Uma guerra está a desenrolar-se silenciosamente no seu bolso, e a maioria das pessoas nem sequer se apercebe.
As duas principais aplicações financeiras dos EUA - Robinhood e Coinbase - estão realizando experimentos completamente opostos com milhões de usuários. Robinhood ocupa o 14º lugar na classificação de finanças da App Store, enquanto a Coinbase está em 20º lugar, ambas com um valor de mercado de cerca de 80 mil milhões de dólares. Ambas visam investidores jovens, mas acreditam que a abordagem da outra está completamente errada.
Ambas as experiências foram bem-sucedidas até certo ponto.
A Essência da Robinhood e da Coinbase
Estas duas empresas não são concorrentes no sentido tradicional, mas estão a realizar experiências diferentes no mesmo objeto de experiência ( que nós ).
A Robinhood viu as lacunas financeiras e perguntou: "E se reparássemos todas as partes irritantes?" Eles oferecem 15 criptomoedas, negociações sem comissões e uma interface que permite comprar ações da Tesla sem precisar de um diploma em finanças. A sua filosofia é: não precisas de saber como se faz um salsichão para comer um cachorro-quente.
A Coinbase, por outro lado, seguiu uma direção oposta, propondo: "E se reconstruíssemos todo o sistema financeiro sobre a tecnologia blockchain?" A Coinbase cobra mais do que concorrentes como a Robinhood, mas cria uma plataforma para usuários que desejam uma experiência completa no ecossistema das criptomoedas, oferecendo mais de 260 criptomoedas. Eles apostam que as finanças tradicionais acabarão por ser integradas na blockchain e esperam se tornar a infraestrutura dessa transformação.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou: "Nos próximos 5 a 10 anos, nosso objetivo é nos tornarmos o aplicativo de serviços financeiros líder global, porque acreditamos que as criptomoedas estão dominando os serviços financeiros, e nós somos a principal empresa de criptomoedas. Todas as classes de ativos - fundos de mercado monetário, imóveis, títulos, dívidas - serão tokenizadas."
As duas empresas foram listadas em 2021 com alguns meses de diferença, ambas com um valor de mercado de 80 mil milhões de dólares, e o alvo são os jovens investidores com preferência por telemóveis, mas os seus produtos parecem ter sido desenhados para espécies diferentes.
Esta não é uma guerra pela dominância, mas uma competição para servir diferentes futuros financeiros.
Competição pela expansão de produtos de criptografia
As duas empresas estão a acelerar a expansão dos produtos criptográficos, mas de maneiras completamente diferentes.
O anúncio recente da Robinhood mostra que eles estão tentando superar diretamente a Coinbase. Em junho, lançaram a Robinhood Chain - sua própria rede Layer-2, que suporta ações tokenizadas e transações de criptomoedas, e no futuro, também suportará ativos arrecadados como SpaceX e OpenAI. Usuários na Europa já podem negociar ações americanas tokenizadas 24 horas por dia, ao invés de estarem limitados ao horário de negociação do mercado. Este é o modelo de negociação 24/7 que os usuários de criptomoedas esperam, aplicado a ativos tradicionais.
Eles também lançaram a staking de criptomoedas ETH e SOL, adquirindo a Bitstamp, a mais antiga plataforma de negociação de criptomoedas da Europa, por 200 milhões de dólares, e planejam lançar futuros perpétuos de criptomoedas para usuários europeus. A infraestrutura de criptomoedas que eles construíram se integra perfeitamente à experiência de negociação de ações existente, em vez de simplesmente sobrepor funcionalidades de criptomoedas aos negócios tradicionais de corretagem.
Tudo isto – cadeia, ações tokenizadas, baixas taxas – foi projetado para a próxima geração de investidores que herdará trilhões de dólares em riqueza.
Na guerra de taxas, as taxas de transação de criptomoedas da Robinhood são de cerca de 40 pontos base ( 0,4% ), enquanto as transações equivalentes na Coinbase podem chegar a 1,4% ou mais. Ao comprar 1000 dólares em Bitcoin, a Robinhood cobra cerca de 4 dólares, enquanto a Coinbase cobra mais de 14 dólares.
A Robinhood lucra através do pagamento de fluxo de ordens, com os market makers a pagarem taxas para executar transações de retalho, semelhante ao seu modelo de negociação de ações. Este modelo maduro permite-lhes oferecer negociações "gratuitas" e ainda assim lucrar.
Mas a Coinbase oferece funcionalidades que a Robinhood não consegue igualar: verdadeira propriedade de criptomoedas. Na Robinhood, você compra "notas" de criptomoedas, que são apenas recibos das criptomoedas que a Robinhood lhe deve. Você não pode transferir Bitcoin para sua própria carteira, nem usá-lo em outro lugar, podendo apenas comprar e vender dentro do aplicativo da Robinhood. Você não pode participar de DeFi, fazer staking da maioria dos Tokens, ou usar criptomoedas para outras finalidades além de compra e venda.
Para a maioria das pessoas, isso não importa, elas só querem exposição a criptomoedas, e não utilidade. Mas para os usuários que desejam realizar operações complexas em criptomoedas, a Coinbase é a única escolha real entre as principais plataformas nos Estados Unidos.
Análise do Relatório Financeiro do Q2
Os relatórios financeiros deste verão revelaram a eficácia de duas abordagens.
A Robinhood teve um desempenho impressionante. A receita total cresceu 45% em relação ao ano anterior, atingindo 989 milhões de dólares. A receita com criptomoedas disparou 98%, alcançando 160 milhões de dólares, passando de 10% da receita total do ano passado para 16% neste trimestre, apesar do mercado de criptomoedas como um todo ter permanecido relativamente estável. Eles têm 26,5 milhões de contas ativas, gerindo ativos de 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior. A aquisição da Bitstamp adicionou cerca de 520 mil usuários de criptomoedas, e a Bitstamp gerou 7 bilhões de dólares em volume nominal de negociação de criptomoedas após a conclusão da aquisição em junho.
Ativos da plataforma atingem 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior, com depósitos líquidos de 13,8 bilhões de dólares. Contas ativas cresceram 10% para 26,5 milhões, e o saldo em caixa disparou 56% para 32,7 bilhões de dólares, mostrando um aumento na participação das carteiras dos clientes.
A Coinbase passou por um "trimestre difícil". A receita total caiu 26% em relação ao Q1, para 1,5 bilhões de dólares, não atingindo as expectativas dos analistas. A receita de transações caiu 39%, devido à contração das transações de retalho. No dia do relatório financeiro, as ações caíram 16%, enquanto os investidores tentavam determinar se isso era uma baixa temporária ou um sinal de um modelo de altos custos.
Mas chamar esta temporada de fracasso ignora o quadro geral. A Coinbase alcançou uma receita líquida de 1,4 bilhões de dólares, superior a 512 milhões de dólares em EBITDA ajustado, principalmente graças a 1,5 bilhões de dólares em ganhos não realizados de sua carteira e de suas estratégias de ativos criptográficos. Mesmo excluindo esses ganhos únicos, a receita líquida ajustada ainda é de 33 milhões de dólares, mostrando a real rentabilidade.
Os custos operacionais aumentaram principalmente devido a uma perda única de 307 milhões de dólares resultante de uma violação de dados em maio. Os custos centrais ( tecnologia, administrativos e de marketing ) diminuíram na prática, mostrando capacidade de controle de custos. A receita do negócio de stablecoin USDC atingiu 332 milhões de dólares, com um aumento de 13% no saldo médio. Os ativos sob custódia atingiram um recorde histórico de 245,7 bilhões de dólares. O Prime Financing ( financiamento institucional ) também atingiu um novo recorde, que faz parte do Coinbase Prime, oferecendo serviços de custódia, negociação, empréstimos e financiamento para fundos de hedge, escritórios familiares, entre outros.
A Coinbase continua a lançar novos produtos: novos derivados, expansão da rede Base e lançamento do Coinbase One Card. Apesar da queda na receita, a base continua sólida.
O império de infraestrutura da Coinbase
A estratégia de infraestrutura da Coinbase é mais complexa. Eles custodiavam 245,7 bilhões de dólares em ativos para instituições, o que representa uma grande parte do mercado de criptomoedas institucional. Quando você compra um ETF de Bitcoin através de um 401k, é provável que esteja usando a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase é o principal custodiante de mais de 80% dos ETFs de Bitcoin e Ethereum nos EUA, gerenciando cerca de 113,4 bilhões de dólares (, o que representa 140 bilhões de dólares ) do total de ativos em ETFs de criptomoedas. Quando a BlackRock precisa armazenar bilhões de Bitcoins com o IBIT ou a Fidelity com o FBTC, elas buscam a Coinbase. O PayPal, ao lançar a stablecoin PYUSD, ou o JPMorgan, quando precisam de uma infraestrutura de pagamentos em criptomoedas, também utilizam o backend da Coinbase.
A Coinbase possui mais de 240 clientes institucionais, mais de 420 provedores de liquidez e licenças regulatórias que a maioria dos concorrentes não consegue alcançar. Seu serviço de custódia é licenciado pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque, uma aprovação regulatória que levou anos para ser obtida e que é difícil de replicar para os concorrentes.
A estratégia de "plataforma de negociação tudo-em-um" começa a dar frutos. Eles lançaram futuros perpétuos com alavancagem de até 10 vezes, trazendo negociações de derivativos que antes estavam disponíveis apenas em plataformas de negociação no exterior para os usuários de varejo nos Estados Unidos. Eles integraram diretamente a plataforma de negociação descentralizada na aplicação, permitindo que os usuários negociem Ethereum ou qualquer Token na Base sem precisar sair do Coinbase.
A sua rede Base Layer-2 processa mais de 54 mil emissões de Token em um único dia, superando a Solana. O verdadeiro destaque da Base está na integração com outros negócios da Coinbase: os fornecedores de ETF podem ser usados para liquidação instantânea, as empresas podem tokenizar ativos diretamente e os usuários de retalho podem aceder a infraestruturas de nível institucional.
A nova geração do Robinhood
A Coinbase constrói infraestrutura para instituições, enquanto a Robinhood executa a estratégia de longo prazo mais inteligente do setor financeiro: capturar os jovens antes que eles fiquem ricos.
Estratégias semelhantes trouxeram sucesso à Disney. No início do século XX, a Disney conquistou o coração das crianças através de animações e parques temáticos, estabelecendo laços emocionais antes que elas tivessem dinheiro. Quando essas crianças cresceram e começaram a ganhar dinheiro, a lealdade se transformou em gastos com filmes, produtos, streaming e férias, criando máquinas de dinheiro que perduraram por gerações.
A Robinhood domina entre os jovens investidores, os corretores tradicionais devem se preocupar:
Cerca de 50% dos clientes são millennials, 25% são da geração Z e 20% são da geração X.
Os usuários da Robinhood começam a investir, em média, entre os 19 e 22 anos, muito abaixo dos 20 e poucos anos da geração do milénio em outras plataformas e dos 30 e poucos anos da geração baby boomer.
A Robinhood orienta novos usuários a completar rapidamente sua primeira venda, não para encorajar a negociação frequente, mas sim porque a realização de lucros reais (, mesmo que apenas 50 dólares ), criará um gancho emocional que fará os usuários retornarem continuamente.
A sua expansão "full finance" está de acordo com essa lógica. O Robinhood Gold( tem uma subscrição mensal de 5 dólares) que inclui um cartão de crédito com 3% de reembolso, uma poupança de alto rendimento, correspondência de aposentadoria e desconto em margem. O número de subscritores do Gold cresceu 60% ano a ano para 2 milhões. Esses usuários utilizam o Robinhood para serviços bancários, cartões de crédito e aposentadoria.
A plataforma atualmente tem 2790 bilhões de dólares em ativos sob custódia, visando uma "grande transferência de riqueza" de 84-124 trilhões de dólares da geração baby boomer para as gerações mais jovens nos próximos 20 anos. A Robinhood aposta que, se conseguir estabelecer hábitos de uso cedo, não precisará prever os padrões de herança de riqueza, apenas precisará garantir um lugar quando a riqueza chegar.
Quem está a ganhar?
As duas empresas têm valores de mercado semelhantes: Robinhood 81 mil milhões de dólares, Coinbase 85 mil milhões de dólares. Em termos de desempenho no ano, Robinhood subiu 135%, enquanto Coinbase apenas 30%, sendo que a maior parte deste aumento ocorreu no último mês.
O analista do banco americano Craig Siegenthaler recentemente elevou o preço-alvo da Robinhood para 119 dólares, enquanto reduziu o preço-alvo da Coinbase de 383 dólares para 369 dólares, justificando que: "A receita de criptomoedas da Robinhood disparou, enquanto a Coinbase depende demais das negociações de altcoins voláteis que os usuários de varejo estão abandonando."
A participação de mercado da Coinbase no mundo caiu de 5,65% para 4,56%, apresentando uma leve recuperação em julho, enquanto a Kraken teve um crescimento significativo na participação de mercado nos Estados Unidos este ano. A Coinbase enfrenta um dilema: reduzir as taxas prejudica a margem de lucro ou manter taxas altas arriscando perder negociantes. Eles escolheram a margem de lucro, cobrando taxas nas transações de stablecoins que antes eram gratuitas, enquanto a taxa da Robinhood é cerca de 50% mais baixa.
O Mizuho reiterou o preço-alvo de 120 dólares após se reunir com o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, elogiando sua resiliência em criptomoedas e o avanço agressivo na tokenização de ações. Eles afirmaram: "As oportunidades de tokenização de ações na Europa, a expansão para o mercado de upstream e juvenil, 15% dos depósitos líquidos vêm de concorrentes, foco no NPS e na execução, a inelasticidade dos preços das criptomoedas são impressionantes."
Mas a Coinbase tem uma reputação institucional. Enquanto outras plataformas de negociação competem em taxas de transação, a Coinbase estabelece relações com instituições que decidirão a integração das criptomoedas com as finanças tradicionais na próxima década.
As duas empresas não vão desaparecer. Elas atendem a diferentes necessidades dos usuários, e a demanda está crescendo para ambas. Isso não é uma competição em que um ganha tudo, mas sim uma segmentação de mercado - Robinhood é voltada para o financiamento mainstream, enquanto a Coinbase se concentra na infraestrutura de criptomoedas.
Isto revela duas teorias concorrentes sobre como as pessoas interagirão com o dinheiro no futuro:
Robinhood acredita que o futuro financeiro será "invisível", abstrato, simples, integrado em aplicações de estilo de vida, tornando as finanças parte do ambiente.
Coinbase aposta em ganhar confiança através da arquitetura.
Ambos não estão certos ou errados, apenas têm objetivos diferentes. Um busca confiança simplificada, enquanto o outro constrói a arquitetura subjacente.
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$COIN vs $HOOD: uma batalha de 160 mil milhões de dólares
Fonte: thetokendispatch
Compilação: Blockchain em linguagem simples
Uma guerra está a desenrolar-se silenciosamente no seu bolso, e a maioria das pessoas nem sequer se apercebe.
As duas principais aplicações financeiras dos EUA - Robinhood e Coinbase - estão realizando experimentos completamente opostos com milhões de usuários. Robinhood ocupa o 14º lugar na classificação de finanças da App Store, enquanto a Coinbase está em 20º lugar, ambas com um valor de mercado de cerca de 80 mil milhões de dólares. Ambas visam investidores jovens, mas acreditam que a abordagem da outra está completamente errada.
Ambas as experiências foram bem-sucedidas até certo ponto.
A Essência da Robinhood e da Coinbase
Estas duas empresas não são concorrentes no sentido tradicional, mas estão a realizar experiências diferentes no mesmo objeto de experiência ( que nós ).
A Robinhood viu as lacunas financeiras e perguntou: "E se reparássemos todas as partes irritantes?" Eles oferecem 15 criptomoedas, negociações sem comissões e uma interface que permite comprar ações da Tesla sem precisar de um diploma em finanças. A sua filosofia é: não precisas de saber como se faz um salsichão para comer um cachorro-quente.
A Coinbase, por outro lado, seguiu uma direção oposta, propondo: "E se reconstruíssemos todo o sistema financeiro sobre a tecnologia blockchain?" A Coinbase cobra mais do que concorrentes como a Robinhood, mas cria uma plataforma para usuários que desejam uma experiência completa no ecossistema das criptomoedas, oferecendo mais de 260 criptomoedas. Eles apostam que as finanças tradicionais acabarão por ser integradas na blockchain e esperam se tornar a infraestrutura dessa transformação.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou: "Nos próximos 5 a 10 anos, nosso objetivo é nos tornarmos o aplicativo de serviços financeiros líder global, porque acreditamos que as criptomoedas estão dominando os serviços financeiros, e nós somos a principal empresa de criptomoedas. Todas as classes de ativos - fundos de mercado monetário, imóveis, títulos, dívidas - serão tokenizadas."
As duas empresas foram listadas em 2021 com alguns meses de diferença, ambas com um valor de mercado de 80 mil milhões de dólares, e o alvo são os jovens investidores com preferência por telemóveis, mas os seus produtos parecem ter sido desenhados para espécies diferentes.
Esta não é uma guerra pela dominância, mas uma competição para servir diferentes futuros financeiros.
Competição pela expansão de produtos de criptografia
As duas empresas estão a acelerar a expansão dos produtos criptográficos, mas de maneiras completamente diferentes.
O anúncio recente da Robinhood mostra que eles estão tentando superar diretamente a Coinbase. Em junho, lançaram a Robinhood Chain - sua própria rede Layer-2, que suporta ações tokenizadas e transações de criptomoedas, e no futuro, também suportará ativos arrecadados como SpaceX e OpenAI. Usuários na Europa já podem negociar ações americanas tokenizadas 24 horas por dia, ao invés de estarem limitados ao horário de negociação do mercado. Este é o modelo de negociação 24/7 que os usuários de criptomoedas esperam, aplicado a ativos tradicionais.
Eles também lançaram a staking de criptomoedas ETH e SOL, adquirindo a Bitstamp, a mais antiga plataforma de negociação de criptomoedas da Europa, por 200 milhões de dólares, e planejam lançar futuros perpétuos de criptomoedas para usuários europeus. A infraestrutura de criptomoedas que eles construíram se integra perfeitamente à experiência de negociação de ações existente, em vez de simplesmente sobrepor funcionalidades de criptomoedas aos negócios tradicionais de corretagem.
Tudo isto – cadeia, ações tokenizadas, baixas taxas – foi projetado para a próxima geração de investidores que herdará trilhões de dólares em riqueza.
Na guerra de taxas, as taxas de transação de criptomoedas da Robinhood são de cerca de 40 pontos base ( 0,4% ), enquanto as transações equivalentes na Coinbase podem chegar a 1,4% ou mais. Ao comprar 1000 dólares em Bitcoin, a Robinhood cobra cerca de 4 dólares, enquanto a Coinbase cobra mais de 14 dólares.
A Robinhood lucra através do pagamento de fluxo de ordens, com os market makers a pagarem taxas para executar transações de retalho, semelhante ao seu modelo de negociação de ações. Este modelo maduro permite-lhes oferecer negociações "gratuitas" e ainda assim lucrar.
Mas a Coinbase oferece funcionalidades que a Robinhood não consegue igualar: verdadeira propriedade de criptomoedas. Na Robinhood, você compra "notas" de criptomoedas, que são apenas recibos das criptomoedas que a Robinhood lhe deve. Você não pode transferir Bitcoin para sua própria carteira, nem usá-lo em outro lugar, podendo apenas comprar e vender dentro do aplicativo da Robinhood. Você não pode participar de DeFi, fazer staking da maioria dos Tokens, ou usar criptomoedas para outras finalidades além de compra e venda.
Para a maioria das pessoas, isso não importa, elas só querem exposição a criptomoedas, e não utilidade. Mas para os usuários que desejam realizar operações complexas em criptomoedas, a Coinbase é a única escolha real entre as principais plataformas nos Estados Unidos.
Análise do Relatório Financeiro do Q2
Os relatórios financeiros deste verão revelaram a eficácia de duas abordagens.
A Robinhood teve um desempenho impressionante. A receita total cresceu 45% em relação ao ano anterior, atingindo 989 milhões de dólares. A receita com criptomoedas disparou 98%, alcançando 160 milhões de dólares, passando de 10% da receita total do ano passado para 16% neste trimestre, apesar do mercado de criptomoedas como um todo ter permanecido relativamente estável. Eles têm 26,5 milhões de contas ativas, gerindo ativos de 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior. A aquisição da Bitstamp adicionou cerca de 520 mil usuários de criptomoedas, e a Bitstamp gerou 7 bilhões de dólares em volume nominal de negociação de criptomoedas após a conclusão da aquisição em junho.
Ativos da plataforma atingem 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior, com depósitos líquidos de 13,8 bilhões de dólares. Contas ativas cresceram 10% para 26,5 milhões, e o saldo em caixa disparou 56% para 32,7 bilhões de dólares, mostrando um aumento na participação das carteiras dos clientes.
A Coinbase passou por um "trimestre difícil". A receita total caiu 26% em relação ao Q1, para 1,5 bilhões de dólares, não atingindo as expectativas dos analistas. A receita de transações caiu 39%, devido à contração das transações de retalho. No dia do relatório financeiro, as ações caíram 16%, enquanto os investidores tentavam determinar se isso era uma baixa temporária ou um sinal de um modelo de altos custos.
Mas chamar esta temporada de fracasso ignora o quadro geral. A Coinbase alcançou uma receita líquida de 1,4 bilhões de dólares, superior a 512 milhões de dólares em EBITDA ajustado, principalmente graças a 1,5 bilhões de dólares em ganhos não realizados de sua carteira e de suas estratégias de ativos criptográficos. Mesmo excluindo esses ganhos únicos, a receita líquida ajustada ainda é de 33 milhões de dólares, mostrando a real rentabilidade.
Os custos operacionais aumentaram principalmente devido a uma perda única de 307 milhões de dólares resultante de uma violação de dados em maio. Os custos centrais ( tecnologia, administrativos e de marketing ) diminuíram na prática, mostrando capacidade de controle de custos. A receita do negócio de stablecoin USDC atingiu 332 milhões de dólares, com um aumento de 13% no saldo médio. Os ativos sob custódia atingiram um recorde histórico de 245,7 bilhões de dólares. O Prime Financing ( financiamento institucional ) também atingiu um novo recorde, que faz parte do Coinbase Prime, oferecendo serviços de custódia, negociação, empréstimos e financiamento para fundos de hedge, escritórios familiares, entre outros.
A Coinbase continua a lançar novos produtos: novos derivados, expansão da rede Base e lançamento do Coinbase One Card. Apesar da queda na receita, a base continua sólida.
O império de infraestrutura da Coinbase
A estratégia de infraestrutura da Coinbase é mais complexa. Eles custodiavam 245,7 bilhões de dólares em ativos para instituições, o que representa uma grande parte do mercado de criptomoedas institucional. Quando você compra um ETF de Bitcoin através de um 401k, é provável que esteja usando a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase é o principal custodiante de mais de 80% dos ETFs de Bitcoin e Ethereum nos EUA, gerenciando cerca de 113,4 bilhões de dólares (, o que representa 140 bilhões de dólares ) do total de ativos em ETFs de criptomoedas. Quando a BlackRock precisa armazenar bilhões de Bitcoins com o IBIT ou a Fidelity com o FBTC, elas buscam a Coinbase. O PayPal, ao lançar a stablecoin PYUSD, ou o JPMorgan, quando precisam de uma infraestrutura de pagamentos em criptomoedas, também utilizam o backend da Coinbase.
A Coinbase possui mais de 240 clientes institucionais, mais de 420 provedores de liquidez e licenças regulatórias que a maioria dos concorrentes não consegue alcançar. Seu serviço de custódia é licenciado pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque, uma aprovação regulatória que levou anos para ser obtida e que é difícil de replicar para os concorrentes.
A estratégia de "plataforma de negociação tudo-em-um" começa a dar frutos. Eles lançaram futuros perpétuos com alavancagem de até 10 vezes, trazendo negociações de derivativos que antes estavam disponíveis apenas em plataformas de negociação no exterior para os usuários de varejo nos Estados Unidos. Eles integraram diretamente a plataforma de negociação descentralizada na aplicação, permitindo que os usuários negociem Ethereum ou qualquer Token na Base sem precisar sair do Coinbase.
A sua rede Base Layer-2 processa mais de 54 mil emissões de Token em um único dia, superando a Solana. O verdadeiro destaque da Base está na integração com outros negócios da Coinbase: os fornecedores de ETF podem ser usados para liquidação instantânea, as empresas podem tokenizar ativos diretamente e os usuários de retalho podem aceder a infraestruturas de nível institucional.
A nova geração do Robinhood
A Coinbase constrói infraestrutura para instituições, enquanto a Robinhood executa a estratégia de longo prazo mais inteligente do setor financeiro: capturar os jovens antes que eles fiquem ricos.
Estratégias semelhantes trouxeram sucesso à Disney. No início do século XX, a Disney conquistou o coração das crianças através de animações e parques temáticos, estabelecendo laços emocionais antes que elas tivessem dinheiro. Quando essas crianças cresceram e começaram a ganhar dinheiro, a lealdade se transformou em gastos com filmes, produtos, streaming e férias, criando máquinas de dinheiro que perduraram por gerações.
A Robinhood domina entre os jovens investidores, os corretores tradicionais devem se preocupar:
Cerca de 50% dos clientes são millennials, 25% são da geração Z e 20% são da geração X.
Os usuários da Robinhood começam a investir, em média, entre os 19 e 22 anos, muito abaixo dos 20 e poucos anos da geração do milénio em outras plataformas e dos 30 e poucos anos da geração baby boomer.
A Robinhood orienta novos usuários a completar rapidamente sua primeira venda, não para encorajar a negociação frequente, mas sim porque a realização de lucros reais (, mesmo que apenas 50 dólares ), criará um gancho emocional que fará os usuários retornarem continuamente.
A sua expansão "full finance" está de acordo com essa lógica. O Robinhood Gold( tem uma subscrição mensal de 5 dólares) que inclui um cartão de crédito com 3% de reembolso, uma poupança de alto rendimento, correspondência de aposentadoria e desconto em margem. O número de subscritores do Gold cresceu 60% ano a ano para 2 milhões. Esses usuários utilizam o Robinhood para serviços bancários, cartões de crédito e aposentadoria.
A plataforma atualmente tem 2790 bilhões de dólares em ativos sob custódia, visando uma "grande transferência de riqueza" de 84-124 trilhões de dólares da geração baby boomer para as gerações mais jovens nos próximos 20 anos. A Robinhood aposta que, se conseguir estabelecer hábitos de uso cedo, não precisará prever os padrões de herança de riqueza, apenas precisará garantir um lugar quando a riqueza chegar.
Quem está a ganhar?
As duas empresas têm valores de mercado semelhantes: Robinhood 81 mil milhões de dólares, Coinbase 85 mil milhões de dólares. Em termos de desempenho no ano, Robinhood subiu 135%, enquanto Coinbase apenas 30%, sendo que a maior parte deste aumento ocorreu no último mês.
O analista do banco americano Craig Siegenthaler recentemente elevou o preço-alvo da Robinhood para 119 dólares, enquanto reduziu o preço-alvo da Coinbase de 383 dólares para 369 dólares, justificando que: "A receita de criptomoedas da Robinhood disparou, enquanto a Coinbase depende demais das negociações de altcoins voláteis que os usuários de varejo estão abandonando."
A participação de mercado da Coinbase no mundo caiu de 5,65% para 4,56%, apresentando uma leve recuperação em julho, enquanto a Kraken teve um crescimento significativo na participação de mercado nos Estados Unidos este ano. A Coinbase enfrenta um dilema: reduzir as taxas prejudica a margem de lucro ou manter taxas altas arriscando perder negociantes. Eles escolheram a margem de lucro, cobrando taxas nas transações de stablecoins que antes eram gratuitas, enquanto a taxa da Robinhood é cerca de 50% mais baixa.
O Mizuho reiterou o preço-alvo de 120 dólares após se reunir com o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, elogiando sua resiliência em criptomoedas e o avanço agressivo na tokenização de ações. Eles afirmaram: "As oportunidades de tokenização de ações na Europa, a expansão para o mercado de upstream e juvenil, 15% dos depósitos líquidos vêm de concorrentes, foco no NPS e na execução, a inelasticidade dos preços das criptomoedas são impressionantes."
Mas a Coinbase tem uma reputação institucional. Enquanto outras plataformas de negociação competem em taxas de transação, a Coinbase estabelece relações com instituições que decidirão a integração das criptomoedas com as finanças tradicionais na próxima década.
As duas empresas não vão desaparecer. Elas atendem a diferentes necessidades dos usuários, e a demanda está crescendo para ambas. Isso não é uma competição em que um ganha tudo, mas sim uma segmentação de mercado - Robinhood é voltada para o financiamento mainstream, enquanto a Coinbase se concentra na infraestrutura de criptomoedas.
Isto revela duas teorias concorrentes sobre como as pessoas interagirão com o dinheiro no futuro:
Ambos não estão certos ou errados, apenas têm objetivos diferentes. Um busca confiança simplificada, enquanto o outro constrói a arquitetura subjacente.
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