีจำนวนไม่มากสำหรับการเข้าร่วม และมาตรฐาน KYC และสินทรัพย์ส่วนมากไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัล

โดยผสานสองสถานการณ์ดังกล่าว Odaily Planet Daily ได้ระบุ Ondo Finance เป็นผู้สมควรในการติดตาม RWA บทความนี้จะแนะนำประวัติ ผลิตภัณฑ์ และสถานการณ์โทเค็นของ Ondo Finance โดยหวังว่าจะให้ผู้อ่านเป็นเป้าหมายการลงทุน RWA ที่เหมาะสม

หลังจากหนึ่งปี โอนโด ไฟแนนซ์ ได้ทำการเปลี่ยนแปลงเรียบร้อยแล้ว

Ondo Finance ถูกก่อตั้งขึ้นในปี 2021 โดยเน้นใน LaaS (Liquidity-as-a-Service) แต่เมื่อตลาดเข้าสู่ช่วงหมีมีการลดลงของ DeFi และ Likelihood on-chain โครงการก็พบกับขีดจำกัดในการพัฒนา ด้วยเหตุนี้ในเดือนมกราคม 2023 มันได้ทำการเปลี่ยนไปสู่ RWA (Real-World Assets) ซึ่งใช้เวลา 1 ปี ตอนนี้ตามข้อมูลจาก Defillama บน RWA ที่ Ondo Finance มี TVL (Total Value Locked) อยู่ในอันดับที่ 3 ด้วยมูลค่า TVL ที่ $183 ล้าน

การจัดอันดับอันดับสามของ Ondo Finance ใน TVL สามารถนำกลับไปที่การออกแบบผลิตภัณฑ์ ผลิตภัณฑ์ RWA โดยรวมแล้วไม่ต้องการการออกแบบพิเศษ มันเกี่ยวข้องกับการทำให้เป็นโทเค็นจากการเงินแบบดั้งเดิม จำเป็นต้องมีการเชื่อมต่อที่ใกล้ชิดและปลอดภัยมากขึ้นระหว่างโลกแห่งความเป็นจริงและโลกเสมือน นี่คือความท้าทายในการออกแบบผลิตภัณฑ์ RWA การรักษาความปลอดภัยและมาตรฐานของกระบวนการสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อหรือแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ RWA คือเป้าหมายของการออกแบบผลิตภัณฑ์ Ondo Finance ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ RWA 3 รายการ ได้แก่ OUSG, USDY และ OMMF

OUSG (ตราสารหุ้นของสหรัฐอเมริกา)

OUSG เป็นผู้มีส่วนร่วมสำคัญใน TVL ของ Ondo Finance ด้วย TVL จำนวน 117 ล้านดอลลาร์ ทรัพย์สินใต้หลักของ OUSG มาจาก BlackRock’s short-term U.S. Treasury ETF, iShares Short Treasury Bond ETF (รหัส NASDAQ: SHV) โดยมีบางส่วนเป็น USDC และ USD เพื่อความสะดวกในการเหรียญสำหรับ SHV ETF ซึ่งเปิดตัวเมื่อปี ค.ศ. 2007 ลงทุนในพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐที่มีระยะเวลาการลงทุนน้อยกว่าหนึ่งปี ตามดัชนีพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่มีระยะเวลาการลงทุนสั้น ๆ ของ ICE U.S. ตามข้อมูลจาก Yahoo ราคาเปิดที่ปัจจุบันของ SHV ETF คือ 110.42 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสินทรัพย์รวมประมาณ 18.4 พันล้านดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนประมาณ 5.17% พร้อมด้วยอันดับความเชื่อถือจาก Standard & Poor’s ที่ระดับ AA

ราคาปัจจุบันของ OUSG คือ $104.66 USD, ด้วยอัตราผลตอบแทนรายปี 4.69% รองรับการซื้อบนเครือข่าย Ethereum, Polygon และ Solana โดย Ondo I LP เป็นผู้จัดการกองทุนสำหรับการซื้อของผู้ลงทุนในหุ้น SHV ETF โดย Ondo I LP เป็น SPV สำหรับ OUSG เป็นบริษัทสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นประโยชน์สำหรับการแยกภัยคุกคามของผู้ลงทุน ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับคืนหุ้นในกรณีฉุกเฉิน (เช่น ล้มละลายของโครงการ)

เกี่ยวกับค่าธรรมเนียม OUSG เรียกเก็บค่าบริหารกองทุน 0.15% สูงสุดถึง 0.15% สำหรับการชำระเงินให้กับผู้จัดการกองทุน ผู้สอบบัญชี และผู้ให้บริการอื่น ๆ และค่าธรรมเนียมการบริหารกองทุน ETF 0.15% ที่เรียกเก็บโดยผู้ออก ETF คือ BlackRock

อย่างไรก็ตาม การซื้อ OUSG มีความต้องการสูง กับการตรวจสอบ KYC เป็นเงื่อนไขพื้นฐาน และนักลงทุนจะต้องตรงตามเกณฑ์ "Qualified Purchasers" ซึ่งต้องการพอร์ตการลงทุนอย่างน้อย 5 ล้านดอลลาร์ และยอดซื้อขั้นต่ำอย่างน้อย 100,000 USDT สำหรับ OUSG

เมื่อเปรียบเทียบกับการเปลี่ยนแปลงราคารุนแรงในช่วงตลาดหมีการลงทุนในผลิตภัณฑ์ RWA เช่น ตราสารหนี้รัฐของสหรัฐอเมริการะยะสั้นที่มีอัตราผลตอบแทนประมาณ 5% ถือว่าเป็นเป้าหมายที่เหมาะสม ดังนั้นในช่วงปีที่ผ่านมา ขนาด TVL ของ OUSG โตขึ้นอย่างรวดเร็ว กลายเป็นผลิตภัณฑ์หลักของ Ondo Finance

USDY (ดอลลาร์สหรัฐผลตอบแทน)

USDY (U.S. Dollar Yield) เป็นโน๊ตที่ถูกโทเค็นไว้ด้วยตั๋วสั้น ๆ ของ U.S. Treasuries และเงินฝากของธนาคาร มีเป้าหมายเพื่อนักลงทุนทั่วไป โดยต้องการจำนวนซื้อขั้นต่ำ 500 ดอลลาร์ และอนุญาตให้ทำการเหรียญในเครือข่ายและโอนได้ 40-50 วันหลังจากการซื้อ ปัจจุบัน USDY ราคา 1.02 ดอลลาร์ ด้วยผลตอบแทนรายปี 5.10% และมูลค่ารวมล็อค (TVL) 66.2 ล้านดอลลาร์

USDY, ไม่เหมือน stablecoins ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในโลกคริปโต เช่น USDT และ USDC, มีการทำงานที่คล้ายกับ stablecoin ที่มีดอกเบี้ยมากกว่า สามารถจัดหมวดหมู่ในกลุ่ม stablecoin ที่สร้างรายได้ได้ อย่างไรก็ตาม มันแตกต่างจาก stablecoin ที่สร้างรายได้อื่นๆ โดยการสนับสนุนจากการบังคับทางการเงินแบบดั้งเดิมและปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลของสหรัฐฯ ตามที่เปิดเผยบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ

การออกแบบโครงสร้างและการบริหารจัดการความเสี่ยงของ USDY มีความสำคัญเนื่องจากมันสามารถทำเหรียญและหมุนเวียนบนบล็อกเชนหลังจากช่วงเวลาบ certain โดยทำหน้าที่เป็น stablecoin ด้านสำคัญของการออกแบบและการฝ่ายกฎระเบียบของ USDY รวมถึง:

การออกแบบโครงสร้าง: USDY ถูกออกโดย Ondo USDY LLC เป็นรถพายุพิเศษ (SPV) ทรัพยากรของมันถูกบริหารจัดการแยกต่างหากจาก Ondo Finance ทำให้มันมีบัญชีแยกต่างหาก โครงสร้างนี้แยกแยะสินทรัพย์ที่สนับสนุน USDY จากความเสี่ยงทางการเงินที่เป็นไปได้ที่เกี่ยวข้องกับ Ondo Finance

การค้ำประกันมากกว่ามูลค่าของสินทรัพย์: เพื่อเป็นมาตรการเบี่ยงเบนความเสี่ยง USDY ใช้การค้ำประกันมากกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ ตำแหน่งขาดทุนแรกขั้นต่ำ 3% ถูกสงวนไว้เพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงในราคาของหลักทรัพย์ของสหรัฐ ปัจจุบัน USDY มีการค้ำประกันมากกว่าด้วยตำแหน่งขาดทุนแรกขั้นต่ำ 4.64%

ความสำคัญอันดับแรก: นักลงทุน USDY ได้รับ 'ความสำคัญอันดับแรก' ในเงินฝากธนาคารและพันธบัตรในพื้นฐาน บริษัท Ankura Trust ดำเนินการในฐานะผู้มีหลักทรัพย์ ดูแลสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องของนักลงทุน USDY ข้อตกลงควบคุมที่สร้างขึ้นกับธนาคารและผู้ถือสินทรัพย์ ให้สิทธิ์ทางกฎหมายและหน้าที่ทางกฎหมายให้บริษัท Ankura Trust ควบคุมและชดใช้นักถือโทเค็นในสถานการณ์เร่งระดมทุนที่เฉพาะเจาะจงหรือผ่านการชดใช้ที่เร่งระดมโดยโหวตของนักลงทุน USDY

รายงานความโปร่งใสประจำวัน: Ankura Trust ซึ่งทำหน้าที่เป็นหน่วยตรวจสอบ ให้บัญชีรายงานความโปร่งใสประจำวันที่ระบุสถานะเงินสำรอง รายงานเหล่านี้ทำให้มั่นใจได้ในเรื่องความโปร่งใสและความรับผิดชอบโดยการระบุถือครองสินทรัพย์และได้รับการยืนยันเพิ่มเติมจากหน่วยตรวจสอบอิสระ

การจัดสรรสินทรัพย์: USDY นำเสนอกลยุทธ์การลงทุนอย่างระมัดระวังเพื่อรักษาความปลอดภัยและความเหลืิองของเงิน โดยมีเป้าหมายในการจัดสรรสินทรัพย์ 65% ในเงินฝากธนาคารและ 35% ในพันธบัตรของรัฐสหรัฐระยะสั้น วิธีการอย่างระมัดระวังนี้เน้นไปที่เครื่องมือที่ปลอดภัยและมีความเหลืองอย่างมาก ลดความเสี่ยง

Asset Custody: หลักทรัพย์ที่สนับสนุน USDY จากหน่วยงานทรัศมีของสหรัฐอเมริกาถูกเก็บไว้ในบัญชี 'การเก็บรักษาเงินสด' ที่ Morgan Stanley และ StoneX เพื่อรักษาความปลอดภัยของทรัพย์สินเหล่านี้ ทรัพย์สินเหล่านี้ไม่ได้รับการประกันใหม่ บริษัท Ankura Trust ยืนยันความเป็นจริงของเงินฝากเหล่านี้ทุกวัน

โดยการนำมาใช้มาตรการที่กล่าวถึงข้างต้น USDY แยกทรัพย์สินจากโครงการเข้ารหัสลดความเสี่ยงของโครงการ “rug pull”; ใช้เงินมัดจำมากเกินเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยของ Treasuries; แต่งตั้ง Ankura Trust เป็นองค์กรกำกับที่รับผิดชอบในการรักษาความปลอดภัยของเงินลงทุนและผลตอบแทน; และรักษาทรัพย์สินในบัญชีการจัดเก็บเงินธนาคาร传统เพื่อให้แน่ใจว่าเงินไม่ถูกใช้ซ้ำ

เมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์ทรัพย์สินโลกจริง (RWA) อื่น ๆ USDY มีเกณฑ์การลงทุนที่ต่ำเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์อื่น ๆ และมีตัวเลือกการซื้อทั้งในเชิงโซ่ด้วย USDC และผ่านการโอนเงิน

USDY มีข้อจำกัดทางกฎหมายบางประการและมีประโยชน์ในเรื่องผลตอบแทนที่ดีกว่าสกุลเงินเสถียรอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม อัตราการใช้งานของมันในปัจจุบันมีระดับที่สูงน้อยลง

OMMF (U.S. Government Money Market Fund)

OMMF เป็นโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ที่มีพื้นฐานมาจากกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลสหรัฐ (MMF) ซึ่งยังไม่ได้เปิดเผยอย่างเป็นทางการ ข้อมูลเพิ่มเติมจะถูกให้หลังจากการเปิดเผย

Flux Finance (แพลตฟอร์มการกู้ยืม)

ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2566 Ondo Finance ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มการให้สินเชื่อ Flux Finance ที่สร้างขึ้นบนโปรโตคอลการให้สินเชื่อ Compound V2 ซึ่งมีอัตราการใช้เงินกองทุนเกิน 85% ตามที่เปิดเผยในเว็บไซต์ทางการ

Flux Finance, เป็นหนึ่งในช่องสามช่องทางที่โครงการมีให้สำหรับการแลกเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ RWA เสนอวิธีการสร้าง Likuiditas ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับปัญหาเรื่องเวลาในการแลกเปลี่ยนทางการเงินสามารถทำการแลกเปลี่ยนทางการเงินได้โดยตรงบนเชนและต้องรอให้ รถถังพิเศษ (SPV) ของผลิตภัณฑ์ RWA ขายผลิตภัณฑ์ก่อนการแลกเปลี่ยน ซึ่งมีค่าใช้เวลา 1-5 วัน

ขณะนี้ Flux Finance รองรับการให้ยืมผลิตภัณฑ์ OUSG สำหรับ USDY สามารถถูกโอนบนโซ่ผ่าน DEXs หลังจากการสร้าง

เดิมพันกับความสำเร็จของ RWA Track แต่การใช้โทเค็นในอนาคตยังคงไม่ชัดเจน

ก่อนการเปลี่ยนแปลง บริษัท Ondo Finance ได้เปิดจำหน่ายโทเค็น ONDO ใน Coinlist โดยสาธารณะ โทเค็นถูกล็อคเป็นเวลาหนึ่งปี และปล่อยต่อไปทุกเดือน โทเค็นสามารถใช้สำหรับการโหวตในเรื่องการปกครองใน Flux Finance

ตามโหวตชุมชน on-chain, โทเค็น ONDO ถูกปลดล็อคเพื่อหมุนเวียนในวันที่ 18 มกราคมปีนี้ ปัจจุบัน ราคาของโทเค็น ONDO คือ 0.27 USDT เกือบ 2.5 เท่าของราคาหลังปลดล็อค

ในขณะเดียวกัน Coinbase ได้เพิ่ม Ondo Finance (ONDO) เข้าไปในโครงการเปิดตัวสินทรัพย์ของตน Coinbase ไม่เพียงเป็นนักลงทุนใน Ondo Finance เท่านั้น แต่ยังทำหน้าที่เป็นช่องทางที่เฉพาะเจาะจงสำหรับการแปลง USDC เป็นเงินดอลลาร์สหรัฐในผลิตภัณฑ์ RWA

อย่างไรก็ตามในวันที่ผ่านมา ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับโครงการ Ondo ได้โอนโทเค็น ONDO ไปยังแลกเปลี่ยนหลายครั้ง ซึ่งบ่งชี้ถึงกิจกรรมการทำตลาดหรือการขายออกที่เป็นไปได้ นักลงทุนควรระมัดระวัง

ตามบทความทางการ โทเค็น ONDO ใช้เป็นโทเค็นการปกครองสำหรับ Ondo DAO และ Flux Finance โดยที่ขณะนี้ยังไม่ชัดเจนว่า โทเค็น ONDO จะเชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์ RWA หรือไม่ ซึ่งไม่ได้ยกเว้นความเป็นไปได้ในการใช้โทเค็น ONDO เป็นสิทธิแรงจูงให้กับผลิตภัณฑ์ RWA เช่น USDY ในอนาคต โดยที่มีการจัดสรรให้นักลงทุนและการขายสาธิต Coinlist เพียง 16% เท่านั้นของการจำหน่ายโทเค็นทั้งหมด การจัดสรรของ 84% ที่เหลือของโทเค็นยังไม่ได้รับการยืนยัน

หากโทเค็น ONDO สามารถรวมเข้ากับผลิตภัณฑ์ RWA โดยใช้ Flux Finance เป็นแพลตฟอร์มเพื่อสร้างสรรค์ความสะดวกในการค้าของผลิตภัณฑ์ RWA ด้วยโทเค็น ONDO นั้นไม่แปลกใจที่จะทำให้ผลิตภัณฑ์ RWA กลายเป็นที่สนใจของชุมชนลงทุนในโลกคริปโตที่กว้างขวาง

Disclaimer：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ Panews], All copyrights belong to the original author [夫如何]. หากมีข้อความที่ไม่เห็นด้วยกับการพิมพ์ฉบับนี้ โปรดติดต่อ เกตเรียนทีม และพวกเขาจะจัดการกับมันโดยทันที
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ได้เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นห้าม