Análise de avaliação de projetos de ativos de criptografia e plataformas de lançamento

Recentemente, vários projetos de ativos de criptografia não tiveram um bom desempenho após serem lançados na plataforma, resultando em perdas para muitos investidores. Este artigo irá explorar a lógica básica de avaliação de projetos de ativos de criptografia e comparar o desempenho histórico de diferentes plataformas de lançamento, proporcionando uma referência para os investidores.

Lógica de Avaliação de Projetos

Além dos tokens de governança puros ou das moedas populares, a maioria dos projetos de ativos de criptografia pode ser comparada com base nos benefícios que oferece aos detentores de tokens. No entanto, devido à grande influência das narrativas no mercado de criptografia, a análise fundamental muitas vezes é ignorada. Assim, a avaliação geralmente é feita com base em projetos semelhantes.

Usando a plataforma (DEX) como exemplo, os indicadores de avaliação comumente utilizados incluem:

• Valor total de bloqueio (TVL)
• Receita total de taxas
• Receita do protocolo
• Volume de transações

Para o token em si, a principal atenção é:

• Valor de mercado atual (mcap)
• Valor de mercado totalmente circulante(FDV)

Ao realizar a avaliação de projetos, é importante notar que os dados podem apresentar anomalias. Por exemplo, alguns projetos podem artificially aumentar o volume de negociação através de airdrops ou listagens em exchanges conhecidas. Assim, além de comparar os dados, é necessário considerar o contexto do projeto e o ambiente de mercado para uma avaliação abrangente.

Para projetos de blockchain pública, devido à facilidade de manipulação dos dados de atividade dos usuários, a avaliação baseia-se principalmente no TVL e no histórico do projeto. E para projetos em setores emergentes, devido à falta de objetos comparáveis, a avaliação depende principalmente da imaginação do mercado.

A importância da capitalização de mercado totalmente circulante ( FDV )

FDV = volume total de circulação do token * preço da moeda

Embora muitas pessoas prefiram usar o valor de mercado atual (mcap) para comparação, o FDV reflete na verdade melhor o valor de longo prazo do projeto. Novos projetos frequentemente têm um mcap baixo devido à baixa circulação, mas à medida que os tokens são gradualmente desbloqueados, o mcap se aproximará gradualmente do FDV.

Os investidores devem estar atentos, pois se o FDV do projeto for muito superior ao seu valor real, é provável que o preço caia à medida que os tokens forem desbloqueados. Portanto, ao avaliar o projeto, não se deve apenas focar na capitalização de mercado atual, mas também considerar o plano de desbloqueio de tokens futuro.

Comparação de plataformas de lançamento: Launchpool vs Launchpad

O Launchpool e o Launchpad de uma plataforma de negociação são duas formas diferentes de lançamento de projetos:

• Launchpool: distribuição gratuita de tokens para os usuários da plataforma
• Launchpad: os detentores de moeda da plataforma precisam pagar para comprar

A partir de dados históricos, o desempenho dos projetos Launchpad é geralmente superior ao dos projetos Launchpool:

• O retorno médio sobre o investimento na compra inicial dos projetos Launchpad e na venda no ATH é de 2,9 vezes.
• O retorno médio da compra no lançamento do projeto Launchpool e da venda no ATH é de 1,9 vezes.

A principal razão para essa diferença é:

1. O valor de mercado totalmente circulante no primeiro dia do projeto Launchpool (FDV) costuma ser alto, com uma mediana de 780M, enquanto o Launchpad é de 460M.
2. O volume inicial de circulação dos projetos Launchpool é baixo, geralmente menos de 2%, enquanto os projetos Launchpad têm cerca de 5%.

Isto leva a que o preço de abertura dos projetos Launchpool seja frequentemente exagerado, e posteriormente, à medida que os tokens são desbloqueados, o preço tende a cair.

Sugestões de Investimento

1. Para projetos Launchpool, os investidores precisam ser mais cautelosos, realizando uma análise de avaliação e controle de risco.
2. Se não quiser se aprofundar na avaliação do projeto, pode considerar a mediana do FDV no primeiro dia dos projetos Launchpad (460M) como referência. Quando o FDV de um projeto Launchpool ultrapassa esse valor, a probabilidade de altos retornos subsequentes é menor.
3. A longo prazo, o valor de investimento dos projetos Launchpad geralmente é superior ao dos projetos Launchpool.
4. Independentemente do projeto da plataforma escolhida, deve-se realizar uma pesquisa e avaliação de riscos adequadas, evitando seguir a corrente de forma cega.

Em suma, na investimento em Ativos de criptografia, a análise de avaliação razoável e o controle de riscos são fundamentais. Os investidores devem combinar os fundamentos do projeto, o ambiente de mercado e a capacidade de tolerância ao risco pessoal para elaborar uma estratégia de investimento adequada.