เมื่อทองบนตลาด New York Mercantile Exchange ขึ้นไปเกิน $3,000 ต่อออนซ์ในเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2024 เสียงร้องจากพื้นการซื้อขายดังกระหึ่มไปทั่วครึ่งของมันฮัตตัน โลหะโบราณนี้ ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของมรดกเงินทุนของมนุษย์มากว่า 5,000 ปี ได้เห็นว่ามูลค่าตลาดรวมของมันขยายตัวไปสู่ $20.14 ล้านล้าน — เทียบเท่ากับ 20% ของ GDP ทั่วโลก

ตามรายงานจาก companiesmarketcap การจัดอันดับสินทรัพย์ระดับโลกแสดง...

แต่ในขณะเดียวกันที่วอลล์สตรีทยกแก้วเพื่อการเติบโตของทองคำ นั้น ตรงกันข้ามกับเรื่องราวที่สำคัญมากที่กำลังเกิดขึ้นอย่างเงียบๆ ในโลกดิจิตอล: มูลค่าตลาดของบิตคอยน์ได้เพิ่มขึ้นเป็น $1.55 ล้านล้าน เข้าสู่ภาวะที่กว้างและเมื่อเทียบกับทองคำ ลดลงจากมากกว่า 100 เท่า เหลือแค่ 13 เท่า

เบื้องหลังความต่างกันที่ใหญ่มากนี้ คือหนึ่งในการย้ายค่าที่สุดทรหดในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ สิ่งที่ใช้เวลา 5,000 ปีในการบรรลุความสำเร็จ บิตคอยน์ได้เข้าถึงประตูในเพียง 15 ปีเท่านั้น

มหึมากยิ่งขึ้นก็คือความต่างกันในช่วงเวลา: ใช้เวลา 53 ปีในการเติบโตจาก 1 ล้านล้านเหรียญสำหรับทอง ไปสู่ 20 ล้านล้านเหรียญ (ตั้งแต่การพังของเบรตตันวูดส์ในปี 1971 จนถึงปัจจุบัน), ในขณะที่บิทคอยน์เพิ่มขึ้นจากศูนย์ไปยัง 1.5 ล้านล้านเหรียญเพียงแค่สิบปีครึ่งเท่านั้น

ในขณะนี้ทองคำราคา 3,000 ดอลลาร์ และ Bitcoin ราคา 83,000 ดอลลาร์ คล้ายกับการพบกันระหว่างรถไฟไอน้ำและเครื่องยนต์เครื่องในจุดสุดยอดของการปฏิวัติอุตสาหกรรม — ราคา ทองคำเบาะแสบตามรางทางมรณะ ในขณะที่ Bitcoin จุดปลุกตลอดยุคดิจิตอล

บิทคอยน์'s การปฏิวัติทางวิชาการ: การปฏิวัติสุดท้ายต่อการทราบของเหรียญฟีอัต

เกิดขึ้นจากซากพันธุ์ของวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 บิทคอยน์ถูกเปิดตัวด้วย whitepaper โดย Satoshi Nakamoto ที่มีคำประกาศที่โด่งดังขณะนี้ - อาจเป็นว่าคาดการณ์โลกที่ธนาคารกลางลดค่าของสกุลเงินฟีเอตไปที่ล้านๆ มนุษย์จำเป็นต้องมีระบบเงินที่ปลอดจากอำนาจที่มีการกำหนดเอง

ปรัชญานี้เป็น “กำลัง” ของบิทคอยน์ — ทดแทนความอยากร่วมด้วยความแน่นอนทางคณิตศาสตร์ ละลายเสน่หาอำนาจผ่านรหัสและกฎ

การพิสูจน์อย่างซ้ำซ้อนถึงความมีอยู่

ในพื้นฐานของมัน การออกแบบของ Satoshi ของ Bitcoin เสร็จสิ้นการพิสูจน์ความมีอยู่: วิธีการสร้างระบบบันทึกมูลค่าที่ไม่สามารถปลอมแปลงได้โดยไม่มีหน่วยงานกลาง ตรรกะนี้สะท้อนคำตอบของยุคสมัยต่อปัญหาที่ 13 ของ Hilbert — การแยกฟังก์ชันหลายตัวแปรเป็นการทำซ้ำของตัวแปรเดี่ยวโดยใช้วิธีการเขี้ยววงรี

แต่ละบล็อกแฮชเป็นการตรวจสอบแบบต่อเนื่องของ "ค่าที่มีอยู่" คล้ายกับคำกล่าวที่อ้างอิงตนเองในทฤษฎีความไมสมบูรณ์ของเกเดล - สร้างความแน่นอนใหม่ที่ขอบของอุปสรรค์

Proof-of-Work (PoW) ของ Bitcoin พื้นฐานมาจากการถอดรหัสแบบย้อนกลับของกฎที่สองของเทอร์โมไดนามิก ซึ่งเมื่อนักขุดใช้พลังงานในการคำนวณแฮช อุณหภูมิสภาพกายทรัพย์จะเปลี่ยนเป็นอุณหภูมิที่เปลี่ยนแปลงเป็นเอ็นโทรปีลล์ลบบนบล็อกเชน—การแปลงพลังงานเป็นข้อมูลที่เรียกคืนความทรงจำของเครื่องยนต์การทำงานที่ขับเคลื่อนโดยศักดิ์สิทธิ์เทอร์โมไดนามิก

เหตุการณ์การลดครึ่งทำให้เกิดการเจริญของพุรั่นควอนตัมที่มีขนาดแผนค์ - ทุก ๆ สี่ปีเพิ่มระยะห่างของพลังงาน บังคับความเห็นร่วมในตลาดให้กระโดดขึ้นสู่สถานะที่สูงขึ้น

ทองและบิทคอยน์: กำลังสร้างความเห็นร่วม

ทองใช้เวลาหลายพันปีในการสร้างความเห็นกันในเรื่องค่าไว้ซึ่ง Bitcoin ต่างหาก กลายเป็น "ทองดิจิทัล" ในเพียงสิบห้าปีเท่านั้น

การเร่งความเร็วนี้เป็นการสะท้อนถึงการตามหาความขาดแคลนอย่างแท้จริงในยุคดิจิทัล

ในขณะที่อัตราเงินทองเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 2-3%, บิทคอยน์หลังจาก 4 ครั้งของการลดครึ่งทำให้อัตรานี้ซึ่งอยู่ที่ 0.8%, มีแนวโน้มที่จะลดลงไปอีกจนถึงขณะที่บิทคอยน์คือ 0 ในปี 2140 โมเดลการคำนวณที่สวยงามนี้กำลังทำลายโมเดลการประเมินค่า传统

ไม่นานมานี้ รัฐบาลทรัมป์ประกาศถือสำรองบิทคอยน์เชิงยุทธวิธีทางการเมืองอย่างเห็นได้ชัด แต่มันสอดคล้องกับตรรกะเงินทองโบราณ ในขณะที่เอเชียเผด็จการดอลลาร์สหรัฐเป็นเจ้านาย ต่อต้านความท้าทายทางภูมิภาค ประเทศรุ่นราวหาสินทรัพย์ที่ไม่เป็นรัฐ

มันสะท้อนช่วงเวลาในปี 2004 เมื่อ ETF ทองคำครั้งแรกถูกเสนอ: วอลล์สตรีทใช้เครื่องมือทางการเงินในการผสานทองเข้าสู่พอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัย ตอนนี้ สคริปต์เดียวกันกำลังเปิดเผยอย่างนั้น — ครั้งนี้กับ Bitcoin

การเปิดเผยของทอง: วิธีการ ETFs ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของพื้นที่เก็บมูลค่า

ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2547 กองทุนรวมทองคำ ETF แห่งแรกของโลก (GLD) เริ่มเทรดบนตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก. แม้จะดูเหมือนจะมีน้อยในเวลานั้น แต่นวัตกรรมนี้เป็นจุดที่สำคัญในการกำหนดราคาทองคำ

ETFs ทำให้ Likviditas ทองคำเปลี่ยนเป็น Likviditas ดิจิทัล ทำให้นักลงทุนสถาบันสามารถซื้อขายทองคำเช่นหุ้นได้ ในระยะเวลา 20 ปีที่ผ่านมา มูลค่าตลาดทองคำขยายตัวจากน้อยกว่า 3 ล้านล้านเป็นมากกว่า 20 ล้านล้าน — อัตราการเติบโตคอมพาวด์ 12% ต่อปี

การเดินทางมีสามขั้นตอนที่แตกต่างกัน:

• เฟสพรีเมียม Likuiditi (2004–2012):
• ETF เปิดการเข้าถึงของสถาบัน ราคาทองเพิ่มขึ้นจาก $400 ถึง $1,900 มีการเพิ่มขึ้น 375% ผลต่าง แม้ว่าจะมีการลดลง 20% ในช่วงวิกฤต 2008 แต่มันก็กลับมาได้เร็วในยุค QE
• Value Reassessment Phase (2013–2020):
• ธนาคารกลางเริ่มการสะสมทองคำอย่างต่อเนื่อง ประเทศเช่นจีนและรัสเซียซื้อร้อยตันต่อปี นิยามทองคำใหม่เป็นสินทรัพย์กลยุทธ์และผลักดันราคาเกิน 2,000 ดอลลาร์
• ช่วง Paradigm Shift (2021–ปัจจุบัน):
• เมื่อเกิดรอยรอยบาดแผลในความเชื่อถือของดอลลาร์และความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์เพิ่มขึ้น ทองคำแตกข่าว $3,000 — พัฒนาจากสินทรัพย์ป้องกันเป็นทางเลือกสำหรับสกุลเงินฟีแอต

ETF บิทคอยน์กำลังเร่งความเร็วผ่านสคริปต์เดียวกัน

หลังจากอนุมัติ ETF Bitcoin สปอตในปี 2024 สถาบันเช่น BlackRock เริ่มซื้อโดยเฉลี่ย 1,200 BTC/วัน เปรียบเทียบกับผลผลิตของเหมืองเพียง 450 — ความไมสมดุลของการขายเชื่อมกับความต้องการ 2.7 เท่า สะท้อนในช่องว่างของ Likelihood ที่ ETFs ทองคำสร้างขึ้นหลังปี 2004

เมื่อ ETF บิทคอยน์ มียอด AUM 100 พันล้านเหรียญ ช่องว่างในการประเมินมูลค่ากับทองลดลงจากมากกว่า 100 เท่าเป็น 13 เท่า

รหัสแมโครของวงจรการลดครึ่ง: เมื่อคณิตศาสตร์พบกับภูมิประเทศ

เหตุการณ์การลดราคาสี่ครั้งของบิทคอยน์ได้กระตุ้นเกณฑ์ราคาอย่างต่อเนื่อง — ทุกครั้งสอดคล้องกับวัฒนธรรมการบรรทุกของสำนักงานสำรองแห่งสหรัฐ: QE3 เมื่อปี 2013 พักการลดลงในปี 2017 นโยบายอัตราดอกเบี้ยศูนย์ในปี 2021 คู่ความสัมพันธ์นี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เมื่อเงินตราจำนวนมากไหลเข้าสู่ตลาด คุณลักษณะที่เป็นเหมือนประกายของบิทคอยน์กลายเป็นช่องดำสำหรับเงินทุน

แต่การลดครึ่งในปี 2024 กำลังบอกเล่าเรื่องใหม่:

• สถาบันแก้ไขความหดของความผันผวน:
• ในขณะที่วงจรที่เป็นผู้นำด้านการค้าปลีกในอดีต ผู้ถือ ETF ปัจจุบันติดตามอัตราผลตอบแทนของตราส่วนหนี้ระยะ 10 ปีมากกว่าการอัตราค่าความเงินแลกเปลี่ยน ด้วย 30% ของการจัดหาของ Bitcoin ถูกล็อคอยู่ใน ETF การกระทำของราคากำลังเปลี่ยนจากการสลับขึ้นลงเหมือนรถไฟโมเสกเตอร์เป็นการปีนบันไป
• เรคัสทางทิศทางเพิ่มความกระตุ้นใหม่:
• การอภิปรายของสหรัฐเกี่ยวกับสำรองบิทคอยน์เชิงกลยุทธ์ สะท้อนให้เห็นถึงการล้มเหลวทางการเงินประเภทใหม่ในยุคสงครามเย็นดิจิทัล — โค้งความสำคัญของทองหลังจากปี 1971
• ความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงในมหากาพย์เพิ่มขึ้น:
• ด้วยอัตราส่วน CAPE ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่สูงกว่า 30 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่แท้จริงติดลบ Bitcoin จึงเบี่ยงเบนกระแสที่ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ในช่วงที่ตลาดล่มในปี 2025 ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ Nasdaq ลดลงจาก 0.8 เป็น 0.4 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงตัวตนในฐานะประเภทสินทรัพย์อิสระ

การความมั่นคงปัจจุบันของบิตคอยน์ที่ 80,000 ดอลลาร์ คล้ายกับการถอดระงับทองคำในปี 2008 และความตกต่ำหลังจากปี 2013 — การพักผ่อนระหว่างรอบกลางของวงจร

อย่างสะท้อนในประวัติศาสตร์ การเคลื่อนไหวของบิทคอยน์หลังจากการลดครึ่งหนึ่งครั้งจะเริ่มขึ้นในระยะเวลา 9 ถึง 15 เดือน โดยมักจะเกิดขึ้นพร้อมกับการลดอัตราดอกเบี้ยของสำนักงานบรรทัดแรก

ในขณะที่ตลาดโต้ว่าระดับความต้านทานระยะสั้น นักลงทุนฉลาดกำลังจัดตำแหน่งเตรียมพร้อมสำหรับคลื่น Likviditet ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 3 ปี 2025

2025: การชนะกันสุดท้ายระหว่างอาณาจักรดิจิทัลและโลกโลหิต

เมื่อทองพุ่งขึ้นเหนือ $3,000, Bitcoin ยืนที่จุดแตกต่างของการประเมินมูลค่า ในขณะที่ช่องว่างของทุนตลาดยังคงกว้างอยู่ แต่ด้านในคือรหัสสำหรับการเปลี่ยนแปลงรูปแบบ:

• มิติความสะดวกในการจ่ายเงิน:
• ปริมาณการซื้อขายในระยะ 24 ชั่วโมงของ Bitcoin ถึง 30 พันล้านเหรียญ — เป็น 3 เท่าของตลาดทองคำที่เชื่อถือได้ ความสามารถในการตัดสินใจทันทีนี้กลายเป็นเรื่องที่น่าสนใจมาก โดยเฉพาะในช่วงวิกฤติ
• การเปลี่ยนแปลงค่าใช้จ่ายในการเก็บเก็บข้อมูล:
• การเก็บรักษาทองมูลค่า 100 พันล้านเหรียญด้วยห้องเก็บและระบบรักษาความปลอดภัยที่ดี ๆ ในทางตรงกันข้าม มูลค่าเดียวกันในบิทคอยน์สามารถเก็บไว้โดยการจำรหัสสตริงได้ ช่องว่างด้านประสิทธิภาพนี้กำลังกำหนดใหม่ต้นทุนของการเก็บรักษามูลค่า
• การเปลี่ยนแปลงทัศนคติของรุ่น
• Gen Z ยอมรับสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นบนโลกดิจิตอล สำรวจของ Goldman Sachs พบว่า 34% ของนักลงทุนที่มีอายุน้อยกว่า 25 ลงทุนในสกุลเงินดิจิตอล เปรียบเทียบกับเพียง 12% สำหรับทองคำ

แต่นี่ไม่ใช่เกมที่มีผลรวมเป็นศูนย์ โดยการอ้างถึงเส้นทางประวัติศาสตร์ของ ETF ทองคำ สำหรับบิทคอยน์เพื่อให้ถึง 20% ของทุนตลาดทองคำ (~$4 ล้านล้าน) ราคาของมันจะต้องเกิน $190,000 ในขณะที่เป้าหมายนี้ดูเหมือนเป็นเรื่องที่ท้าทาย แต่มันแทบจะเหมือนกับการส่งเสริมภาวะการสับเปลี่ยนจริงจากหนี้ที่มีดอกเบี้ยติดลบมูลค่า $18 ล้านล้านทั่วโลก ในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นรักษาการควบคุมเส้นผลตอบแทนและสำนักพิมพ์แห่งรัฐถูกบังคับให้เริ่มการกระทำ QE ใหม่ บิทคอยน์อาจกลายเป็นภาชนะสุดท้ายสำหรับการไหลเข้าของเงินตรา

เย็นชืดใจในตาฤษฎี: มุมมองปลายปี 2025

ยืนอยู่บนเส้นที่สำคัญของไตรมาสที่ 3 ปี 2025 กำลังเกิดการรวมตัวของกำลังเชิงวัฏสงสาร

• รอบการลดครึ่ง:
• ในอดีต ราคา Bitcoin จะสูงสุดในช่วง 12-18 เดือนหลังจากการลดครึ่งครั้งล่าสุด เมื่อมีการลดครึ่งในเดือนเมษายน 2024 คือเวลาที่คาดว่าราคาจะสูงสุดในช่วงเดือนเมษายน - ตุลาคม 2025
• วงจรนโยบายเงิน
• Contrary to the CME interest rate futures, the Fed may propose a 100 bps rate cut in Q3, which could inject about $1.2 trillion of liquidity into the system.
• วงจรทางการเมือง:
• กับการกลับมาของทรัมป์ที่ทำเนียบขาว ความชัดเจนทางกฎหมายเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลเริ่มปรากฏ ในขณะที่ปัจจัยกระตุ้นที่ดูแลังสำหรับระยะสั้นอาจจะหมดลง แต่เส้นเรื่องระยะยาวได้รับประโยชน์จากการโครงสร้างภูมิภาคและจากที่มุ่งหน้าของสหรัฐที่เป็นกลุ่มคริปโต

จากมุมมองทางเทคนิค การต่อสู้ของบิทคอยน์ระหว่าง $70k–$80k คล้ายกับการคอลิเดชันของทองระหว่างปี 2013 ถึง 2015 ในช่วงนั้น ทองจะหล่นอยู่ระหว่าง $1,200–$1,400 เป็นเวลา 28 เดือนก่อนที่จะฟรีจากการมีความเข้มข้นของการซื้อทองของธนาคารกลาง หากบิทคอยน์สามารถรักษาการสนับสนุนที่ $72,000 ไว้ได้ อาจจะมีโอกาสตามกระแสเงินสดที่เข้ามาในช่วงปลายฤดูร้อนและหลังจากนั้นเข้าสู่แนวโน้มขึ้นใหญ่ถัดไป

สู่รุ่น FOMO: ได้ยินอนาคตในหายใจของเครื่อง

เนื่องจากการซื้อขายแบบอัลกอริทึมมีส่วนร้อย 70% ของปริมาณ และการไหลของกองทุน ETF กำหนดทิศทางราคา บิทคอยน์อาจจะแสดงให้เห็นว่ากำลังทำลายความเป็นป่าของมันไป แต่เราจะระลึกว่าสิ่งที่ซาโตชิ นาคาโมโต สร้างขึ้นมาไม่ใช่เพียงแค่เส้นโค้งราคา แต่เป็นนิทานทางคณิตศาสตร์เกี่ยวกับเสรีภาพ

จากมุมมองของปี 2025 ท่ามกลางกองทุน ETF ทองคำ 20 ปี เหมือนกับแขนงสไปรัลของกาแล็กซี่ ในขณะที่ความผันผวนของ Bitcoin ในระยะ 10 ปี คล้ายกับสัญญาณชี้วัดของดาวนวเตรของดาวนิวตรอน รวมกัน ผ่านการวิวัฒนาการระหว่างการรวมลักษณะของ Lebesgue และการรวมรีแมน พวกเขามีความสำคัญอย่างมากในการเรียนรู้ของมนุษย์

บางทีในหนึ่งเช้าปี 2025 ขณะที่มูลค่าตลาดของ Bitcoin เกิน 1/10 ของทอง (ราคากลับไปที่ $100,000) มนุษย์อาจเข้าสู่ยุคของเงินดิจิตอลที่แข็งแรงอย่างเป็นทางการ

นี่ไม่ใช่การทำนาย — แต่เป็นสิ่งที่เกิดขึ้นตามความเป็นจริงทางคณิตศาสตร์ตามแกนของเวลา

เช่นเดียวกับทองคำที่ยังคงค้นหาทิศทางหลังจากที่แตก $3,000, โลกของบิทคอยน์กำลังอยู่ในรอยขีดของวงกตสว่างที่ถูกเข้ารหัสอยู่ในรอบการตัดครึ่งต่อไป

ข้อปฏิเสธ:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [MarsBit]. ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Alvis]. If you have any objections to the reprint, please contact the เกต เลิร์นทีม ทีมจะดำเนินการในขนาดเร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้แทนเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการแสดงคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

3. เวอร์ชันภาษาอื่นของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn บทความที่ถูกแปลอาจไม่สามารถคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียน เมื่อไม่ได้กล่าวถึงGate.io.